«Абрау»: градус будет расти

Акции «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX) с начала сентября упали примерно на 22%. Индекс Мосбиржи при этом снизился на 1,8%.

Насколько обоснованно такое сильное опережение негативной динамики рынка?

? На мой взгляд, ситуация выглядит довольно странно, учитывая, что у «Абрау» в целом с бизнесом все в порядке. Цифры и тенденции это подтверждают.

Компания не публиковала промежуточной финансовой отчетности по МСФО: я вижу только результаты за 2022 г., которые оцениваю, как сильные. К примеру, продажи выросли на 18%, выручка — на 22%, EBITDA — на 21%, а чистая прибыль — на 31%.

? Итоги 2023 г. также потенциально могут быть весьма неплохими. Почему я так думаю? По данным компании, продажи off-take (с полки магазина) за 9 месяцев 2023 г. увеличились примерно на 10% год к году. По итогам года также ожидается рост.

Более того, в 2024 г. из-за ввозных пошлин рынок импортных вин из недружественных стран может сжаться примерно на 20-25%. «Абрау» — прямой бенефициар такой ситуации. Полагаю, что компания этим воспользуется, все для этого есть.

? Ну и по мультипликаторам бумага сегодня выглядит дешевле глобальных аналогов. Так, EV/EBITDA «Абрау» составляет 7,5х, а среднее по аналогам —11,2х. По P/E: 10,5х против 15,5х.

Вывод. Акции второго эшелона на российском рынке за последнее время показали существенное падение.

Время подбирать? По крайней мере, частично, понемногу это имеет смысл. И «Абрау», по моим оценкам, — одна из наиболее интересных и  стабильных идей.

В этот раз мы посетим курорт Абрау-Дюрсо, чтобы узнать:

▪️Как устроены виноградники
▪️Каких вложений требует производство
▪️В чем заключается контроль качества готовой продукции
▪️Правила проведения дегустации
▪️Из чего складывается цена*
И многое другое

Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями!

*Съемка проводилась осенью, поэтому на текущий момент цены на готовую продукцию могут немного отличаться

Приближаются новогодние праздники, поэтому предлагаем поговорить об отечественном производителе игристых вин и шампанского – Абрау-Дюрсо.

Абрау-Дюрсо – явный бенефициар отказа от поставок иностранных производителей. Так, в 1П2022 импорт игристых вин из ЕС снизился на 44% до €26,4 млн, в то время как в течение последних 4 лет на алкогольном рынке РФ наблюдался рост потребления игристого вина и шампанского. Учитывая эти факторы, Абрау-Дюрсо с долей игристых вин в 88% в структуре выручки сможет значительно улучшить свои результаты по итогам этого года.

Еще одним важным фактором является то, что по итогам 2022 г. Абрау-Дюрсо может реализовать более 52 млн бутылок (+13% г/г), что на фоне роста цен станет существенным драйвером выручки. За 3 квартала 2022 г. компания уже выпустила игристых вин на 16% больше, чем за рекордные 3 квартала 2021 г. при том, что большая часть продаж и значительная часть выручки приходятся на второе полугодие.

Перспективным представляется расширение деятельности компании по альтернативным направлениям. Так, весной 2022 г. Абрау-Дюрсо зарегистрировало две компании, деятельностью которых должны стать развитие ресторанного бизнеса, туризма и гостиничного бизнеса. Очевидно, в условиях кризиса и санкций это создает дополнительные предпосылки для роста компании. Это также представляется важным в контексте наличия сезонности бизнеса Абрау-Дюрсо.

Финансовые результаты Абрау-Дюрсо служат подтверждением успешной деятельности компании. Помимо улучшения финансовых показателей в 2021 г., результаты 2022 г., по словам Павла Титова, также приятно удивят акционеров. Выручка Абрау-Дюрсо в 1П2022 показала рост почти на 10%, до 4 061 млн руб., а показатель EBITDA – на 47,2%, до 582,6 млн руб. В это же время компания сумела сократить традиционный для первого полугодия чистый убыток на 27%, а эффективные меры по контролю затрат и больший акцент на российском сырье позволили сократить себестоимость на 10,3%, несмотря на санкции. Маржинальность по EBITDA в 1П2022 выросла на 4,25 п.п., до 17,15%.

Таким образом, учитывая благоприятную конъюнктуру рынка, финансовые результаты 1П2022, растущую рентабельность и тот факт, что большая часть продаж традиционно приходится на второе полугодие, на наш взгляд, акции Абрау-Дюрсо сохраняют значительный потенциал на горизонте нескольких месяцев

Вчерашний день был богат событиями, но Абрау (ABRD.ME) поразило всех.  

Версий, почему мы вчера увидели такую динамику акций, много. 

1. Абрау покупает Laurent-Perrier. 

2. LVMH покупает Абрау. 

3. Pernod Ricard и Абрау обмениваются акциями и создают крупнейший в мире холдинг. 

4. Титов-старший идет на должность Генсека ООН, а младший …. даже страшно подумать.  

5. Реддиты переехали в РФ и все – скопом – попросили здесь алкогольное убежище. 

6. Под виноградниками Абрау найдены залежи золота и следы кимберлитовых трубок. Причем сразу нескольких. 

7. Владимир Владимирович, как и обещал, становится по совместительству юридическим советником Титова. 

Остальное додумываем сами?

Сегодня продолжается вот тот самый momentum на российском рынке акций, о котором мы так много говорим последнее время. Деньги заходят на рынок акций, а все разговоры про риски остаются лишь разговорами.  

Сегодня радуют Абрау Дюрсо: видимо, там пришел крупный покупатель, обороты по бумаге очень большие. Не отстает и Beluga (BELU.ME) 

Как говорится, процесс идет. 

Вопроса два: сколько еще и кто следующий?

Интересно. Под виноградниками нашли залежи нефти? (Шучу, шучу!)

Или наконец-то Павел Титов нашел дополнительные виноградники на покупку? Или просто отчет будет хороший?

Сам пока не знаю. Но спящая ранее бумага зашевелилась. Обращаю внимание ?

Давненько мы не писали про компанию «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX).

Между тем, повод есть. Ведущие российские рейтинговые агентства АКРА и «Эксперт РА» впервые включили компанию в свои обновленные релизы. 

В итоге «Абрау» присвоен рейтинг A (RU) со стабильным прогнозом.

Информация, безусловно, позитивная. Надеемся, что в недалеком будущем мы увидим рейтинги «Абрау» от Fitch или S&P. Рынок, кстати говоря, воспринял новости достаточно спокойно – котировки сегодня почти не двигаются. Инвесторы ждут других новостей.

Как известно, одна из главных проблем компании – нехватка качественного виноматериала. Для того, чтобы снизить влияние этого риска на бизнес, «Абрау» необходимо расширить площади собственных виноградников. То есть, прикупить 2-3 тыс. гектаров новых угодий, тем более, что активы на рынке есть.

Полагаем, что именно это станет сильным триггером к росту для ABRD. Ждем новостей и следим за ситуацией.

Хорошие новости по «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX).

Компания снова будет поставлять свою продукцию на рынок США. Любопытно, что новость появилась буквально на следующий день после встречи президентов Путина и Байдена. Совпадение? ?

Перерыв в поставках «Абрау» в США составил около 5 лет. Первые бутылки российского игристого отправятся за океан уже в конце июня 2021 г. Отметим, что продукция «Абрау» будет представлять Россию на американском рынке в гордом одиночестве.

Новость, безусловно, носит позитивный характер для «Абрау», хотя пока сложно оценить количественно, как вырастет денежный поток компании от поставок в США. Кстати, акции в моменте растут на 2,25%.

Возможно, это только начало. Посмотрим. Ведь по-настоящему сильным триггером для компании будет покупка новых виноградников или земли под их создание.

В прошлом году «Абрау» сделала важный шаг в этом направлении – купила «Винодельню «Юбилейную» в Краснодарском крае.

Ждем продолжения, поскольку производство вина из своего сырья, а не из покупного материала – основа роста рентабельности и эффективности такого бизнеса.

Котировки акций компании Абрау Дюрсо (ABRD.ME)

С «Абрау-Дюрсо» меня связывает многое: и давняя дружба с основателем, и вывод компании на IPO, и просто любовь к хорошему шампанскому.

По ссылке – разговор с Павлом Титовым, нынешним Президентом ГК «Абрау-Дюрсо».

Говорили о многом: о бизнесе и семье, развитии виноделия в России и лоббизме, деньгах, капитализации, планах на будущее и том, что ему интересно в канале @bitkogan.

Рекомендую, особенно под бокальчик блан де блан

Акции «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX) за последние пару дней выросли в цене почти в 2 раза до 255 руб.

Для меня это особая история, так как именно наша компания в свое время вывела «Абрау» на IPO.
Как помню, торги стартовали с 60 руб. Испытываю чувство глубокого удовлетворения, как говорил дорогой Леонид Ильич, глядя на то, как растут бумаги.

Ключевая причина роста – покупка компанией доли в «Винодельне «Юбилейной», одном из крупнейших виноградных угодий Краснодарского края.

Площадь виноградников купленного актива составляет порядка 2,5 тыс. га. Таким образом, «Абрау» сможет закрыть до 80% собственных потребностей в виноматериале, основном сырье для производства шампанских и тихих вин (профильные направления бизнеса компании).

В чем такой позитив для «Абрау»? Главным образом, это позволяет уйти от действия принятого недавно закона «О виноградарстве и виноделии».
В соответствии с законом, российским может быть только вино, произведенное из выращенного внутри страны сырья. «Абрау» же более 50% продукции выпускала из импортного виноматериала. Компании бы пришлось указывать на этикетке, что это не вино, а какой-то другой напиток.

Интересный какой закон! Главное – полезный для всех, особенно для предпринимателей. Любят у нас принимать законы, которые жизнь бизнесу не упрощают, а, наоборот, осложняют. А потом жалуемся, что ВВП не растет.

«Абрау» решила очень важную проблему. Теперь компания сможет дальше спокойно работать, постепенно улучшая финансовые показатели. Кстати, в 2019 г. выручка выросла на 8%, а чистая прибыль – на 19,5%. Весьма неплохо.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге