инфляция в России - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Давненько мы не возвращались к наболевшей теме инфляции в России. По последним данным Росстата, с 1 по 22 марта цены приросли на 0,5%; годовая инфляция составляет не ниже 5,7%. Если данный средний темп прироста сохранится до конца месяца, годовая инфляция к концу марта вырастет. Если, конечно, не свершится «чудо» и в обзоре Росстата цены под конец месяца не остановятся. Рост цен наша повелительница банков и ставок не так давно прокомментировала в том числе и тем, что за время пандемии «2 триллиона рублей не были потрачены за рубежом» и поэтому население начало тратить деньги в стране, чем повысило цены. Интересно,...

Ожидаемо, кривая доходности ОФЗ в моменте поднялась; наблюдаем около + 12 базисных пунктов по всей кривой.По мне, реакция совсем и не значительная. Опять же, инфляция в России под 6% и пока нет понимания, когда она снизится до назначенных ЦБ и партией 4%. Поэтому я, если честно, рад текущей коррекции в ОФЗ. Корпораты, кстати, пока держатся бодрячком.Посмотрим, что будет под закрытие сессии. Там и нерезидентов побольше будет, и рынок все обдумает более взвешенно. Отдельно отмечу по санкциям против России: наш госдолг давно токсичен и тот, кто в нем сидит (или покупает), давно все для себя решил.

Росстат выпустил новую порцию данных по инфляции. За февраль 2021 цены прибавили 0,8% (м/м). Это достаточно много, если учитывать, что за февраль предыдущего года цены выросли всего на 0,3% (м/м). По нашим оценкам, годовая инфляция к концу февраля сложилась примерно на уровне 5,68%, по сравнению с 5,19% месяцем ранее. Точнее будет ясно, когда Росстат опубликует статистику по более широкой корзине товаров. Тем не менее, серьёзных отклонений при пересчете ожидать не стоит. Инфляция к февралю сложится в районе 5,6-5,7%, при цели ЦБ по инфляции 4%. Столь стремительный рост цен произошел, в основном, за счет дорожающих продуктов питания. За первые два...

Продолжая тему роста цен, только уже в родных пенатах. Инфляция в России продолжает расти. По последним данным Росстата цены за первую половину февраля уже выросли на 0,4%. Это на 0,1 процентный пункт больше, чем за весь февраль прошлого года. Рост серьезный: годовая инфляция уже ускорилась с январских 5,2% до 5,4%. Причины инфляции понятны:– По всему миру дорожают продукты питания. Индекс цен на продовольствие от ФАО уже в январе был максимальным с 2014 года и, скорее всего, продолжит расти. С начала года помидоры подорожали на 20%, морковь и картофель – на 12%.– Напомню, что цены на сахар и масло были...

Может ли нынешняя инфляция поменять планы Банка России в области монетарной политики? В декабре на пресс-конференции, после заседания ЦБ, наша повелительница ставок и укротительница финансов объявила важную вещь: пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки может и не оказаться, если цены будут стремительно расти и дальше. И действительно: с тех пор цены росли более, чем бодро:1. Годовая инфляция за 2020 составила выросла до 4,9% (при таргете 4%) и еле вписалась в прогноз ЦБ по верхней границе.2. За первые 25 дней января цены выросли на 0,8% (м/м) – это серьезный рост. Например, если бы цены росли на 0,8% (м/м) каждый месяц,...

Никого такое решение не удивляет. Ставка остается ниже нейтральной ставки 5-6%, а значит, политика ЦБ остается «мягкой». Тем не менее, есть изменения в прогнозах ЦБ и в том, какие риски преобладают. ЦБ очень сильно повысил прогноз годовой инфляции за 2020 год. На прошлом заседании регулятор предсказывал, что к концу этого года инфляция будет в районе 3,9–4,2%. Теперь прогноз инфляции за 2020 вырос до 4,6–4,9%. Перспективу роста инфляции регулятор объяснил не только ослаблением рубля, из-за которого дорожает весь импорт и переносится на цены, но и “разовыми проинфляционными факторами на отдельных рынках». Дело в росте цен на продовольствие. Несмотря на ограничительные...

Это, скорее всего, также не приведет к плохим последствиям.Сам по себе запуск «печатного станка» – это не плохо, но с объемами эмиссии стоит быть осторожнее. Чрезмерная эмиссия может привести к обесцениванию рубля, инфляции и отпугнуть инвесторов. Про негативные последствия эмиссии денег нашим ЦБ писал совсем недавно. Скажу сразу: я полагаю, что наш регулятор не поддержит ни одну из данных инициатив.Почему? Потому, что посчитают: данная инициатива может нести риски для финансовой системы. Буду удивлен, если случится иначе, и ЦБ хоть с чем-то полностью согласится. Хотя на некоторое расширение ломбардного списка, вполне возможно, и пойдет. Но не сразу. Да так, чтобы...

Как это делают в США и Европе?Получил несколько вопросов такого содержания после опубликованного неделю назад поста про печатание денег (QE или количественное смягчение) в США. Постараюсь ответить как можно более полно. Банк России, в отличие от ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Канады и прочих регуляторов развитых стран действительно не включил печатный станок и не начал НАПРЯМУЮ выкупать государственные облигации. И это несмотря на то, что нефтегазовые доходы за январь-октябрь оказались на 35% ниже прошлогодних, а на коронавирус правительству пришлось потратиться: к октябрю 2020 г. дефицит бюджета составил 1,8 трлн руб (более 1,6% от ВВП). Что, впрочем, абсолютно не трагично....

На днях я затронул важную для многих тему. И пообещал ее продолжить. Зачем инвестировать в рублях, если весь доход «съедается» инфляцией и валютной переоценкой по отношению к доллару? Давайте попробуем ответить на этот совсем непростой вопрос, а также оценим, насколько сильно рубль упал по отношению к доллару США за последние 20 лет. (Можно ли брать за точку отсчета 2000 год? Ведь многое меняется, если начать рассматривать с 1991 или 1996. Однако, решил из расчетов все-таки убрать бурные 90-е. Ибо это был тяжелейший период ломки старого мира, гиперинфляции и становления. Пусть точкой отсчёта все же будет 2000 год.) Курс доллара...

Индекс потребительских настроений домохозяйств в России в августе упал на 11 пунктов относительно марта, достигнув минимума за последние 8 лет. Судя по методике его расчета, столь резкое падение говорит о том, что домохозяйства все более негативно оценивают свое благосостояние, экономическое развитие в стране и ситуацию на потребительском рынке. В России падение потребительских настроений сочетается с ростом инфляционных ожиданий. С марта ожидаемая инфляция выросла на 0,9 п.п., а потребительские настроения при этом резко упали. Если посмотреть динамику инфляционных ожиданий и потребительских настроений за последние несколько лет, показатели по большей мере разнонаправленные. То есть для населения падение доходов и спроса ассоциируется...

«Всему своё время… время разбрасывать камни, и время собирать камни».Книга Екклесиаста, глава 3. Наше Правительство решило сокращать бюджет. Сложившаяся ситуация абсолютно беспрецедентна. Возникшая проблема характерна не только для России, но и для многих других стран. Однако, есть некоторые маячки, подсказывающие, что делать. Один из этих маячков – Великая рецессия, которая случилась в Америке. Когда она началась, американское правительство стало урезать затраты. В итоге Америка получила рецессию потому, что стала неправильно реагировать – сокращать затраты, когда их надо было увеличивать. С тех пор мир понял важную вещь: не бойся больших расходов, бойся маленьких доходов. Иначе говоря, в тяжелым времена государства...

И снова о ставке. Почему эта тема так важна для каждого из нас?1. Уровень ставки – это в итоге то, почем нам обходится ипотека, потребительские кредиты и прочее. Понятно, что при ключевой ставке даже 5% годовых, никто нам не обещает ипотеку под 5%. Но под 6,5% реально, под 6,5 брать уже можно – для здоровья не критично2. Это стоимость тех кредитов, что мы берем. Опять же, кредиты нам ни под 5%, ни даже под 7% никто не обещал. Однако, эффект мультипликаторов никто также не отменял. Полагаю, что если ставка выйдет на уровень 5% годовых, стоимость кредитов для населения с...

Вчера нас с вами порадовали информацией о том, что у страны вообще не осталось чистого долга. То есть, гипотетически, если эти долги будут одновременно и немедленно предъявлены, то у ЦБ хватит средств и возможностей все обязательства погасить.  Вроде, нам всем надо радоваться. Да и вообще у нас, если смотреть глазами иностранца, все невероятно здорово: 1. Низкая инфляция. 2. Отсутствие чистого долга. 3. Растущие и значительные по размерам ЗВР. Одни из крупнейших в мире. 4. Положительное сальдо торгового баланса. 5. Положительное сальдо текущих операций.   6. Стабильная валюта. 7. Высокие дивиденды у крупных корпораций. 8. Стабильная власть.  Я недавно участвовал в одной жаркой дискуссии. Мне говорили: а чего вы все трепыхаетесь там у...