«Яндекс»(YNDX RX) сегодня отчитался по МСФО за 2023 год и 4 квартал. Интересно посмотреть на цифры после того, как стало ясно, что почти все активы перейдут под крыло новой головной компании «Яндекса».

Скажем сразу, результаты получились достаточно сильными.

?Консолидированная выручка компании в 2023 году выросла г/г на 53%, составив 800,1 млрд руб.
?Скорректированный показатель EBITDA составил почти 97 млрд руб. (плюс 51%), а его рентабельность сложилась на уровне 12,1%.
?Скорректированная чистая прибыль выросла на 155% до 27,4 млрд руб.

↘️Ключевым сегментом бизнеса остается «Поиск и портал», на него приходится 36% выручки всей группы. По итогам 2023 года выручка сегмента выросла на 49% и составила 337,5 млрд руб. за счет развития технологий и рекламных продуктов.

↘️Напомним, что исходя из «рестракта» компании, порядка 95% активов останется у «Яндекса», нидерландский Yandex N.V заберет четыре зарубежных стартапа и дата-центр в Финляндии. Да и все технологии остаются в России.

?Что касается дальнейших перспектив, то в письме инвесторам «Яндекс» отметил, что намерен продолжать развитие ключевых сегментов и продуктов. Мы полагаем, вопрос, сможет ли компания и дальше показывать сильные результаты, скорее, риторический.

7 марта пройдет собрание акционеров Yandex N.V, ждем дальнейших новостей по реструктуризации

А вот у Ozon не получилось, но компания может повторно обжаловать решение комиссии

Ссылка на источник

Пройдемся вкратце по основным консолидированным показателям за 3 квартал:
▪️Выручка выросла на 45% год к году до 133 млрд руб.
▪️EBITDA нa 22% ниже, чем в предыдущем квартале (26 млрд руб.). Это связано с тем, что компания увеличила инвестиции в ecom и другие направления, а также направила почти 5 млрд. руб. сотрудникам (10 тыс человек) в качестве компенсаций за опционы, которые сейчас невозможно реализовать.
▪️Выручка «Поиска и Портала» выросла на 45% и составила 60,9 млрд руб.
▪️Общая поисковая доля «Яндекса» составила 62% (рост на 2,7 п.п. год к году). Рост обеспечен улучшениями в продукте.
▪️Скорректированная чистая прибыль увеличилась в 3,75 раза до 5 млрд руб.

Кроме того, отметим следующие важные моменты.
Во-первых, «Яндекс» выкупил более 99% конвертируемых облигаций со сроком погашения в марте 2025 г. Это отличный «респект» инвесторам.
Во-вторых, «Яндекс» построит новый дата-центр в Калуге. Он будет поддерживать работу инфраструктуры компании и «Яндекс Облака». Ожидается, что это будет один из крупнейших дата центров в РФ, если считать по количеству серверных стоек.
В-третьих, выручка сегмента «Плюса» и развлекательных сервисов увеличилась на 81% год к году. Это произошло, в основном, за счет роста доходов от платных подписок. Так, количество подписчиков «Плюса» выросло на 53%, до 15,8 млн.

Что в итоге?
▪️«Яндексу» удалось обеспечить баланс между ростом и финансовой стабильностью.
▪️«Яндекс» намерен продолжать инвестировать в e-commerce и другие перспективные направления.
▪️При этом в 4 квартале результаты могут быть скромнее – как минимум скажется эффект от продажи Дзена и Новостей и приобретения Delivery Club.

Какие выводы? «Яндекс» отчитался здорово, оцениваем цифры позитивно. Экосистемная модель в очередной раз доказывает свою эффективность, обеспечивая диверсификацию бизнеса.

Друзья, всем привет!

Вроде разобрались мы вчера с темой так называемого «обособления» бумаг. Тем не менее, в ночи мне звонит товарищ:

• Женя! Ты видел список?!
• Да, и чего?
• Да ведь там абсолютно все бумаги!
• И что?
• Все пропало, все заморозят.
• Да вроде бы не все.
• Ты не понимаешь!!! У нас всегда так, говорят не все. А по факту!..

Пришлось читать ему лекцию на тему “что и где хранится и чего в сущности происходит”. Но главное, осознал – тему до конца никто толком не понял.

Итак, что же произошло?

СПБ Биржа опубликовала список иностранных ценных бумаг, торговля которыми будет ограничена по решению Банка России. В список вошло ни много ни мало 990 наименований. В частности, бумаги Amazon, материнской компании Google — Alphabet, Alibaba, NVIDIA, Twitter, Netflix и многих других компаний. Проще рассказать о тех иностранных эмитентах, что туда не попали.

В список не попали:
▪️обыкновенные акции иностранного эмитента Yandex N.V. класса A (ISIN: NL0009805522);
▪️депозитарные расписки Ozon Holdings (ISIN: US69269L1044);
▪️расписки Cian (ISIN: US83418T1088);
▪️расписки HeadHunter Group PLC (ISIN: US42207L1061).
▪️Также не вошли акции Apple, Tesla, Moderna и Virgin Galactic.

Что далее?

Пока на 100% ничего никому не понятно. Ясно все, скорее всего, станет сегодня к середине дня, а может и позднее. Брокера должны будут как-то разделить портфели и «обособить» некоторое количество бумаг.

Если я правильно понимаю, некоторая часть иностранных бумаг будет отделена от остальных. Нам будет разрешено ими любоваться.
Кстати, отличная идея. Очень поднимает настроение.

Нам пояснили, что эти бумаги никто у нас не забирает (как мы могли такое подумать?!!). Просто вот… обособятся они у нас на счету. И станут… обособленными. Специальными такими. И останутся таковыми пока все не станет хорошо (оно же обязательно когда-нибудь станет хорошо!). И с нас все санкции снимутся. И мостик НРД-ЕВРОКЛИР вновь заработает. Сами понимаете, мосты чинить – дело небыстрое.

Мне одно интересно. Допустим, решили мы закрыть портфель ценных бумаг. И вообще… закрыть счет у брокера или попрощаться с банком. А что будет с «обособленцами»? Подарим их брокеру? А ежели брокер решил, что пора самоликвидироваться. Чего с «обособленышами» делать будет?

Это тот крест, что нести нам всем… И кстати, это что, теперь вечный «обособленный» заработок депозитариев?

Интересно все это, одним словом. Понятно, что не от хорошей жизни. Но вопросов в дальнейшем будет масса.
Ну а дальше… будем торговать как обычно. Просто не всем.

Как же все это будет происходить?

«В отношении этих акций будет устанавливаться запрет на подачу заявок и заключение договоров на основании указанных заявок» в режимах переговорных сделок, адресных и безадресных РЕПО с Центральным контрагентом 31 мая и 1 июня.
В сообщении биржи также отмечено , что для каждого наименования ценных бумаг установлена доля в штуках, которую должны перевести на неторговые счета.
Распределять обособленные бумаги среди клиентов будут брокеры – пропорционально количеству ценных бумаг каждого клиента в общем количестве ценных бумаг всех клиентов.»
Веселенькая такая работенка предстоит.

Ждем. И надеемся, что количество и размер «обособленышей» на нашем счету будет минимально. Ну а потом… потом мы с вами обязательно изучим многомудрую схему – где и как хранятся бумаги, что у нас остались.

Одно радует. После этого «фигурного обрезания» более ничего такого-эдакого вроде уже не планируется. Или планируется? Будем надеяться, что нет, и можно будет собраться с мыслями и пойти дальше.
Осталось лишь понять – с чем именно.

Все чаще в западных СМИ можно встретить материалы, где внимательно анализируют «Сбер» (SBER RX) и ту стратегию, которую банк реализует в настоящее время. Несмотря на геополитическую напряженность впечатления, главным образом, позитивные.

На что обращают внимание на Западе в контексте «Сбера»? То, что это крупнейший российский госбанк и ключевая «голубая фишка» нашего фондового рынка, новостью ни для кого не является. А вот цель стать мультисервисным игроком, деятельность которого выходит далеко за рамки банковской деятельности, совсем другое дело.

Мы неоднократно говорили о том, что создание крупными информационными системами интегрированных экосистем является ключевым направлением для развития бизнеса. В России это делает «Яндекс» (YNDX RX) и Mail.ru (MAIL RX). Но наиболее перспективным здесь, на наш взгляд, выглядит именно «Сбер». Особенно учитывая его возможности.
Так, инвестиции в развитие этого проекта могут составить порядка $4,7 млрд. Окончательно формирование «экосистемы», как ожидается, завершится в 2023 г.

Безусловно, эти революционные изменения не могут не привлекать внимание крупных институциональных инвесторов, в том числе и западных. Согласно данным Bloomberg, свои целевые цены по акциям «Сбера» недавно обновили многие большие инвестиционные дома. Например, 12-месячный таргет Morgan Stanley составляет на сегодняшний день 380 руб. за акцию, а JP Morgan – 355 руб.

Кроме того, UBS увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» на перспективу ближайших 12 месяцев почти в 5 раз – до 594 млрд. Более оптимистичный прогноз UBS предполагает рост нефинансовых активов до 1 млрд руб. Цифра более чем серьезная.

В заключение надо сказать, что такой интерес глобальных инвесторов к «Сберу», по нашему мнению, весьма позитивен для всего фондового рынка РФ. Дополнительный приток ликвидности с Запада может дать хороший импульс российским индексам, «локомотивом» которых являются, главным образом, бумаги «Сбера».