Что происходит и когда наступит разворот?
Масла в огонь подлил вчера глава комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолий Аксаков, заявив, что ЦБ может продолжить ужесточение ДКП для поддержки рубля.
Вот только, как показывает практика, российской валюте от этого лучше не становится, а экономика страдает и растет число банкротств среди населения и предприятий.
Несмотря на недавний скачок цен на энергоносители, дефицит бюджета по итогам года, как и прогнозировалось, составит около 2% ВВП.
Для финансирования «дыры» регулятор может прибегнуть к выпуску ОФЗ, но для привлечения инвесторов Минфину придется увеличить «премию», т. е. занимать дороже.
Пока, однако, никто не готов идти на такие жертвы.
Отсюда и слабые результаты последнего аукциона — суммарный спрос на ОФЗ–ПК составил 185 млрд руб., что является худшим результатом с середины июня.
Так что, падение облигаций продолжится?
?Пока рубль не укрепится, индексу RGBI тоже будет нелегко. Мы бы пока не увеличивали позицию в облигациях до середины следующей недели, по крайней мере, или докупали потихоньку. Хотя реальная ставка сильно в положительной зоне, и локально облигации можно покупать с премией.