Новости экономики 2025 > Страница 38 из 42

05 ФевАналитика

Торговля в боковике: когда индекс Мосбиржи пробивет 3000 пунктов?

05 ФевАналитика

📹 Какими будут следующие 4 года с Трампом?

05 ФевАналитика

Дэвид Сакс и будущее крипты: обещания vs реальность

➡️ Лично мы закрыли лонг в эфире уже на первых минутах выступления самого Сакса, т. к. стало понятно, что ничем особенным это мероприятие не запомнится. А впереди у нас по-прежнему тарифные качели, весь ситуационный позитив (Канада+Мексика) в цене уже заложен, как и негатив. Несмотря на плюсующие американские индексы, кажется, что иссякло топливо, чтобы пампить дальше крипту. И нас снова ждет небольшой поход вниз. Не такой, конечно, как был в ночь с воскресенья на понедельник. Тем не менее есть основания подождать более приятных цен для открытия длинных позиций.
Вместе с тем шортить очень опасно, так как сейчас мы находимся в зоне, когда проблемы уже частично учтены рынком. Поэтому какая-нибудь новость от Трампа, что он «поговорил с Си, и решил повременить с тарифами», опять даст резкий импульс вверх, который снесет стопы. В итоге у нас максимально неприятный рынок без тренда.

➡️ Мы бы посоветовали нашим читателям повременить с открытием позиций. Потом, конечно, может быть ФОМО (“хотел же вот тут открыть шорт/лонг”), однако в настоящий момент ситуация максимально неопределенная. И лучше предполагайте, что вы откроете позицию в ту или иную сторону, а ночью Трамп подкинет вам новость с противоположным вектором.

Сейчас нет никаких фундаментальных ориентиров. А по ТА мы как раз в зонах сопротивления по большинству активов (уже даже пошли ниже, пока писался текст). Поэтому лонговать тут нерационально.

✔️Лучше отдохнуть от рынка. Он никуда не убежит.

05 ФевАналитика

Снижение спроса в экономике: первые звоночки и прогнозы

04 ФевАналитика

Новые вызовы и возможности для российских инвесторов на глобальном рынке

04 ФевАналитика

Китай наносит ответный удар США

▪️Пекин вводит 15% сбор на экспорт угля и СПГ из США, а также 10% сбор на нефтяное и с/х оборудование.
▪️Китайские регуляторы проверят Google на предмет нарушений антимонопольного законодательства. Это забавно, учитывая, что поисковик Google не работает в Китае c 2010 года.
▪️Несколько американских компаний добавили в «черный список» — Calvin Klein, Tommy Hilfiger, а также биотехнологическую Illumina.
▪️Пекин ввел экспортный контроль на важнейшие редкоземельные металлы, включая вольфрам — 80% мирового производства приходится на Китай. Этот сверхтвердый металл важен для производства оружия и полупроводников.

Ответный удар Китая хорошо продуман — было время на подготовку. Во-первых, меры не делают хуже самому Китаю. Во-вторых, они чувствительны для отдельных американских компаний, но в целом носят умеренный характер. Сигнал понятен — мы готовы и мы будем отвечать.

🚩С другой стороны, пока вчера Трамп разговаривал с Мексикой и Канадой, Си спал. Возможно, и он сможет договориться с Трампом. На это косвенно указывают сроки вступления в силу китайских пошлин — с 10 февраля. Достаточно времени для одного телефонного звонка.

По крайней мере, в это верят на китайском рынке. Индекс Hang Seng вырос на 2,83%.

Акции в портфеле «Поднебесный дракон» нашего приложения летят выше индекса. Особенно электромобили и связанные с ИИ компании. Только на выходных отмечали сильный потенциал Lenovo в связи с развитием ИИ, и уже за два торговых дня акции компании выросли более чем на 13%. А поставщик ИИ-решений для банковской отрасли Bairong (6608 HK) прибавил 30,6% за это же время.

04 ФевАналитика

Трамп, великолепный

Донни все же невероятно предсказуем.
Вчера я ошибся лишь в одном — полагал, что разборки в «благородном семействе» продлятся несколько дней.
Реальность оказалась куда бодрее… По итогам переговоров старая жизнь продолжилась. Или уже не совсем старая?

Чего добился Трамп? Мексиканцы пообещали немедленно выделить 10 тысяч военнослужащих с целью пресечения незаконной эмиграции и борьбы с наркотрафиком. Трюдо обязался сделать все для пресечения потока наркотиков и усилить охрану границы.

Для тех, кто не в курсе: граница Канада — США и так вполне эффективно работает и сказать, что она не контролируется, нельзя. Лично пересекал, голову морочили долго.

Особо меня в этой истории удивил пассаж о том, что «…Оттава также введет пост «царя фентанила» (Czar — так называют в западных странах человека, назначенного властями для контроля в определенной сфере — например, Трамп назначил своего «царя границ»). Наркокартели будут внесены в террористические списки, появятся совместные с США силы для борьбы с организованной преступностью, поставками фентанила и отмыванием денег. На разведку в этой сфере будут выделены $200 млн».
Перевожу на русский язык: канадцы срочно подыщут кучу чиновников, чтобы продемонстрировать борьбу за идеалы.

Как мы писали вчера, потратиться в итоге придется всем, и мексиканцам, и канадцам.
Впрочем, и «галочки в зачётку» в этой истории тоже поставили все. И молодцы.

Теперь самое время поговорить о последствиях этой истории, и для США они будут достаточно серьезными.
Резко понижен уровень доверия. Каждый бизнес теперь заложит в будущие издержки дополнительные расходы на непредсказуемость. Да уж, антиинфляционной данную историю назвать точно нельзя.

И самое главное: «…все это может привести к изоляции Соединенных Штатов и повысить привлекательность сотрудничества с Китаем в глазах других стран».

Как говорится, «ложечки нашлись — осадок останется», и надолго.

Трамп усилил свой имидж «буйного» и обрел новых «добрых» врагов. Когда-то ему это еще аукнется. И аукнется больно.

Кстати, не расслабляемся — на очереди Европа. А там «Царя границы» не назначишь.

Как отреагировали рынки?
1️⃣ Как и прогнозировали, укрепление доллара носило крайне краткосрочный характер. Евро быстро вернулось к 1,035.
2️⃣ Драгоценные металлы после небольшой просадки вновь продолжили свой рост.
3️⃣ Газ, как ему и предписывалось, подскочил на 11% и, судя по всему, продолжит рост.
4️⃣ Нефть — чуть вниз, но без агрессии.
5️⃣ Трежерис — пока без особых изменений.
6️⃣ Биржевые индексы волатильны. Сильно просели и тут же отскочили.
7️⃣ Крипта — сильно упала, в частности, эфир. И тут же начала расти назад. По слухам, огромные покупки эфира сделали структуры, близкие к Эрику Трампу.

Что мы сделали и что планируем делать? Чего ждем дальше?
Об этом — в @bitkogan скоро.

P.S. Ночью общался с товарищем из Сиэтла. Он ремонт в доме делает.
Пишет: «Со слов моего прораба, цены на стройматериалы у нас в Сиэтле подскочили процентов на 30-40, так как лес идёт из Канады, уже магазины, сволочи, все в цену заложили».
А еще он добавил: «Но вообще, всё приграничье — Массачусетс, Новая Англия, штат Вашингтон — реально напряглись, сегодня по радио слышал, так как много трансграничной торговли идет с Канадой. Ещё оттуда нелегально везут сигареты в Штаты. Вот они подорожают. И еще как.»

Как говорится, получите и распишитесь. Конкретика с мест.

04 ФевАналитика

Инвестиции в драгметаллы, газ и шорт S&P

1️⃣Драгметаллы. Вчера на просадках в новый фьючерсный портфель в приложении (мы его-таки запустили в понедельник: сделки по нему сейчас может увидеть любой желающий, пока портфель бесплатный для всех) мы купили фьючерсы на золото, серебро и платину.

Уже неплохая прибыль. Думаю, тащить позицию дальше. Сколько? Пока не знаю. Цели давно уже сформулированы. Но по дороге может быть всякое. Так что — просто следите за сделками.

2️⃣Газ. Несмотря на резкий рывок цены в понедельник все же приняли решение купить эту позицию в тот же портфель. При определенных раскладах, на мой взгляд, газ может пойти и на 4, и на 4,5. Возможно, еще выше. Посмотрим.

3️⃣Шорт на S&P. Много раз говорил — в личном портфеле через фьючерсы на Московской бирже сформировал данную позицию. Вчера примерно половину зафиксировал с очень неплохой прибылью. Однако половину оставил. Почему?

➡️ Причина проста. Впереди новый пакет безумия. Теперь на очереди Европа, Южная Корея, Япония. Ну и еще куча новых гениальных инициатив от Великого и Ужасного. Это будет крайне серьезно раскачивать рынок. Мы с вами за последние полгода узрели три черных понедельника. Увидим и четвертый. И пятый. И шестой. Может, в следующий раз это будут не понедельники, а вторники или среды.

◽️Кстати, статистически самый «веселый» день на рынках — это как раз среда. Так что если рынки за сегодня-завтра-послезавтра предпримут попытки роста — снова увеличу позицию. А в новом фьючерсном портфеле на небольшой объем шорт открыли. Вполне возможно, что мы также еще увеличим данную позицию.

Главное не увлекаться и соблюдать жесткий риск-менеджмент. Думаю, после того, как рынок прогуляется для начала на 5700 или около того, шорт прикроем.

4️⃣Вчера в высоко спекулятивном портфеле в приложении докупили ETF на эфир. Ну а чего бы не добрать, если есть шанс. Погоняли спекулянты бумагу вниз? Погоняли. Ну а теперь вверх погонят. Думаю, так оно произойдет.

5️⃣Шорты на S&P в виде SOXS и прочих инструментов. Решил пока НЕ закрывать. Рост был… но 3-5% —это не то, что нас всех интересует. Как уже сказал выше: убежден — продолжение следует. Там и будем решать.

6️⃣Отдельные истории вчера тоже работали. Так, к примеру, на рынке начался резкий спрос на компании, занимающиеся 3D принтерами. Под это дело бумаги, в частности, Stratasys (SSYS, есть у нас в портфелях приложения) резко выросли на 21%. Всего в портфеле компания прибавила более чем 40%. Подскочили и акции 3D Systems Corporation (DDD).

➡️ Пишу эти строки в 6-30 по Москве. Фьючерсы, что открылись после вчерашних горок на энтузиазме, быстро свой энтузиазм растеряли. В моменте весь потенциальный рост S&P аж 0,17%. Не густо.

➡️Что тревожит. Продолжается рост доходностей по 10-леткам Японии. Уже 1,26-1,27. Видимо, достаточно скоро японский ЦБ будет вынужден еще раз поднимать ставку.

💭Курсы евро, мексиканского песо и канадского доллара немного вчера укрепились относительно доллара США. Но как-то не шибко убедительно. Так что… тревожно пока.

03 ФевТорговые идеи

Back to the Future-2: золотодобытчики снова отстают

Прошлый год уже показал нам, что акции золотодобывающих компаний после роста самого драгметалла подтягиваются с некоторым опозданием. Тогда мы назвали это «машиной времени»: если золото уже взлетело, то догоняющий рост его производителей позволял инвесторам воспользоваться этим движением с задержкой.

🚩Сейчас, похоже, история повторяется. Сразу после выборов Трампа и золото, и его добытчики заметно скорректировались. Однако затем цены на металл вновь устремились ввысь, обновив на прошлой неделе рекорд, а гиганты индустрии, вроде Newmont, Barrick Gold и Kinross, упали, но толком не отросли.

Почему так происходит?

Дело в том, что увеличение выручки отразится на финансовых результатах компаний не сразу. Но если золото вышло на новый уровень, то это неизбежно произойдет, ведь себестоимость добычи растет хоть и постоянно, но медленно.

🟡Тем не менее результаты 2024-го и прогнозы на 2025–2026 годы уже показывают, что выручка крупнейших золотодобытчиков может вырасти в 1,5 раза, а прибыль на акцию (EPS) — в 2 раза по сравнению с недавним прошлым.

Сектор остается явно недооцененным. Мультипликаторы компаний сейчас примерно вдвое ниже, чем в целом по индексу S&P 500.
🟡При этом вероятность позитивных сюрпризов в ближайшие годы выше, чем негативных. Ведь если золото продолжит рост, финансовые показатели золотодобытчиков могут улучшиться еще сильнее.

И, кстати, на премии по нью-йоркским фьючерсам относительно спота могут зарабатывать не только банки, которые возят драгметаллы в Нью-Йорк самолетами — писал об этом в личном блоге.

03 ФевАналитика

Тарифы Трампа: пауза для Мексики, но не для Канады

03 ФевАналитика

Илон Маск вышел на тропу БОЛЬШОЙ (и очень опасной) войны

Американский предприниматель Илон Маск назвал Агентство США по международному развитию (USAID) преступной организацией и заявил, что ей пора умереть.

Что такое USAID? Ответ на этот вопрос поможет осознать масштаб «военной компании», задуманной Маском.

USAID (Агентство США по международному развитию): благотворительность или инструмент глобального контроля?

Казалось бы, что может быть плохого в гуманитарной помощи? Развитие инфраструктуры, борьба с бедностью, поддержка образования и здравоохранения — все это звучит замечательно. Но давайте копнем чуть глубже.
USAID — это не просто благотворительная структура, а серьезный инструмент экономического и политического влияния США.

Как работает система?
1️⃣ Кредиты, которые загоняют в долговую ловушку. USAID и связанные с ним финансовые институты, такие как Всемирный банк и МВФ, предлагают странам-реципиентам кредиты на развитие. Но вот незадача — вместе с деньгами идут и жесткие условия. Например, обязательное сотрудничество с американскими корпорациями, приватизация стратегических активов и открытие рынков для западных компаний. Итог — зависимость, а не развитие.
2️⃣ НПО как инструмент влияния. USAID активно финансирует неправительственные организации, которые, казалось бы, занимаются развитием демократии. Но в реальности они часто продвигают выгодные США политические силы и вмешиваются во внутренние дела государств. Цветные революции — в том числе заслуга таких структур.
3️⃣ Продовольственная помощь с подвохом. USAID участвует в поставках продовольствия, но делает это так, что страны становятся зависимыми от импорта. Вдобавок — активное продвижение ГМО-продукции, что усиливает контроль американских агрокорпораций над сельским хозяйством развивающихся стран.
4️⃣ А что по факту? Мы видим, как USAID работает по всему миру — от Латинской Америки до Восточной Европы. Финансирование оппозиции, экономическое подчинение, контроль над общественным мнением — все это реалии работы агентства.

Когда Маск говорит, что USAID — это преступная организация, он, возможно, просто озвучивает то, о чем многие давно догадывались.

Вопрос в другом: начнут ли страны отказываться от этой помощи или все останется по-прежнему?

Что думаете, друзья? Может ли мир избавиться от подобных инструментов контроля или система слишком глубоко пустила корни?

P.S. Если есть желание разобраться в этом поглубже, рекомендую очень внимательно перечитать книгу Джона Перкинса «Исповедь экономического убийцы».
Еще лет 15 назад взахлеб прочитал. Актуально как никогда.

03 ФевТорговые идеи

Мосгорломбард: выручка выросла в 4,7 раза

03 ФевТорговые идеи

Группа «Монополия» успешно разместила облигации на 3 млрд руб.

03 ФевАналитика

🇺🇸Тарифы затормозят экономику США

▪️Какие будут последствия?

Средняя ставка тарифов в США взлетит с 2,6% до 10,7% — это рекорд со времен Второй мировой. Используя старые оценки ФРС по эффектам от пошлин, получаем замедление экономического роста США на 1,2% и разгон инфляции на 0,7%. Кстати, про последствия для инфляции подробнее писали на нашем крипто канале.

▪️Почему пошлины так вредны?

Без тарифов компании выбирают самые эффективные схемы работы: берут лучшее и конкурентное, что есть во всех странах. Тарифы рушат эту систему. Производители вынуждены искать менее выгодные варианты, а значит, товары дорожают, производительность снижается, экономика замедляется.

Да, из-за пошлин возрастет спрос на продукцию внутри страны, но проблема в том, что ресурсы ограничены. Если раньше капитал и рабочая сила шли в самые эффективные компании, то теперь они перераспределятся к менее продуктивным фирмам, что снизит общую добавленную стоимость. Пошлины искажают рыночные стимулы: направляют ресурсы в компании с низкой эффективностью производства.

▪️Что будет делать американский центробанк?

ФРС окажется в сложной ситуации. Снижение роста ВВП требует снижения ставок для поддержки занятости, но растущая инфляция, наоборот, вынуждает их поднимать. В итоге ставку могут просто оставить на текущем уровне дольше, чем ожидалось ранее.

Ну и наконец, есть шанс, что США, Канада и Мексика договорятся и смягчат эти удары по экономике. При этом Трамп планирует еще торговые войны с Европой и Китаем, а это уже гораздо более крупные экономики, которые еще и сдачи дать могут. Так что экономический рост США скорее будет замедляться.

03 ФевАналитика

Валютные войны, драгметаллы и криптовалютный обвал

Я-таки думаю, что еще давно люди понимали: ничего хорошего от понедельника ждать не приходится. А теперь по порядку:

1️⃣Валюты
Давно с таким свистом не падал канадский доллар. Пока своими действиями Трамп добился лишь одного — из-за падения валют производить в Кексике (Канада + Мексика) стало выгоднее. Вы удивлены? Самое интересное будет, когда Трамп эти страны обвинит в «незаконном ослаблении своих валют». Так сказать, вы, ребята, гляжу я, развязали валютные войны против США. Ну я вам покажу «кузькину мать», научу вас, окаянных, Америку любить.

А вообще доллар летит вверх относительно практически всех валют. Особенно евро. Европейцы следующие в очереди. Даже державшийся долгое время юань, и тот уже 7,35 — полпроцента снижения.

Естественно, главный вопрос: «что дальше?» Я уже писал об этом. Думаю, скоро мексиканцам и канадцам придется договариваться с «безумцем». Пока не договорятся, можем видеть свистопляску.

Может ли еще доллар укрепиться? Сильно — не думаю. Уже не раз об этом писал. Но еще процент–другой роста относительно других валют не обязателен, но теоретически возможен. То есть канадцу по 1,49–1,5 не удивлюсь. Так же, как и мексиканцу по 22,5, и евро по 1,01. А вот более — не уверен. Дальше начнут как-то договариваться. И евро опять вернется на 1,045, год может на 1,08 закончить. Канадец снова уйдет на 1,38, а мексиканец на 19–20. Там уже будет новая жизнь. Ну и обсудим все еще раз.

2️⃣Драгметаллы
Тут, пожалуй, ничего нового. У золота небольшая коррекция после бурного роста. По-прежнему верю, что после недолгой коррекции снова увидим и 2820, и затем 2950. Далее полет в течение нескольких месяцев к 3100–3200. Про серебро и платину тоже писал не раз. Ничего не изменилось. Думаю, что они имеют шанс на более интересную динамику, чем золото.

3️⃣Бонды
Поскольку старый закон «когда страшно, инвестор бежит в доллар и трежеря», никто не отменял, то доходности в итоге от всего этого немного снизятся, а цены подрастут. Но если глобально, происходящее — проинфляционный фактор. Так что для бондов все происходящее скорее негатив. Итог: скорее всего, болтанка.

4️⃣Нефть и газ
Глобально происходящее — минус для экономического роста и, следовательно, для спроса на нефть: цена на нефть может просесть на $3-4. Однако первая реакция — обратная, точнее относительно нейтральная. Напишем более подробную заметку об этом.

Газ — там своя жизнь. Ждал сильного отскока цены и дождался. Пока почти +9%. Однако по мне рост может быть и более существенным. Не удивлюсь и 4,5 и даже 4,8. По газу отдельная, очень интересная история.

5️⃣Биржевые индексы
Пока все по сценарию, о чем писал на днях. «Для похода на 5600–5700 нужны новые триггеры». Вот они и появились.

А что дальше?

Впереди отчеты крупных корпораций. Они могут поддержать рынок так же, как и переговоры о нормализации торговых отношений. Так что пока в длительное падение не верю. Оно будет, но не в моменте. А в моменте: попадаем — обратно вернемся. За практическими действиями следите по сделкам в приложении.

6️⃣Крипта
Обвал продолжается. В моменте биток дает еще -3,6%. Эфир вообще разваливается. Уже -14(!!), ночью было и -20. Это все еще и еще раз говорит нам всем: рынки ликвидности едины. Очень подробно обо всем этом уже писали на канале @CryptoKogan. Думаю, что очень скоро докуплю ETF на эфир. Как упало, так и, скорее всего, отскочит. Как раз зафиксирую позицию по SOXS, вот на эти деньги и докуплю.

Одно реально обидно: еще на прошлой неделе хотел начать в приложении трансляцию нового фьючерсного портфеля. Техслужба пока отмашку не дала. Первыми сделками планировал на фьючах шортануть S&P и купить фьючерс на газ. Но… Не успели. В моем личном фьючерсном портфеле достаточно крупный шорт на S&P и лонг на газ. Кроме того, покупаю доллар и юань против рубля.

Так что посмотрим, что будет дальше. Будем отталкиваться от реальности. Надеюсь, на неделе такой портфель в приложении все же появится.

02 ФевАналитика

🏠 А много ли в России ипотеки?

Почему так?

Главная причина — высокие ставки. Речь даже не про экстремальные 21% по ключевой. Средняя ипотечная ставка за последние 7 лет с учетом субсидий составляла 8,4%. Приличный процент, учитывая, сколько стоят квартиры. В развитых странах ипотека обходится значительно дешевле, вот и берут ее чаще.

А вот причин высоких ставок несколько.
➡️ Начнем с постоянной геополитической нестабильности. С 2014 г. живем под санкциями, которые то вводят, то усиливают.
➡️ За санкциями следуют ослабление рубля, рост цен и процентных ставок для борьбы с последствиями.
➡️ Банки опасаются предоставлять долгосрочные кредиты из-за макроэкономических рисков и требуют за это повышенную премию.

Ну а инфляция?

Были периоды, когда она была низкой, но их реально мало. Банки страхуются и тоже закладывают эти риски в свои проценты.

Ситуацию усугубляют институциональные проблемы: защита собственности, независимость судебной системы и т. д. Из-за рисков длинных денег в стране особо нет, т. к. нет желающих инвестировать и сберегать на долгосрок.

Инвестировать вдолгую — это для нас пока не про стабильность, а про высокий риск. Добавим сюда еще потерю доступа к международным рынкам капитала — и получим долгосрочную ставку ЦБ в районе 7,5–8,5%. Вот и ставки по ипотеке такие же. Для сравнения: в США нейтральная ставка — около 3%. Разница колоссальная.

🔎Как итог, имеем высокие ставки, с которыми достаточно сложно брать ипотеку без субсидий. Потенциал роста для рынка ипотеки колоссальный, но условий для этого роста пока не создано.