Август 2019 | BitKogan

А эти самые законы придумываются и принимаются каждый день.

Уведомлять об этом граждан или нет решает государство, но незнание законов вовсе не освобождает от ответственности.

Благо существует канал, которые освещает все придумки и лазейки в законодательстве.
Теперь каждый из вас имеет возможность носить в кармане собственного адвоката.

Он даёт советы на все случаи жизни: от самых банальных (как себя вести, если разбили бутылку вина в магазине), до сложнейших (что делать, если по ошибке на вас повесили убийство).

Однозначно, рекомендуем: @advokatski

Узнать больше

Не могу не сказать несколько слов о золоте, которое сегодня под давлением и торгуется уже ниже $1500 за унцию (примерно минус 1%).
На этом фоне снижаются котировки золотодобывающих компаний: Barrick Gold (GOLD US) и Newmont (NEM US) на пред-торгах теряют около 2%. Пока ничего критичного, и мы не раз говорили о том, что золото может немного «потрясти».

Такое ощущение, что рынок решил взять небольшую передышку или даже более того, и новостной фон дает повод к этому. Индекс S&P 500 растет с открытия торговой сессии на 1,2%.

Какие имеем триггеры на сегодня? Во-первых, страх рецессии в США отступил после соответствующих слов хозяина Овального кабинета. Во-вторых, китайский ЦБ объявил о мерах по стимулированию экономики, что может ускорить темпы роста ВВП. В-третьих, президент США заявил о продолжении переговоров с Китаем.

Все это прекрасно, и психологически гораздо приятнее наблюдать на мониторе зеленый цвет, чем красный, даже если твой портфель надежно защищен соответствующими активами. Но мы с вами прекрасно знаем, что словоохотливый и очень хитрый Дональд Трамп сегодня сказал одно, а завтра – другое. Переговоры с Китаем как продолжаются, с таким же успехом могут и закончится.

Мир по-прежнему нестабилен, геополитические риски высоки, ситуация меняется мгновенно. Поэтому считаю, что есть все шансы увидеть золото и на $1550, и на $1600 уровнях.

Вот и почтенный банк UBS прогнозирует, что в 2020 г. на фоне растущих опасений мировой рецессии, торговых войн и геополитики, золото может долететь до $1680. Отчасти согласен с авторитетными коллегами. Поэтому не расслабляемся и сохраняем бдительность.

Узнать больше

В свое время обратил внимание на акции компании Tapestry (TPR US) – американского производителя одежды, обуви и аксессуаров класса люкс. Ей принадлежат такие небезызвестные бренды, как Coach и Kate Spade.

В апреле я покупал акции Tapestry, и тогда бумага отлично показала себя, выстрелив на отчетности почти на 20%. Однако недавно TPR опубликовала очередной квартальный отчет, который оказался хуже ожиданий аналитиков. В частности, выручка и EPS были ниже ожиданий.

Все мы знаем, как может отреагировать американский рынок на подобное. Даже если расхождения не являются принципиальными, котировки летят вниз. Именно это и произошло с акциями TPR несколько дней назад, и в итоге минус 28%.

При этом, по сути, у компании ничего не изменилось в худшую сторону, нет никаких расследований или иных проблем с регулятором. Бизнес как был устойчивым, так и остался. Добавьте к этому сильный баланс и более чем комфортную долговую нагрузку.

Экономика США пока в порядке. Снижение ставки стимулирует рост кредитования и вообще усилит покупательскую способность населения. Tapestry – прямой бенефициар этих тенденций. Когда люди не озабочены тем, что они будут кушать завтра (а это явно не про Штаты), они идут покупать, в том числе, одежду и аксессуары.

В итоге принял решение увеличить позицию по TPR. На мой взгляд, это именно тот случай, когда есть возможность докупить качественный актив за относительно небольшую цену. Купить за 6хEBITDA или 5хEBITDA – есть разница, не правда ли?
Кстати, сегодня бумага прибавляет около 2%.

Узнать больше

Две последовательные новости сделали мой день:

Минздрав предложил ввести на рабочих местах тест на алкоголь
https://www.rbc.ru/society/18/08/2019/5d58e1479a794736be42750e

Минздрав предложил штрафовать за перекуры на работе
https://www.rbc.ru/society/17/08/2019/5d5804a89a794700f8b583f2?utm_source=application

С одной стороны – замечательно: не пить и не курить. Я, как работодатель, двумя руками ЗА. Пьянству бой, курению – тоже.
С другой – рыба, как известно, портится с головы. И руководство на любом уровне неизбежно начнёт с себя. Готово ли начальство – на всех уровнях! – водрузить знамёна ЗОЖ и возглавить процесс? Личным, так сказать, примером показать путь в светлое здоровое завтра? Извините, не уверен.

А теперь – серьёзно.
Дорогие и трижды любимые чиновники из Минздрава! Все вы правильно говорите: и про перекуры, и про алкоголь, и про «некультурное» питие.
Только давайте тогда все то, что вы, ребятки, предлагаете, дополним следующим: объявите пожалуйста приоритеты нового образа жизни. Без курения. Без алкоголя.

Дорогие наши, вам не страшно?
Возьмет народ, да и перестанет пить! Вообще, совсем. Что вы ему взамен предложите?
Пить, курить и вообще вести здоровый образ жизни мы людей одними указами не заставим. Да, согласен, нужно с чего-то начинать. Просто сказав А, нам и Б придется говорить. А «Б», в данном случае, это то, что людям можно предложить взамен старых и привычных «радостей». Что в арсенале Минздрава припасено? Боюсь, только нравоучения. А с этим далеко не уплывёшь. Пусть даже и под разумными и полезными лозунгами.

@bitkogan

Узнать больше

И снова воскресенье, и снова разговариваем про благотворительность. Сегодня в нашей рубрике – Хансйорг Уисс. Швейцарский миллиардер, который озадачился сохраннностью окружающей среды и выделил миллиард долларов на связанные с этим проекты.

Уисс сделал свое состояние на продаже в 2012 году Johnson & Johnson компании Synthes US, которую основал и возглавлял с 1974 года. Synthes US специализируется на производстве медицинских имплантов и биоматериалов. На данный момент состояние Уисса оценивается в 6,3 млрд долларов.

84-летний миллиардер – не новичок в деле благотворительности. На его деньги (175 млн долл), например, был построен «Institute for Biologically Inspired Engineering” в Гарварде. Еще из интересного был выкуп лизинга на нефтяную и газовую разработку земель в штате Вайоминг (4,25 млн долл). Так Уисс сохранил дикую природу на 58 тысячах гектаров родных ему земель. По всей видимости, результаты так понравились Хансйоргу, что теперь он решил масштабировать задачу.

В письме, адресованном читателям The New York Times, Уисс написал о том, что любой глобально мыслящий человек должен быть встревожен состоянием нашей планеты и той скоростью, с которой сейчас исчезают целые виды животных и растений. Лучше всего состояние земель и водоемов сохраняется тогда, когда их превращают в национальные парки, лесные и морские заповедники. Именно это и будет целью фонда Уисса в последующие 10 лет. К 2030 году он надеется гарантировать сохранность дикой природы на 30% территории земли.

Что сказать? Каждый живет и работает на своем уровне. Кто-то может взять на себя ответственность только за свой дом и семью, кто-то – за несколько сотен или тысяч человек, за город или страну. Но есть уже и люди, которые могут (И ХОТЯТ!) мыслить в масштабах планеты. Если каждый на своем уровне будет хорошо делать свое дело, у нашего сине-зеленого шарика еще далеко не все потеряно.

Узнать больше

Очень многие задают мне вопрос: кто те ненормальные, которые готовы покупать облигации с отрицательной доходностью?

Ответ очень прост: это те, у кого ИНОГО ВЫХОДА ПРОСТО НЕТ.
Допустим, вы – европейская компания, и средства на счету вам нужны через месяц-три.
Ваши варианты:
1. Или держать в ликвидных облигациях под минус 0,1% годовых.
2. Или на депозите в банке под минус 0,5-1% годовых.
3. Или конвертировать в иную валюту, а потом снова вернуть средства в исходное состояние. Конвертация на круг обойдется вам в 0,3-0,5% минимум – «добрые» банкиры свое не упустят. А риски колебания валют за этот период? Страховать форвардами? Так еще дороже выйдет. Вот и считайте сами.

Не стоит забывать что, приобретая государственные бумаги, компании приобретают более высокий уровень защиты своих средств. Им будет безразлично что будет, к примеру, с их банком (многие в Европе переживают о судьбе Дойче Банка).
Если вы держите на счету или депозите в банке, например, сто миллионов евро, или вы держите у себя на счету ценных бумаг в банке гособлигации Германии, Франции или Голландии на означенную сумму – это, как говорят в Одессе, две большие разницы.

Вот и все.

Потому не от маразма инвесторы, особенно корпоративные, держат свои средства в бумагах с отрицательной доходностью, не от массового помешательства, но от того, что выхода иного не имеют.

Точнее, выходы всегда есть. Например, такие элегантные, которые описаны в прилагаемой статье. Но это уже, пардон, не каждый может исполнить.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/16/bu26-tri-sposoba-zarabotat-na-obligatsiyakh-s-otritsatelnoj-dokhodnostyu.html

Узнать больше

Латышей можно поздравить: последовательная и целенаправленная борьба с собственным банковским сектором, под флагом чистоты и кошерности средств, дала замечательный результат! Еще один банк почил в бозе. Речь идет о Норвике (теперь он называется PNB).
https://rus.delfi.lv/news/daily/latvia/ministr-finansov-zakrytie-pnb-banka-ne-yavlyaetsya-chastyu-kapitalnogo-remonta-finansovogo-sektora.d?id=51370947&all=true

Еще совсем недавно банковский сектор являлся одним из столпов латышской экономики. Сегодня, благодаря «неустанной» заботе Европейского регулятора и контролирующих органов США, значение данной отрасли экономики потихоньку сводится к минимуму. Теперь Латвия – это поставщик более чем грамотных финансовых кадров для других стран.

«Трепетная любовь» с РФ разрушила транзитный бизнес, на котором неплохо жила экономика этой страны.
Сегодня почти уничтожен банковский сектор, который давал огромную часть доходов в бюджет. Подозреваю, что Норвик не последний банк в ряду тех, кто со временем будет закрыт.

Латыши страшно боятся оказаться в сером списке США:
https://gorod.lv/novosti/299796-posol-v-ssha-popadanie-v-seryi-spisok-bolno-udarit-po-ekonomike-latvii
А значит, Латвия продолжат воевать с собственными банками, заставляя прогонять собственных нерезидентных клиентов, на которых они жили и частично еще живут. Фестиваль «Новая Волна», который был мощнейшим драйвером развития Юрмалы, также канул в лету.

Если почитать латвийскую прессу, становится очевидно, что все совсем не весело:
https://rus.delfi.lv/biznes/bizopinion/ekonomist-ekonomika-latvii-ustremilas-vniz-posle-dvuh-let-stremitelnogo-rosta.d?id=51043179&all=true

Интересно: какой еще сектор своей экономики латыши уничтожат на радость заокеанских и европейских друзей, чтобы доказать свою лояльность?

Опять же, читаю латышскую прессу: латыши начали винить во всем США.
Ребятки, дорогие!
Не США во всем виноваты, а вы сами. Стремительно растет уровень бедности среди жителей страны. Уезжают тысячи замечательных специалистов. Их США заставляют уезжать? Или ваша собственная политика?! Может, пора искать свои рецепты развития, а не смотреть в рот добрым дядям?
Страна имеет образованное население, хорошее расположение.
Может, своими мозгами начнете шевелить? Ежели дефицит, завозите талантливых иностранцев.
https://svpressa.ru/politic/article/240677/

Вспоминаю старый анекдот.
Собрание в колхозе.
– На повестке дня два вопроса: разведение нутрий и выезд еврея в Израиль.
Товарищи, нутрий разводить очень выгодно. Корм дешевый, шкура дорогая, мясо вкусное.
Кто за? Все за.
Второй вопрос: наш Абрамович подал заявление на выезд в Израиль. Как решим – отпустим?
Голоса из зала:
– Абрамович, а куда дом денешь?
– Оставлю колхозу.
– А корову?
– Оставлю колхозу.
– А жигули?
– Оставлю колхозу.
– А деньги?
– Возьму сколько разрешат, остальное оставлю колхозу.
Возбужденный крик из зала:
– В жопу нутрий! Давайте завозить и разводить евреев!

Если у проблемы нет очевидного решения, то, скорее всего, есть неочевидное.
Может, нужно включить голову и начать жить своим умом, а не ждать готовых рецептов от заокеанских дядь?

@bitkogan

Узнать больше

 

Штаты знают толк в покупке территорий: за золото – Аляска, за бусики – Манхеттен. Чем рассчитаются за вхождение крупнейшего в мире острова в состав штатов? Может, боингами? Или ещё зелёных бумажек допечатают?
Не знаю.

Но знаю одно: Дональд Фредович – ни дня без шоу.
По понедельникам и средам – день борьбы с фондовым рынком и ФРС.
По вторникам и пятницам – что-нибудь эдакое, китайцы или корейцы.
Четверг – день фундаментальный, стратегический.
По субботам, в шаббат, день расслабленной борьбы с демократами.
На воскресенье же запланирован подвиг, всегда разный, но неизменно героический.
Все это приправлено громогласными заявлениями и зафиксировано твиттером.
Так и живём.

Или это хитрый план Трампа, по возможному походу на третий срок? Посудите сами: если штаты прирастут территорией, то технически это будет уже другая страна, и Донни сможет попытать счастья ещё пару раз😉 А там, глядишь, ещё что-то придумает…

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/16/08/2019/5d55f31a9a7947e2331b5714?utm_source=application

Узнать больше

Каких-то горячих новостей пока не вижу. Предположу, что такое движение было на сильном квартальном отчете Walmart (WMT US). Результаты крупнейшего американского ритейлера превысили прогнозы аналитиков по выручке и по EPS.
Если это действительно так, то мой тезис о туманных перспективах рецессии в экономике США не так уж далек от истины. Результаты Walmart – это своего рода индикатор того, что экономика в неплохой форме, а потребитель пока не собирается экономить на визитах магазины.

Видимо, предстоит очередной горячий день на американских биржах… Ох уж этот август!

@bitkogan

Узнать больше

С нетерпением и надеждой ждал вчера начала НАСТОЯЩЕЙ ПАНИКИ. Увы, не дождался. Вчерашние падения были не слабыми, но настоящего panic sell мы с вами еще не углядели.
И жаль.
Рынки по-настоящему начинают разворачиваться вверх, когда у всех реально срывает голову, когда начинается процесс срыва стопов, когда идут мощные margin calls.
Тогда, когда хочется зарыться головой в подушку и кричать: мама, роди меня обратно!

То, что было вчера, пока настоящий panic sell не напоминает. А это значит, что такое событие вполне возможно еще ждет нас впереди.

Приобретения акций или деривативов в такие моменты чаще всего наиболее сложны психологически, но оказываются наиболее прибыльным. Обычно я в такие моменты покупаю URTY на международных рынках, фьючерсы и опционы на индекс РТС у нас.
Впрочем, инструментов много. Были бы крепкими нервы, да запас свободной ликвидности.

Узнать больше