Продолжит ли он падение из-за конфликта между Карабахом-Арменией и Азербайджаном?! Мой телефон не смолкает даже в выходные.
Понятно же – Турция всегда горой за Азербайджан, Россия находится в рамках договора ОДКБ. То есть – за Армению.
Но вот за Нагорный Карабах ли? Да и отношения Пашиняна с Кремлем, похоже, тоже весьма творческие. Ситуация достаточно любопытная и неоднозначная. Хотя это поле для размышлений оставим лучше политологам.
Конечно, есть заинтересованные в этом конфликте. На военные действия всегда можно списать проблемы в экономике (не правда ли, Реджеп Ахметович?). И все же полагаю, что данный конкретный конфликт быстро загасят. Глобально он сейчас никому не нужен.
Однако как опять интересно получается. Почему-то все обострения – на выходных за месяц до выборов. Случайно, наверное. Что если Сам Великий Махинатор – Трамп Первый – бросится разруливать ситуацию, зарабатывая очки, чтобы окончательно закрепить за собой лавры эдакого голубя мира и заодно получить Нобеля? Кстати, симпатичный голубок получится – под 120 кг живого веса.
Вернемся к рублю.
Как мне видится, у рубля сегодня и своих тем предостаточно. Фактор Карабаха вряд ли повлияет на курс отечественной валюты. Не те масштабы.
Ничего трагичного пока не жду. Не знаю, соглашаться ли с прогнозом МЭР о том, что среднегодовой курс рубля будет в районе 71,2, так же, как и с прогнозом по курсу рубля на конец года. Слишком много непредсказуемых факторов.
Что-то мне подсказывает, что ребята, как обычно, несколько оптимистичны. Впрочем, чего еще от них ожидать? Работа у них такая…
Не так давно я говорил о том, что корпоративное и личное банкротство, судя по всему, скоро станет самой распространенной темой для многих.
По крайней мере, сегодня мы видим, что стремительно растет число плохих долгов в банках. Видим, как пошли неплатежи. А на фоне ухудшения мировой конъюнктуры и падения курса рубля, я очень боюсь, что банкротства станут нашей ежедневной реальностью.
Одна грустная история…
Часто спрашивают, почему я заинтересовался банкротством. Почему стал часто писать на эту тему. А началось это с разговора с одним бизнесменом, назовем его мистер «К». Он прошел через банкротство и поделился опытом. Оказалось, что честный бизнесмен и добросовестный банкрот – это две большие разницы.
Ситуация. Начиналось все как в сказке. Бизнес-идея, поставка специализированого эксклюзивного оборудования из-за рубежа. Появился ключевой клиент – крупнейший надежный заказчик, платит исправно и много, контракты на много лет вперед. Стартап превращается сперва в крупный проект, а затем и в полноценный бизнес с множеством сотрудников и даже действующим заводом на балансе.
Проблемы пришли внезапно – обанкротился ключевой заказчик. Начинаются просрочки и проблемы. Становится ясно, что платить кредиты в прежнем объеме не получится, деньги на зарплаты заканчиваются, расплачиваться с поставщиками нечем. Долгов – около миллиарда и большая часть под личное поручительство. Денег не хватает даже на собственные нужды, проблемы бизнеса перетекают в семью, следует развод.
Бизнес нужно сворачивать. Остаток на счете 100 миллионов. Что бы сделали Вы?
К. поступил, казалось бы, правильно – вышел на переговоры, заплатил 100 миллионов банку в надежде реструктурировать кредит и продолжить бизнес. Второму банку К. дозаложил работающий завод, расплатился с поставщиками, выплатил зарплаты, провел оптимизацию и мог худо-бедно работать.
Но даже крупные государственные банки постоянством, увы, не отличаются, получив 100 миллионов и залог, они решили обанкротить компанию. Долг вместо миллиарда стал 900 миллионов, а у К. не осталось денег ни на представителей, ни даже на достойную жизнь. Последовало личное банкротство.
Обе процедуры пошли «под диктовку» банков и теперь уже бывший бизнесмен потерял все и покинул страну.
Сегодня дочь К. живет с бабушкой, у которой банк всеми силами старается отобрать единственную квартиру и выселить на дачу в Калуге (да-да, так тоже можно). А для суда К., конечно, злостный-презлостный неплательщик. Получилось как в рекламе: а если нет разницы, зачем платить больше?
И если Вы думаете, что эта история выдуманная или уникальная, то подумайте еще раз, а лучше возьмите банкротное дело и попытайтесь разобраться в его «подоплеке», увидите много интересного.
Государство и СМИ пытаются убедить нас, что все банкроты – мошенники, которые вывели миллиарды из страны, «кинули» контрагентов и сотрудников и уехали в закат.
Так бывает, но, увы, далеко не всегда. Подавляющее большинство ситуаций объективной неплатежеспособности возникают по причинам, от самого бизнесмена не зависящим.
Помните, что мы живем в эпоху, когда бизнес, не допускающий простоев, может «встать» согласно указу сверху, когда отсрочка платежей по контракту – не добрая воля, а исполнение закона.
Даже работа «с государством» не спасает, ведь задержки оплат по госсзаказам стали, кажется, печальной нормой. А ведь можно и вовсе не платить, и поводов тому масса, начиная от надуманных претензий по качеству и заканчивая нарушениями закупочной процедуры.
А ведь есть еще налоги… Правовая реальность меняется на глазах, и долгосрочное прогнозирование становится делом неблагодарным. Мистер К. не первый и далеко не последний, кто действовал честно и попал в беду. Это сподвигло меня разобраться в распространенных ошибках бизнесменов в банкротстве.
Начиная со следующей недели буду писать некие заметки-мысли практиков на тему того, что лучше делать в такой ситуации и как поступать.
Понятно, что универсальных решений не существует. Но рекомендации профессионалов в таком деле, как банкротство, могут быть весьма полезны.
Трамп считается сексистом. Назначая женщину на такую важную позицию, он показывает себя человеком широких взглядов.
Конечно, был велик соблазн назначить Барбару Лагоа. Это означало бы неплохую поддержку латиносов на выборах. Но, если честно, Эми Коми Баррет – очень крута. И выбор более чем справедлив.
Главное: ее воззрения – это островок абсолютно четкого здравого смысла и нормального консерватизма, на котором всегда базировалась Та Америка, которая была еще Америкой.
Не думаю, что Сенат, ведомый республиканцами, будет против, зато вой в демократическом лагере – обеспечен.
Ждем разоблачений от CNN и подобных ей теперь уже мусорных СМИ. Ждем потоков грязи и новых погромов от всех организаций а ля SBM (Small Balls Matter).
Лет эдак 40 назад я от корки до корки прочитал полное собрание произведений Марка Твена, который с тех пор всегда со мной. Особо запомнился короткий рассказ «Как меня выбирали в губернаторы». Замечательное произведение, необыкновенно актуальное сегодня.
Нет, я в политику не лезу. Избрание меня сопредседателем партии роста – это, скорее, факт того, что партии требуется ежедневная экономическая экспертиза. Избираться же ни в какие органы власти я не собираюсь под страхом смертной казни. Хотя, лезь-не лезь, политика эта в той или иной форме тебя да достанет.
Так или иначе, будни публичного человека – это всегда открытие о себе нового и прекрасного… Периодически узнаю, что я мошенник и папа всех мошенников. Развеселил на днях один забавный сайт. Оказывается, я трейдер. И трейдер – мошенник.
А почему мошенник: «Об экономисте Евгении Когане информации в интернете очень мало. Сам финансист Евгений Коган подает такую биографию: профессор ВШЭ, инвестбанкир». Интересно… То ли эти ребята сами гуглом не умеют пользоваться, то ли пишут для тех, кто в интернет выходит раз в месяц и сразу – на их сайт
Следующий пассаж: «Евгений Коган говорит о сотрудничестве с Московскими Партнерами, но конкретные имена не называет». То есть, сайт МП открыть никто не догадался…
Согласно идеям ребят-копирайтеров, лучший трейдер у нас – это Степа Демура и… Андрей Мовчан. Завтра наберу Андрея и расскажу ему обязательно, что, оказывается, он тоже трейдер. Вот порадуется – повысили ведь, в трейдеры записали.
Кстати, я в очень достойной компании: и доктор Элдер, и ITI Capital (с каких пор уважаемая контора стала трейдером?), и КИТ финанс, и Церих, и… IB, и даже Кира Юхтенко. Да да. IB, оказывается, тоже трейдер-мошенник. Я рыдал.
Ребята. Спасибо вам большое за 10 минут хорошего смеха. Кстати, могу порекомендовать еще несколько мелких и малозначимых контор. Их, по вашей логике, наверное, тоже можно в мошенники запихнуть. Такие, как BlackRock, Charles Schwab и других. Мелочь всякую, одним словом, с активами в триллионы долларов.
Да, чуть не забыл. Мой рейтинг таки оценили выше, чем рейтинг доктора Элдера и, особенно пикантно,… Finam. Оказывается, Finam – это теперь тоже трейдер. Огромное спасибо, товарищи юмористы.
Звезда Уолл-стрит Дэйв Портной заявил тут намедни, что крипта – это настоящая и классическая пирамида.
Пирамида ли – крипта? Прав ли известный инвестор?
Что такое классическая пирамида? Из Википедии: «Финансовая пирамида (также инвестиционная пирамида, схема или игра Понци) – система обеспечения дохода членам структуры за счёт постоянного привлечения денежных средств новых участников: доход первым участникам пирамиды выплачивается за счёт средств.»
Какие основные признаки пирамид?
1. Финансовая пирамида – это способ обеспечения ДОХОДА участникам структуры за счёт постоянного привлечения денежных средств. Доход первым участникам пирамиды выплачивается за счёт вкладов последующих участников. В большинстве случаев, истинный источник получения дохода скрывается, декларируется вымышленный или малозначимый. Подобная подмена является мошенничеством. Обратите внимание: это некий обещанный (типа, гарантированный) ДОХОД.
2. Обычно финансовые пирамиды регистрируются как коммерческие учреждения и привлекают средства для финансирования некоего проекта. Доходность по проекту потрясает воображение, заставляет человека отключить рацио и делать глупости.
3. Характерная особенность пирамид: агрессивная реклама (бесплатные информационно-рекламные газеты, наружная реклама, листовки в подъездах, яркие фасады офисов); Инвесторам предлагают не раздумывать и вкладывать немедленно.
4. Продвижение строится в основном по принципу сетевого маркетинга.
5. Агрессивно очерняются любые альтернативные виды инвестиций, в основном, как устаревшие и малопривлекательные.
6. Очень часто при продвижении пирамид – в символике – используется схожесть с неким известным брендом.
7. Часто – отсутствие вразумительного и, главное, удовлетворяющего действительных профи, объяснения о сути деятельности конторы и ее бизнеса.
8. Весьма распространенно наличие предварительных взносов на разные цели, весьма непонятные.
9. Достаточно часто средства привлекаются для приобретения неких товаров или благ, как альтернатива банковскому кредиту.
10. Наличие некой «страховки» инвестиций. Естественно, от межгалактической по своему масштабу и влиятельности конторы «Пупкин и сыновья».
11. Основанием привлечения средств может выступать некий договор, в том числе, займа. На более чем размытых условиях.
12. Интернет-сайт конторы-эмитента зарегистрирован непонятно где. Хостинг неясного анамнеза. Кто за этим стоит – неясно.
13. Анонимность или безликость «команды», стоящей за проектом. Мавроди и «Властелина», скорее, исключения.
14. Отсутствие нормальной аудируемой отчетности, или же все сделано на коленке и зарегистрировано в офшоре.
15. Регистрация офиса конторы – непонятно где и как.
16. Очень важно: полное отсутствие любой нормальной лицензии от признанного регулятора.
Уф. Думаю, можно без труда перечислить еще с десяток различных признаков мошенников-пирамид.
Уважаемый Дэйв! Какое отношение ко всему этому имеет биток или, к примеру, риппл с этериумом? Да, их стоимость невозможно научно определить. Их цену нельзя гарантировать и почти нельзя предсказывать. Но пирамиды? Нет, конечно.
Мы очень любим пришивать ярлыки всему тому, что нам не нравится. Все, кто не с нами, фашисты, расисты, сексисты и прочие нехорошие бяки. Но матчасть изучать надо. Это и важно, и полезно. Иногда:wink:
Блудняк – непредсказуемое (хаотичное) движение цены внутри дня.
Буля (англ.: billion) – миллиард.
Бум (англ.: boom) – резкое увеличение объема торгов со значительным ростом цены. Возникает в начале или середине восходящего тренда.
Висеть на линии – очень долго разговаривать по телефону.
Замыливается глаз – утомление и потеря реакции трейдером, он перестает чувствовать рынок.
Квикарь – поклонник QUIK.
Ножницы – ситуация на рынке, когда одна бумага растёт, а другая падает.
Пасти – отслеживать действия и состояние счета клиента; как правило, этим занимаются сейлзы брокерской фирмы.
Футпринт (англ.: footprint – cледы) – кластерный график. Один из видов биржевого графика.
Аккумуляция (накопление) – стадия торговли, когда крупный игрок накапливает лонговую позицию по низким ценам.
БУ – перевод позиции в безубыток. Действие трейдера по переносу стопа по бумаге на уровень входа в рынок, когда график цены пройдет в прибыльном направлении определенное расстояние. После этого, при срабатывании стопа, трейдер ничего не теряет, но и не зарабатывает.
Бычий цепень – очень сильное желание купить.
Ап-тренд – устойчиво растущая цена.
Реакция – как правило, временное снижение цены после ап-тренда.
Джок – пробойный паттерн. Непосредственно момент резкого пробоя уровня, затем разворот и закрепление за ним, и называется джоком.
Спот, спотовый рынок (англ.: spot market, cash market) – рынок реальных товаров с поставкой.
Захват ликвидности – выстраивание позиции за счет потока встречных приказов. Крупный игрок может использовать всплеск панических ордеров на продажу для накопления лонговой позиции.
Серии сделок – последовательность торговых операций с одинаковыми характеристиками.
Покрыться шерстью – означает приобщение к медведям путем открытия коротких позиций.
Выщипать шерсть – убыток, полученный новичками.
Перекупленность (англ.: overbought) – рынок перегрет. Рынок в состоянии завышенных цен, нарастает вероятность снижения.
Перепроданность (англ.:, oversold) – рынок испытывает панику. Рынок в состоянии чересчур заниженных цен, нарастает вероятность их повышения.
Наливает – кто-то крупный «наливает», входит в рынок.
Сгулять – сильно измениться в цене в обе стороны.
Лонгуст – трейдер, имеющий позицию лонг.
Дистрибуция (распределение) – торговая ситуация, когда крупный игрок закрывает лонговую позицию на максимумах, распродавая ранее купленный актив неопытным игрокам.
Улететь в солнечное лето – выражение характеризующее ситуацию, когда цена совершает значительный рывок вверх.
Давайте представим, что Дед уходит. И на его место приходит Друг Морфея, Байден.
Согласно предварительным опросам, вероятность победы Джо Байдена на выборах выше, чем победы Трампа, на 15 п.п. Впрочем, я бы не особенно доверял этим опросам. Дело в том, что в приличном обществе в США считается дурным тоном не только говорить о поддержке Трампа, но даже о симпатиях к нему. Одно дело – говорить. Другое – тихо про себя думать. Многие белые, рационально мыслящие люди, прекрасно понимая, что в действительности происходит, скорее всего проголосуют за Трампа. Потому абсолютно не факт, что Байдену гарантирована легкая победа. Учитывая, кого предпочитает американская почта, 99% за то, что итоги голосования по почте могут быть и оспорены.
Ждем невероятную турбулентность.
Что это за птица – Байден? Сам по себе – не слишком одиозен. Весьма умеренных взглядов. Однако, бизнесу и богатым (успешным и деятельным людям) может быть невесело. Байден выступает за повышение налога на прибыль с 21% до 28%. Это обращает вспять реформу Трампа, который снизил корпоративный налог с 35% до 21%. Байден активный сторонник прогрессивного налогообложения. Причем, выступает за то, чтобы 1% богатейших семей несли ¾ налогового бремени.
Другое дело, что, в случае ужесточения налогового режима, богатые люди просто и элегантно, благо это сегодня не так сложно, меняют свое налоговое резиденство. Хотя для американцев это на многие порядки сложнее, чем для других.
Байден выступает, так же, как и Трамп, за возврат производств на территорию США. Тем не менее, он в большей степени настроен на то, чтобы прийти к соглашению с Китаем, так как считает торговые войны неэффективными. Это делает его предвыборную кампанию противоречивой. Однако, весь его праведный гнев будет обращен против России. Надо же иметь в запасе очень плохих парней и своих шельмецов. Нам это хорошо известно. Для Байдена плохие парни – это Россия. Свои шельмецы – Китай.
Есть у Байдена и свои плюсы. Он активно выступает за зеленые технологии, и хочет вложить 2 трлн в построение новой экологичной экономики. Нефтяники должны задуматься.
Кто выиграет: 1) Компании, занимающиеся созданием зеленых технологий. 2) Китайские автопроизводители, которые сейчас теряют из-за тарифов на импорт в США. 3) Американские и китайские технологические компании, которые оказались в эпицентре торговой войны. 4) Выиграет американское сельское хозяйство, так как достаточно большая его доля идет на экспорт в Китай, а сейчас экспорт упал. Например, за август Китай импортировал из США в 10 раз меньше сои, чем годом ранее. Байден планирует вложить средства в сельскохозяйственный сектор в рамках своей программы. 5) Бедные в коронакризис. Байден больше средств вложит в МСП и пособия для незащищенных слоев населения. Деньги народу как раздавали, так и будут раздавать.
Проиграют: 1) Добыча и переработка топлива. 2) Неэкологичные американские компании. Серьезная часть промышленности пострадает из-за необходимости вложений в улучшение экологичности производств. 3) Монополии. Байден крайне скептичен к крупным корпорациям и явно будет больше риторики против монополий типа Apple или Amazon, чем во время президентства Трампа. Риск всевозможных антимонопольных мер. 4) Рубль. В плане торговых отношений Россия, конечно, проиграет. Байден открыто высказывает недовольство в отношении политики Путина, и достаточно давно. При прочих равных, вероятность присоединения США к санкциям против России выше при Байдене, чем при Трампе. Особенно, учитывая, что на столе у Трампа сегодня лежат неподписанные им «приветы» Москве.
Тем не менее, не стоит драматизировать и думать, что все сбудется. Программа Байдена выглядит достаточно нереалистично. Из противоречивых моментов: одновременно прекратить торговую войну с Китаем и вернуть производства в Америку, при этом закрыть неэкологичные производства, да так, чтобы все американцы еще и нашли работу.
Если честно, Мега Деду будет очень просто на дебатах разнести в пух и прах идеи Сонного Джо.
Однако, меня по-настоящему волнует другое. И даже не то, что погоду в рядах демократов сегодня определяют часто абсолютно одиозные Шариковы и Швондеры всех мастей и оттенков.
Волнует меня то, что еще год-другой, и сонный Джо тихо и окончательно отойдет в мир грез и видений, и Америкой будет рулить весьма любопытная личность, которая должна стать Вице-Президентом. Речь идет о Камале Харрис.
Камала человек гораздо более левых взглядов, чем Байден. В целом, взгляды на политику у них схожие, но у девушки гораздо больше риторики в поддержку равенства. Учитывая ее прокурорское прошлое, можно ждать гораздо большей жесткости и непредсказуемости, я бы даже сказал, женского коварства, особенно во внешней политике.
Камала гораздо активнее Байдена выступает: 1) За уменьшение военного бюджета. 2) За озеленение (например, Харрис против гидроразрыва, а Байден осторожен в этом вопросе). 3) Категорически против сдерживания нелегальной миграции в США.
Самое главное: если Байдена условно можно назвать центристом, то Харрис гораздо более ориентирована на левых. Именно это, на мой взгляд, грозит очень серьезными последствиями. Во-первых, американскому бизнесу. Во-вторых, американскому фондовому рынку. И, в-третьих, это может усугубить геополитическое противостояние.
Вообще, настоящим левакам присуще желание бороться за мир во всем мире. Даже если ради этого придется весь этот мир спалить. Чего не сделаешь ради идеалов добра и справедливости, ради утверждения демократии во всем мире и демократических идеалов? Войн и столкновений явно станет больше. Это напрягает.
На мой взгляд, сегодня реальный предвыборный расклад гораздо более нейтрален. У Трампа сохраняются серьезные шансы на победу. Но…. ситуация действительно весьма непредсказуемая. И, главное, любое событие, любая новость способны качнуть мнение избирателей.
Доброе утро, друзья! Суббота – отличное время для неторопливого и вдумчивого разговора.
Что нас ждет дальше? Чуть больше месяца отделяет от выборов самого влиятельного человека мира. Схватка – нешуточная.
Дошло до смешного. Мой знакомый американец набрал и спросил: есть ли у меня факс? Он считает, что на кону будущее не только Америки, но и всего мира. И хочет проголосовать даже так. Я, естественно, ответил, что сегодня найти факс – это как предложить пострелять из пулемета Максим. Теоретически возможно. Практически – задачка не из легких.
Во многом мой товарищ прав: на кону будущее современного мира.
Мир болен тотальной левизной и воинствующим большевизмом. Гены Полиграфа Полиграфыча витают над нашим маленьким и очень хрупким миром.
Мое мнение: мы находимся на грани сползания из театра абсурда, в котором по воле судьбы находимся в первом ряду партера, в реальность тотального бреда, где нам всем уготована роль актеров и гарантировано самое активное участие.
Нас с вами в ближайшее время ждут и вбросы компромата (утечки из банков – первые ласточки), и жесткая борьба, как публичная, так и подковерная. Гигантские деньги поставлены на кон с целью свалить Мега Деда, который представляет из себя рупор пусть не идеального, более того, чудовищного и хамского, но, тем не менее, рационального консерватизма.
Полагаю, каждый день нас будет ожидать некое новое откровение. На грани «какой ужас» или «шеф, все пропало». Особенно «радовать» нас будут вбросы к выходным. Это закон жанра.
В чем мы с вами угадали? Да, как я и говорил, пошёл отскок. Отскок по коммодитиз, по фондовым рынкам.
Ещё вчера днём, когда картинка была достаточна мрачная, мы с вами предполагали, что все происходящее – не так страшно, и скорый отскок вполне возможен.
Вопрос в том, насколько долго он продлится? Честно говоря, думаю, всего один день, возможно, два дня. Сегодня утром экраны мониторов зелёные, фьючерсы на американские индексы в плюсе, валюты немного растут относительно доллара, евро начало чуть-чуть укрепляться, намекая на возможное изменение ситуации на рынках. Цены на драгметаллы немного отскакивают.
Означает ли это, что все самое плохое позади? Думаю, нет. Мои ощущения: все происходящее сегодня – крайне ненадолго. Мрачная погода на рынках может возобновиться.
Однако, как я написал выше, Пауэлл нам четко сказал: мы печатали, печатаем и будем печатать. Это означает, что для рынка есть как позитив, так и негатив. Посмотрим.
Я бы сегодняшним зелёным экранам не слишком радовался. Возможно, использовал бы эту ситуацию для фиксации прибыльных позиций.
Три дня подряд мы с вами наслаждались выступлениями Пауэлла… ни о чем. Вернее, почти ни о чем.
Вчера вышли свежие данные по безработице в США. Самое важное сегодня – ситуация на рынке труда. Что мы видим?
Число первичных заявок на получение пособия по безработицы в США за неделю, закончившуюся 19 сентября, составило 870 тысяч, что на 4 тысячи больше показателя за предыдущую неделю. Рынок ожидал на 30 тысяч первичных заявок меньше. Но, увы, вопреки его ожиданиям, рынок труда в США крепче не становится. У предприятий заканчиваются деньги и они вынуждены увольнять людей.
Последние три дня, в том числе и вчера, Пауэлл и Мнучин принимали участие в слушаниях комитетов Сената и Палаты представителей, где обсуждались меры дополнительной поддержки. Очень большое внимание уделялось программе PPP по предоставлению займов бизнесу на выплату заработных плат.
На данный момент, мы наблюдаем серьезный застой на американском рынке труда. Пока решение по пакету мер не будет принято, рынок труда не просто будет находиться в подвешенном состоянии, но и будет медленно падать вниз.
Сейчас все очень пристально смотрят на показатели рынка труда. Не самые оптимистичные цифры по заявкам на пособия, опубликованные вчера, вполне могут стать причиной принятия более щедрого пакета мер. Все по принципу «чем хуже, тем лучше».
Что самое важное из всего марафона выступлений Пауэла и Мнучина?
То, что меры по поддержке экономики будут продолжены, это понятно. Ничего нового они почти не сказали. Самое, пожалуй, важное для меня – это слова Пауэлла о том, что, несмотря на все предлагаемые меры, крайне трудно дотянуться с рукой помощи до каждого бизнеса, который страдает сегодня. Регулятор может сколь угодно долго печатать деньги. Однако результат будет один. Банки, даже имея выделенные на то средства, не торопятся расставаться с ними и давать их бизнесам, которые сегодня терпят бедствие из-за сокращения потребительской активности населения или из-за того, что народ потерял мобильность. А ведь на безумной мобильности американцев было построено колоссальное количество малых и средних бизнесов. И основная проблема в этом.
Что важно для нас с вами? Печатали, печатают. И печатать будут. Аминь.
Можно (как любят наши чиновники) долго и нудно о чем-то говорить. А можно делать. Конкретные, понятные вещи. Совершать прорывы. Ошибаться. Экспериментировать.
Главное: идти вперед, являясь ориентиром и вызовом для всех остальных. В тяжелейший период пандемии, когда списать не у кого, и каждый шаг разглядывают под микроскопом.
То, что нам представил обновленный Сбер – это прорыв. Прорыв не в том, как и насколько изменят нашу жизнь эти новые милые «зверюшки», представленные Германом Грефом. Да, и Sber Portal, и виртуальные ассистенты, и подписка Сбер Прайм, и Sber Box, и многое другое – очевидно важно и полезно. Многое из представленного – абсолютные новации для банковского (не будем забывать, что Сбер все же финансовая организация) сектора. Да, звезды очаровали не всех, речь все же идет про крупнейший банк страны с самой разной целевой аудиторией, в том числе возрастной. Но шутки-шутками, а вся страна обсуждает Сбер, конференцию и рекордные дивиденды о которых объявлено сегодня. Главное то, что Сбер начал реализацию своей мощной концепции – создание всеобъемлющей экосистемы. Того, что многие из нас еще . Но в состоянии оценить – идет прорыв, революция в подходах к бизнесу.
Обратите внимание: стоявший, как твердыня, китайский юань потихоньку тоже начал слабеть. Турецкая лира попыталась было укрепиться, и снова начала снижаться, хотя и не дошла до минимальных значений. Достаточно слабо себя ведёт южноафриканский ранд; плохо ведёт себя мексиканское песо. С рублем все и так понятно. Единственное светлое пятно – индийская рупия. Сколько она ещё будет стабильна? Большой вопрос.
Валюты развивающихся стран – некий очень важный индикатор настроения инвесторов в мире.
Сегодня на Московской бирже состоялся листинг HeadHunter (HHRU RX), монополиста российского рынка рекрутинга. Прайсинг прошел на уровне 1 875 руб. за бумагу. В 2019 году компания занимала 5 место в мировом ренкинге среди сайтов с предложениями о работе.
HeadHunter стала публичной в мае 2019 г., когда состоялось IPO бирже NASDAQ в Нью-Йорке. С тех пор акции прибавили в цене почти на 60%. При этом отметил бы такой немаловажный фактор, что даже пандемия довольно слабо сказалась на котировках.
Сегодня с момента начала торгов на Мосбирже акции HeadHunter подскочили на 4,4%, однако затем растеряли большую часть роста, в основном, на фоне общей нестабильной ситуации на фондовых рынках.
Каковы перспективы HeadHunter на российском рынке? Сама компания в фундаментальном плане мне нравится. Так, EBITDA за 1 квартал 2020 г. показала рост на 41% в годовом выражении. Правда, во 2 квартале по понятным причинам было снижение; тем не менее, рентабельность EBITDA в районе 45% – это топ-уровень. Кроме того, хорошие прогнозы, низкая долговая нагрузка, и даже дивиденды компания платит.
В дальнейшем все будет зависеть от рынков. В целом, на мой взгляд, у HeadHunter неплохие перспективы. Несмотря ни на какие пандемии, люди продолжат искать работу. «Вторая волна» коронавируса может создать дополнительное значительное количество желающих трудоустроиться. Их, через некоторое время, начнут нанимать работодатели, которые создают основной cash flow для HeadHunter.
На российском рынке HeadHunter – монополист. Кроме того, занимает прочное положение в некоторых странах бывшего СССР. Полагаю, значимым триггером может стать выход на зарубежные рынки. Правда, там компания может столкнуться с жесткой конкуренцией.
Тем не менее, основным фактором инвестиционной привлекательности, на мой взгляд, является вероятность того, что компанию купит кто-то из «больших». Вы сами видите, как все быстро сегодня происходит в digital-пространстве. HeadHunter создал интересный и очень рентабельный бизнес. Уверен, что он может быть интересен какой-либо крупной эко-системе.
Сегодня купил акции компании в один из портфелей BidKogan. Присоединяйтесь, проследим за этой историей вместе!
Во вторник Госдума приняла в первом чтении законопроект о повышении в 3,5 раза налога на добычу полезных ископаемых для металлургов и производителей удобрений. Это решение можно сравнить с действиями варвара, который разводит костер и сжигает в нем теплый дом, вместо того чтобы греться в нем всю зиму. В какой-то степени проблемы бюджета сиюминутно решаются, создавая впечатление комфорта, но на самом деле – решение потянет за собой целую вереницу острых и кризисных ситуаций, по сравнению с которыми влияние коронавируса на экономику может показаться цветочками. За скобками остаются предположения как внезапное и неподкрепленное макроэкономической ситуацией повышение налогов может отразиться на инвестиционном климате? Особенно на фоне обещаний Минфина и лично Силуанова – эти налоги не поднимать.
Отмечу, что проект выглядит так, будто его принимают в какой-то непонятной спешке – просто перенесли кальку нефтяников на другие отрасли без учета их специфики. Хотя очевидно, что глубина переработки металлов и нефти сильно отличается, а значит, что должны существовать специфические налоговые режимы для каждой отрасли. Предлагаемая мера провоцирует проблемы в российской экономике гораздо большего масштаба, чем решаемая проблема. Да, дефицит бюджета есть. Однако, во-первых, это явление временное и не критическое. Федеральные депозиты в рублях и иностранной валюте составляют 13,6 трлн. руб. Так что речь не идёт о дефиците ресурсов в принципе.
Вместо того, чтоб повышать налоги и окончательно гробить отечественную промышленность, есть другие пути решения проблемы бюджетного дефицита.
1. Временные заимствования. Наша страна в состоянии увеличить в два раза свою долговую нагрузку, без ощутимых последствий. Будет долг 20-22% от GDP, вместо текущих 12-13%, и что? Зато будет полностью закрыта потребность бюджета в выпадающих доходах. 2. Масштабная приватизация. Доля и роль государства в нашей стране не просто велики, а преступно велики. Те люди, которые увеличивают долю государства в экономике, по сути толкают нас обратно в Советский Союз. Единственный вариант сегодня – массовая приватизация по РЫНОЧНЫМ ЦЕНАМ. С помощью приватизационных процессов можно покрыть значительную часть выпадающих доходов бюджета. При этом не нужно повышать налоги и усложнять жизнь и без того зачастую дышащему на ладан бизнесу.
Обращаю внимание: очень интересный момент. Рынки вроде как успокаиваются, отскакивают, даже турецкая лира вроде бы начала укрепляться. Наше все – рубль – расти не собирается.
Смотрите: коммодитиз вверх, рынки вроде стабилизировались, а рубль не хочет.
Мораль: в тот момент, когда рынки опять начнут хмуриться, боюсь, рубль может ответить просадкой. И это все – на фоне растущей нефти. Что добавляет пикантности.
Это радует. Правда, пока эта радость достаточно осторожная, я бы даже сказал робкая. Впрочем, посмотрим. А события, тем временем, продолжают разворачиваться весьма бурно.
Помимо подготовки к сделке «Яндекса» и TCS Group и презентации новых продуктов от «Сбера» (теперь уже официально организация не называется «Сбербанк») все больше вопросов приходит относительно «Совкомфлота» и предстоящего IPO компании. Уже писал об этом недавно, но решил «проапгрейдить» информацию.
Последние новости: уже с завтрашнего дня ряд российских брокеров начнет предоставлять возможность подать заявки на размещение акций. Вся эта «радость жизни», по предварительным данным, закончится в 14 часов по Москве 9 октября 2020 г.
Давайте немного пофантазируем и попробуем определить, как будет оценена одна из крупнейших российских промышленных госкомпаний.
Если исходить из планов приватизации на 2020-2022 гг., то РФ планирует снизить долю своего участия в компании до 75%. Предположим, что инвесторам будет предложено 25% акций «Совкомфлота».
Что касается оценки. Сама компания планировала привлечь порядка $500 млн. Таким образом, при наших условиях весь «Совкомфлот» может быть оценен примерно в $2 млрд.
Теперь посмотрим, соотносится ли это с рыночными реалиями. Если взять финансовые результаты «Совкомфлота» за 1 полугодие 2020 г. и экстраполировать чистую прибыль, то получим, что по итогам года компания заработает $450 млн.
Это будет соответствовать оценке по мультипликатору P/E порядка 4,4х. На мой взгляд, это очень дешево: P/E всего российского рынка сегодня составляет около 8,0х, то есть в 2 раза больше.
Мое мнение таково: ожидаю размещение «Совкомфлота» в районе P/E плюс-минус 10х. То есть компанию оценят примерно в $4,5 млрд. Естественно, все это чистой воды предположения, и реальность может оказаться совершенно другой.
Участвовать или нет в IPO? Пока не принял такого решения, буду думать.
На данный момент долг превышает 60% от ВВП. Отток капитала также на исторических максимумах и продолжает расти. Недавно правительство повысило потолок госдолга к ВВП до 70%.
Сегодня вечером будет заседание ЦБ Мексики. Регулятор в течение пандемии снижал ставку, что обусловлено попыткой простимулировать экономику, которая находится в топе пострадавших от коронавируса. ВВП Мексики с апреля по июнь упал на целых 17%.
Годовой прирост потребительских цен в стране в середине сентября составил 4,11%, такой высокой инфляции не было с апреля прошлого года. Тем не менее, из-за тяжелой экономической ситуации в Мексике и высокого долга, рынок ожидает дальнейшего снижения ставки, но не на 50 б.п. (с начала пандемии регулятор снижал ставку на эту величину), а на 25 б.п. В ожидании сегодняшнего решения по процентной ставке мексиканский песо упал уже более, чем на 1%.
Если ЦБ Мексики снизит ставку на 25 б.п., это увеличит риски обесценения валюты и оттока капитала, так как в Мексике реальные ставки скоро приблизятся к отрицательному значению.
Хмм… Где-то я уже подобную ситуацию сегодня наблюдал… Но до «беспрецедентного» случая в Турции Мексике, конечно, далековато. Будем внимательно следить, как отреагирует Банк Мексики на растущий отток капитала и падение валюты, и совпадет ли это с ожиданиями рынка. Ведь на развивающихся рынках сейчас происходят схожие ситуации: центральные банки начинают опасаться рисков валютного кризиса и разворачивают курс монетарной политики.
Сейчас следует внимательно следить за валютным курсом мексиканского песо, да и всех валют развивающихся стран в целом.
Рынок ожидал, что ставку не поменяют. Лирасразу выросла более, чем на на 1%. ЦБ Турции предпринял эти меры из-за того, что инфляция в стране достигла почти 12%. Это, во-первых, высокие инфляционные риски. И, во-вторых, что наиболее важно, отрицательные реальные ставки и риск усугубления оттока капитала.
Этим шагом ЦБ фактически признал, что проводимая до этого политика была ошибочной. После повышения ставки долговая нагрузка на правительство, конечно, вырастет. Однако, как мне кажется, это лучше перспективы валютного кризиса.
Турецкая лира на сегодня
Ожидали то, что произошло: Центральный банк Турции поднял ставку с 8,25% до 10,25%. А мы уже позицию закрыли, ещё утром))
Лира тут же начала укрепляться, что и видим на графике.
