Почему инвесторы не обращают внимания на проблемы? Например, на падение коммерческой недвижимости или на рост корпоративных банкротств.
Ответ простой: FOMO, в нашем случае, — это страх упустить рост рынка.
Инфляция в США замедлилась — и инвесторы решили закупиться заранее. Кто-то уже ждет снижения ставок, а там и до второго ИИ-бума недалеко…
Я на этот оптимизм смотрю скептически.
1) Окончание цикла повышения ставок не гарантирует, что кредиты станут дешевле, это так не работает. 2) Как я писал ранее, рынки уже выглядят перегретыми. Индекс S&P 500 вплотную торгуется с коэффициентом 20 к прогнозируемой прибыли.
Многие ждут очередного чуда от отчета Apple на этой неделе. ?Я почти не сомневаюсь, что он будет хорошим, несмотря на судебные разбирательства из-за комиссий в AppStore и возможного падения спроса, о котором говорят поставщики компании.
Однако мы видим, что даже сильные цифры по прибыли не гарантируют продолжения ралли в той же Tesla или Microsoft. Все-таки акции дороговаты. ?Я полагаю, что после отчетов бигтехов инвесторы захотят зафиксировать прибыль. И будут правы.
Негативные эффекты от высоких ставок еще проявят себя. А вот снижения самих ставок, возможно, придется ждать еще долго.
?ФРС любит проявлять бдительность по отношению к потенциальному росту потребительских цен, пока рынки спокойны. ?И снижать ставки начнет, когда инфляция опустится ниже 2% и простоит там какое-то время (а до этого минимум год). ?Либо на рынках начнутся неприятности.
Дело было еще в июне, когда SEC обвинила Coinbase в работе без регистрации в качестве биржи, брокера и клирингового агентства и посоветовала приостановить торги.
Цугцванг: ▫️Если Coinbase согласится — это будет прецедентом для объявления всех криптобизнесов в США вне закона, пока они не пройдут регистрацию в SEC. ▫️Если откажется — судьбу криптовалют будет решать суд.
По мнению SEC, все активы кроме биткоина — это ценные бумаги, требующие регистрации (которой не было).
Какие отрасли получат больше поддержки от китайских властей?
?Автопром и электромобили. ?Жилищное строительство. ?Бытовая и потребительская электроника, предметы интерьера. ?Услуги: общепит, культурный досуг и туризм, спорт, выставки и прочие развлечения. ?Медицина. ?Потребление в сельской местности и «новые виды потребления» (цифровое и зеленое).
Очевидно, что настроения на китайском рынке сменились на позитивные. Политбюро решило стимулировать спрос — рынок растет. Власти дали рынку больше конкретики — рынок растет. Иностранный капитал пока верит словам Компартии КНР.
Друзья, расслабляемся и выдыхаем. Пациент с картинки — это НЕ золото. Точнее НЕ золото на споте, которое в ту минуту, что я пишу данную заметку, стоит $1955 за тройскую унцию. ?Картинка — это декабрьский фьючерс.
А почему цена фьючерса так сильно превышает стоимость спот-контракта?
1️⃣Контанго. Когда во фьючерсе плюс-минус заложена стоимость денег, он дороже текущей цены актива. Это типичная ситуация для товарных фьючерсов, а для золота, которое и есть эквивалент денег, практически неизбежная.
Не забываем, что процентная ставка по доллару сегодня — 5,5 годовых. Так что вообще ничего удивительного в том, что в конце июля стоимость декабрьского контракта примерно на 2,2% выше спота, нет. Это примерно 5,2 годовых. ?Если судить по ценам фьючерсов на золото, то снижения ставок мы дождемся лишь в апреле 2025 года.
2️⃣Еще банальнее — спекулянты. Они вполне допускают, что к концу года (или до конца года) спотовая цена на золото может быть в районе 2000. С чем я, кстати говоря, абсолютно согласен.
А бывают ли ситуации, когда фьючерсные контракты торгуются дешевле спота?
Да, разумеется. Такая ситуация называется бэквордация. Обычно бывает тогда, когда на спот-рынке возникает острый дефицит товара по какой-то причине. Тогда «короткие» контракты взлетают, а в будущем ожидается возвращение к норме, и цены ниже.
Так было с энергоносителями и продовольствием год назад, а нефть и сейчас торгуется с выраженной бэквордацией. ?Фьючерсы на WTI от текущих $80 спускаются к $70 к концу 2025-го и до $60 и ниже к концу десятилетия.
?Однако золото и через 5 лет, и через 10 лет — золото. Реальные деньги, потому в вечном контанго. Вот как-то так… если коротко.
Индекс Мосбиржи уверенно прошел 3000 пунктов, а сегодняшняя динамика во многом определена сильным ростом Сбера. Не отстает и локомотив индекса — нефтегаз. Все бумаги из сектора продолжают свой рост, отмечаем префы Сургутнефтегаза, которые постепенно приближаются к максимумам 2021 г. Обороты торгов чуть выше средних.
Ведь он, этот рынок, — один из мощнейших факторов, влияющих на инфляцию во всем мире. Ситуация весьма творческая.
??Не успел рынок продовольствия отреагировать скачком цен на пшеницу после объявления РФ о выходе из зерновой сделки, как Индия добавила свои пять рупий — решила запретить экспортировать ряд сортов риса.
О планах Индии стало известно более полумесяца назад, и уже тогда экономисты забили тревогу. Как известно, на долю Индии приходится около 40% поставок риса.
Удар может прийтись на страны так называемого Глобального Юга, которые уже с трудом справляются с ростом цен на продовольствие и не в состоянии самостоятельно обеспечить собственную продовольственную безопасность.
Ряд экономистов, кстати, еще недели две назад опасались, что цены на рис к осени могут вырасти в 2 раза.
➡️Аргументация индусов была проста, как набедренная повязка Маугли: рост внутренних цен на продукты питания.
С учетом намеченных на следующий год в Индии выборов рост цен на базовые продукты правительству совершенно не нужен. Умеренная продовольственная инфляция всегда являлась положительным триггером для правящих элит Индии в преддверии избирательного трека. С учетом того, что внутренние цены на рис за последний год в стране выросли более чем на 10%, выход из ситуации для властей был очевидным.
➡️ В итоге правительство Индии не нашло лучшего аргумента, как сослаться на то, что к удорожанию привел увеличившийся экспорт, и попросту запретило его.
В целом рост за вторую декаду июля составил до 8%. ?Эксперты связали подобную динамику с запретом властей Индии вывозить из страны все виды риса, за исключением длиннозерного (элитного) сорта басмати. ?Как сообщалось ранее, эмбарго должно затронуть около 80% всего индийского экспорта риса.
??Пока на удивление рост цен немного остановился. Но будем внимательно следить за ситуацией. В зоне риска также поставки из Таиланда. Эта страна — еще один крупный производителя риса. Здесь может вмешаться погода.
Стоит отметить, что страны Азии и Африки были одними из крупнейших покупателей индийского риса.
Эксперты допускают, что тенденция удорожания риса сохранится в среднесрочной перспективе на фоне острой зависимости ряда азиатских и африканских стран от зарубежных поставок. ➡️В целом это может привести к усилению инфляционных рисков и продовольственного кризиса в указанных странах.
Какие еще продукты питания вызывают тревогу?
?Апельсиновый сок — цена за последний год почти удвоилась. ?Какао-бобы — цены также подросли за год примерно на 70%. ?Живой скот — рост цены за год примерно на 30%.
Вывод
Цены на продовольствие сегодня волнуют абсолютно всех. И зерно, и рис — в зоне риска. Погодные явления вместе с геополитикой не дают расслабиться.
Так что… пока наблюдаем. Но у инфляционных процессов в мире еще достаточно поводов показать свой весьма капризный характер.
Мировых лидеров по привлечению иммигрантов можно объединить в три группы стран:
1️⃣ Ближний Восток — лидеры по доле иммигрантов в населении страны, первая пятерка: ОАЭ — 88%, далее с небольшим отрывом идут Кувейт, Катар, Бахрейн и Оман.
▪️ОАЭ еще и на 6-м месте по общему числу иммигрантов — 9 млн. ▪️В Катаре наблюдается экстремальный демографический перекос за счет иностранных рабочих — 75% населения страны – мужчины. ▪️На 6-й строке между Оманом и КСА идет единственный среди азиатских тигров с высокой долей мигрантов — Сингапур (43%). ▪️7-е место — Королевство Саудовская Аравия (КСА) — 39% и 13 млн человек (3-е место по количеству).
2️⃣ Англосаксонские: Австралия с 30%, Новая Зеландия с 29%, Канада с 21%, Ирландия с 18%. Это страны исторически привлекали много эмигрантов.
3️⃣ Страны Западной Европы, преимущественно немецкоязычные: Швейцария с 29%, Австрия с 19%, Германия с 19%. А также Швеция с 20% на 16-й строке.
?? И единственная в топ-20 экс-советская республика — Казахстан — 20%.
? Страны с самой низкой долей иммигрантов: Куба — 0,03%, Китай — 0,07% (хотя здесь рост иммигрантов вырос более чем в 2 раза за 30 лет), Вьетнам — 0,08%, Индонезия и Мадагаскар — по 0,13%, Индия — 0,35%.
В абсолютных же величинах около 1 млн и 5 млн иммигрантов в Китае и Индии не так уж и мало.
?? Что интересно, Япония, которая всегда была образцовой по жесткой иммиграционной политике, сейчас стала далеко не последней в списке — здесь 2% населения мигрантов.
?По абсолютному количеству иммигрантов лидируют: США — 50 млн, Германия — 15 млн, КСА — 13 млн, Россия — 12 млн, Великобритания и ОАЭ — по 9 млн.
Среди 50 млн мигрантов в США 22 млн — из стран Латинской Америки, причем 10 млн — из одной только Мексики. Также в топе находятся Китай, Филиппины и Афганистан и лишь одна европейская страна в 30-ке — Украина.
При чем здесь ВВП?
Высокий уровень миграции в целом коррелирует с высокими стандартами качества жизни и развитостью экономики. И этот уровень растет, помогая большинству развитых стран противостоять снижению рождаемости.
?? ОАЭ имеет наивысший среди соседей ВВП на душу населения и привлекает множество работников.
?? Южная Корея имеет наивысший прирост иммиграции, т. к. с самыми низкими показателями рождаемости и старением населения реформировала иммиграционную политику, включая программу приглашенных рабочих и избирательные права для нерезидентов. Доля мигрантов возросла там с 0,10% до 3,37%, или на 3238%!
?? Похожая проблема в Германии: даже с ее текущим ростом числа мигрантов, ее ждет значительное сокращение населения. То есть шлюзы должны открыться еще больше, что может иметь свои культурные и политические последствия.
В России доля иммигрантов равна 8%. Эта цифра стабильна с 90-х. В абсолютных величинах наша страна находится на 4-м месте (12 млн человек). В своем субрегионе (https://tass.ru/obschestvo/7211493) она безусловный лидер.
А что у других с 1990 по 2020 год?
▪️Ближневосточные страны — прирост мигрантов на 57%. Лидер региона по приросту — Оман (https://t.me/bitkogan/6896) (177%), страна, которая пытается усилить влияние в регионе. ▪️У англосаксов иммиграция выросла в среднем на 84%, больше всего в Ирландии (172%), что связано с ее бурным развитием и возвратом части коренного населения. ▪️У немецкоязычных — на 92%. Германия лидирует по приросту (151%), вынуждает отчаянное демографическое положение.
А где был еще самый большой прирост за 30 лет?
В странах Латинской Америки — Перу, Колумбия, Чили, в среднем 1130% И в Восточной Европе — Болгария, Сербия, Румыния, в среднем 775%. Эти страны тоже включились в борьбу за человеческие ресурсы.
Откуда идет миграция?
Треть мигрантов — выходцы из 10 стран. Первое место занимает Индия (18 млн человек), затем идут Мексика (12 млн человек, почти все едут в США), Китай (11 млн человек), Россия (10 млн человек), Сирия (8 млн человек).
Число мигрантов в мире (https://m.vz.ru/news/2019/9/18/998395.html) растет: 272 млн в 2019 году, что на 51 млн больше, чем в 2010 году.
Что касается интеграции
Самая лояльная в Швеции. Неграждане ЕС здесь имеют равный доступ к образованию, правам на рынке труда и системе социальной защиты, а также строгие антидискриминационные законы.
В других странах работников ждут вызовы. В ОАЭ система кафала (спонсорства) построена так, что трудовые визы выдаются местными частными лицами или компаниями, а не государством. Это дает работодателям большую власть над своими работниками.
В новом канале рассказываем о неожиданных работах руки одного из самых востребованных художников современности.
В арт-сторе Sotheby’s выставлены на продажу скейтборды дизайнаМураками.Два десятка вариантов досок на любой вкус: от строгих черных до сверхъярких цветных.
Сколько стоит скейт от Мураками, почему покупка его работ — хорошая идея и чем еще знаменит художник, читайте на Art.Luxury.Money.
Наши бравые парламентарии хотят лишать свободы до трех лет за дачу и получение мелких взяток — в размере до 10 тыс. рублей. Кроме того, к нарушителям планируется применять такую меру, как конфискация имущества, что позволит, по мнению авторов законопроекта, компенсировать ущерб потерпевшим.
? Вот смотрю я на подобные сырые законотворческие пассажи и дивлюсь умению некоторых бессмысленно тратить бюджетные (народные) деньги.
➡️ Дело в том, что в наших реалиях этот закон имеет все шансы уйти в народ как «закон о мести», став инструментом сведения счетов на бытовом уровне между враждующими соседями, конкурирующими коллегами или, например, недовольными мамочками. Это, к слову, не первая инициатива, стимулирующая доносы в и так поляризованном российском обществе. Вот и все.
➡️ Во-вторых, у нас есть обычай благодарить тех же врачей или учителей. Именно благодарить, в чем я лично не вижу ничего зазорного. Такова устоявшаяся традиция. Благодарить врача, если он добился очень хороших результатов и ему искренне признательны. Благодарить воспитателя, с которым ваш ребенок проводил целые дни в течение нескольких лет.
Разумеется, проблему низовой коррупции необходимо решать. Я полностью поддерживаю желание избавиться от реальных мздоимцев и взяточников, которые есть и в вузах, и в других организациях.
◾️Но! Как в законопроекте прописана разница между вымогательством и свойственным нашей ментальности желанием отблагодарить? ◾️Как размежевать в правом поле преподавателя в вузе, который не принимает экзамена без взятки — а такие тоже есть, и мы все прекрасно знаем об этом, — и учителя, которому класс «сбросился» на подарок в конце 11 класса?
Ну, и чего теперь? Учителя и врачи, которые получают совсем немного, будут бояться собственной тени? Зачем это делать? Что это за подкармливание кровожадности в нашем обществе? Что оно даст??
➡️ Вижу в этом не плюсы, а сплошные минусы. Чего хотят добиться законотворцы? Нулевой терпимости к коррупции? Едва ли угроза в виде 3 лет с конфискацией решит кардинально исконную нашу проблему. А вот еще один инструмент для сведения счетов — пожалуйста!
Сколько мы боремся со злоупотреблениями более-менее централизованно? С XVIII века? Успех налицо и на вопрос: «Что делают в России?» бессменно отвечает Николай Михаилович Карамзин: «Воруют».
Цивилизованный мир стремится к сокращению числа статей, связанных с лишением свободы, заменяя меру пресечения на более действенные наказания. 1️⃣Доказано, что тюрьма еще никого не перевоспитала. Она либо ломает личность, возвращая обществу психологически покалеченного человека, либо затягивает его. 2️⃣Напоминаю, что пенитенциарная система финансируется из бюджета. Можем ли мы себе позволить сейчас роскошь увеличения расходов в этой области вместо, к примеру, повышения оплаты труда тем же врачам или улучшения условий их работы.
В то время как многие из вас уже заняли свои места на предстоящем третьем потоке курса «Криптостарт 3.0» и активно готовятся начать свой путь в мир крипты правильно, другие задают вопрос: «Евгений Борисович, а не пора ли сворачивать лавочку? Крипта — это же игра в русскую рулетку?»
Был бы рад вас всех обрадовать и сказать, что это все ради денег. Тут и тема интересная, и пользуется определенным спросом на рынке так называемых обучателей. Но, с другой стороны, это действительно связано с рисками. Отрицать этого никак нельзя.
Однако мы с вами уже не первый год знакомы, и назвать это все одним большим обманом просто нельзя. Репутация штука такая — один раз потеряешь и вряд ли потом восстановишь. ➡️ Поэтому каждого эксперта на курсе подбирал лично — с особым пристрастием и множеством проверок.
А теперь несколько слов про деньги в крипте.
?Буквально в конце прошлого потока ведущий эксперт курса «Криптостарт» Валерий Роменский собрал портфель из достаточно интересных криптоактивов: начиная от всеми известного биткоина и заканчивая монеткой с названием «оптимизм». По вполне консервативной стратегии «купил и держи».
Даже сейчас можно сказать, что портфель подобран с учетом будущего роста:
Цена покупки: 1200 OP за $790. Текущая оценка активов: $1 797. Рост: $1 007.
То есть в сумме было вложено $15 306, и за период с конца декабря 2022 года нам удалось практически удвоить их.
А вот что будет дальше — вопрос интересный. Как говорится, время покажет. Однако я более чем уверен, что все пойдет по плану.
Если у вас остались сомнения, что крипта — это то, что может не только помочь проводить международные переводы, но и заработать на путешествия и все, чего вам бы еще хотелось, то…
?То хочу еще раз сказать, что независимо от вашего в нем участия крипторынок растет с каждым годом. И, вполне вероятно, что присоединиться к нему прямо сейчас — верное для собственных финансов решение. Просто потому, что в нашей жизни нет ничего стабильного и всегда требуется изучать что-то новое.
В связи с этим я хочу напомнить, что «Криптостарт 3.0» будет запущен 1 августа. Без каких-либо отсрочек и внеплановых перестановок — но с дополнительным предобучением и одним бонусным месяцем работы кураторов, за который не нужно платить ни единого лишнего рубля.
?Чтобы получить все и сразу, а также более подробно изучить программу курса — просто перейдите по этой ссылке и примите собственное решение об участии.
◾️При этом 3D Systems перебила предложение о слиянии со Stratasys от Desktop Metal и намерена оплатить издержки за расторжение соглашения после того, как до 4 августа компании проведут полную проверку Due Diligence.
Что важно?
3D Systems подтвердила, что форма и сумма вознаграждения за слияние, предложенные компанией 13 июля за каждую акцию Stratasys, являются лучшим и окончательным предложением.
➡️ Каждая акция Stratasys будет конвертирована в $7,50 наличными и 1,5444 акции объединенной компании. ➡️ Акционеры Stratasys в совокупности владеют примерно 44% акций объединенной компании. ➡️В дополнение к предлагается примерно $540 млн совокупного денежного вознаграждения.
По результатам текущей проверки Due Diligence руководство компании повышает прогноз по синергии затрат с $100 млн до $110 млн, что обеспечит еще большую ценность для акционеров.
?Полагаем, что это очень хорошая сделка и стоит того, чтобы оплатить издержки за расторжение соглашения с предыдущим покупателем. Акции DDD растут подросли вчера примерно на 2 процента.
А вообще, сделка для DDD весьма выгодная. Если все пройдет нормально, не исключу дальнейшего роста капитализации компании.
✅Моя единственная на Facebook. Если кто-то пытается связаться с вами в этой соцсети с других страниц или предлагает вам какие-то услуги, это мошенники. При получении такого сообщения — не обращайте внимания.
?@bitkogan — экспертные материалы на самые разные темы от российской экономики до личных финансов, от аспектов мобилизации до аналитики по конкретным ценным бумагам.
?@bitkogan_hotline — самые важные новости с короткими комментариями от экспертов нашей команды. Нередко я и сам записываю для хотлайна видео-кружки с комментарием по той или иной горячей новости — ее причинам и вероятным последствиям.
?@dengi_bitkogan — для новичков. Рассказываем про экономику, инвестиции и лайфхаки.
?@cryptokogan — канал про криптовалюты. Здесь мы публикуем новости из криптомира и сразу разъясняем их значение.
?@art_luxury_money — наш новый канал, в котором я и галерист Егор Альтман рассказываем об инвестициях в искусство и предметы роскоши.
✅ Кроме того, у нас есть если вы в поиске новых инвестиционных идей и качественной аналитики по фондовым рынкам России, Китая и США.
?Если у вас есть сомнения, общается ли с вами официальный аккаунт, вы всегда можете уточнить это, обратившись к @askbitkogan.
? Наши аккаунты в других соцсетях и всё, что я мог забыть — https://taplink.cc/bitkoganИспользуйте этот пост для проверки аккаунтов, с которыми взаимодействуете, а мы, в свою очередь, будем делать все, чтобы вы не попались в ловушку мошенников.
Атаки хакеров с каждым годом становятся все сложнее. Мы уже писали о рисках для простых пользователей интернета. А сейчас решили сделать подборку лидеров «кибербеза».
В карточках — компании и их сравнение по форвардным мультипликаторам.
?Это частное мнение команды. Оно не является инвестиционной рекомендацией и не побуждает к каким-либо действиям с ценными бумагами компаний.
P. S. Прочерки «-» после мультипликаторов P/E и EV/EBITDA означают невозможность их посчитать.
Компании — лидеры «кибербеза» и их сравнение по форвардным мультипликаторам
На канале bitkogan:▪️4,5 млрд руб украли у россиян кибермошенники с начала года. Что с этим делать? ▪️Поможет ли России умная миграция? ▪️Закон о цифровом рубле подписан. Что дальше? ▪️Инфляция в РФ продолжает разгон.
О крипте: ?Как ни в коем случае не дать себя обмануть? ?Как использовать технологию блокчейн и не потерять средства? ?Как заглянуть за кулисы курса «Криптостарт 3.0», не заплатив ни копейки? ?Еще подробнее о технологии блокчейн.
