С приходом Минфина США на долговой рынок профессиональные трейдеры с головой ушли в шорты по краткосрочным трежерям.
И эта стратегия, похоже, оправдала себя – с 2 июня доходность ?однолетних казначейских облигаций выросла на 0,75%, ?двухлетних – на 5,59%, ?трехлетних – на 5,91%. И цены на эти бумаги упали.
Таким образом, наше предположение, что ФРС будет масштабно занимать именно на коротком конце кривой, полностью подтверждается. Так что… Как только волна масштабных заимствований завершится, жду TMF на уровне 9-9,5. ?Впрочем, тут многое зависит от цифр по уровню инфляции.
А что насчет региональных банков?
Они обычно держат ?долгосрочные ипотечные ценные бумаги (MBS), ?казначейские облигации с минимальным кредитным риском до погашения. Поскольку хедж-фонды ставят на снижение цен краткосрочных бумаг, теоретически проблем быть не должно.
Дальнейшие перспективы стратегии зависят от действий ФРС и ситуации в экономике. ?Сюрприз от регулятора в виде дополнительного повышения ставки ?или пессимистичные данные по инфляции могут ускорить продажу гособлигаций. Хотя в такой сценарий не особо верю.
Что делаю я?
➖С краткосрочными долговыми бумагами пока особо не связываюсь, хотя, если честно, доходности здесь потрясающие. ➕А вот, как уже сказал ранее, Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares ETF (TMF) держу.
Получится консервативный хедж-фонд с инвестициями в австралийских коров, Нью-Йоркские алмазы и перевозку нефти. Подробнее смотрите в нашем новом интервью с управляющим активами Leon MFO Investments Михаилом Борисовым.
Приятного просмотра! И не забывайте ставить ?, если тема понравилась!
Как мы с вами помним, четыре месяца назад группа спекулянтов с форума WallStreetBets совершила, казалось бы, невозможное в финансовом секторе, спровоцировав шорт сквиз сразу по нескольким акциям. Это в конечном итоге привело к огромным убыткам для фондов, в частности, Melvin Capital Management, который и был изначальной целью инвесторов с Reddit.
Для тех, кто забыл в чем суть дела: в ответ на короткие позиции хедж-фондов, трейдеры с Reddit начали маниакально скупать акции, а также колл-опционы таких компаний, как GameStop, AMC и т.д. Это вызвало эффект снежного кома: чем выше поднимались котировки, тем больше шортистов были вынуждены откупать обратно акции по повышенной цене (как и маркетмейкеры в случае опционов), тем быстрее котировки росли.
Это так называемый эффект недостаточной ликвидности и большого количества шортов.
В какой-то момент на рынке оказывается дикая техническая ситуация, когда практически нет продавцов.
Цена в такой момент может быть ЛЮБОЙ.
За последние несколько дней предположительно тем же трейдерам с Reddit удалось вновь разогнать акции AMC, Bed Bath and Beyond, а также BlackBerry.
Котировки убыточный сети кинотеатров только за вчерашний день выросли на 95% и закрылись на рекордно высоком уровне в 62,55 доллара, а акции Bed Bath and Beyond взлетели на 60% – до $44.
(Для справки. Как сообщает РБК, Bed Bath & Beyond продает множество товаров – от банных полотенец до простыней, кухонных принадлежностей и предметов хозяйственного обихода. В первую очередь торговая сеть ассоциируется с товарами для качественного сна: матрацами, подушками, одеялами и кроватями.)
Почему выбор пал именно на эти компании?
Высокий уровень коротких позиций и относительная простота возможности спровоцировать шорт сквиз на манер январского. И, разумеется, бездействие регулятора.
Мы с вами отлично понимаем: в результате де-факто сговора идет рыночная манипуляция. Но… сговора вроде бы и нет. Да и факт манипуляции ещё надо доказать.
На мой взгляд, это просто временная ситуация, которой пользуются ребятки- игруны.
Главный вопрос: что будет дальше?
Фондовый рынок цикличен – за периодом роста всегда следует падение, и наоборот. Этот случай не будет исключением, однако рисковать и открывать короткие позиции сейчас точно не стоит.
Ребятки с Reddit пользуются тем, что многие инвесторы, понимая очевидную перегретость рынка, начинают шорт-операции по тем или иным позициям. Расплата приходит быстро и безжалостно.
Логика «борцов за справедливость» понятна: найти бумаги с относительно невысокой ликвидностью и большим количеством шортов. Похоже, сегодня шортистам нужно быть крайне осторожными.
Внимательно следим за акциями других компаний, которые также имеют высокий уровень коротких позиций: Workhorse Group (WKHS) – 41%, IGM Biosciences (IGMS) – 37,7%, GTT Communications (GTT) – 36,9% и т.д.
Подобные игры ВСЕГДА заканчиваются очень плохо. Расплата бывает жесткой и весьма болезненной. Похоже, ждать осталось не слишком долго.
А большие фонды, тем не менее, наращивают обьем шорт позиций… Теперь, правда, по крупным и ликвидным компаниям и индексам.
Котировки акций компании BlackBerry Limited
Котировки акций компании BBBY – Bed Bath and Beyond INC
Из графика видно: предыдущий разгон AMC выглядит лишь невинной шалостью на фоне всего того, что происходит сегодня.
Доброе утро, друзья! Достаточно любопытная новость. Полагаю, многих она не оставит равнодушными.
Крупным операторам IPO, похоже, наконец-то брошен вызов.
Напомнило о себе приложение Robinhood. Еще в феврале компания оказалась в центре скандала: приложение ограничило возможность своим пользователям приобретать акции Gamestop. Многие посчитали, что владельцы просто не выдержали давления со стороны крупных хедж-фондов. Эмоции инвесторов били через край. Поговаривали о тотальном разочаровании игроков в платформе, о предательстве интересов клиентов и т.д.
Теперь Robinhood пытается вновь вернуть интерес рядовых инвесторов.
Онлайн-брокер планирует дать возможность пользователям участвовать в первичных публичных размещениях, наряду с фондами Уолл-стрит. Запросы на акции можно будет делать еще до того, как они будут размещены. По мнению компании, это станет новым шагом в демократизации и доступности финансового сектора. Сегодня, как известно, инвестиционные фонды и банки получают приоритет в покупке/продаже акций компании, вышедшей на IPO. Первые дни торговли новыми акциями обычно приносят главную прибыль (или нет). У розничных инвесторов зачастую нет другого выхода, кроме как ждать, пока новые акции станут общедоступными.
FIGS Inc (производитель медицинских скрабов и масок для лица) стала первой компанией, которая предложила акции розничным инвесторам через Robinhood. Компания зарезервировала 1% своего предложения IPO в размере 22,5 миллиона акций для розничных игроков.
Борьба между армией рядовых инвесторов и крупнейшими хедж-фондами продолжается.
Понятно, что пока это первый шаг. Но, похоже, крупным монополистам пришло время насторожиться.
Очевидно, пока среди розничных клиентов размещен всего 1% эмиссии, и учитывая ажиотаж, аллокация будет близкой к нулю. Но… лиха беда начало.
Полагаю, после данной новости наш брат – российский инвестор – будет изучать возможность открытия счета на Robinhood. Похоже, задачка будет «со звёздочкой».
По некоторым данным, объем шортов в процентном соотношении к капитализации всех компаний из индекса S&P500 сократился до 1,5% по состоянию на начало февраля.
Это стало своеобразным рекордом за последние 20 лет. Антирекорд со значением в районе 3,7% был установлен в 2008 г., после чего начался коррекционный обвал из-за ипотечного кризиса.
После историй с GameStop, Nokia и серебром управляющие решили снизить свою активность в открытии шортов.
Рынок впервые в истории столкнулся с готовностью частных инвесторов провести атаку на Уолл-стрит.
Так называемые Новые Робин Гуды стали реальной силой?
С одной стороны, да. Эти ребятки действительно вертят и крутят рынками. Или, по крайней мере, отдельными сегментами рынка.
И все же, на мой взгляд, это утверждение, как минимум, спорно. Да, у них есть способность к оперативной организации через мессенджеры. Как выяснилось, есть и деньги. Достаточно ли этого? Сомневаюсь.
На длинной дистанции у «больших ребят» неоспоримые преимущества. Тут и опыт, и более широкие финансовые возможности, более рациональная способность вести согласованную игру, если того требуют обстоятельства. При этом, вполне возможно, мы еще увидим истории, подобные GameStop, как некие разовые всплески. Регулярность их появления в будущем – под большим вопросом.
Какие могут быть практические рекомендации в этой связи? Тут, конечно, каждый решает сам. Количество открытых шортов в американских бумагах – широкодоступная информация. Некоторые встают в лонг в надежде сделать, как говориться, несколько «концов».
Такая стратегия имеет право на существование, но риски после того, как основной хайп прошел, очень высоки. Необходимо это учитывать, чтобы эти самые несколько «концов» кто-то более прозорливый не заработал именно на вашем желании заскочить в вагон поезда, который, судя по всему, уже отправился с нашей станции.
И еще один жизненный лайфхак.
Шорты – штука полезная. Как мы с вами убедились, иногда они могут неплохо способствовать росту и отдельных бумаг, и всего рынка. А вот резкое сокращение шортов в итоге может привести к падению рынков.
Вот такой вот парадокс. Или, как сказал бы Ельцин, загогулина.
