На фоне коронавируса и сопутствующей ему обеспокоенности граждан всем новым и неизведанным, эта тема стала обрастать некими деталями из области конспирологии.

Друзья, те, кто переживает по этому поводу. «Большой брат» и без 5G уже давно за всеми следит:wink:

Нас данная тема интересует исключительно с одной целью – как на этом заработать?
В настоящее время готовлю по 5G большое исследование, где обстоятельно поговорю обо всем. Пока просто рассмотрим пару вариантов. Эти инструменты, конечно, не без рисков, но куда сейчас без них?

Во-первых, на американском рынке есть ETF, который предлагает инвесторам доступ к компаниям из сферы 5G. Он называется Defiance 5G Next Gen Connectivity ETF (FIVG US). Безоговорочно верите, что данный стандарт связи имеет огромные перспективы? Тогда вам сюда.

Во-вторых, недавно прошла информация, что власти США готовы простимулировать крупные технологические корпорации к покупке европейских технологических компании для того, чтобы успешнее конкурировать с китайской Huawei на мировом рынке телекоммуникационного оборудования для сетей 5G.
Речь, в частности, шла о Nokia и Ericsson. Чем не ставка на перспективы 5G? Более того, это, на мой взгляд, более изящный вариант, так как мы не покупаем 5G в лоб (как с ETF или, к примеру AT&T), а заходим в смежную компанию. Так называемая вторая производная.

Сегодня купил акции Ericsson, которые в фундаментальном плане смотрятся поинтереснее Nokia.

Буду следить за развитием событий.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В последнее время на фоне пандемии и карантина мы как-то позабыли про тему ДВМП (FESH RX).

Ранее писал об этой компании в свете возможной ее покупки такими структурами, как DP World (один из ведущих мировых портовых операторов) и группы «Дело» (недавно приобрела «Трансконтейнер»).

Пока особых новостей по компании нет, но, полагаю, освежить тему стоит. Из последних известий отмечу, что 15 июля совет директоров FESCO (материнская компания) утвердил новый состав правления ДВМП, в который вошли все те, кто составлял правление ранее.

Кроме того, напомню, что еще в апреле Федеральная антимонопольная служба (ФАС) вновь перенесла рассмотрение ходатайства DP World о покупке ДВМП. Ориентировочная рассмотрения – 26 июля текущего года.

Продолжаю внимательно следить за новостями. Не исключаю, что уже в ближайшее время появится что-то интересное.

По-прежнему держу акции ДВМП в одном из портфелей сервиса по подписке BidKogan.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что имеем в сухом остатке?
Позитивные стороны:
• Устойчивое финансовое положение. Это выражается в стабильном росте выручки в последние годы, высокой рентабельности, положительном значении свободного денежного потока, а также в сильном балансе и, соответственно, низкой долговой нагрузке. Кроме того, компания имеет одни из самых высоких в секторе показатели ROE и ROIC.
• Жесткий контроль над расходами. Несмотря на снижение выручки, которое ожидается в 2020-2021 гг. рентабельность Biogen, судя по прогнозу, не должна особенно сильно пострадать. Это говорит о том, что компания проводит плодотворную работу по контролю над издержками и сохранит эту практику в будущем.
• Вероятность получения лицензии на лечение Альцгеймера. Это даст компании возможность выхода на новые рынки и, соответственно, откроет новые ресурсы для роста операционного бизнеса, а с ним и финансовых показателей.
• Существенная недооцененность по отношению к аналогам. Средневзвешенное значение дисконта по четырем ключевым мультипликаторам составляет около 74%.

Основные риски:
• Стагнация выручки в ближайшие годы. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка в 2020-2021 гг. снизится на 3% и 5% соответственно.
• Вероятность потери существенной части рынка из-за проигрыша Mylan. Патентные споры – это один из ключевых факторов, влияющих на компании фармсектора США. И пока ситуация складывается не в пользу Biogen. Впрочем, будем надеяться, что игра с апелляцией будет более успешной.
• Дивиденды. Biogen пока не начал практику дивидендных выплат. Это, безусловно, снижает интерес инвесторов к акциям компании.

Выводы? С одной стороны, Biogen производит впечатление устойчивой в финансовом плане стабильной компании. Но достаточно ли этого для резкого роста интереса рынка к акциям компании? Как правило, инвесторы оценивают перспективы хорошего роста, а в этом плане все пока достаточно туманно. Возможно, это обстоятельство в какой-то мере объясняет текущий дисконт по мультипликаторам.
С другой стороны, есть ряд факторов, которые могут повлиять на компанию позитивно, причем достаточно сильно. Во-первых, это получение лицензии на препарат для лечения болезни Альцгеймера, а, во-вторых, выигрыш апелляции у Mylan на патент Tecfidera.

Эта история вряд ли подходит для инвестора, который придерживается консервативной или сбалансированной стратегии. А вот, если аппетит к риску достаточно высок – тогда, пожалуй, имеет смысл обратить внимание на акции Biogen.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Netflix вчера представил свой финансовый отчет уже после закрытия основной торговой сессии американского фондового рынка.

Компания продемонстрировала существенный рост всех показателей в годовом выражении. Так, выручка увеличилась на 25%, EBITDA – на 77%, скорректированная чистая прибыль – на 166%. Кроме того, по итогам квартала компания привлекла 10,09 млн новых подписчиков (рынок ожидал прирост порядка 8,2 млн).

На мой взгляд, компания показала достаточно сильные цифры, однако рынок воспринял отчетность негативно. Во-первых, чистая прибыль Netflix «не дотянула» до прогнозов аналитиков.

Вместе с тем, этот фактор объясняется валютной переоценкой долга, номинированного в евро, а также созданием резерва в размере $220 млн по отложенным налоговым активам. Отмечу, что все эти статьи относятся к так называемым one-offs (разовым статьям) и не влияют напрямую на операционный бизнес компании.

Во-вторых, прогноз Netflix на 3 квартал несколько разочаровал рынок. Ожидания по выручке составляют $6,33 млрд, по операционной прибыли – $1,25 млрд, а по чистой прибыли – $954 млн. Кроме того, компания весьма осторожна в прогнозе по приросту новых подписчиков: он составил всего 2,5 млн.

Рынок отреагировал на данные Netflix значительным падением котировок на пост-маркете. Снижение доходило до -14,3%. Однако на текущий момент выкуплено около половины нисходящего движения.

На мой взгляд, реакция рынка была излишне эмоциональной. Осторожный прогноз компании на 3 квартал вполне понятен: экономика выходит из локдауна, а люди – из карантина. Поэтому и прирост новых подписчиков может сократиться, а темпы роста финансовых показателей – замедлиться. Вместе с тем, по итогам года ожидается существенный рост основных данных.

Вчера покупал акции Netflix перед отчетностью, безусловно осознавая, что это риск. Тем не менее, полагаю, что на высоко конкурентном рынке стриминговых сервисов Netflix – один из лучших. Верю, что потенциал роста для этой бумаги сохраняется. Вполне возможно, сегодня буду докупать по более низкой цене.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Янки обижают, в Европу не пускают, Украина сутяжничает, янычары не шибко жалуют. Одним словом – беда. Непонятно еще, откуда дивиденды.

Наконец-то можно вздохнуть и расслабиться. Найден тот добрый друг, который поддержит безмерно страдающий Газпром и его на глазах нищающее руководство. Тряхнет, так сказать, мошной. Подставит плечо в беде.

И будет это… добрый и все понимающий российский народ, строитель социализма. Тарифы на газ поднимаются сначала для населения, а вскоре – и для промышленности.
Ура. Газпром спасен.

Так и вижу радостные лица москвичей, питерцев и жителей деревни Гадюкино, срочно накрывающих праздничные столы и поднимающих бокалы с шампанским Кристал и Вдова Клико (напитки были приобретены на щедрую помощь нашего любимого государства) за здоровье Газпрома и его обожаемого в народе руководства.

Чип & Дейл, как говорится, пришли на выручку. Помощь сироткам будет оказана.

К слову, вижу новую шикарную нишу для заработка: производство дыроколов для поясов. Спрос на эти дыроколы, похоже, скоро будет бешеный.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Этот отчет заставил “позеленеть” весь рынок, который и так выглядел достаточно позитивно с утра после сообщений от компании Moderna об успешных испытаниях вакцины.

Судя по фьючерсам на американские индексы, ожидается рост рынка на 1,5%-2%. В частности, банки на предторгах уже растут в среднем на 2%.

Особенно интересны, на мой взгляд, компании, тесно связанные с авиацией и туризмом, включая Boeing (BA US) и Airbus (AIR US), а также сектор фармацевтики и крупные банки.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

4-й по размеру розничный банк США – Wells Fargo (WFC US) сегодня серьезно подпортил настроение рынкам.

Результаты второго квартала 2020 оказались крайне разочаровывающими.
Банк сообщил об убытке в $2,4 млрд против $6,2 млрд. прибыли во втором квартале 2019. Выручка снизилась на 17,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Конечно, негативных результатов ждали.
Во-первых, второй квартал прошел при разгаре пандемии в США.
Во-вторых, банк работал уже в среде более низких ставок в стране.
Но реальные цифры превзошли самые негативные ожидания. Достаточно странно, что банк, который прошел удачно стресс-тесты, показал такой результат. И тем более – гораздо хуже аналогов.

Закрадываются разные мысли. В том числе и о том, что в целом ситуация в секторе может быть хуже, чем казалось ранее. С другой стороны, рынкам может понадобиться еще большее стимулирование на фоне таких отчетов, и это – лучик света на фоне хмурого неба на рынках сегодня.

В любом случае, для более полного анализа понадобиться время. Вернусь к этой теме.

Действий по акциям банка пока не предпринимал – нужно больше информации.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Налицо существенная раскорреляция. Причины всем известны – это недавние аварии на производственных объектах Норникеля, их последствия в виде незапланированных трат на ликвидацию и довольно крупных штрафов, которые компания пытается оспаривать

Здесь кроется существенный риск. Играть в азартные игры с нашим государством бывает чревато даже таким тяжеловесам, как «Норникель». Здесь каждый решает сам.

С одной стороны, при такой цене на медь, акции ГМК должны стоить 22-23 тыс. руб. (+21,5-27,0%). С другой, – риски конфликта с госорганами, а также возобновления конфликта акционеров (РУСАЛ) из-за дивидендов.

Тем не менее, если представить, что компания справилась с этой непростой ситуацией, то этот инструмент для инвестирования в медь выглядит наиболее привлекательным на сегодняшний день.

Прогноз по финансам очень сильный, долговая нагрузка низкая, мультипликаторы – одни из самых низких в секторе. Как говорится, думайте сами, решайте сами…

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В связи с IPO nCino, которое проходит в данный момент на бирже NASDAQ, у читателей возник вопрос, может ли это стать драйвером для акций Salesforce (CRM US)?

Известно, что операционная система nCino построена на платформе Salesforce. В 2014 году Salesforce Ventures стал инвестором nCino и сейчас является вторым по величине акционером компании.

Я ожидаю хорошего старта торгов для nCino и очень высокого спроса на размещении. Подавал заявку на участие в размещении.

Но каким бы успешным не был дебют nCino на бирже – это вряд ли сильно повлияет на стоимость Salesforce. Слишком разные масштабы бизнесов. Капитализация Salesforce больше ожидаемой капитализации nCino почти в сто раз. Под влиянием IPO nCino стоимость акций Salesforce может измениться крайне незначительно.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Сектор экологичных канадских релаксеров – еще один сектор, который имеет обыкновение расти рывками. Потом в течение какого-то срока отдыхать от кавалерийской атаки, с тем, чтоб начать новый цикл роста.

Отрасль хорошо отпрыгнула от низов и примерно на месяц пошла отдыхать. Так сказать, релаксировать. Есть легкое ощущение, что период отдохновения начинает подходить к концу.

Обращаю внимание на эту традиционную для меня тему инвесторов с повышенной склонностью к рискам.

Чтобы не получилось, как сегодня утром. Когда после безудержного роста акций золотодобывающих компаний (о чем я долгое время говорил и крайне рекомендовал инвесторам не обходить своим вниманием этот сектор), ко мне вдруг «заскочил на огонёк» старый знакомый и спросил: не поздно ли купить акции золотодобытчиков.
Эх, Семен Семеныч…

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Был вопрос про достаточно экзотичную идею на рынке акций.

Акции растут на фоне коронавируса – это объяснимо вполне; при заоблачной оценке сравнительным анализом – вот это уже интересно. Одна из их игр – Ведьмак – когда-то была в мировом топ 3. На ноябрь анонсирована новая суперигра с Киану Ривзом в персонажах (пару раз переносили срок, но народ ждет).

Бумага показывает уверенный рост. До ноября есть еще время порасти. Долги есть, отрицательный поток от инвестиций есть, но входящий операционный денежный поток неплохой.

Финансы. В первую очередь отмечу: капитализация компании с момента обнародования отчётности по итогам первого квартала 2020 выросла почти в 1,4 раза – с $6,69 млрд до $9,08 млрд. Квартальная выручка в 1-м квартале 2020 снизилась относительно 4 квартала 2019 года с $55,3 млн до $49,2 млн, однако выросла на 138% относительно результатов 1 квартала 2019 года. Показатель EBITDA по итогам первого квартала 2020 вырос в 3,7 раза относительно отчётного квартала годом ранее, составив $27,3 млн. Маржа EBITDA поднялась с 36,4% до 55,4%. Чистая прибыль по итогам первого квартала составила $23,5 млн против $4,7 млн годом ранее, что даёт нам пятикратный рост. Прибыль на акцию по итогам квартала составила $0,23 против 0,05% годом ранее. При этом свободный денежный поток компания получила на уровне $46,4 млн против оттока на уровне $1,2 млн годом ранее. В целом, очень неплохо на фоне кризисной ситуации в мире.

Если обратить внимание на мультипликаторы, то они буквально поражают. Согласно текущим коэффициентам, компания с такой историей торгуется настолько дорого, что можно подумать, что мы имеем дело со стартапом. По показателю P/Sales на конец квартала компания торговалась на уровне 56!!! По соотношению P/Cash Flow – 68,54. По EV/EBITDA имеем соотношение 119. И, конечно же, классический индикатор P/E – на уровне 144.

Что дальше? Вообще с учётом коронавирусной истории, компания дала достаточно слабый прогноз на второй квартал, ожидая дальнейшее снижение выручки и чистой прибыли, на фоне отсутствия новых релизов – это вполне вероятно. Тем не менее, котировки акций растут на протяжении всего квартала, что как раз и можно увязать с ожиданием выхода новой игры Cyberpunk2077.

Рынок игр с учётом роста мобильного сегмента составляет уже около $149 млрд., причем половина его емкости приходится на США и Китай. Для достижения прогнозных показателей по выручке компании необходимо продать около 17,5 млн копий игры, хотя при должном уровне хайпа вполне вероятно, что удастся реализовать много больше, а это может снова удвоить цифры продаж. На сегодняшний день, с учётом высокого свободного денежного потока, компания имеет возможность инвестировать в создание новых функций для ожидаемой игры, в том числе разработку онлайн-режима игры, что в дальнейшем позволит монетизировать базу игроков, как это было с третьим Ведьмаком.

Покупать такую компанию, кончено, не рискну, несмотря на сильный рост операционных показателей и позитивные прогнозы. Но буду наблюдать. Интересная рыночная аномалия. Вот и с такой оценкой по мультипликаторам акции могут расти. Настолько рынок многогранен. А сравнительный анализ – порой ограничен.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Как вы помните, примерно полгода назад торги акциями этой компании на LSE были приостановлены. Незадолго до этого акции демонстрировали серьезный рост.
Мы активно рассказывали про эту историю и в сервисе по подписке BidKogan: акции в портфеле Агрессивный давали доход более 100%.

Терпение было вознаграждено.
После открытия торгов бумага торгуется примерно по 12 пенсов, что дает около 63% прибыли от момента прекращения торгов или около 300% прибыли в целом по позиции в нашем портфеле “Агрессивный” в долларах США с учетом валютной переоценки.

Также портфель “Агрессивный” смог за счет роста позиции прибавить в доходности сразу около 5% доходности. Пока позицию не фиксирую, думаю, что возможно это не конец истории. Считаю это нашей маленькой победой.

Так может заработать каждый, используя информацию наших сервисов. Все прозрачно. Все по-честному.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Компания подтвердила факт подписания c UBS и запуск конкурентного процесса сделки продажи (как я и писал 5 июля), а также подтвердила факт подписания договора с CITIC Merchant.
Оба мандата на основе исключительно вознаграждения за успех: UBS и CITIC Merchant заработают только, если сделка состоится: менеджмент правильно структурировал мотивацию банкиров.

Акции компании возобновили торги серьезным ростом. По сравнению с ценой закрытия рост почти на 80%.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Вчера «Роспотребнадзор» озвучил размер штрафа, который назначен компании за разлив топлива в Норильске. Сумма составила рекордные для российских компаний 150 млрд руб. (более $2 млрд).

Предыдущая сумма, которая озвучивалась главной компании Владимиром Потаниным и которой оценивались затраты на ликвидацию последствий аварии, была на порядок меньше (около 10 млрд).

Что это? Показательная порка?
Попытка наполнения бюджета страны за счет «удобного» случая? Типа – деньги очень нужны, а тут вы, ребята, так замечательно и вовремя подвернулись.

А может быть, это новый виток войны акционеров, где главным действующим лицом был и остается РУСАЛ. Который, кстати, меньше всего заинтересован в снижении дивидендов «Норникеля». Последите за риторикой первых лиц: сначала Потанин призывает ограничить выплаты в 2020 г., а затем первые лица РУСАЛа заявляют о желании «разобраться, что происходит в компании».

На мой взгляд (это может быть одна из версий), камень преткновения – дивиденды. При этом, не исключаю, что слова Потанина о выплате лишь $1 млрд – своего рода пиар-ход.
Мол, сами накосячили, сами и ответим. Но это все лирика, потому что с другой стороны есть РУСАЛ и Дерипаска (ему уж точно не до сантиментов), и официально утвержденная дивидендная политика компании.

Она гласит, что если Net debt/EBITDA составляет ниже 1,8х, то компания платит акционерам порядка 60% EBITDA. Если Net debt/EBITDA превышает 2,2х, выплата снижается до 30% EBITDA. Если между 1,8х и 2,2х, то и дивиденды составят от 30% до 60% EBITDA.

Теперь смотрим, что у «Норникеля» с долговой нагрузкой. Чистый долг на конец 1 квартала составил около $7 млрд. До аварии консенсус-прогноз по EBITDA составлял порядка $8,6 млрд. Таким образом, мультипликатор бы составил около 0,8х, а дивиденды – 60% от EBITDA.

Штраф (в текущем размере, до того, как компания возможно скостит его часть в результате судебного процесса) составил порядка $2 млрд., то есть EBITDA, скорее всего, составит около $6,7 млрд. Мультипликатор, таким образом, вырастает до 0,95х. Таким образом, ковенант не будет нарушен, и выплата составит те же 60% от EBITDA.

Что касается штрафа. Его,разумеется, будут оспаривать в суде. Очевидно, что цифра в 150 млрд руб. – предмет для торга. Прежде всего потому, что невозможно за такой короткий промежуток времени с момента аварии так точно оценить ущерб. Это вам подтвердит любой эколог.

В качестве вывода могу сказать: уровни для покупки могли бы показаться хорошими, если бы не сам рынок, который выглядит перегретым. Насчет покупки – каждый решает сам. Насчет финансового состояния компании и дивидендов – полагаю, особого негатива не случится. Если, конечно, не вскроются какие-то новые обстоятельства.

А они у нас всегда возникают. Тем более, поближе к августу.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

До сих пор не касался в канале данной темы, а ведь она достаточно интересна. К Softs относят кофе, сахар, какао-бобы, хлопок и ряд других. Они не очень популярны на российской бирже в силу другой специализации экономики, однако пользуются повышенным вниманием в странах-крупных производителях данных товаров.

Сегодня поговорим о кофе. С точки зрения биржевого товара и производных на кофе – фьючерсов. Для начала отмечу несколько отличительных особенностей этого рынка:

• Поскольку цикл производства кофе совпадает с определенным временем года, для его цены характерны сезонные закономерности;
• Урожай кофе может существенно различаться по величине год от года, в основном из-за погоды. Поэтому довольно часто данный товар бывает подвержен резким и непредсказуемым ценовым движениям;
• Нередко цены на кофе активно двигаются из-за многочисленных геополитических факторов, которые происходят в регионах производства.

Все это делает кофе интересным инструментом для спекулянтов. Фьючерсы на кофе в некоторых развивающихся странах выступают вторым по популярности торговым инструментом после контрактов на нефть.

С другой стороны, удивительно, что с 2011 года мы видим долгосрочный падающий тренд. Все последнее десятилетие цены на рынке кофе постепенно снижались. Фьючерс (KCU0) с почти $300 в 2011 году снизился до $95 в июне 2020 года. Объемы торгов при этом постоянно увеличиваются, равно как и глобальный спрос на товар.

Долгосрочное снижение цен на кофе отчасти можно объяснить ослаблением Бразильского реала. Его снижение по отношению к доллару за последние 9 лет примерно соответствует динамике снижения цен на кофе. А ведь Бразилия – один из крупнейших экспортеров. Однако это не может быть единственной причиной. Похожую динамику мы наблюдаем и во многих других сельскохозяйственных товарах.

Тем не менее, мне кажется, что длительный цикл снижения может подходить к концу – на фоне беспрецедентных денежных вливаний в результате коронавируса и глобального смягчения монетарной политики. Денежное «цунами» вполне может докатиться и до рынка сельскохозяйственных товаров. Кроме того, спрос на кофе может также «подстегнуть» ситуация с коронавирусом в Бразилии, которая стремительно вышла на второе место по числу зараженных.

Постараюсь следить за ситуацией по мере возможности. На этом рынке в ближайшее время вполне могут быть сильные движения вверх.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Хорошие новости доходят до нас из туманного Альбиона.

Eurasia Mining дала небольшой пресс-релиз.

Вообще, хитрецы. Кризис пересидели в «суспеншине». Рынки стали веселее, ребята докладывают – все под контролем.

Также, к компании присоединился новый директор Iain Rawlinson – юрист, бывший топ менеджер и партнер Fleming Family & Partners, с большим опытом сопровождения сделок, в том числе Highland Gold.

Полагаю, переговорный процесс по сделке теперь переходит в практическое русло.

@bitkogan

В свое время, лет этак 20-25 назад, работая в области инвестиций, но за границей, я занимался (в числе прочего) одним весьма интересным бизнесом. Я искал публичные компании, находящихся в предбанкротном состоянии, стоимость активов которых превышала их биржевую капитализацию.
Да, и такое бывает. Кстати говоря, нередко.

Возьмем последний конкретный пример – компания Hertz (HTZ US). EV составляет порядка $20 млрд, а стоимость активов по данным баланса на конец 2019 г. – около $22 млрд. То есть, теоретически компания при банкротстве может быть оценена +10% к биржевой стоимости.

К чему я это говорю? Бывает так, что акции компаний, находящихся в предбанкротном состоянии, имеют существенный потенциал роста. Причина – ликвидационная стоимость компании зачастую превышает ее рыночную капитализацию.

Это интересная тема в разрезе американских компаний. Не исключаю, что в ближайшее время таких историй появится великое множество. И подобный бизнес может процветать.

Однако, что касается России, здесь не так все просто. Как известно, в нашей стране конкурсные управляющие, как правило, так удачно распродают активы компании, что миноритарии могут в 99% случаев чувствовать себя свободными… от излишних активов.

С другой стороны, ишь чего захотели: нажиться на ликвидации компании!

@bitkogan
Читайте в нашем блоге

Давненько мы с вами не смотрели на рынок валют. Там происходят достаточно любопытные события.

Главное: началось ослабление доллара США относительно большинства валют и, прежде всего, валют развивающихся стран.

Так, за последний месяц турецкая лира укрепилась относительно доллара США почти на 5%. Южноафриканский ранд – на 6%, мексиканское песо на 7%, а бразильский реал почти на 9% (!!!). Это более чем серьезные движения. Тренд, однако.

Единственный диссонанс – китайский юань. Валюта Поднебесной ослабла за тот же период времени на 2%. Причина понятна: это «наезд» на Китай со стороны США, обсуждение антикитайских мероприятий, принятие Конгрессом санкционного пакета против Китая за нарушение прав уйгуров. (Уйгуры притесняемы в Китае постоянно. Тема стара как мир. Однако, Конгресс США вспомнил об этом именно сейчас. Очевидно, «случайное совпадение»).

Потому нынешнее укрепление рубля – это, скорее, общемировой тренд.
Кстати, относительно большинства базовых валют доллар также немного просел. За последнее время укрепился канадец (примерно на 2%) и евро (также примерно на пару процентов).

Все это свидетельствует о движении средств глобальных инвесторов в зону риска. Этим же объясняется и безумное ралли на фондовом рынке, игнорирующее все возможные и невозможные риски, и резкий рост цен на рынке облигаций, особенно дальних впусков.

Как пример. Мы вчера говорили про Boeing, с погашением в 2050 году, который еще несколько дней назад стоил 100. Сегодня бумага уже торгуется в районе 114. И, полагаю, это не предел, а только старт.

В мире очень тревожно. Я имею в виду и проблематику Гонконга, и ливийские события, и напряженность по линии США-Китай. Думаю, что это только начало. Впрочем, об этом в следующем посте.

Полагаю, что рынок валют развивающихся стран сегодня – это очень серьезный индикатор происходящих событий.
Хотим представить, чего ждать от Больших Денег? Внимательно смотрим на рынок всех этих валютных пар.
Их разворот может свидетельствовать о том, что стоит быть очень осторожным и на рынке акций.

Мое мнение: праздник на рынке будет длиться недолго. Слишком много проблем в мире.
Пока мир радуется ослаблению карантина и как ненормальный покупает риск. Скоро на первый план выступят иные реалии.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Не так давно комментировал ситуацию в US Steel – одном из крупнейших производителей стали в США. Компания относится к отрасли, значительно просевшей из-за кризиса.

Ранее дела в металлургическом секторе США были не блестящи. Основная проблема – низкие цены на сталь из-за невысокого спроса, по которому кризис нанес очередной удар.

Есть и хорошие новости. На днях компания разместила новый выпуск облигаций объемом свыше $1 млрд. С одной стороны, для держателей старых бондов US Steel это явный позитив. Ситуация с ликвидностью внутри в ближайшее время компании явно улучшится. С другой, новый бонд является «старшим» по отношению к уже обращающимся. Т.е. будет иметь преимущество при распределении средств в случае банкротства компании. Впрочем, об этом речь пока не идет. Вряд эмитент на грани банкротства может привлечь на рынке такую сумму.

Доходность нового бонда – около 12% годовых. Дисконт к «старым» выпускам с погашением в 2025-2026 очень значительный, они сейчас предлагают свыше 16% годовых. Безусловно, премия у выпусков более низкого ранга должна присутствовать, но не такая значительная. На фоне общего спроса на долговых рынках на активы разного кредитного качества, не исключаю, что цены на “старые” бонды US Steel могут подрасти.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Появились слухи, что у компании Veon, которая владеет брендом «Билайн», возникли трудности в одной из стран Средней Азии. Речь идет о серьезном коррупционном скандале, и некоторые его связывают именно с Veon.

Как бы то ни было, Veon – очень серьезная и крупная компания. Убежден, что они справятся с этими проблемами, которые, безусловно, носят локальный характер. Более того, не удивлюсь, если там сыграл роль больше человеческий, а, возможно, и политический, нежели чем корпоративный фактор.

Падение котировок за последний месяц составило около 11% (на растущем в целом рынке). Это косвенно может подтверждать, что компания испытывает трудности. Как раз пару недель назад закрыл позицию.
Как чувствовал.

Что дальше? Полагаю, подбирать упавшие бумаги пока рановато. Судя по всему, скандал в начальной фазе, поэтому давление на акции может быть продолжено. Вместе с тем, повторю, Veon найдет выход из ситуации; желаю ребятам этого от всей души.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге