Глядя на недавнюю новость о том, что в России в два раза выросло число тех, кто получает зарплату 1 млн руб., нам стало интересно — а кто все эти люди? И на каких позициях и правда столько платят (ну или почти столько). Особенно в свете того, что средняя зарплата по стране в 10 раз меньше — 99 422 руб.

Мы провели анализ текущих вакансий и выяснили, кто самые дорогие специалисты на нынешнем рынке труда:

1️⃣Если сложить два фактора —топ-менеджер и отрасль, где все еще не хватает кадров — IT, получаем 1 млн руб. на руки. Иногда больше. Например, директор по работе с ключевыми клиентами IT может рассчитывать на 1-1,5 млн руб. Опыт работы — 3-6 лет, задача — продавать IT-оборудование и IT-решения.

2️⃣Менеджер по продажам — находить покупателей нужно для новостроек бизнес-класса. Зарплата — до 1,8 млн руб. Опыт работы не нужен — главное, как говорится, талант. Среди требований зато презентабельный внешний вид, активная жизненная позиция и готовность реализовать нестандартные запросы клиентов.

3️⃣До 900 тыс. руб. можно заработать, если вы командир воздушного судна. Правда, столько заплатят флагманские перевозчики , в бизнес-авиации зарплаты чуть ниже —до 850 тыс. руб. Бонусами идут страхование жизни и профдеятельности, расширенное медстрахование и, например, субсидирование ипотеки.

4️⃣Одна из самых высоких зарплат также предлагается в медицине — если вы стоматолог-ортопед, вы можете получать до 900 тыс. руб. Правда, придется знать ортопедию, гнатологию (разбираться в аномалиях нижнего височно-челюстного сустава), лицевую хирургию.

5️⃣Ну, и, конечно, до 1 млн платят тем, кто разбирается в инвестициях — и помогает своим клиентам зарабатывать больше рынка.

Если вы уже опоздали получить редкую профессию и вряд ли станете пилотом или стоматологом, самое время совершенствовать другие навыки. Не только те, которые помогут заработать больше, но и те, которые позволят не потерять капитал.

Федеральный бюджет достиг дефицита в 4,9 трлн руб. всего за 7 месяцев. Это больше плана на весь год в 3,8 трлн руб. И здесь есть два мнения на рынке, как это интерпретировать.

1️⃣Новая сезонность. Уже давно идет речь о том, что ненормально большую часть бюджетных денег тратить в последний момент в декабре. Если расходы распределять равномерно, то должно получаться 8,3% в месяц от суммы всех годовых трат. У нас декабре в среднем по годам тратили 18,3%.

➡️И вот теперь Минфин утверждает, что сейчас новый подход к расходам: более равномерный, с большей долей авансов. А большой дефицит по итогам 7 месяцев будет компенсирован профицитом в оставшиеся 5 месяцев.

Кстати, именно такой сценарий заложен и в прогнозы ЦБ, и в его решениях по ключевой ставке.

2️⃣Другое мнение: в текущих условиях военные расходы будут расти сверх планов, и на это Минфин никак не может повлиять. А значит, дефицит бюджета будет сверх плана. Наиболее пессимистичные оценки на рынке — это 8 трлн руб. против плана в 3,8 трлн.

💭Я свою оценку уже приводил. Думаю, по итогу мы получим дополнительно 0,5–1 трлн руб. к дефициту, то есть не более 4,8 трлн к концу года. Это все равно меньше, чем структурный дефицит в прошлом году. А значит, фискальная политика все равно будет сдерживающей экономику и инфляцию, в том числе, за счет повышения налогов в этом году. Просто не такой сдерживающей, как обещал Минфин.

Последние новости о том, что встреча президентов РФ и США приобретает реальные очертания, взбудоражила российский фондовый рынок. Впрочем, по-другому и быть не могло. Напомним, что вчера индекс Мосбиржи вырос почти на 5%.

💭Каков будет контекст саммита, что конкретно на нем будет обсуждаться и какие решения могут быть приняты — пока все это в области догадок. Тем не менее мы видим, что постепенно «мирное» дело движется, и прогресс тут налицо. Кстати, об этом мы много раз говорили ранее, и примерно такое развитие событий было заложено в базовом сценарии «Стратегии по рынку», которую подписчики приложения bitkogan прочитали в январе.

Однако это все теория, а как насчет практики? Какие компании и сектора выиграют, в первую очередь, если конфликт России и Украины закончится? Скорее всего, до точки в нем пока далеко, но, как известно, рынок начинает «прайсить» подобные ожидания сильно заранее.

Итак, по персоналиям.

▫️Например, вчера весьма сильно росли акции «ВСМПО-Ависмы» (VSMO). Неудивительно: российский производитель титана и один из бывших поставщиков Boeing включен в черный список Минторга США, а после вчерашних новостей выросла вероятность того, что этот статус может быть изменен.

▫️Сюда же можно отнести «Русал» в контексте февральских предложений Владимира Путина реализовать со Штатами совместные проекты в области алюминия.

Какие еще имена и целые сектора выиграют от процесса продвижения к миру? Более подробный материал об этом мы опубликовали в мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей».

Сейчас идет активное обсуждение льготной ипотеки. Ее хотят сделать более адресной, чтобы она доставалась, в первую очередь, тем гражданам, кому покупать жилье сложнее.

Вот только каждый раз разговор про адресность сваливается в региональный аспект. То было обсуждение семейной ипотеки по месту регистрации. Теперь речь идет о разных процентных ставках для разных регионов. Что-то на уровне стереотипов: в Москве зажрались, не нужна им ипотека. Будем в бедных регионах ее развивать.

Но я такой критерий считаю неэффективным. Неравенство между регионами, естественно, есть. Но неравенство внутри регионов гораздо сильнее. В той же Москве коэффициент неравенства Джини выше, чем в среднем по России: 0,44 против 0,41.

То есть в Москве тоже есть огромное количество семей, которые не могут себе позволить рыночную ипотеку. Доходы в Москве выше, но и цены на жилье не отстают — в 2+ раза по сравнению с остальной страной. И семьи, которые берут однушку в «человейнике» на 30 лет около МКАДа, никак обеспеченными не назовешь. Зачем лишать их льгот?

И напротив, сколько семей в бедных регионах смогут накопить на первоначальный взнос 20–30%? Только наиболее богатые. А все остальные, конечно, мимо.

➡️ И здесь кроется ключевая проблема льготной ипотеки. Если семья может накопить 20% от стоимости квартиры, то и с ипотекой она справится. При ставках, как до 2022 года, надеюсь, мы к ним вернемся.

А вот семьи, которые живут от зарплаты до зарплаты, льготной ипотеки лишаются. Вероятно, они и могли бы заменить платеж за аренду на платеж по ипотеке. Но где же им взять миллион рублей (а то и два) на первый взнос?

📎На мой взгляд, демографии куда больше помогло бы увеличение материнского капитала вместо льготной ипотеки. А что касается ипотеки, то лучше уж вводить ценз по уровню доходов семьи, чем по регионам.

Но решения принимаю не я. Что в итоге решат, пока неизвестно. Если вы живете в столичных регионах, включая области, то для вас семейная ипотека может стать дороже в следующем году

В последние месяцы опережающие индикаторы экономического роста в России стали стремительно ухудшаться. Часть из них уже сигнализирует о сокращении экономики. Ухудшение показывают почти все показатели.

◽️Сводный индикатор деловой активности PMI два месяца подряд в отрицательной зоне, то есть это сигнал сокращения экономики. Индекс негативный и в промышленности, и в сфере услуг.

◽️Индикатор бизнес-климата ЦБ быстро падает последние 2 месяца. В июле индекс опустился уже ниже средних значений в 2017–2019 гг., то есть ниже умеренных темпов роста.

◽️СберИндекс реальных потребительских расходов стагнирует с февраля. Оперативная недельная статистика скорее указывает на сокращение расходов (номинальный рост ниже инфляции) в июле-начале августа.

◽️Индексы предпринимательской уверенности Росстата говорят об умеренном росте в июле.

◽️Индикатор промышленности ИПН РАН продолжил стремительно падать. В июле промышленники стали ожидать сокращения объемов производства.

Итог. Большинство показателей сигнализируют о нарастании проблем в экономике. В целом нас ждет крайне слабый рост, ожидаем всего +0,3% за второе полугодие. Отдельно в гражданской промышленности есть риск рецессии. В нашей стратегии мы снизили прогноз роста ВВП на этот год до 1,0%. Это пессимистичней консенсуса 1,4%, в ближайшие месяцы взгляд рынка на экономику может ухудшиться по мере выхода негативной статистики.

💭P. S. И в этих условиях вы говорите, что нам может грозить инфляция? Не смешите. Все это — крайне серьезный фактор для достаточно быстрого снижения ставки. И, соответственно, быстрого снижения доходностей облигаций. А что с акциями? Стагнация экономики — не самое шикарное, что может тащить рынок акций сильно вверх. Так что пока их время не пришло. Скорее, сейчас время резких колебаний и спекуляций. Но не долгосрочного и устойчивого роста.

Судя по комментариям с обеих сторон, переговоры Путина и Уиткоффа прошли лучше, чем ожидалось. Трамп в своей манере сразу заявил: «На встрече Уиткоффа с Путиным достигнут крупный успех!». Какой — неясно.

Видимо, можно ожидать объявления о прекращении огня. Возможно, временного. На суше или на море. Не исключено, что договорились еще о чем-то, о чем пока можно только догадываться. Например, о совместных проектах или отмене каких-то санкций — этому не удивлюсь.

На этом фоне Трамп уже начинает готовить почву под личную встречу с Путиным — возможно, она состоится уже на следующей неделе.

Но есть негативные нюансы.

1️⃣ «Кузькину мать» никто не отменял. Это традиционный метод Трампа — сочетание кнута и пряника в одном флаконе. Трампу нужно периодически демонстрировать жесткость. Создавать образ ковбоя.

Поэтому нельзя исключить, что сегодня-завтра США введут вторичные санкции против России. Но даже если формулировки будут жесткими, реальный эффект на рынок может оказаться умеренным. А окрыленной перспективой встречи с Путиным, Трамп может тут же отложить их действие.

2️⃣ Трамп просто обязан был превратить любой сдвиг в переговорах, даже самый незначительный, в личную победу. Поэтому принимать такой «позитив» за чистую монету я бы не стал.

3️⃣Не всем в мире будет комфортно быстрое решение в сторону урегулирования конфликта. Нельзя исключать провокаций от некоторых стран.

4️⃣Трамп выдвинул заведомо невыполнимые требования и пообещал невыполнимые санкции. Далее Уиткофф не без помощи Москвы помог шефу сыграть красивую партию. Но в любом красивом покере, когда у тебя на флопе получается замечательный стрит, бывает ситуация, когда у соседа вдруг на ривере вылезает каре.

Что на российском рынке?

➡️Вчера фьючерсы на IMOEX взлетели на 3,6% на вечерке. Не скрою — все происходящее стало позитивной неожиданностью для многих, кто просчитывал более негативные варианты. Ну и, разумеется, под это дело кое-кто с энтузиазмом начинал шортить российский рынок.

➡️Есть шанс, что шортистов сегодня-завтра может ждать жесткий вынос. Так называемый шорт сквиз. Если угрозы Трампа ограничатся мерами по теневому флоту, рынок, скорее всего, только выдохнет.

➡️Каких уровней по индексу можем в итоге достигнуть, сказать, разумеется, сложно. Но в наших прогнозах на конец года и 4000 не исключалось.

💭 Рынок сегодня во власти двух основных факторов: геополитики и ДКП. С денежно-кредитной политикой более или менее все становится ясно. Так что наш прогноз RGBI на конец года на уровне 123-125 может быть и перевыполнен. Если и геополитика начнет двигаться в более оптимистичную сторону, рынки акций и облигаций получат мощный дополнительный положительный импульс.

Спецпосланник США Уиткофф назвал разговор с Путиным конструктивным. Нам от этого комментария ни горячо, ни холодно. Ждем, что скажет Трамп в 23:30 по МСК, он пообещал принять решение по санкциям.

Какие сценарии возможны?

1️⃣Суровый. SDN на нефтегазовые компании и полное прекращение посредничества США. Тогда на рынке останется лишь один фактор для переоценки — снижение «ключа».

К слову, о SDN-санкциях на нефтегаз. В прошлый раз, когда вводили ограничения для «Газпромнефти» и «Сургутнефтегаза», рынок на факте очень мощно выкупили. Не исключу, что выкуп последует и сейчас.

2️⃣Нейтральный. Трамп опять «пнет банку дальше». Ему выгодно продать даже минимальный успех как свою победу. Грозно скажет, что если РФ не выполнит обещания, вот тогда-то США поступит со всей строгостью.

3️⃣Слабо-негативный. Санкции на теневой флот. Большая часть судов «Совкомфлота» и так под запретом. Да, это влияет на отчётность, но обходные пути никуда не денутся. Если ограничатся только этим, жду роста IMOEX.

Вывод

Вероятнее всего, будет что-то между вторым и третьим сценариями. Либо Трамп возьмёт любую положительную новость и даст месяц на выполнение обещаний, либо объявит санкции громкие по форме, но пустые по сути. Скорее всего, покажет Кузькину мать, но мы не будем понимать, как эта мать выглядит…

Наши действия

Хоть и ожидаем сдержанной реакции, но немного «подрезаем» прибыльные позиции. Продолжаем удерживать высокую аллокацию на облигации. Если будет рынок ниже, готовы докупать крепкие фундаментальные истории — Сбер, ВТБ, префы «Ленэнерго», нефтянку чуть ниже. А пока лучше немного снизить риск.

Принцип «нефть растёт — бензин дорожает, нефть падает — бензин всё равно дорожает» остается неизменным. Хотя за год черное золото на мировых рынках подешевело примерно на 12%, цены на АИ-92, АИ-95 и дизель в России выросли на 7-9%, а на АИ-98 — на 17%.

И дело тут не в жадности АЗС: их прибыль падает из-за роста оптовых цен, поэтому они вынуждены повышать розничные цены.

Оптовые же цены растут из-за сокращения предложения на внутреннем рынке. С одной стороны — ремонты на НПЗ, в том числе внеплановые. С другой — бензин активно гонят на экспорт. По данным Reuters, с января по май экспорт вырос на 25% по сравнению с тем же периодом 2024 года.

Плюс сезонный фактор — спрос традиционно выше летом, что также влияет на рост цен.

➡️ И вот, правительство решило вмешаться и расширило запрет на экспорт: с 1 по 31 августа не только трейдеры, небольшие нефтеперерабатывающие заводы и нефтебазы, как раньше, но и крупные производители не могут экспортировать бензин.

Ждать ли падения цен на заправках?

Запрет действительно может временно насытить рынок, замедлив рост цен и, возможно, даже немного снизив их. Но без продления ограничений после 31 августа снижение цен может оказаться недолгим.

Почему?

✔️Во-первых, повторюсь, рентабельность АЗС снизилась из-за дорогого опта, и они будут пытаться компенсировать «недостачу».
✔️Во-вторых, стоимость самого топлива составляет лишь небольшую часть цены на заправке. Налоги, акцизы и логистика составляют до 70–80% цены. А они уменьшаться пока не собираются.

🔗Так что, если увидите новость о падении цены на топливо на бирже, не торопитесь радоваться. На кошельке обычного водителя это вряд ли сильно отразится в ближайшее время. Так что советуем прочитать наш гайд о том, как сэкономить на бензине в канале ПРОСТО.

Вчера многие обратили внимание на тот факт, что в 1 полугодии в России закрылось в 1,5 раза больше фирм, чем открылось. Стало меньше на 46 тыс. предприятий. Некоторые аналитики даже сделали далекоидущие выводы об экономике в целом.

На мой взгляд, судить об экономическом росте и деловой конъюнктуре по этим данным нельзя. Смотрите на график сами.

▪️У нас стабильно закрывается больше предприятий, чем открывается. Всего с начала 2017 года число организаций сократилось на 1,5 млн. И что? Экономика за 2017–2024 годы выросла на 18%. В динамике показатель тоже плох: в кризисы организации закрывались так же, как и в годы роста.

А судя по ликвидации организаций, с 2017 по 2021 год была волна массового вымирания экономики России. Остались, наверное, только нефтяники, заводы водки и мастерские по вязанию валенок.

➡️ В общем, открытие и закрытие организаций — это плохой индикатор. Он в большей степени отражает борьбу налоговой с уклонением от уплаты налогов. Фиктивных фирм становится меньше, отсюда и постоянное снижение числа организаций. Также на уменьшение количества компаний повлиял рост числа самозанятых.

При этом люди чувствуют, что в экономике усиливаются проблемы. А дальше притягивают любую информацию под свои убеждения. И действительно, многие опережающие индикаторы уже сигнализируют о начале рецессии. Но об этом поговорим отдельно.

Российский фондовый рынок сегодня зависит от двух ключевых факторов: геополитики и действий Центробанка. И там и там в 1 полугодии наметились некоторые позитивные сдвиги.

С геополитикой всё весьма эфемерно, пока прогнозировать что-то всерьёз бессмысленно.

А вот изменение политики Центробанка принесло весьма ощутимый результат. Как вы, наверное, догадались, речь идет о рынке облигаций, который показал отличную динамику за последние месяцы. Так, индекс RGBI по закрытию на вчерашний день прибавил порядка 12% с начала года.

Что касается акций, то пока дела идут ни шатко ни валко. Индекс Мосбиржи за аналогичный период снизился на 4%. Индекс РТС, напротив, взлетел на 24%, но этот эффект мы получили, в основном, за счет укрепления российского рубля.

❓Главный вопрос — что будет дальше? Каким будет рынок до конца 2025-го?

💰Мы постарались ответить на этот вопрос в нашей Стратегии на 2 полугодие текущего года, которая опубликована в мобильном приложении bitkogan. Стратегия — это:
➡️ наше видение того, как будет меняться рынок акций и облигаций в течение года;
➡️ прогнозы по главным показателям, влияющим на рынок (ставка, курс рубля, инфляция и др.);
➡️ а также наши фавориты среди эмитентов, имеющих листинги на Мосбирже.

Мы недаром решили обновить Стратегию именно в начале августа. Июль традиционно является одним из самых «тихих» месяцев на фондовом рынке из-за сезона отпусков. В августе же, напротив, часто случаются из ряда вон выходящие события, оказывающие серьезное влияние на рынок. Поэтому надо быть во всеоружии.

Полная версия Стратегии доступна подписчикам в приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей».

Швейцарцы недоумевают, почему им досталась одна из самых высоких пошлин со стороны США. Получили 39% — больше было только у Сирии, Мьянмы и Лаоса.

И переговоры вроде шли, и американские политики уверяли, что все в порядке, и предварительное соглашение было достигнуто с тарифом 10%. И врагами США их никак не назовешь.

➡️Но достаточно было одного звонка Трампа, и все пошло не по плану. Его буквально интересовало, а что еще может предложить «очень богатая» страна с дефицитом торговли с США в $38 млрд (в 2024 году).

То есть принятие решений фактически сведено к одному человеку. И логика здесь была на уровне стереотипов: они богатые, ну пусть мне что-нибудь дадут. И Трамп понимает, что стране с населением 9 млн человек просто нечем ответить огромному гегемону.

Но наоборот влияние, конечно, есть. По оценкам Bloomberg, введение пошлины может привести к снижению ВВП Швейцарии на 1%.

▪️Выходов у швейцарцев немного. Самый простой — это начать обещать Трампу всякую чушь про огромные цифры инвестиций и закупок у США, как это сделали все остальные. И, судя по новостям, они уже активно этим занялись. Где-нибудь без пятнадцати 7 августа получат благодушный твит американского президента об отсрочке или новой ставке 15–20%.

Весело, конечно. По факту США разменивают свои рычаги влияния на какие-то мелкие торговые сделки. Каждая страна, которую Трамп сейчас кошмарит пошлинами, задумается о диверсификации и новых торговых партнерах. И, конечно, один из самых привлекательных — это бурно развивающийся Китай, с которым Трамп обещал бороться. В общем, хотели как лучше, а получилось как всегда.

ОПЕК+ с сентября добавит на рынок еще 547 тыс. барр./день. Не жирновато ли будет? — Нет. Картель считает, что будет в самый раз.

Правда, я сомневаюсь, что рынок в самом деле опирается на крепкий фундамент, о котором говорят представители ОПЕК+. Они также хотят бороться за долю рынка. Причем подразумевается, что отбирать ее будут конкретно у американских сланцевиков.

➡️Судя по данным по добыче в США и буровой активности, именно это и происходит. С марта, когда ОПЕК+ впервые объявил об отказе удерживать цены за счет своей доли рынка, добыча нефти в США снизилась на 200 тыс. барр./день, а количество активных буровых установок рухнуло на 16%.

Победа. Успех. Так держать! Но пара моментов все же смущает.

◽️Прежде всего, 200 тыс. барр./день за 4,5 месяца — это все же меньше, чем 547 тыс. барр./день за месяц. Даже если добыча в США продолжит падать вслед за буровой активностью, объемы получаются слишком разными.

◽️Картель заявляет, что рассчитывает на рост спроса. Это может помочь. Однако данные по рынку труда в США говорят, что с этим могут быть проблемы. Это при условии, что пошлины Трампа не повлияют слишком негативно на рост экономики во втором полугодии.

Кстати, о Трампе. Он, конечно, доволен невысокими ценами на нефть. А вот то, что обижают спонсоров республиканцев из американской нефтегазовой индустрии, ему вряд ли нравится.

Сам Трамп собирается не сокращать, а наращивать добычу внутри страны и даже предлагал Индии заместить российские поставки американскими. В этом контексте подозрительно, что о резком ускорении роста добычи Саудовская Аравия объявила в июне, после майского ближневосточного турне Трампа.

➡️Не потому ли Саудовская Аравия и Эмираты так уверенно наращивают добычу, не опасаясь обрушения цен, что знают, что другого крупного производителя будут стараться вытеснять с рынка? И стараться будет именно Трамп.

Характерно, что на само решение ОПЕК+ рынок никак не отреагировал. А вот на фоне утренней новости о том, что танкеры с российской нефтью продолжают идти в Индию, цены резко пошли вниз.

Вытеснить-то этого самого производителя не получается.

Буквально на днях мы писали о том, что операции физлиц попали под банковский контроль по 115-ФЗ. Но здесь нельзя не упомянуть о юридических лицах, которые с 2022 года ходят под «дамокловым мечом» в виде банковского светофора.

Внимание: это не распространяется на физлиц и самозанятых.

Банковский светофор — это одна из форм процедуры KYC (знай своего клиента), где бизнесу присваивают один из трех сигналов:

▪️Зеленый — никаких проблем и ограничений по банковским операциям
🟡Желтый — подозрение в сомнительных операциях, обязательны дополнительные проверки, запросы документов и блокировка некоторых операций.
◽️Красный — полный стоп всех операций, заморозка денег на счету и принудительная ликвидация

На что смотрят?

✔️размер уставного капитала, состав учредителей и численность сотрудников
✔️количество банковских счетов, объемы и характер операций
✔️вид и характер деятельности бизнеса

Почему это важно?

Мы очень хорошо помним, как лет 7-8 назад вовсю были в ходу так называемые «черные списки». Попасть туда было достаточно просто. Были случаи, когда даже добропорядочные бизнесы оказывались там после приказа о выплате зарплаты или уплате налогов. Выход был проблематичен — неформально сотрудники банков говорили, что людям проще закрыть компанию, чем выкарабкаться из черного списка. Потом эти черные списки всё же отменили, но, как видно, вести бизнес от этого проще не стало.

С одной стороны, приходится пробиваться сквозь конкурентов, с другой — после каждой операции оглядываться через плечо и перепроверять, что у банков не возникает вопросов.

Что делать бизнесу, чтобы обезопасить себя от снижения рейтинга?

➡️Не выходите за рамки своих ОКВЭДов. Но если решили расширить или сменить деятельность, то обо всех изменениях обязательно и своевременно уведомляйте банк. Это же касается всех сведений в реестрах (ЕГРЮЛ/ЕГРИП). Там всё должно быть актуально.

➡️Следите за чистотой своих расчетов. Если открыли расчетный счет в банке, то он должен быть активен, чтобы не возникало вопросов. Помимо этого, всегда указывайте полное назначение платежа, а налоги и взносы платите с того же счета, что и зарплату.

➡️Соблюдайте меры предосторожности. Будьте готовы документально обосновать любую операцию, не дробите бизнесы (сами знаете, чем это может закончиться), сведите к минимуму все наличные платежи, обязательно проверяйте своих контрагентов и ни в коем случае не игнорируйте запросы от банка.

Что делать, если все же загорелся «красный сигнал» светофора?

Срок исковой давности для оспаривания решения банка — 6 месяцев.

1️⃣Оспорить решение банка в межведомственной комиссии при ЦБ
2️⃣После обращаться в суд

Если будут выявлены нарушения со стороны банка, то весь операционный функционал должен быть восстановлен в течение одного рабочего дня.

В России много говорят, что нужно срочно поднимать рождаемость. И тут есть важный нюанс. Современная семья — это не всегда мужчина, который один тянет все расходы, и женщина, которая сидит дома с детьми. Часто оба работают, а на бабушек и дедушек рассчитывать все труднее. «Сидеть с внуками» для многих больше не обязательство. Няня в такой ситуации просто необходима.

В итоге молодая семья остается с простым, но дорогим вопросом: кто возьмет на себя детей, если нам надо работать?

С нянями ситуация сложная. Собственно, как и с сиделками, о которых мы писали. Кадров мало, семьи конкурируют за редких специалистов. Не семья сейчас выбирает няню, а наоборот. А ведь доверить своих детей можно далеко не каждому. И каждый возраст к тому же требует своих навыков.

Сколько зарабатывают няни в России?

Средняя зарплата няни в РФ составляет около 80 тыс. ₽/мес. Но в Москве и Питере профессиональная няня (гувернантка, грудничковая, «автоняня») может зарабатывать на порядок больше. Найти няню-домработницу-универсала стало почти нереально. Сложность с нянями еще и в том, что далеко не каждая готова присмотреть за 2 и более детьми даже за повышенный ценник.

А что делать-то?

➡️ Некоторые родители объединяются, чтобы поочередно присматривать за детьми.
➡️Можно попробовать договориться со знакомой бабушкой из вашего ЖК, которая погуляет с ребенком, встретит его из школы и отведет на кружок поблизости.
➡️ Пользоваться почасовой оплатой, когда это реально нужно. Цены — примерно от 350 ₽/ час. И это, кстати, отдельный рынок.
➡️ Многие мамы выбирают переходить на сокращенный рабочий день и после основной работы заниматься «второй работой» — учебой и развитием детей.

Вывод. Мы хотим профессионального, надежного, эмпатичного человека рядом с самым ценным — детьми. Это становится все сложнее в наше время. А еще это вопрос инвестиций — в такие редкие ресурсы, как здоровье, отношения и др. Вот вам одна из причин низкой рождаемости, о которой почему-то забывают.

Друзья! Сегодня традиционно встретимся в прямом эфире нашего стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, что будет на неделе грядущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️Трамп угрожает России ядерными подлодками.
◾️Бюджет обеднеет? Индия отказалась от российской нефти.
◾️Трамп дал Путину 10 дней на мирное соглашение.
◾️США дадут Украине 800 млн долларов.
◾️Зеленского хотят заменить Залужным?

Россия:
▫️«Аэрофлот» стал жертвой иностранных спецслужб?
▫️За перевод денег друзьям блокируют карты.
▫️Средняя зарплата в РФ — 100 тыс. Кто получает больше?
▫️Обыкновенные акции начали рейтинговать.
▫️Что будет с рублем и облигациями?
▫️Кого россиянки выбирают в мужья?

США и мир:
▪️ИИ обрушил рынок занятости в США.
▪️Норвежцы стали больше болеть из-за слишком богатой страны.
▪️ФРС не будет спешить со снижением ставки.

… А еще много-много другого и очень интересного.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Мы также ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

Как выяснилось, слишком хорошо жить — тоже плохо. Bloomberg опубликовал статью под заголовком: «Может ли страна быть слишком богатой? Выясняет Норвегия». Издание пишет, что страна столкнулась с неожиданной проблемой из-за своих нефтяных доходов, которые в последние годы бьют рекорды. Так, норвежские власти ждут, что в этом году нефтегазовый сектор принесет до 698 млрд крон (или $67 млрд).

Казалось бы, в чем проблема? В населении. Ему богатство пошло во вред.

1️⃣Во-первых, оно стало чаще болеть. Согласно статистике, норвежцы больше берут больничные, соответственно, растут расходы на здравоохранение.

💭В любом обществе, как только уходит необходимость драться за место под солнцем, люди расслабляются. Они рассуждают — зачем мне прикладывать усилия и выживать, если все и так хорошо? Можно заняться здоровьем, отдыхать — даже особо не уставая. Люди расслабляются — и начинают болеть больше.

2️⃣Во-вторых, жители Норвегии стали хуже учиться. Казалось бы, государство тратит на образование больше, чем другие страны из ОЭСР — около $20 тыс. на ученика в год — однако знаниями норвежские школьники не блещут. Их результаты отстают от стран, у которых нет нефтяных доходов.

Отсутствие желания учиться объясняют эффектом гарантированного благосостояния. Как пишет Мартин Бек Холте, автор книги «Страна, которая стала слишком богатой»:
Мы получили нефтяной фонд, эквивалентный шести годовым доходам на каждого гражданина. Это расслабляет — зачем напрягаться, если деньги уже есть?

3️⃣В-третьих, жители Норвегии влезли в долги. Норвежские домохозяйства одни из самых закредитованных в мире — долговая нагрузка у них 220% к доходам.

💭Как говорится, кредиты берут, либо когда совсем невмоготу, либо, наоборот, когда постоянно хочется купить что-то еще. Новый дом, новую машину. А то у соседа есть, а у тебя нет! И ты влезаешь в эти долги, правда, с уверенностью, что социальное государство всегда придет на помощь. Вот и получается отсутствие внутреннего «стоп» в тратах при слишком большой роли государства в жизни людей.

Так что Bloomberg прав: властям Норвегии придется сделать выбор. Или и дальше жить не по средствах, даже с учетом доходов от нефти, или все-таки начать реформы и стимулировать как экономику страны, так и ее граждан — хотя бы начать брать финансовую ответственность за себя.

Боюсь, что конца и края им не видно. Но обо всем по порядку. Новые пошлины условно можно разделить на 3 группы.

1️⃣Первая группа — страны, которые получили ставки 10% или 15%. Как правило, это мелкие экономики, Трампу переговоры с ними неинтересны. Взять с них нечего, поэтому выдали какую-то общую пошлину и забыли.

2️⃣Вторая группа — страны, которые уже заключили торговые сделки. Здесь, похоже, имеем финальные значения тарифов. Это Корея, Япония, ЕС с 15%, Таиланд, Камбоджа, Индонезия, Малайзия с 19% и Великобритания с 10%.

Интересно вышло, кстати. Кто ничего не делал, тот получил ставку 15%. Кто заключил сделку, тоже получил 15%. Но на самом деле, это совпадение. Опция «ничего не делать» — это для небольших стран. А все серьезные экономики должны прийти на поклон к Трампу.

3️⃣Третья группа — страны, по которым явно будут еще изменения.

➡️Это Китай, с которым переговоры вроде идут успешно, а значит можно ожидать отсрочку с сохранением 30%. Но все равно одно из худших значений.

➡️Это Швейцария, которая получила тариф 39%. А что, экспортируют много. При этом страна маленькая, сделать в ответ ничего не могут. Так что пусть посильнее челом бьют в пол и просят о сделках.

➡️По-прежнему нет ясности для Канады и Мексики, все еще идут переговоры. Тайвань (20%) и Индия (25%) также недовольны, будут договариваться. США явно не захотят толкать обе страны в объятия Китая, так что смягчения будут.

То есть неопределенности по уровню тарифов остается крайне много. Еще грозят штрафами в размере 40% за уклонение от уплаты пошлин. Но как это будет работать на практике, не ясно.

Понятно одно: все это будет пагубно влиять на американскую экономику.

◽️В результате объявленных тарифов и торговых сделок средняя эффективная ставка пошлин в США составит 15,2%. Для сравнения, в прошлом году этот показатель достигал всего 2,3%. Суммарный эффект может привести к замедлению экономического роста на 1,8% и росту инфляции на 1,2 п.п.

Отчасти эффект пошлин смягчается бесконечными исключениями. Их сумма уже достигает $1 трлн. И это сейчас главный вопрос, который беспокоит компании, работающие на американском рынке: как попасть в эти исключения?

◽️Что ж, возможно ответ содержится в новой академической статье о тарифах в первый срок Трампа. Ученые обнаружили ), что у компаний, подавших заявки на исключение, шансы на успех значительно возросли, если они сделали пожертвования республиканцам и заплатили больше за лоббирование. Более того, компании, которые отдавали деньги демократам, наоборот, показали результаты хуже среднего. То есть, если вы поставили не на тех, вам еще и отомстят.

И здесь кроется самый главный вред тарифов для США. Это отличная поляна для коррупции. В лучшем случае — лоббизма.

💭Бесконечные тарифы и исключения создают стимулы для подкупа политиков, вместо инвестиций в разработку новых продуктов и повышение производительности. Главы американских компаний, месяцами занимаются тем, чтобы попасть к правильному человеку в Вашингтоне. А должны заниматься бизнесом.

В США вышла ошеломительная статистика по рынку труда. Вдруг в мае и июне пропало 258 тыс. рабочих мест! Статистику просто пересмотрели вниз. По месяцам картина следующая.
✔️+ 144 тыс. –> + 19 тыс. в мае,
✔️+ 147 тыс. –> + 14 тыс. в июне.

То есть были цифры в районе 140 тыс. — это историческая норма, баланс спроса и предложения. ФРС радостно рапортует о «стабильных» условиях. А оказалось, что на самом деле рынок труда в глубоком нокауте из-за высокой неопределенности вокруг тарифов.

💭Это кардинально меняет аргументы на столе ФРС. Раньше американский ЦБ больше переживал за инфляцию, зная, что с рынком труда все в порядке. Теперь оказалось, что занятость надо спасать. Тем более, что тарифы пока так и не привели к сильному ускорению роста цен.

Теперь снижение ставки в сентябре практически неизбежно. Возможно, ФРС будет думать вообще о шаге снижения. Напомню, год назад была схожая картина. Тогда пересмотры занятости вниз побудили ФРС снизить ставку догоняющими темпами сразу на 0,5 п.п.

◽️Рынок облигаций уже отреагировал мощным снижением доходностей, ожидая более мягкую политику ФРС. Доходность 10-летних гособлигаций снизилась на 0,13 п.п.
◽️Доллар к корзине валют теряет более 1%.
◽️Золото взлетело: +1,8%.

Ох, и позлорадствует теперь Трамп. Оказалось, и правда переход к снижению ставки будет «too late».

Reuters сообщает что государственные нефтеперерабатывающие заводы с прошлой недели прекратили закупку российской нефти.

Выглядит так, что Индия испугалась угроз Трампа ввести 100%-ые пошлины в наказание за сотрудничество с Россией.

Может ли случиться так, что Россия лишится крупнейшего покупателя перевозимой в танкерах нефти? — Сомневаюсь.

▪️Позиция Индии понятна и прагматична. Торговые споры с Трампом штука неприятная. Поэтому логично, что во время переговоров «великого и ужасного» лишний раз раздражать не стоит. К тому же, он обещает заменить для Индии российскую нефть американской.

Она будет существенно дороже, но что такое лишние $15-20 млн в день переплаты за нефть по сравнению с пошлинами в 100% вместо 25%?

Поэтому в глазах Трампа решение отказаться от российских поставок выглядит рационально, и он даже может в это поверить.

➡️На самом же деле соблюдать ограничения Индия будет до тех пор, пока Трамп не утратит интерес к теме. То есть недолго. И со временем вернется к «теневым» схемам. Сначала небольшими объемами с поставкой на частные НПЗ, затем по ситуации.

💭Тем не менее для российских нефтяников новость скорее негативная, поскольку логистика усложнится и станет дороже. Это снижает прибыль, поскольку возрастают операционные расходы.

Как это скажется на российских нефтяных компаниях?

▪️К сожалению, отечественные нефтяники не публикуют детальную разбивку по экспорту. Судя по последним выходившим данным, больше всего нефти в Индию отправляли «Сургутнефтегаз» и «Роснефть».

Наш взгляд на сектор сейчас остается негативным, но мы постепенно приближаемся к уровням, где можно совершать первые покупки.

За последние дни рубль отыграл падение на негативных новостях от (https://t.me/bitkogan_hotline/21706) Трампа. Возможно, рынки осознали, что не стоит доверять всем заявлениям американского президента. Подробнее, почему я не жду жестких вторичных санкций против России, я писал в личном блоге.

Но по рублю все равно остаюсь пессимистом:

◽️Рубль дорог, даже очень. Из объективных причин такой дороговизны — это высокие процентные ставки. Но цикл смягчения денежно-кредитной политики уже начался и будет продолжаться. А значит, и поддержка рубля будет ослабевать.

◽️Также стоит напомнить, что в этом году Центробанк продает валюты на 8,94 млрд руб. в день, компенсируя средства, которые забирали из Фонда национального благосостояния ранее — на инвестиции и покрытие дефицита бюджета в конце 2024 года. С нового года эта поддержка рубля сократится. Но рынок начнет подстраиваться заранее, то есть во втором полугодии 2025 года.

Вывод?

Обратный отскок рубля рассматриваю как возможность увеличения позиции в валютных замещающих облигациях. В наших стратегиях также продолжаем держать позиции, хеджирующие риск ослабления рубля.