У крупнейших в мире производителей микросхем опять проблемы.

Причина (https://www.reuters.com/world/china/micron-warns-dram-chip-delays-due-chinas-xian-lockdown-2021-12-29/): строгие ковидные ограничения в китайском городе Сиань.

Что только не происходило в полупроводниковом секторе, что только не мешало поставщикам решать проблемы с поставками чипов: и наводнения, и засухи, и сбои в цепях поставок, и пресловутый COVID-19. Все, что могло пойти не так, казалось, уже произошло. Но, увы, «чёрная полоса» не прекращается.

Samsung Electronics (005930.KS) и Micron Technology (MU.O), у которых есть несколько производственных цепочек DRAM и NAND микросхем памяти в районе города Сиань, могут испытывать серьезные трудности. Причиной на этот раз являются попытки Китая локализовать вспышки заболеваемости COVID-19 и соответствующий ввод дополнительных региональных ограничений.
Больше всего трудностей данная ситуация вызовет у Samsung, ведь техногигант имеет две производственные линии в Сиане, на которые приходится 42,5% от общего объема производства NAND памяти (15,3% от общей производственной мощности в мире). Пока производства работают в нормальном режиме, но производитель уже завил о намерениях скорректировать активности на своих производственных предприятиях. Впрочем, уже сейчас количество присутствующих на рабочих площадках сокращается в целях безопасности.

Наиболее важный вопрос: как скоро будут сняты ограничения в регионе?
Общая ситуация с дефицитом полупроводников заставляет производителей ноутбуков и смартфонов остро реагировать на любые перебои с поставками комплектующих. Пока еще «имеется запас прочности», поскольку Samsung располагает хорошим стоком комплектующих на складах. Тем не менее, как мы уже могли убедиться, в случае с коронавирусом нельзя ничего прогнозировать.

На фоне этих новостей подросли котировки ближайших конкурентов Samsung: Western Digital Corporation (WDC) выросли на 5,2%, Micron Technology, Inc. (MU) на 3,5%, Seagate Technology Holdings plc (STX) на 1%.

В случае, если положение ухудшится или локдаун в Сиане будет продлен, ситуация с рабочими процессами на производствах может осложниться. Такими темпами даже Samsung, с их запасами на складах, могут начать себя чувствовать неуверенно. А это явно сыграет на руку вышеупомянутым конкурентам.
Впрочем, есть надежда что Китай (и решительное желание всегда «убивать в зародыше» любые вспышки заболеваемости COVID-19) поможет южнокорейским соседям избежать наихудших сценариев.

В поисках причины кризиса чипов

В прошлом месяце, Белый дом обратился к производителям микросхем, авто и других с просьбой предоставить данные по кризису чипов, чтобы повысить прозрачность цепочки поставок и выявить слабые места. Просьба пока добровольная, но если к 8 ноября откликнется недостаточно фирм, то может стать и обязательной. И что-то подсказывает – станет, уж больно сильно недостаток чипов ударил по рынкам и без того обиженным Covid-19 и энергетическим кризисом. В отличие от них, с чипами можно попробовать разобраться, что называется эндогенно. В четверг стало известно, что Intel (NASDAQ: INTC) и Infineon (OTC: IFNNY) уже выразили готовность к сотрудничеству.
Однако Тайвань и Южная Корея отнеслись к предложению с чуть меньшим энтузиазмом. В Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSMC) – крупнейшем в мире производителе микросхем по контракту и крупному поставщику Apple, хоть и признают необходимость анализа ситуации, опасаются, что запрашиваемые данные могут включать конфиденциальную информацию, которую TSMC предоставлять не готовы. Минторг Южной Кореи, где ранее тоже озвучивали схожие переживания, в этот четверг заявило, что фирмы все же готовятся предоставить данные, но только те, что не нарушают конфиденциальности контрактов и внутреннего законодательства.

Будет ли этого достаточно, станут ли давить? Пока непонятно. Но очевидно, что делится всеми операционными секретами Тайвань и Южная Корея совсем «без боя»не захотят. Поэтому стоит задуматься о возможных сценариях.

Недавно мы уже отмечали сильную позицию экономики Южной Кореи, где ключевым драйвером как раз таки является технологический сектор. Отсюда – особое внимание страны к его дальнейшему процветанию. В частности, вспоминаем недавнее смелое решение Кореи о запрете Google и Apple взимать комиссионные с разработчиков ПО за покупки в приложениях. Зная прецедент, небезосновательно будет предположить, что ответ на настойчивые требования, компрометирующие местных производителей, может быть столь же резким. Не стоит забывать, что, при всей озвученной готовности к совместному решению проблемы, производители на самом деле в какой-то степени еще и бенефициары – цены же по причине дефицита поднимать легче, правда?

Не исключено, что в ответ на давление производители только «ощетинятся». Это, в свою очередь, не только отсрочит устранение причины кризиса, но и может разогнать его последствия, еще сильнее пережав горло автопроизводству (GM, Ford, Toyota), сильнее всех ощутившему нехватку.

Кто виноват и что делать? Логично, что виноватыми в глазах Белого дома (а значит и мира) станут те, кто не поделился данными. Тогда у Штатов будет не так много вариантов среагировать. Согласитесь, в кризисный период не лучшим решением было бы навесить на кого-то санкции? Остается «метод пряника» – поощрять кооперацию, то есть поощрять Intel (NASDAQ: INTC) и Infineon (OTC: IFNNY), помочь им нарастить производство.

Как? Вариантов не так много, самый простой – выдать субсидии. Это позволит решить проблему дефицита в более контролируемых условиях – имея все данные производителей, чтобы отследить и устранить ошибки. А в качестве приятного бонуса США получает отличный момент, чтобы перенести к себе производство и увеличить рынок, значит самый вероятный бенефициар – Intel (NASDAQ: INTC), о чьих планах расшириться уже известно.
Сейчас Intel находится в нисходящем тренде, но недавний отчет показал неплохое общее положение. Значит, есть основания полагать, что новые продукты, субсидирование, дальнейшие планы по наращиванию производства и ключевая роль в преодолении кризиса чипов могут вновь обратить внимание инвесторов на компанию и дать необходимый толчок к росту.

Следим за ситуацией и ждем решений после 8 числа, как небольшой ориентир на ближайшее будущее – близится ли восстановление или опять наблюдаем «хотели как лучше, а получилось как всегда».