Все внимание на решение ЦБ РФ по ключевой ставке. Если оставят без изменения, то это позитивно скажется на рынке акций. Не исключаем обновления локальных максимумов. После утреннего падения до 92,5 по USDRUB цена стабилизировалась и сейчас находится вблизи отметки 95.

IMOEX 3152 | +0,96%
RTSI 1048 | +1,42%
USDRUB_TOM 94,7 | -0,36%
CNYRUB_TOM 12,94 | -0,55%

Почти весь первый день выступлений провел на стенде ВЭБ.РФ, ребята просили выступить экспертом

И, естественно, вгрызался я вглубь, иначе не могу. Конечно, нашел косяки, пришлось позадавать остренькие вопросы. В общем, был там немного «инфант террибль».? Ничего, ребята выкручивались и спокойно отвечали на неудобные вопросы. Чувствовалось, что они действительно в теме.

Кстати, ряд проектов мне реально понравился. По некоторым даже попросил прислать мне материалы. Правда интересно.

Но сами понимаете, день прошел очень непросто: перелет, бессонная ночь и потом поспал только час.

?Сама презентация шла 7 часов и превратилась в настоящее и красивое шоу. Во многом благодаря ведущим Кириллу Токареву и Маше Моргун. Ребята — настоящие профи.

Команда ВЭБа меня очень порадовала и приятно удивила. Никакого чинопочитания, только творчество и работа. Талантливые и яркие ребята с лидерскими качествами, по-настоящему ответственные каждый за свою часть.

Могу сказать от себя честно — очень интересно. Владивосток, Забайкалье, Еврейская автономная область, Амурская, Магаданская области — это новые направления. Я бы даже назвал их новыми хабами, поскольку идет серьезный разворот на восток.

?При этом сейчас логистических возможностей не хватает. Так что проекты связанные с логистикой, туризмом, горнорудкой сейчас крайне востребованы. Правда интересные направления, за которыми, по-моему, есть реальное будущее.

По статистике Visotsky Consulting
?Около 30% имеют несколько владельцев.
?Только в 40% случаев наличие нескольких совладельцев позитивно сказывается на деятельности компании, в 60% случаев это наносит вред.

Итак, для начала ответьте на вопрос: нужен ли вам на самом деле партнёр, а не:
?наемный работник, который выполняет определенную функцию,
?наставник, консультант, который даёт советы по ведению бизнеса.

Если все-таки партнёр нужен, то каким он должен быть?

В идеале — человек,
1️⃣разделяющий ваши ценности,
2️⃣но с другими ресурсами и навыками.

Если есть сомнения в этих пунктах, то вы можете организовать «партнерскую сессию» и проговорить их.

Результаты очень желательно зафиксировать в виде партнерского соглашения.

Что конкретно фиксировать? Вот примерный чек-лист.

✅Роли партнёров — как я вижу себя, а как партнера.
✅Видение и ценности компании.
✅Порядок принятия решений.
✅Рабочее время, отпуск и зарплата.
✅Вклад ресурсов каждого в компанию.
✅Разрешение конфликтов и негативные сценарии.
✅Раздел бизнеса при расставании: активы, пассивы, клиент, бренд, команда и др.
✅Распределение прибылей и убытков.

Что почитать?

?Дэвид Гейдж. Партнерское соглашение
?П. Анненков. Ошибки на миллион
?Александр Высоцкий. Обязанности руководителя бизнеса.
?Дмитрий Гриц. Адвокат бизнеса.
?Манфред Кетс де Врис. Психология семейного бизнеса.
?Кейт Феррацци. Никогда не управляйте в одиночку.

Вчера только ленивый мне не позвонил — Борисыч, что происходит?

Акции ряда компаний из отрасли вчера выстреливали на 10-20 и даже некоторые — более 50%. Я, естественно, отшутился — так мы же дали им указание расти и всех заранее об этом предупредили.?

?https://t.me/bitkogan/22344
?https://t.me/bitkogan/22042
?https://t.me/bitkogan/21356

Ну а если уже без шуток. Что происходит?

Важным событием стало то, что Министерство здравоохранения и социальных служб (HHS) США недавно инициировало пересмотр классификации марихуаны (https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-30/pot-stocks-rise-on-call-to-lower-marijuana-risk-category) в соответствии с Законом о контролируемых веществах.

Иначе говоря Агентство по борьбе с наркотиками (DEA) США рассмотрит возможность реклассификации «эко продукта» в перечень наркотиков Списка III, поместив ее рядом с такими веществами, как кетамин, анаболические стероиды и тестостерон.

Эта классификация подразумевает умеренный или низкий потенциал физической или психологической зависимости. Важно отметить, что данная рекомендация не влечет за собой полное исключение из списка контролируемых веществ.

Что это даст:

1️⃣Налоговые возможности. Предприятия, занимающиеся «эко продуктами», в настоящее время сталкиваются с ограничениями в соответствии с кодом IRS 280E, которые не позволяют им вычитать расходы из федеральных налоговых деклараций. Реклассификация могла бы облегчить это бремя. И следовательно повысить прибыльность отрасли.

2️⃣Торговля между штатами. Перенос в другой список может обеспечить легальную торговлю между штатами, решая проблему транспортировки «эко продуктов» через границы штатов.

3️⃣Переклассификация откроет двери для расширения исследований в секторе, потенциально привлекая инвесторов и поддерживая публично торгуемые акции компаний.

Однако есть еще целый ряд проблем.

И главное — необходимость полной легализации тематики на федеральном уровне. Демократы, кстати, обещали это сделать. Но… воз и ныне там. Могут попробовать организовать данный презент поближе к выборам. Очень высокий шанс на то имеется.

Это позволит решить целый ворох проблем в отрасли. Особенно связанных с банками. Банкиры, как вы понимаете, пока сектор не шибко жалуют.

Если подобное произойдет, шанс на дополнительный рост акций компаний сектора сохраняется.

Честно — хотел включить акции сектора (по крайней мере, Tilray Brands) в презентацию последнего вебинара. Но коллеги уговорили меня воздержаться от этого.

✔️Во-первых, и без них там было полно достаточно интересных идей.
✔️А во-вторых… Пока даже после неплохого роста последних месяцев, бумаги еще в минусах в портфелях.

Да… это так. Но похоже, что шансы выйти из минуса после последних событий кажутся уже не такими призрачными, как ранее.

Ждем-с.

Друзья, всем привет!

?По крайней мере, первый замглавы Минэкономразвития Илья Торосов заявил, что у ведомства есть план, как вернуть национальную валюту в нормальный коридор — от 70 до 80 рублей за доллар.

?Опять же… Председатель совета директоров ОСК, глава Банка ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на вывод денег в рублях из России. Об этом он сообщил в интервью РБК в преддверии Восточного экономического форума.

?Ему вторит статс-секретарь — заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Гузнов, который в кулуарах Восточного экономического форума отметил, что предложение главы ВТБ Андрея Костина по введению лимита по сумме вывода за рубеж средств в рублях требует обсуждения.

Ну, в принципе, мы о том и предупреждали.

Госчиновники, осознав, что на одном повышении ставок далеко не уедешь, начинают искать варианты введения тех или иных валютных ограничений. И, скорее всего, найдут.

Однако во всех этих вопросах есть нюанс. Сегодня одна из важнейших головных болей Регулятора и других ведомств — каким образом ограничив отток валюты из страны, не ударить по великолепно заработавшему в последнее время параллельному импорту. Задачка не из легких.

Посему простых решений здесь нет. Однако что-то вполне возможно будет сделано.

Как итог

✔️Повлияет ли все это на возврат курса вновь на 70–80? Не думаю. Слишком много пока еще наблюдается причин для обратного.

Не буду их перечислять. Уже много раз ранее подробно писали на эту тему.

✔️Ну а ставку… Все равно через 3 дня поднимут. Опять же, как мы и говорили ранее.

Ключевой вопрос: почему продолжают расти цены?

Одна из основных причин — дисбаланс спроса между поставками на внутренний рынок и на экспорт. Проще говоря, для российских нефтяников сейчас рентабельнее поставлять нефтепродукты на экспорт: платят больше, да еще и курс рубля благоволит.

Как это регулировать?

Регулировали и продолжают регулировать с помощью демпферного механизма. Иными словами, если у нефтяников поставки на экспорт выгоднее, чем на внутренний рынок, то в таком случае государство доплачивает нефтяным компаниям из бюджета. Так называемые демпферные выплаты (к слову, огромная статья доходов у нефтепереработчиков в 2022 году).

Но проблема в том, что демпферные выплаты с сентября сократили вдвое. И сейчас складывается ситуация, при которой нефтяники поставляют на экспорт еще больше нефтепродуктов.
?️ Отсюда возникает локальный дефицит на российском рынке и как следствие рост цен.

Когда можно ожидать охлаждения цен?

Базовый сценарий — небольшой скачок цен в ближайшей перспективе и уже после 15 сентября постепенное охлаждение розничных цен. Ближе к концу года. Здесь также сыграет фактор сезонного спада.

Как решить проблему роста цен?

Возможным решением может быть полное возвращение демпферного механизма. Но в таком случае необходимы дополнительные средства для нефтяников из бюджета. Готово ли пойти правительство на такие меры — пока что неясно. Однако совершенно точно понятно, что остужение необходимо уже сейчас.

?️Тема топливного кризиса действительно острая. Попробуем связаться с коллегами из «Евротранс», которые работают в этой отрасли и смогут рассказать про свой профессиональный взгляд на ситуацию. Если все получится, опубликуем еще один более специализированный материал по данной тематике.

Российский рынок продолжает свою коррекцию и торгуется на уровнях минимумов прошлой пятницы. В целом, запредельной активности не наблюдается, об этом свидетельствуют объемы торгов. Важных корпоративных событий очень мало, поэтому не ждем какой-то высокой волатильности. На валютных торгах USDRUB продолжает приближаться к отметке 96.

Напомним, что совокупный объем программы выкупа составляет 10 млрд руб., а срок ее окончания намечен на конец 2023 года.

☑️По состоянию на 6 сентября этого года у инвесторов на бирже было приобретено порядка 850 тыс. акций на общую сумму 3,125 млрд руб.
☑️Всего к текущему моменту на балансе дочерней компании «Самолет-Резерв» находится более 1,825 млн бумаг, или около 3% от уставного капитала.

Что можем сказать по этому поводу и вообще по перспективам акций компании?

?️«Самолет» держит слово, buyback идет «согласно расписанию». Примерно треть программы уже реализована, акция при этом неплохо выросла. При этом существенный потенциал, по нашим оценкам, сохраняется.

?️Мы ожидаем приток в акции компании новых инвесторов за счет возможного включения в индекс Мосбиржи. Решение об этом может быть принято уже в конце ноября, акции «Самолета» пока в листе ожидания.

?️В III квартале 2023 года компания планирует закрыть сделку по покупке одного из крупнейших девелоперов Московского региона – группы МИЦ. Это означает прирост примерно на 20% к объемам текущего строительства «Самолета».

?️Не исключаем, что в сентябре-октябре появится решение о дивидендах. По нашим ожиданиям, общая сумма выплат может составить 5 млрд руб.

В ЦБ подтвердили, что обсуждают идею ограничить зарубежные переводы в рублях — зампред Банка России

Как это повлияет? Ограничения сейчас есть на вывод денег в иностранной валюте в размере $1 млн/мес. А в рублях ограничений нет, т.е. это дает лазейку для вывода денег.

Ловите идеи, что включить в детский портфель!

1️⃣Сбер. Одна из самых надежных инвестиций на российском рынке. Купи, держи и получай дивиденды. Лучше взять акции обыкновенные. По привилегированным ликвидность в разы меньше.

2️⃣Норникель. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Компания — экспортер, а значит, выигрывает от ослабления рубля.

3️⃣Сургутнефтегаз, привилегированные акции. Аллокация на нефтегазовый сектор и также на валюту (знаменитая “кубышка” Сургута!). А еще – огромный дивидендный поток ежегодно.

4️⃣Полюс. Акции производителя золота в долгосрочном портфеле точно пригодятся.

5️⃣Черкизово. Продовольствие — это антициклическая отрасль. Такая отрасль будет более-менее устойчивой в периоды экономического спада и поможет стабилизировать портфель.

Это отдельные идеи, а не весь портфель. Если вы консервативный инвестор, включите в портфель акции других голубых фишек и надежные облигации. Если допускаете больше риска, увеличьте долю акций, включая “второй эшелон”.
#акции

Западные брокеры
?️вводят ограничения для россиян,
?️обособляют счета,
?️угрожают их закрытием.
Мы уже писали, как швейцарские банки один за другим отказываются управлять счетами состоятельных клиентов с российским гражданством.

Кэнселинг русских денег в Европе сейчас идет на всех уровнях. На неделе стало известно, что ЕС будет обсуждать налоги для изъятия доходов от заблокированных активов ЦБ.

Что делать?

Хорошо, что финансовый мир разнообразен: если торговые площадки продолжают работу, то, как правило, можно найти способ туда попасть. Конечно, каждый случай индивидуален.

Узнать, какие есть варианты работы с деньгами за рубежом и что именно можно сделать в вашем случае, подскажут наши эксперты.

?Напишите нам о своей проблеме — вместе найдем решение.

С прошлого нашего обзора было принято множество новых законов. Рассмотрим самые важные, ближе к нашим финансам.

?Кредиты

С июля 2023 изменились условия по потребкредитам:
?Максимальная ежедневная процентная ставка снизилась до 0,8% в день (ранее было 1%).
?Максимальная сумма платежей — до 292% годовых с 365%.
?Если кредит до одного года — максималка теперь 130% годовых от взятой ссуды, а не 150%.

➕По кредиту не более 10 000 руб. на срок до 15 дней ежедневная ставка не должна превышать 1% в сутки, а не 2% как ранее. Итого максимум к выплате по короткому займу составит 11 500 руб. ФЗ от 29.12.2022 № 613-ФЗ.

➕До конца 2023 года продлили возможность оформления кредитных каникул в случае снижения дохода за прошедший месяц более чем на 30% (в сравнении со среднемесячным за 2022 г.). Работает для кредитов, полученных до 1 марта 2022 г. ФЗ от 14.04.2023 № 132-ФЗ.

➕Программу господдержки для многодетных продлили до конца 2023 г. Теперь, если до этого времени у семьи родится третий или последующий ребенок (начиная с 1.01.2019), семья может получить 450 тыс. на ипотечный кредит, оформленный до 1 июля 2024 г. ФЗ от 14.07.2022 № 355-ФЗ.

❗️Мы не рекомендуем брать кредиты в принципе, но некоторые законы могут облегчить это бремя.

?Банки

Налоговики теперь обязаны направлять сведения о снятии с учета людей в связи со смертью в банки, в которых открыты счета или вклады умерших. Данные сведения отнесены к налоговой тайне. Банки будут в курсе, что нужно распределить средства среди наследников, а мошенники не смогут снять деньги умершего по карте или используя доверенности. ФЗ от 18.11.2022 № 438-ФЗ, вступил в силу 18.05.2023.

➕Еще один закон, направленный против мошенников, Госдума приняла в июле. Согласно ему, банки должны будут возвращать клиентам деньги, переведенные мошенникам. Закон вступит в силу через год после публикации.

➕Недобросовестным коллекторам грозит уголовная ответственность. Штрафы от 300 тыс. до 5 млн рублей, а срок лишения свободы — до 10 лет.

?Налоги

С 2021 г. семьи с двумя и более детьми не платят НДФЛ при продаже квартиры или дома при условии, если они в этом же году направили эти средства на улучшение жилищных условий.

➕С июня 2023 года эти правила распространены за земельный участок, на котором расположены проданное жилье и хозяйственные постройки.

➕Вычеты за лечение, лекарства и спорт получаем теперь на детей до 24 лет при условии, что они учатся очно. Причем закон работает задним числом — с начала 2022 года. ФЗ от 14.07.2022 №323-ФЗ.

?Социалка

Для компенсации расходов на жилье, услуги ЖКХ и родительскую плату в детском саду утвержден единый стандарт. Финансируют эти выплаты и определяют категории льготников по-прежнему сами регионы. ФЗ от 29.12.2022 № 614⁠-⁠ФЗ.

➕С июня можно пройти медико-социальную экспертизу (МСЭ) для получения инвалидности дистанционно. Приказ Минтруда России от 20.04.2023 г. № 316н.

➕Люди старше 80 лет будут получать надбавку к пенсии — 7500 руб. Начисления начнутся автоматически.

➕Государство предоставляет 4 дополнительных выходных для ухода за детьми-инвалидами ежемесячно. Эти дни можно будет накапливать и использовать как полноценный отпуск — до 24 дней подряд.

?Бизнес

Упростили порядок ликвидации малого бизнеса. С 1 июля МСП-компанию стало проще ликвидировать. Участникам нужно подать одно заявление. В нем подтверждается, что юрлицо рассчиталось со всеми кредиторами и сдало налоговую отчетность.

➕А физлицам (самозанятым и оказывающим услуги по гражданско-правовым договорам) разрешили регистрировать товарные знаки. ФЗ от 28.06.2022 № 193-ФЗ.

➕Заработал в полную силу закон об учете интернет-рекламы с шестизначными штрафами, об чем писали на канале «Это к деньгам».

?Госуслуги — расширились возможности портала

Можно теперь подать заявление на компенсацию в сервисе для обманутых дольщиков. См. «Предоставление компенсационной выплаты гражданам — участникам долевого строительства». Заявление рассмотрят за 10 дней.

➕Подать жалобу на постановление по делу об административном правонарушении, зафиксированном дорожной камерой.

➕Как и лично в МФЦ, можно подать заявление о компенсации расходов по единому стандарту.

➕Записаться к нотариусу для оформления брачных договоров, наследства, доверенностей и дарения

➕Получить статус плательщика НПД для самозанятых.

➕Отправлять и получать документы для выплаты или ремонта по ОСАГО по европротоколу без посещения страховой компании.

➕Получать сведения о начисленных налогах на имущество, землю и транспорт. Если оформить согласие на сайте.

Ставьте ?и пересылайте друзьям, если обзор вам понравился.

✨10–13 сентября во Владивостоке на VIII Восточном экономическом форуме пройдет инвестиционное шоу, организованное ВЭБ.РФ.

Тема мероприятия показалось мне крайне интересной – слова «Восточный Коридор» в новых условиях наполняются особым смыслом.

Что планируется?

Будет 3 основных мероприятия:

1️⃣Дискуссия «Растущие бренды Дальнего Востока». Формат очень любопытный. Представители локальных компаний расскажут — в чем заключается их уникальность, получат ряд рекомендаций. А среди членов жюри будут председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов и помощник Президента РФ Максим Орешкин.

2️⃣Питч-сессии с регионами и бизнесом. Губернаторы, банкиры, промышленники и экономисты расскажут здесь о поиске инвесторов на Дальнем Востоке.
Отмечу, что результатом на каждой сессии станет принятие инвестиционных решений по проектам.

3️⃣Панельная сессия, в рамках которой будет обсуждаться привлечение иностранных инвесторов и опыт других стран в работе особых экономических зон.

Будем откровенны, порой на подобных мероприятиях дальше обсуждений дело не заходит… Но обозначенный в этот раз на ВЭФе формат видится мне иным. С упором на привлечение реальных инвесторов в реальные проекты.

Мероприятия выстроены так, чтобы за обсуждаемыми идеями стояли конкретные действия.

Шувалов отметил, что они видят «целую линейку конкурентоспособных проектов», которые, по его мнению, найдут свой путь до потребителя в России и за рубежом. Остается рассчитывать, что так и будет. Для этого нужны практические и быстрые решения.

Лично приму участие в ряде мероприятий. Похоже, мы сможем узнать много интересного, так сказать, из первых рук. Обещаю делиться информацией насколько смогу.

На днях поучаствовал в конференции Capital Markets: Россия от РБК. В числе прочего обсуждали проблемы статуса квалифицированного инвестора и особенности его получения.

?Позицию ЦБ РФ озвучил Михаил Мамута. ЦБ хочет расширить критерии для получения статуса квала: больше внимания уделить образованию и тестированию, ну и то, что всем не нравится — увеличить имущественный ценз.

Вместе с этим — позитив. Есть желание увеличить набор инструментов для неквала (облигации, ЗПИФы, Азиатские ETF и др). Позиция ЦБ понятна.

?Другое мнение высказал Роман Горюнов (СПБ Биржа): любой ценз будет бить по ликвидности на фондовом рынке, ведь основным участникам (неквалам) будет недоступно большинство инструментов, и они будут вынуждены уходить на зарубежные площадки.
Прекрасно понимаю и его опасения, однако думаю, что все кто хотели уже «отквалились» и в действительности угроза ликвидности небольшая.

?Ну а теперь — что я сам думаю обо всем этом.

Начнем с того, что квал инвестор — это самое беззащитное существо на рынке, которое не может никому пожаловаться. А многие получают статус просто чтобы было, не задумываясь о последствиях.

Если что-то идет не так, ответ на его возмущение всегда очень прост:
— Батенька, а какие, собственно говоря, вопросы? Вы же КВАЛИФИЦИРОВАННЫЙ инвестор. Все же сами знаете и понимаете. А инвестор этот, к примеру, получил квала просто потому, что продал квартиру или долю в бизнесе.

Но, как вы понимаете, в различных фининструментах он так же в основном разбирается как я… ну скажем в разведении мальков или производстве сосисок.

Постоянно сталкиваюсь с такого рода Мега Квалами. Это же все просто смешно… И вообще получение статуса по имущественному цензу… это, если говорить по совести, самое глупое, что может быть.

К чему все это (аттестация людей квалами по принципу имущественного ценза) в итоге приводит?

Давайте разберемся — как функционирует сегодня система продажи фининструментов. Кто, собственно, работает с клиентами: сейлзы банков или инвест компаний. А как они работают? Спускается план. И… вперед.

Теперь расскажите мне пожалуйста, с каких продуктов финансисты больше всего зарабатывают?

?Брокерская комиссия по простым продуктам (акции, облигации и подобные штуки) — 0,03–0,1%. Не особо разгуляешься.

?А вот по сложным продуктам а ля ноты… Вот здесь-то чудеса и начинаются. Up front комиссия по такого рода продуктам может быть и два, и три и… даже 5–10%. Просто зашита эта комиссия в сам продукт. Чтобы разобраться во всем этом… нужно реально быть профи.

Давайте откровенно, кто из читающих эти строки может посмотреть на ту или иную ноту, что предлагает банк, и четко определить — сколько там зашито внутри комиссии? Я так полагаю, процентов 5 в лучшем случае. Хотя, скорее всего, это я очень оптимистичен.

Выгоден для банка или брокера квал? Безусловно.

Как квалу тот же сейлз продает продукт

Он (во избежание мисселинга) дает клиенту кучу информации. Клиент же… ну типа квал. Он же все должен понять.

Вы думаете, 90% клиентов все эти тома умной литературы читают? Там где и про риски написано. И про то, как вообще все это работает. Не тешьте себя надеждами. Никто ничего в основном не читает.

Почему?

1️⃣Лень.
2️⃣Все равно этот самый квал по формальным признакам (к примеру, количеству сделок или имущественному цензу) не квал по сути. И даже если и прочитает он все это… с высокой долей вероятности, не все поймет.

Итак… Что по факту у нас происходит. Человеку продают сложный продукт, а он решил не разбираться и не читать проспект. Все же понятно, а потом товарищи «типа квалы» берутся за голову, мол, «что вы мне продали?!». Но уже поздно: вы квал — получите, распишитесь.

То есть мисселинг есть? Нет конечно. Все норм. Все инструкции Регулятора четко соблюдены.

?Мое видение простое: присвоение статуса квала по имущественному цензу — это самое нелепое, что может быть.

Честно, поднял бы порог до 200 или 500 млн руб. как запретительную меру и сделал бы только акцент на знаниях и опыте.

Ссылаться на мировую практику по имущественному цензу можно. Однако не стоит забывать, что за рубежом для неквалов разрешены все публично торгующиеся инструменты на бирже. И получить аккредитацию (https://www.ecfr.gov/current/title-17/chapter-II/part-230/subject-group-ECFR6e651a4c86c0174/section-230.501) инвестор в США должен лишь для доступа
✔️к продуктам хедж-фондов,
✔️прямым инвестициям,
✔️венчурному капиталу,
✔️equity-краудфандингу
и другим высокорисковым сделкам.

➡️Я считаю, что для неквалов надо исключить только непубличные компании, венчуры, плечи, структурные ноты и все сложные инструменты, где что-то запаковано. В общем требуется серьезная перетряска: чего можно, а чего нельзя.

Ну и еще очень важный момент. Кому во многих странах разрешено в принципе взаимодействовать с клиентами по теме фондового рынка?

Только и исключительно инвестиционным советникам.

Не сейлзам, не финсоветникам, а только тем, кто имеет достаточный опыт работы на рынках, знания и прошел вполне серьезные экзамены. Кстати, включающие и экзамены по этике.

Вот это, на мой взгляд, более правильная конструкция.
И здесь делается основной упор на взаимодействии именно высокопрофессионального человека. И клиента.

Какие конкретные шаги следует по моему мнению предпринять?

1️⃣Сосредоточиться на опыте и образовании.

Сделать хорошее тестирование с упором не на регуляторные вопросы, как сейчас, а на практику — дайте человеку хороший набор задач, и он научится.

У нас же как сейчас? Экзамен, тесты — это в основном все про регуляторку. А на мой взгляд, основное в теме квал / не квал — это именно вопросы на знание инструментария и понимание риска.

2️⃣Кратно поднять имущественный ценз до 200–500 млн или вовсе его отменить.

Потому что деньги ≠ опыт и знания. В своей области ты спец, но фондовые рынки — это другой мир, который не прощает дилетантства.

3️⃣Реформировать систему.

С клиентами должны работать исключительно люди с аттестацией инвестсоветников, работать ДЛЯ клиента, а не на банковский KPI. Только такие специалисты могут понять нужды клиента, а не бездумно «впаривать» ему структурные продукты.

?К примеру, в Швейцарии клиенту не могут продать сложный продукт или признать его квалом, пока он не получит персональную консультацию (https://toniic.com/accredited-investor-equivalents/) независимого инвестиционного советника.

?В ЕС инвесткомпания обязана оценить знания клиента и удостовериться, что он способен самостоятельно принимать инвестиционные решения и обязательно проинформировать клиента о том, что он теряет защиту в случае получения статуса квала.

?В Израиле в принципе любому сотруднику банка запрещено давать какие-либо консультации и советы по ценным бумагам и вообще принимать клиентские приказы, если вы не инвестсоветник. Все очень и очень строго.

Этика и профстандарты — это одна из самых важных составляющих нашего бизнеса. Так уж случилось, что изменения происходят в турбулентный период. Но это самое подходящее время учесть ошибки прошлого и сделать все правильно.

Я прекрасно понимаю — то, что я предлагаю, многие сочтут чуть ли не за посягательством на основы. Но давайте честно.

?Во многом причиной того, что огромное количество наших людей так сильно пострадали, является неправильная система. Люди самостоятельно не в состоянии оценивать как инфраструктурные риски, так и риски отдельных продуктов.

А тот факт, что мы с вами назовем тех или иных товарищей (особенно по факту того, что есть у них некая сумма на счетах) квалами, и перекинем таким образом на них всю ответственность. Ну мы же все взрослые люди. Разумеется, это проблему не решит.

И вообще не важно — есть у человека 6, 26 или 126 миллионов на счету.

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 11:00 МСК.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

1️⃣ Compose AI

2️⃣ Scribe

3️⃣ Аngry email translator

4️⃣ Dezgo

5️⃣ Deep Nostalgia

.При этом президент России Владимир Путин и лидер Китая Си Цзиньпин не посетят это мероприятие.

⏪Пекин уведомил, что вместо Си Цзиньпина в Индию полетит премьер Госсовета КНР Ли Цян. Пресс-секретарь российского лидера Дмитрий Песков заявил, что Путин не планирует посещения саммита G20 в этом году, делегацию РФ возглавит глава МИД Сергей Лавров⏩

Это может повлиять на репутацию Большой двадцатки как инструмента, связывающего развитые и растущие экономики.

Пара слов о мотивах отсутствия лидеров России и Китая на саммите. Если причины неприезда президента РФ всем более или менее понятны, то отказ от личного присутствия на саммите лидера Китая наводит на некоторые размышления.

?Так, видимо, товарища Си не вполне устраивает формат G20: не отсюда ли продавливание Китаем скоропалительного расширения с 2024 года состава БРИКС?
Ведь в этой организации в ее расширенном формате Китай, безусловно, будет являться лидером и чувствовать себя гораздо комфортнее, чем в G20 в присутствии в ней стран “семерки”.

➡️ Пекину, очевидно, проще будет превратить БРИКС в некий противовес Западу, чем бодаться с ним в рамках G20. Похоже, что Китай рассматривает БРИКС именно в качестве альтернативной структуры, более выгодной для него.

?В свою очередь Евросоюз и США, очевидно, воспользуются отсутствием глав РФ и КНР, чтобы оптимизировать контакты со странами так называемого глобального Юга.
➡️ Европейцы, безусловно, заинтересованы в урегулировании ситуации в Африке.
➡️ Американцы, конечно же, лишний раз воспользуются возможностью закрепить активно развивающееся в последнее время сотрудничество с Индией.

Повестка предстоящей встречи

Индия, являясь в этом году председательствующей страной G20 и хозяйкой предстоящего форума, как смогла попыталась обойти острые вопросы, связанные с конфликтом на территории Украины. Она предложила проект весьма нейтральной итоговой резолюции и сосредоточила повестку саммита на следующих темах:
?Проблемы климата.
?Продовольственная безопасность и гуманитарные вопросы.
?Коммерческие, экономические, финансовые вопросы.

Впрочем, избежать обсуждения конфликта РФ и Украины может не получиться, из-за чего согласовать итоговую резолюцию саммита, несмотря на все старания принимающей стороны, вряд ли удастся. Все дело в разнице позиций участников по этому вопросу.

P. S. Согласно информации Bloomberg, страны Большой двадцатки к концу вчерашнего дня (8 сентября) все-таки договорились о единомкоммюнике по конфликту на Украине. Посмотрим, что оно будет из себя представлять.

?️Ставка и так запредельно высокая.
?️Рост ставки, как показывает практика, не спасает от слабости рубля. А вот экономику по- настоящему гробит.
?️ Исходя из наших доводов, ставку менять вряд ли имеет смысл. Вреда, по всей видимости, будет больше, чем пользы.

Однако есть во всем этом деле один небольшой нюанс. Решать будет ЦБ, а не мы с вами. Поэтому попробуем посмотреть на решение с его стороны.

Когда речь заходит о ключевой ставке, ЦБ волнует только и исключительно будущая инфляция. Дорогие кредиты для предприятий, стимулирование экономики — все это не имеет для ЦБ значения при достижении заветной цели по инфляции в 4%.

Почему? — Потому, что так работает мандат ЦБ. ЦБ НЕ отвечает за экономический рост.

Что с инфляцией?

?️Продолжает набирать обороты. Это не отдельная группа товаров, ускорение идет широким фронтом.
?️Инфляционные ожидания растут быстрыми темпами. Даже аналитики перестали верить, что ЦБ может вернуть инфляцию к цели в следующем году. При курсе 100 руб. за доллар поток новостей разгонит инфляционные ожидания населения еще сильнее.
?️Кредитная активность остается очень высокой. Трансмиссия ключевой ставки в ставки денежного рынка идет хуже, чем хочет ЦБ.
?️Потребительские настроения бьют рекорды.
?️На рынке труда дефицит кадров и рекордно низкая безработица разгоняют рост зарплат.
?️Производственные мощности загружены, а значит, фирмы в ответ на перегретый спрос будут повышать цены, а не объемы (больше некуда на текущих мощностях, да и некого нанять).
?️Дефицитный бюджет подогревает экономику и рост цен.
?️ Все факторы разгоняют рост цен.

Что замедляет? — Ничего, кроме жесткой ДКП.

Достаточно ли этого по мнению ЦБ? — Похоже, что нет.

?️ЦБ смотрит на жесткость в терминах реальной ставки (номинальная минус инфляционные ожидания). То есть ключевая ставка 12% минус 6,5% инфляции в будущем (прогноз ЦБ на конец этого года) дают реальную ставку 5,5%. Уже не так грозно, как 12%, смотрим дальше.

?️ЦБ считает, что реальная ставка становится жесткой, когда она превышает 2,5%. Итого ЦБ видит 3 п. п. жесткости ставок (сверх 2,5 нейтральных) против огромной орды проинфляционнных факторов.

?️Этого явно недостаточно, ставку придется повышать. Более того, при таком взгляде политика за последний месяц стала только мягче, так как номинальная ставка осталась 12%, а реальная ставка снизилась из-за роста инфляционных ожиданий.

?️ Значит, ЦБ нужно поднять номинальную ставку, чтобы компенсировать рост ожиданий и хотя бы вернуться к уровню жесткости месячной давности.
?️ А после этого еще добавить сверху, чтобы перебить усиление факторов, разгоняющих инфляцию. Набирается хорошее повышение.

? Еще один важный момент: не что думает, а что говорит ЦБ?

С прошлого экстренного решения члены совета директоров уже дважды (раз и два) выходили на публику и говорили о повышениях ставок. Это вообще не норма, обычное заседание ЦБ часто обходится без сигналов. Члены совета директоров дают комментарии, только если считают, что ожидания рынка расходятся с готовящимся решением.

И пусть вас не обманывает, что ЦБ прямо не говорит о повышении. Прямо сказать о поднятии ставки значит взять на себя лишнее обязательство (а зачем это ЦБ?).

?️Не исключает возможности повышения ключевой ставки?️ — на языке ЦБ это сигнал к повышению. Хочу отметить, что второй сигнал жестче первого. В первом сигнале ЦБ говорил о «целесообразности», а во втором «не исключает возможности».

?️Снова переводя на простой язык: первый сигнал ЦБ использует как умеренно-жесткий, а второй как жесткий. Это две основные формулировки ЦБ в пресс-релизах по ставке. Дополнительно ЦБ в каждом материале перед заседанием акцентирует внимание только на проинфляционных факторах, что является еще одним сигналом о повышении ставки.
?️ Слишком многое указывает на поднятие ключевой ставки.

Ну, и последний вопрос. А на сколько?

?️ЦБ едва ли будет повышать ставку меньше, чем на 100 б. п.Масштаб проблем другой, и 50 б. п. после экстренного повышения на 350 б. п. будет выглядеть плохо для репутации. Более вероятно, что ЦБ поднимет ставку сразу на 200 б.п., до 14%.

?️Хотя есть и иной вариант. ЦБ может поднять на 100 б. п. и при этом дать достаточно жесткий сигнал, что все это еще не конец мыльной оперы под названием борьба за безинфляционное завтра.

Какой из этих вариантов выберет ЦБ — не знаю. Скорее первый. Но, похоже, нового подъема ставки нам не избежать.

О том, как добиться заветной цели с помощью инвестиций, смотрите в нашем новом видео.

Приятного просмотра!