Теперь традиционное – что интересного запланировано на предстоящей неделе?

На какие события стоит обратить внимание и почему.

Самым интересным событием недели может стать запланированное на вторник выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Услышим ли что-то новое, или же мантра про временный рост инфляции останется неизменной?

В случае изменения тональности стоит ожидать роста волатильности на рынке (в частности, золота, доллара, а также доходности 10-летних казначейских бумаг США).

Многие из подчиненных Пауэла уже высказались. Так что его достаточно взвешенная и голубиная позиция тоже всем известна. Однако с фактами трудно спорить. Идет улучшение на рынке труда. Остаётся только догадываться, что на этот раз скажет великий экономический дипломат…
Кроме того, во вторник в США будут опубликованы данные по объему розничных продаж за июль. Это тоже будет важным индикатором для рынков.

В среду выйдут данные по запасам сырой нефти в СШA. Если коротко, то чем лучше данные, тем хуже для рынка нефти и наоборот. Повлиял ли рост случаев заболевания коронавирусом на спрос на черное золото?.. Также будет опубликовано число выданных разрешений на строительство за июль. Этот показатель принято воспринимать как лидирующий индикатор состояния развития экономики.

Тем не менее, главным событием дня будет публикация протокола прошлого заседания ФРС. Вероятнее всего, мы увидим призывы ряда представителей ФРС к скорому началу сворачивания программы покупки активов. Впрочем, после недавних довольно жестких заявлений некоторых представителей регулятора инвесторы вряд ли будут удивлены. Так что среда тоже будет бодрой и возможно нервной.

В четверг главным событием будет публикация индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии, а также данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице. Еще раз хочется отметить, что условием сокращения политики количественного смягчения является достижение инфляции умеренно выше 2% и полное восстановление рынка труда. Таким образом, дальнейшее снижение безработицы может подтолкнуть доллар к росту, а золото и фондовые рынки к падению.

В пятницу Национальный Банк Китая опубликует кредитную ставку. Стоит отметить, что неделей ранее Центробанк Китая заявил, что будет сохранять денежно-кредитную политику «гибкой и адекватной», поскольку пандемия сохраняется, а восстановление внутренней экономики идет неравномерно. Он обязался “улавливать силу и ритм политики” в соответствии с внутренней экономической ситуацией и ценовой тенденцией для поддержания общей стабильности экономики.

Вот и все основные события, которые, которые будут определять погоду на финансовых рынках на этой неделе.
Удачных инвестиций, друзья!

Доброе утро, друзья!

Как однажды сказал Антон Павлович Чехов, «Нет того понедельника, который не уступил бы своего места вторнику». Мудрый был человек, что и говорить.
Понедельник, как стихийное бедствие, таки приключился. Это значит, пришло время поговорить о тех событиях, которые могут повлиять и на рынки, и на наше с вами благосостояние.

Начну с инфляции. За последние пару месяцев рост потребительских цен достиг рекордных значений в США, в России и в большинстве стран мира. В среднем, в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития, объединяет 38 развитых стран) инфляция в мае 2021-го выросла до 3,8% – это рекорд с сентября 2008 года. Еще в декабре 2020-го было 1,2%, а в мае 2020-го – 0,7%.

С одной стороны, это означает, что мировая экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось. С другой стороны, снижается и покупательная способность населения, в то время как центральные банки вынуждены начать обсуждать ужесточение денежно-кредитной политики во избежание образования новых финансовых пузырей.

На прошлой неделе Резервный банк Новой Зеландии объявил о приостановке своей программы покупки облигаций на сумму 100 миллиардов новозеландских долларов (70 миллиардов долларов). На этом фоне некоторые трейдеры ожидают повышения ставок на следующем заседании РБНЗ в середине августа.

Банк Канады, в свою очередь, сообщил, что сократит еженедельную чистую скупку госбондов до ориентира в 2 миллиарда канадских долларов ($1,6 миллиарда) с 3 миллиардов канадских долларов.

В случае с ЦБ РФ, ожидается, что регулятор повысит ключевую ставку на 75 или даже 100 б.п. на заседании 23 июля.

Кроме того, на этой неделе пройдет заседание ЕЦБ. Учитывая недавнее повышение целевого показателя инфляции выше 2%, скорее всего, банк сохранит денежно-кредитную политику без изменений. К чему это приведет? Чисто теоретически, к новой распродаже евро.

А мы с вами помним, о чем говорили на днях? Новые этапы укрепления доллара могут начать достаточно серьезно нервировать рынки.

Говоря о коронавирусе, в понедельник в Великобритании будут сняты все ограничения, связанные с пандемией. Все ночные клубы и предприятия, которые были закрыты, снова откроются. Посмотрим, как изменится эпидемиологическая ситуация в стране… Тем временем, случаи заболевания снова растут в Европе, России и Японии, где в пятницу состоится открытие Олимпийских игр.

Честно говоря, боюсь, что новые локдауны по причине дельты уже не за горами. Полагаю, срок – конец августа-начало сентября. Хотя прогнозировать такое достаточно сложно.

На рынке коммодитиз, тем временем, в воскресенье произошло знаменательное событие: министры стран группы ОПЕК+ пришли к соглашению по добыче нефти. Уже с августа ограничения будут ежемесячно сокращать на 0,4 млн баррелей в сутки. С сентября 2022 года базовый уровень добычи, от которого отсчитываются квоты для России и Саудовской Аравии, будет повышен с 11 до 11,5 млн б/с. Следующая министерская встреча назначена на 1 сентября. Посмотрим, как глобально отреагирует на все это нефть и, конечно же, рубль. Пока поутру нефть снижается на 1.2% (не драматически). Рубль слабеет на четверть процента – тоже ерунда.

На этой неделе отчитываются IBM, Netlfix, Twitter, United Airlines Holdings, UBS, EasyJet, Coca Cola, Verizon Communications, Johnson & Johnson, Biogen, AT&T, American Express и Honeywell и огромное число других компаний. В среднем ожидаю неплохих отчетов. Хотя, если честно, не думаю, что это существенно повлияет на рынки.

Пройдёмся по дням недели.

В понедельник будет опубликован индекс цен на жильё в Великобритании от Rightmove, а также индекс рынка жилья NAHB в США за июль. Кроме того, пройдет выступление члена Комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии, Джонатана Хаскеля.

Интересно будет посмотреть, как поменялась позиция господина Хаскеля относительно инфляции на фоне продолжающегося роста потребительских цен. Если ситуация не изменится, существует вероятность, что уже в сентябре британский регулятор может ужесточить свою политику.

Во вторник выйдет протокол заседания РБА Австралии, ИПЦ Японии за июнь, данные по основной ставке по кредиту в Китае, ценам производителей в Германии, началу строительства жилья в США. Вот этот показатель вполне может всех удивить.

В среду будет опубликован протокол заседания Банка Японии, данные по сальдо торгового баланса Японии за июнь, а также индекс цен на новое жилье (м/м).

В четверг японские рынки будут закрыты по случаю празднования Дня моря. Также в Украине и ЕС будут опубликованы решения по процентной ставке. В США выйдут данные по продаже на вторичном рынке жилья и данные по первичным заявкам на пособие по безработице. Вот этот показатель может повлиять на рынки довольно сильно.

В пятницу в Японии снова будут закрыты рынки, однако в этот раз в связи с Днем спорта. В Великобритании будет опубликован базовый индекс розничных продаж, а во Франции, Германии, Еврозоне и США выйдет индекс деловой активности PMI. В России ЦБ РФ объявит решение по ставке.

В целом по неделе жду не слишком позитивных рынков. Пока, по ощущениям, скорее вбок и вниз.

Всем отличной инвестиционной недели!

Доброе утро, друзья!

В чем принципиальное отличие лета?

Понедельник летом – это день, который ненавидят всеми фибрами души. Ведь очевидное и абсолютно нормальное состояние человека сейчас – это желание уехать на дачу и там релаксировать на фоне цветов, бабочек и первых урожаев клубники и огурцов. А тут еще и жара! Ну какая такая работа?..

И тут выясняется – опять двадцать пять… Работать все же надо. Какое разочарование! Придется преодолеть покушающееся на весь организм состояние лени и… Внимательно изучить – чего ждать на этой неделе.

А темы будут, и весьма серьезные, оказывающие на рынки самое непосредственное влияние.

Итак, поехали!

В рамках предстоящей недели выступят несколько членов ФРС и ЕЦБ, включая главу Федерального резервного банка Джона Уильямса, главу ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, вице-президента Европейского Центрального Банка Луиса де Гиндоса, а также президент ЕЦБ Кристин Лагард.

Выступление двух первых товарищей меня особенно беспокоит. А они оба пройдут сегодня вечером. Рынки с трудом отошли от речей двух «злых полицейских» финансового рынка – Рафаэля Бостика и Джеймса Булларда –, которые по сути своей дезавуировали позицию «доброго полицейского Пауэла» и заявили, что ставки следует начать поднимать значительно раньше, чем предварительно было объявлено Биг Боссом.

Также стоит добавить, что в среду организация экономического сотрудничества и развития должна согласовать предложение о единой ставке корпоративного налога для встречи G-20 в июле.

В четверг же пройдет министерская встреча ОПЕК+, и Си Цзиньпин выступит по случаю 100-летия основания китайской Коммунистической партии.

Под конец недели в США будут опубликованы данные по числу рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за июнь, а также безработице за июнь. Несмотря на то, что рынок труда в США продолжает восстанавливаться, в экономике по-прежнему не хватает примерно 10 млн рабочих мест.

Пройдемся по каждому из дней недели.

В понедельник в США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере Федерального резервного банка Далласа за июнь. Кроме того, пройдут выступления вице-председателя ФРС по надзору Рэндала Куорлза, президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина.

Стоит добавить, что 28 июня украинцы будут отмечать День Конституции, а в России откроется Международный финансовый конгресс Банка России с участием первого заместителя председателя ЦБР Сергея Швецова, директора департамента финансовой стабильности Елизаветы Даниловой. Думаю, услышим много любопытного.

Во вторник выйдут данные по безработице и уровню доверия потребителей во Франции; розничным продажам и ИПЦ в Испании; потребительскому кредитованию и количеству одобренных заявлений на ипотеку в Великобритании; уровню доверия потребителей, а также индикаторы делового климата и настроений в секторе услуг в ЕС; индекс потребительских цен в Германии; индекс розничных продаж, цен на жилье и уровня доверия потребителей в США; и данные по промышленному производству в Японии. Также пройдет Брюссельский экономический форум с участием президента ЕЦБ Кристин Лагард и канцлера Германии Ангелы Меркель. Вот это действительно важное событие, способное повлиять на курс евро.

В среду в Китае выйдет индекс деловой активности в сфере услуг за июнь, а также данные по уровню деловой активности (PMI) в производственной сфере NBS. Стоит отметить, что данные PMI могут указать на состояние мировой экономики в целом. В Японии, тем временем, выйдет прогноз деловой активности для крупных производителей Tankan, а также индекс активности для крупных предприятий всех отраслей Tankan. В Великобритании будут опубликованы данные по ВВП страны, а также изменения на платежном балансе страны за 1 квартал. В ЕС выйдет базовый индекс потребительских цен (Положительный результат укрепляет EUR, негативный – ослабляет). В США выйдет отчет ADP по уровню занятости в частном секторе за июнь, индекс PMI Чикаго за июнь, а также незавершенные сделки по продаже жилья за май.

В четверг выходит индекс PMI Caixin в производстве за июнь в Китае, реальный объём розничной торговли в Швейцарии, индекс деловой активности в производственном секторе в Испании, Италии, Германии и Великобритании, а также уровень безработицы в Италии и ЕС. Кроме того, пройдёт заседание ОПЕК. В США выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице, индекс PMI Markit в производственном секторе за июнь, индекс занятости ISM в производственном секторе за июнь, а также индекс деловой активности ISM в производственном секторе.

В пятницу в Германии выйдут данные по розничным продажам, в США – данные по количеству новых рабочих мест, торговому балансу, уровню безработицы, а также производственным заказам. В последнем случае, чем выше уровень активности этого сектора, тем лучше для USD (и хуже для рынков). В Канаде, между тем, выйдет статистика международной торговли товарами за май.

Итак, лето. Но рынки имеют шанс полетать.

Увы, не расслабляемся.

По традиции начинаем неделю с календаря событий, важных для фондового рынка.

Доброе утро друзья!

Есть такое ощущение, что ФРС пока удается убедить рынок в том, что резкий скачок инфляции — это временное явление.

Именно по этой причине, а также из-за большого количества шортов в длинных бондах, доходность казначейских облигаций остаётся более или менее стабильной.

Однако мы с вами не будем слишком доверчивыми и продолжим очень внимательно следить за ситуацией на рынке труда США. На неделе выходит много связанных с этим данных, и ситуация может измениться очень быстро.

Говоря о предстоящей неделе, событий, которые могут повлиять на рынки, хоть отбавляй.

Так, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) опубликует свои экономические прогнозы, пройдет заседание ОПЕК+ по добыче, а в США будет опубликован индекс промышленного производства, Бежевая книга ФРС и данные PMI.
Центральные банки Индии и Австралии, в свою очередь, опубликуют решения по денежно-кредитной политике, хотя изменений ставок не ожидается. Другим важным событием будет возможное соглашение «группы семи» о минимальной ставке корпоративного налога в размере 15% и дополнительном налоге для 100 крупнейших компаний.
Если это произойдет, под давлением могут оказаться IT гиганты. Встреча будет проходить через неделю, но обсуждение этого весьма животрепещущего вопроса уже идет полным ходом. Поговорим об этом отдельно чуть позже.

На неделе ожидаю возрастания волатильности на рынке. Встречи ОПЕК и РБА могут преподнести сюрпризы, которые повлияют на котировки черного золота, тем самым, возможно, и на рубль.

Понедельник — день тяжелый, но в этот раз не для всех. Рынки NASDAQ и NYSE будут закрыты по случаю празднования дня памяти, в то время как в Великобритании отмечается банковский выходной. В связи с этим напоминаем, что торги и расчеты акциями американских и английских компаний в этот день проводиться не будут, поэтому активность и на российском рынке в понедельник ожидается пониженная.
На CME фьючерсы на индексы и нефть будут торговаться до 20:00 МСК.
Если вы планируете торговать в понедельник, торгуйте осторожно, так как при небольшом объеме могут наблюдаться волатильные движения! Это эффект так называемого тонкого рынка.

Тем временем, в Японии будут опубликованы данные по объему промышленного производства, а также розничным продажам за апрель. В Китае выйдет индекс деловой активности PMI за май. Производственная деятельность в Китае, вероятно, сохранила устойчивую динамику роста в мае, хотя высокие цены на сырье по-прежнему негативно влияют на перспективы. Германия же опубликует данные по потребительской инфляции за май. Ожидается, что ИПЦ вырастет до 2,3%.

Вторник. Главными событиями будет встреча ОПЕК+, выступление губернатора ФРС Лаэль Брейнард, а в Австралии будет оглашено решение РБА по основной процентной ставке. Также будут опубликованы данные по промышленному индексу ISM в США за май, ВВП Канады, Венгрии, Австралии и Швейцарии, индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны, Германии, Индии, Великобритании и Австралии. В Китае выйдет производственный индекс деловой активности Caixin за май.

В среду в США выйдет «Бежевая Книга» ФРС, Австралия опубликует индекс активности в сфере строительства от AiG за май, а Британия объявит об изменении объёма агрегата M4 денежной массы, количества одобренных заявлений на получение ипотечного кредита и объема чистых займов частным лицам за апрель. Также выйдут данные PMI в Европе и США.

Стоит добавить, что глава ЕЦБ Лагард выступит с речью на конференции «Зеленый лебедь». ЕЦБ, помимо этого, опубликует отчет о международной роли евро. В России президент Путин выступит с программной речью на Петербургском международном экономическом форуме.
Да и вообще, новостей с форума всю неделю будет хоть отбавляй.

В четверг заместитель председателя ФРС по надзору, Куорлз, выступит на виртуальном мероприятии SIFMA. Кроме того, выступит президент ФРС Филадельфии Харкер.

Что касается макроэкономических данных, Китай опубликует индекс деловой активности в секторе услуг от Caixin за май, Франция, Германия, Еврозона и Великобритания представят изменения в индексе PMI для сферы услуг за май, а в США выйдут данные за май по числу занятых, а также первичных обращений за пособием по безработице. Стоит добавить, что в США объявят об изменении запасов нефти по данным министерства энергетики, а в Британии с речью выступит глава Банка Англии Бэйли.
Говоря об отчете о занятости, ожидается, что количество созданных рабочих мест вырастет до 663 тыс. Если же данные укажут на падение новых рабочих мест, скорее всего, последуют требования о необходимости прекратить выплату дополнительных пособий по безработице.
В этот день есть шанс на возрастание волатильности на рынке облигаций.

В пятницу в Швейцарии состоится выступление главы ШНБ Джордана, Британия опубликует индекс PMI для строительного сектора за май, еврозона сообщит об изменении розничных продаж за апрель, в США выступит председатель ФРС Джером Пауэлл, а также выйдет отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок по добыче нефти.

Кроме того, в еврозоне с речью выступит глава ЕЦБ Лагард, а в Лонодне пройдет встреча министров финансов и руководителей центральных банков Большой семерки.

В конце хотелось бы отметить, что в случае официальной отмены Олимпийских игр в Токио, японская йена и Nikkei 225 могут упасть. Также следим за ситуацией вокруг ядерной сделки с Ираном, бюджетного предложения Байдена на 2022 финансовый год (начнется 1 октября 2021 года), санкций в отношении белорусских предприятий, а также строительства канала “Стамбул”.

Неделя будет интересной!
Еще раз – жду постепенного возрастания волатильности на рынках.

Начнем неделю мы (уже традиционно) с небольшого макроэкономического календарика.

Рынки пребывают в бодром настроении. Не лучшие данные по рынку труда намекнули нам о том, что в ближайшее время ФРС, очевидно, не будет вносить изменения в политику количественного смягчения (QE). Рынки воодушевились, и еще в пятницу мы наблюдали хороший рывок цен по котировкам многих компаний. Полагаю, что общий тренд на рост продолжится и на этой неделе. Однако риски инфляции продолжают витать в воздухе.

В теории рост индекса потребительских цен, цифры по которому узрим в среду, может спровоцировать дебаты об изменении монетарной политики ФРС. Большинство аналитиков ставят на то, что годовая инфляция подскочит до 3,6% в апреле. С другой стороны, Джером Пауэлл не раз заявлял, что рост инфляции – это временное явления, обусловленное ростом цен на сырье. Однако, если ценовое давление не начнет ослабевать через несколько месяцев, реакция как политиков, так и инвесторов не будет столь же сдержанной.

Впрочем, думаю, что слабые данные по рынку труда были исключительно временным явлением. Поэтому основным риском как был, так и остается риск раскручивания инфляции.

При этом в Китае инвесторы более переживают о лавинообразном росте кредитования. Политбюро недавно заявило о необходимости ослабить спекуляции на рынке жилья и о роли правительства в управлении финансовыми рисками. Поскольку просто так китайское Политбюро ничего не говорит, ждем закручивания гаек по данному направлению и реформ, которые могут не понравиться рынкам.

Катализатором рычания Политбюро по данному вопросу стали продолжающаяся несколько месяцев нестабильность на долговых рынках, ноябрьские дефолты госкомпаний и проблемы с гигантом плохих кредитов Huarong. Если же китайский ЦБ начнёт действовать, можем увидеть коррекцию на китайских рынках. На днях поговорим об этом поподробнее.

Другим важным событием будет постепенное освобождение Европы от коронавирусных ограничений, что поспособствует росту экономики. В частности, Германия начала ослаблять ограничения для полностью вакцинированных или выздоровевших от Covid-19.

Франция начнёт ослаблять ночной комендантский час с 19 мая. Кампания по вакцинации населения набирает обороты. Ожидается, что к концу лета ЕС достигнет своей цели по доставке первых доз вакцины для 70% взрослого населения. Рекомендация Брюсселя ослабить ограничения для некоторых стран также подстегивает акции авиакомпаний. Но на них, тем не менее, ставку бы не делал.

В конце хотелось бы отметить, что геополитические риски снова растут, но на данный момент рынки не обращают на это внимания.
А зря.

Понедельник. Особых событий, кроме публикации данных о новых займах и прямых иностранных инвестиций в Китай, не предвидится. Может подвергнуться волатильности фунт стерлингов из-за победы сторонников независимости в Шотландии. Впрочем, пока мы наблюдаем лишь незначительную коррекцию фунта вниз. Как говорится, скорее, для галочки.
Франция угрожает обесточить остров Джерси из-за споров о рыболовных квотах в Ла-Манше. Вечная нежная дружба французов и англичан.
Думаю, ни на что это не повлияет.

Вторник. Будут опубликованы данные по инфляции потребительских цен в Китае, индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB США, число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за март и данные по еженедельному запасу сырой нефти в США.
Таким образом, под пристальным вниманием будут фьючерсы на черное золото и американский фондовый рынок. Нефть сегодня в хорошем восходящем тренде, полагаю, что он пока сохранится. Жду пробоя уровня 70.

Среда. В середине недели выйдут данные по инфляции потребительских цен в Индии за апрель, объем промышленного производства Индии за март, инфляция потребительских цен в Германии за апрель, ВВП Великобритании, торговый баланс Великобритании за март, данные по промышленному производству Еврозоны за март, инфляцияпотребительских цен в США за апрель и ежемесячный бюджет США за апрель.
День будет очень насыщенным. Думаю, рынки акций и валют могут полетать, но тренд пока видится неизменным – сильные рынки и не слишком крепкий доллар.

Четверг – это день данных по банковскому кредитованию Японии, индексу оптовых цен в Германии, первоначальным заявлениям о пособии по безработице в США и ценам производителей в США.
Продление чрезвычайного положения в Японии в связи с пандемией коронавируса приведет к экономическим потерям в размере 1 трлн йен ($9,2 млрд), что снижает перспективы устойчивого восстановления экономики к концу года. Таким образом, японская йена может остаться под давлением.

Пятница. Тоже весьма насыщенный в плане статистики день. Увидим данные по розничным продажам в США, промышленному производству в США, товарно-материальным запасам в США за март и потребительским настроениям в США.
Макро данные США имеют прямое влияние не только на доходность казначейских облигаций, но и на доллар, что, в свою очередь, давит на коммодитиз.

Среди компаний, которые опубликуют квартальные отчеты на следующей неделе, отметим: Marriott, BioNTech, Tyson Foods, Electronic Arts, Toyota, Wendy’s, Fossil, Bumble, Allianz, SoftBank, Walt Disney, Airbnb, Burberry, Door Dash, Petrobras, Aurora Cannabis и Alibaba.

В целом ожидаю интересную и неплохую для рынков недельку.