Данные г/г :
• Выручка -27% | $1,2 млрд
• Себестоимость +4% | $514 млн
• EBITDA -59% | $432 млн
• Рентабельность по EBITDA – 35,4%
• Чистая прибыль -53% | $314 млн
Также СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1П 2023 г. Это было ожидаемо, писали подробно здесь.
Ради стабилизации курса рубля регулятор отложил покупку юаней по бюджетному правилу до следующего года.
Учитывая, что вчера пара USD/RUB пробила отметку 98, хотя и ненадолго, решение, разумеется, абсолютно разумное.
Главное — хватит ли его, чтобы остановить дальнейшее свободное падение российской валюты?
Боюсь, что этого мало.
➡️Во-первых, отказ от покупки юаня — это не то же самое, что начало валютных интервенций. Падение рубля может и замедлит, но увы, не остановит. Продажи валюты на сумму 2,3 млрд в день в рамках операций ФНБ — тоже не совсем достаточно.
➡️Во-вторых, недружественной валюты на рынке больше не становится, а спрос на нее со стороны импортеров не только сохраняется, но и растет.
➡️В-третьих, расходы бюджета сокращать сегодня серьезно также нет возможности. Так что… бюджетный дефицит при текущем курсе, скорее всего, сбалансируется. А вот что дальше?
Опять девальвация для новой балансировки? Рынок сегодня смотрит вперед.
А как же нефть марки Urals выше $60 за баррель?
Сам по себе факт роста цен на энергоносители не решит ситуацию, поскольку не компенсирует сокращения объемов основным торговым партнерам РФ.
Для справки:
1️⃣В июле объем импортируемой из России в Китай нефти сократился на 16%.
2️⃣А в июне появились сообщения о снижении поставок в Индию.
Остается надеяться, что попытка китайских властей оживить отечественную экономику увенчается успехом. До тех же пор рубль, вероятно, останется под давлением.
Да и давайте откровенно. Китайцы предпочитают покупать нефть у многих, диверсифицируя свои поставки. Так что… На китайцев конечно надеяться можно. Но… не слишком сильно.
Увидим ли мы 100 рублей за доллар?
Тут все зависит от ЦБ. Ну и от административного ресурса. Точнее, работы с экспортерами.
Очевидно, что дальнейшее ослабление рубля не только еще больше разгонит инфляцию, но и подорвет доверие к самой валюте и к экономике в целом.
Мы уже говорили о том, что просадка рубля к доллару, к примеру, на 10 руб. приводит к дополнительному инфляционному давлению примерно на 0,5–1,5%.
?Но есть еще психология.
▪️И в случае пробоя очень важного психологического уровня 100 импортеры могут начать вновь и вновь серьезно пересчитывать цены.
▪️Да и население может занервничать.
И тут может сработать достаточно жесткий вариант перехода количества в качество.
Так что… текущий уровень нужно держать. Не до сентиментов.
Не так давно компания приглашала делать оферты о приобретении акций дополнительного выпуска. Но сегодня процедура приобретения стала еще проще.
Если вы хотите стать акционером ПАО «Евротранс», для этого больше не потребуется ехать на АЗК и собственноручно заполнять все документы. Достаточно сделать всё это дистанционно. Единственное, что требуется – устройство с выходом в интернет. Думается, что в современном обществе проблем с этим возникнуть не должно.
? Для заключения оферты на приобретение акций, необходимо перейти по соответствующей ссылке и затем создать Личный кабинет.
➡️Разумеется, для этого потребуется пройти верификацию, заполнив персональные данные.
➡️Сам личный кабинет открывается буквально в течение нескольких минут. Клиент получает уведомление о его открытии по номеру телефона и после чего в электронном виде подписывает необходимые бумаги на приобретение акций.
Процедура совсем не сложная.
Такую возможность дистанционного приобретения компания ввела из-за многочисленных просьб клиентов, особенно из регионов. Напомним, что ПАО «ЕвроТранс» располагает АЗК в Москве и Московской области, не все готовы были ехать в офисы в эти районы для заполнения документов.
?Что касается самой компании, то мы достаточно подробно описывали их деятельность здесь.
?Также рассказывали про предстоящее размещение.
А за время перерыва их накопилось немало:
?Почему падает рубль?
?Что ждать от российского фондового рынка?
?Как обезопасить себя перед девальвацией?
?Чем грозит отмена соглашений об избежании двойного налогообложения?
?Почему бездействует ЦБ?
? Не пропустите – будет интересно!
Если у вас вопросы об инвестиционных продуктах и услугах, которые мы и наши партнеры готовы предложить, пожалуйста заполните форму: Мы обязательно с вами свяжемся.
Райффайзен Банк откладывает уход из России. Снова.
Спустя полтора года руководство материнской группы Райффайзен Банка все еще не может принять решение о продаже своей российской “дочки”, и понятно почему.
Рынок РФ — лакомый кусок доходов Группы RBI. К тому же по закону о разовом сборе для иностранных компаний банку придется заплатить налог на сверхприбыль в €100 млн…
Подробнее — в новом видео от Евгения Когана.
Если так, то влияние запрета на китайский рынок будет слабым, т.к. многие такие компании уже под санкциями США. Судя по всему, запрет не распространится на китайский технологический “крупняк” Alibaba, Tencent, Meituan и проч. Из торгующихся на СПБ бирже гонконгских акций под американский запрет может попасть Hua Hong Semiconductor (1347 hk).
Почему именно «Самолет»?
У компании в I полугодии 2023 г. порядка 86% сделок — ипотека. Причем из них около 90% относятся к различным формам господдержки (льготная, семейная, ИТ-ипотека, военная). «Самолет» фокусируется на массовом доступном жилье, поэтому льготные программы для компании очень важны.
Напомним, что действие льготной ипотеки в РФ было продлено до 1 июля 2024 г. Однако теперь гарант недвусмысленно дал понять — государство будет продолжать поддержку этой программы и после указанной выше даты.
Что это означает для сектора Real Estate в целом?
1️⃣Льготные программы в высокой степени востребованы населением, эффективны и поддерживают спрос на жилье. Это, в свою очередь, позитивно влияет на финансовые показатели девелоперов.
2️⃣Продление программы, по нашему мнению, еще не отражено в текущих котировках. Котировки того же «Самолета» (SMLT RX) с начала года выросли на 54%. Однако после заявления президента рынок может пересмотреть текущую оценку компании в пользу дальнейшего повышения.
Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $1,02 млрд | +3%
▫️EBITDA $41 млн / vs. -$105 млн
▫️EPS $0,16 | vs. -$0,44 год
Выручка на активного пользователя упала на 5% до $47,5 и продолжаеттся сокращение расходов.
Подробный обзор по Lyft в ближайшее время будет представлен в канале по подписке. На пре-маркете акции падают почти на 7%. Ценовая война с Uber объявляется открытой.
Особо выделить некого, разве что бумаги третьего эшелона, которые показывают безумный рост который день подряд. На валютном сегменте также без особых сильных движений.
IMOEX 3109 | +0,77%
RTSI 1009 | +0,86%
USDRUB_TOM 97,13 | +0,04%
CNYRUB_TOM 13,45 | +0,22%
▫️Чистая прибыль за 7 месяцев 858,2 млрд руб. Прибыль за июль 130,4 млрд руб.
▫️Чистый процентный доход вырос на 38,6% г/г до 1,3 трлн руб.
▫️Рентабельность капитала за январь-июль составила 25%.
▫️В июле общий объем выданных кредитов достиг рекордных 2,9 трлн руб. С начала года кредитный портфель вырос на 14,6%.
«Все хорошо, хотя есть некоторые проблемы, из-за которых может быть и плохо» — синдром Джерома Пауэлла распространился и на рейтинговые агентства.
?Сначала отличились ребята из Fitch, понизив рейтинг США при сохранении стабильного прогноза.
?Затем Moody’s решило проделать тот же трюк, но уже с банковским сектором. На большее замахнуться Moody’s пока не решился. Впрочем… еще не вечер.
➕С опозданием на несколько месяцев эксперты понизили оценки 10 малых и средних американских банков и поставили на пересмотр рейтинги таких гигантов, как U. S. Bancorp и Truist.
В то же время Moody’s заявило, что, несмотря на угрозу сжатия прибыли, сектор остается стабильным. Так что молодцы, не испортили отношения с регулятором и выполнили свою работу. Так сказать: и рыбку съели, и… на велосипеде прокатились.Вот только рынки витиеватую риторику не оценили:
?Акции Wells Fargo & Company (WFC) упали на 1,29%.
?The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) — на 2,05%.
?Bank of America Corporation (BAC) — на 1,91%.
С утра падение было более сильным. А потом… ну, как-то стало не слишком страшно. Инвестор пошел нынче отважный. В основном просадки выкупает. Пока…
Так что, банкопад продолжится?
Если верить недавнему стресс-тесту банков от ФРС, то в случае серьезной рецессии прогнозируемые потери составят $541 млрд. Болезненно, но не смертельно.
?Большой вопрос — что будет с региональными банками. По данным FT, спустя почти 4 месяца после краха SVB они все еще полагаются на сотни млрд долларов государственного финансирования. Ставки-то высоки. И облигации на балансах банков расти пока особо не собираются.
?Ну, и сектор коммерческой недвижки… рыдает кровавыми слезами.
В январе — июле:
▪️ Объем доходов бюджета упал на 7,9% год к году, до 14,5 трлн руб.
▪️Объем расходов бюджета вырос на 14% год к году, до 17,3 трлн руб.
За тот же период времени нефтегазовые доходы снизились на 41,4%, до 4,19 трлн. руб., на фоне падения цен на нефть марки Urals, снижения цен на газ и уменьшения его экспорта.
Что еще?
Динамика исполнения расходов федерального бюджета после ускоренного финансирования в январе-феврале вернулась к нормальному уровню. Рубль, однако, эту новость проигнорировал.
В целом, по прогнозам Минфина, по итогам 2023 года дефицит составит 2% ВВП — 2 трлн. 925,3 млрд. рублей. То есть по прогнозу Минфина размер дефицита бюджета будет именно такой, какой и планировался.
Для финансирования расходов Минфин планирует занять на рынке 3,5 трлн. руб.
➡️ Отсюда, кстати говоря, и продолжающееся снижение индекса RGBI.
Как оно в действительности будет?
В принципе, учитывая такую значительную девальвацию рубля и растущие цены на нефть, вполне возможно, что по итогам года дыра в бюджете и правда будет не такой значительной, как опасались ранее.
Ну, насчет 2,9 трлн — не уверен. Но уже не 6-7 трлн, как опасались ранее.
?Хотелось бы сказать — ну, и хорошо… Но как-то не очень получается, поскольку достигнуто это будет во многом за счет падения курса национальной валюты.
Потому далее идет сакраментальный вопрос. А что в следующем году…?
Мосбиржа сообщила, что 9 августа проведет делистинг всех ETF FinEx. Если коротко: новость скорее хорошая, чем плохая. Рассказываем, почему.
1️⃣ О прекращении листинга FinEx на Мосбирже стало известно еще в июне. Это один из шагов на пути к разблокировке активов.
2️⃣ Провайдер всячески пытается получить лицензию Казначейства Бельгии на вывод активов. Вспоминаем, что одно из условий разблокировки — разрыв отношений с санционными структурами Мосбиржи.
3️⃣ FinEx не планирует погашение или ликвидацию фондов. Фонды продолжают работу, ребалансируются и реинвестируют дивиденды.
4️⃣ FinEx ищет способ размещения своих фондов в дружественной для РФ юрисдикции. Сейчас фонды листингованы на «недружественных» Euronext (Dublin /Amsterdam) и LSE. Это те же самые бумаги, которые торговались в РФ (тот же ISIN).
Что может быть дальше?
Управляющая компания FinEx зарегистрирована в Ирландии (недружественная страна). Скорее всего, ее перерегистрируют в ОАЭ или Казахстане, чтобы FinEx стал дружественным для РФ и при этом не нарушал законодательство ЕС. Это позволит разблокировать активы в Euroclear, а российским держателям покупать и продавать фонды.
Что делать?
Ждать дальнейшего развития событий. Паниковать по этому поводу не стоит. Делистинг вовсе не означает, что ваши активы пропадут со счета — они будут переведены на внебиржевую секцию. От инвесторов ничего не потребуется, разве что только терпение…
Торги по фондам все равно невозможно возобновить без моста НРД — Euroclear, а вот разрыв отношений FinEx и Мосбиржи может помочь в разблокировке и привести к получению разрешения от регулятора (Казначейство Бельгии).
Америка открылась снижением основных индексов. Рынки негативно отреагировали на слабые статданные из Китая по экспорту/импорту. Да и в целом обстановка безрадостная. Руководители ФРС не обещают мягкой посадки, чтобы сразу здесь и сейчас. Компании отчитываются. Вроде бы лучше ожиданий, но как-то рынок недоволен. Коррекция она и в Штатах коррекция.
S&P 500 -1,1%
DJIA -1,2%
NASDAQ -1,5%
Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $102,1 млн | -30,5%
▫️EBITDA -$40,8 млн | vs. -$76 млн
▫️EPS -$0,83 | vs. -$1,48
Компания сократила затраты на логистику и складские запасы и меньше «сжигает» денежных средств. Позитив перечеркнуло ухудшение прогноза на 2023 год по выручке до $360–$380 млн, а также отсутствие позитивного FCF во 2 полугодии.
Сумма сделки не раскрывается. Покупка позволит увеличить продажи пивного бизнеса Tilray в 3 раза до 12 млн ящиков в год. Tilray делает ставку на продажи алкоголя. На легализацию «экопродукции» в США в ближайшее время компания не рассчитывает.
Как, однако, получить второе гражданство, если россиянам не открывают даже счета за границей? Через инвестиции или покупку недвижимости.
Подробнее о возможностях, рисках и нюансах расскажет Игорь Немцов, региональный директор иммиграционной компании Astons.
⏰ Время — сегодня в 18:00 МСК.
?Ждем ваших вопросов.
Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $2,8 млрд | -0,9%
▫️EBITDA $1,36 млрд | +2%
▫️EPS $0,19 | -17,4%
Средние цены реализации золота выросли до $1972 (+6% г/г) за унцию. С другой стороны, затраты на производство выросли на 11,8%.
Причинами стали рост цен на топливо и дефицит рабочей силы. За год упало производство золота (-1%) и меди (-11%).
❗️Путин приостановил действие соглашений об избежании двойного налогообложения с США, несколькими странами Евросоюза, Японией, Южной Кореей и рядом других государств.
Всего приостановлены соглашения с 38 странами из 84 имеющихся у России.
При этом россияне сохранят возможность зачесть в России налоги, уплаченные за рубежом, после приостановки соглашений.
В канале Art.Luxury.Money рассказали об очень интересных лотах на аукционе Artinvestment.
«Капричос» – серия гравюр испанского художника Франсиско Гойи. Художник так ярко и остроумно изобразил все недостатки испанского общества своего времени, что душа короля страны не выдержала – он изъял из продажи весь тираж выпущенных гравюр. Правда со временем одумался и вернул их обратно.
А спустя 180 лет другой знаменитый испанский художник, Сальвадор Дали, решил дать свою версию сатирических рисунков – он дорисовал на гравюрах Гойи элементы, которых там «не хватало», и заодно присвоил им новые названия в своем стиле.
Уникальность текущего аукциона заключается в том, что работы продаются парами: оригинал Гойи + версия от Дали.
С учетом того, что:
?Капричос – одна из самых известных в мире серий гравюр.
?Дали – второй по известности испанский художник после Пикассо.
?Работы этой серии имеют инвестиционную ценность, хранятся в музеях, присутствуют в коллекциях крупных коллекционеров.
?А цены выглядят гораздо скромнее, чем, например, в Европе…
Думаю, у нас есть отличная возможность пополнить или даже начать свои коллекции искусства.
? Все детали – на официальной странице аукциона Artinvestment.