Российский рынок открывает торговую неделю ростом. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,6% и приближается к локальным максимумам. До 3000 пунктов осталось немного. Выделяем сектор ритейла, который торгуется лучше остальных.

За первую половину 2023 г. ушло еще $27 млрд.

Если брать в расчет, что в 2022 г. взлетел торговый баланс, а в этом году он падает, понятно становится все: и волатильность рубля в 2022 г., и нынешнее ослабление. Рубль может временно укрепиться, но пока тренд на 90-91.

Вывод прост — за последний месяц неплохо растут акции именно у американских корпораций.

А вот это уже НЕ американские производители-переработчики.

В то же время британская компания себя отлично чувствует. Да и у российской тоже все неплохо.

◾️Основная тема недели предстоящей, как видится сегодня, — это действия центральных банков.

На этой неделе нас ждет очередной ремейк «Трех мушкетеров» современности: Джерома Пауэлла, Кристин Лагард и Кадзуо Уэды. Согласно базовому сценарию, ФРС в среду и ЕЦБ в четверг повысят ставки на 25 б. п., а Банк Японии продолжит «валять ваньку».

Честно говоря, самым важным в данном вопросе будет даже не само действие, а последующая за ним риторика.

??Думаю, что вместо завершения цикла повышения ставок в среду глава регулятора США повторит осторожную риторику в стиле «мы продолжим следить за данными и, если что, вмешаемся».
➡️Для доллара это, скорее всего, станет неплохой новостью, но вот для бизнеса — не уверен.

Как обсуждалось в эфире с Дмитрием Абзаловым, количество корпоративных дефолтов в США в этом году уже значительно выросло, превысив показатели 2022-го.
➡️Нужно ждать проблем не только на фондовом, но и долговом рынке.

Но что, если Пауэлл даст однозначный сигнал «стоп»? Честно говоря, такого сценария сегодня я не вижу.

??Что касается ЕЦБ, то некоторые члены регулятора намекнули, что дополнительное повышение ставки после этой недели «не является… само собой разумеющимся». Вот так, мандат мандатом, но никто не собирается толкать экономику в рецессию.

Загвоздка в том, что базовая инфляция в еврозоне в июне повысилась, по данным Eurostat, до 5,5% год к году вместо прогнозируемых 5,4%.
➡️О какой паузе может идти речь, когда целевой уровень 2%, я, если честно, не представляю. Посмотрим, насколько витиеватым будет выступление Лагард в четверг.

??Ситуация в Японии несколько отличается. Проблема страны не столько в инфляции, ей-то как раз рады, а в обвале иены. Валютные интервенции могут помочь только в краткочросной перспективе, значит, рано или поздно регулятору придется повысить ставку.

Но, учитывая долговую нагрузку в 230-240% от ВВП, пересмотр монетарной политики поставит под угрозу финансовую стабильность Японии.
➡️Максимум, что мы можем увидеть, — отказ от контроля кривой доходности.

Ну, и в завершение: сегодня нам видится, что основной темой недели будут действия центробанков. И отчетность крупных корпораций, разумеется, в частности увидим отчеты от MSFT, GOOG и запрещенной в РФ FB.

Однако вполне возможно, что стремительное развитие событий вокруг зерновых поставок совсем еще не закончилось. Жизнь каждый день сегодня преподносит свои сюрпризы. К сожалению, не всегда приятные. Так что повестка недели обещает быть непростой.

P. S. Подробно расписание недели можно смотреть здесь.

Понедельник, 24 июля
?Индексы деловой активности ЕС
?Индексы деловой активности США
?ICICI Bank, Vodafone, Ryanair, Phillips, Domino’s Pizza, F5 Networks

Вторник, 25 июля
?Индекс доверия потребителей США
?Запасы нефти США
?Microsoft, Alphabet, Visa, Louis Vuitton, Danaher, Texas Instruments, NextEra Energy, Verizon, General Electric

Среда, 26 июля
?Продажи нового жилья США
?Заседание FOMC
?Пресс-конференция FOMC
?Meta, Coca-Cola, Union Pacific, Boeing, ServiceNow, Airbus, Rio Tinto, AT&T, Equinor, Lam Research, CME

Четверг, 27 июля
?Промпроизводство Китай
?Ставка ЕЦБ
?Пресс-конференция ЕЦБ
?ВВП США
?Объем баланса ФРС
??Форум Россия – Африка, День 1
?Mastercard, Samsung, Nestle, Roche, AbbVie, L’Oréal, McDonald’s, Shell, Comcast, Intel, Honeywell, Bristol-Myers

Пятница, 28 июля
?Ставка ЦБ Японии
?Потребинфляция ЕС
?Ценовой индекс расходов на личное потребление США
??Форум Россия – Африка, День 2
?Exxon Mobil, Procter&Gamble, Chevron, Hermes, AstraZeneca, Sanofi, Colgate-Palmolive

Пользуйтесь и пересылайте друзьям!

В чате канала HOTLINE меня попросили рассказать о книгах по трейдингу, которые могут быть полезны начинающим. Они дадут понимание, как анализировать рынок и под каким углом смотреть на те или иные события.

Такого рода книги можно разделить на две категории:

1️⃣Непосредственно книги, дающие представление о видах анализа и инструментах управления рисками и деньгами, а также об отслеживании эффективности торговли и даже об организации рабочего дня трейдера.
2️⃣Книги о психологии рынка, рассуждения о подводных камнях, а также поведении инвесторов и трейдеров.

К первой категории книг можно отнести такую классику, как:

?«Малая энциклопедия трейдера» Эрика Наймана.
Насколько я знаю, изначально эта книга имела характер методички на диске одного из крупных банков, но потом переросла в полноценное пособие, выдержавшее множество изданий.
Чем хороша: нет воды, все коротко, четко и по делу. Немного истории фондовых и валютных рынков во введении, описание стратегий торговли, технический и фундаментальный анализ, управление рисками. Классика.

?«Технический анализ» Джека Швагера.
Это полноценный справочник по теханализу. Много технических индикаторов, стратегий, подробное описание и применение. Опять же, много внимания уделено управлению деньгами и отслеживанию результативности торговли.

?«Трейдинг с доктором Элдером» и «Как играть и выигрывать на бирже» Александра Элдера.
Советский эмигрант, ставший известным своими книгами о торговле и психологии биржевого трейдинга. Читаются легко, написаны хорошим понятным языком. Есть истории из жизни.

Во второй категории книги, где авторы рассматривают различные явления, охватывающие такое понятие, как трейдинг. Они проливают свет на разные особенности поведения рынков, людей, вызывают своего рода рефлексию и осмысление разных процессов.

?Майк Мобуссин «Больше, чем вы знаете».
Сборник статей и эссе инвестбанкира и журналиста, который разносторонне рассматривает явления на рынке: от поведения толпы до влияния корпоративных прибылей на долгосрочную динамику индексов.

?«Психология трейдинга» Бретта Стинбарджера.
Весьма интересная книга. Психолог по образованию, автор рассматривает различные кейсы и способы борьбы с проблемами, которые возникают при торговле. Увлекательное чтение.

?«Как покупать и продавать дешево» вновь Этика Наймана.
Это уже не справочник, а фундаментальное исследование различных областей торговли, вплоть до использования опционов.

?«Биржевые маги» вновь Швагера.
Опять же классика. 20 интервью с различными трейдерами, которые добились успеха в биржевой торговле. Казалось бы, книга написана в 80-е годы прошлого века, но актуальности не потеряла из-за неизменности характера человеческой психологии.

?«Трейдеры-Миллионеры» Шлоссберга Бориса и Лин Кетти.
Еще один сборник интервью с трейдерами. Здесь собраны истории по большей части непрофессиональных трейдеров, которым повезло подняться.

Список книг можно продолжать, и каждый, кто вовлечен в сферу инвестиций, привнесет что-то свое. Но эти работы, на мой взгляд, самые основные, они помогают во многом разобраться.

?Главное, понимать: эти книги не дают волшебные секреты успеха, как заработать все деньги и стать супербогатым, но предоставляют богатую пищу для ума и верное направление, в котором стоит искать.

Давайте пока оставим в стороне геополитику и дальнейшую возможную реакцию НАТО и Турции в отдельности.

Рассмотрим возможные экономические последствия взаимных заявлений российской и украинской сторон относительно «легитимных военных целей» в акватории Черного моря.

?Блокирование украинских портов со стороны России носит скорее характер принуждения к переформатированию зерновой сделки в пользу РФ (выполнение связанных с ней российских условий).
?А вот вчерашние заявления украинской стороны, в частности об официальном уведомлении об опасности для мореплавателей в системах навигации, могут иметь весьма конкретные экономические последствия.

Что это значит?

✔️Подумайте, на сколько вырастут страховки судов и их грузов, осуществляющих перевозки в или из российских черноморских портов?

А ведь через российский Новороссийск, к примеру, идет поставка до 60% казахстанской нефти через КТК к терминалу в Новороссийске.

✔️А на сколько подорожает фрахт судов, перевозящих грузы в российские порты по схеме «параллельного импорта», что, в конечном итоге, вызовет подорожание соответствующих товаров.

Ответы вполне очевидны, а вот сроки и масштабы зависят уже от геополитики.

Так что интересно: на сколько подорожают импортные товары после всего этого и как вырастут издержки по экспорту.?

«По данным Банка России, на конец ноября 2022 года в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream были заблокированы активы российских инвесторов на сумму около 5,7 трлн рублей».

Мы кстати уже писали об этом на канале HOTLINE.

Делаем простейший расчет: 5,7 трлн рублей — это примерно $63 млрд по текущему курсу. Если мы возьмем средний курс за эти полгода, пусть это будет $75 млрд.

Учитывая, что 1,7 млрд — это порядка 2% от заблокированных средств, а также учтем уровень текущих ставок, то в принципе все сходится.
➡️Да, действительно это что-то в районе 4% годовых. Цифра не удивляет.

Удивляет иное. Заблокировать не означает конфисковать. Активы эти в подавляющей массе не принадлежат лицам под санкциями. Уже давно отказываюсь понимать.

❓Если активы заблокированы и поступают проценты и дивиденды, то почему они не зачисляются на счета людей, а идут в расчет прибыли этой организации?
❓На каком основании можно эти средства направлять на прибыль? И тем более использовать ее?

Ну, а далее возникает еще один вопрос. Хорошо, вот в какой-то момент — рано или поздно — средства неподсанкционных россиян будут разблокированы.

❓И чего будет с накапавшими за это время доходами? Отдадут? Если не отдадут — это конфискация?
❓А как можно что-то конфисковать без обвинения и решения суда? Или же речь идет исключительно о заблокированных активах страны?

А здесь, если честно, тот же вопрос.
➡️Какой суд вынес решение о конфискации этих активов?
➡️А если и эти активы заблокированы, но не конфискованы, тогда как, пардон, можно учитывать и эту прибыль?

Куча вопросов. Но ведь когда-то будут и ответы. И будут судебные процессы. Интересно, а как сможет Euroclear в какой-то момент все отдать? Не разорятся ли сиротинушки?

Тут вопрос даже не к экономистам, а скорее к юристам. А вы что думаете??

На канале bitkogan:
▪️Как заработать и уберечься от инфляции: квартиры, облигации или что-то еще?
▪️Око за око, завод за завод(о национализации предприятий).
▪️Расторжение зерновой сделки и… дальнейшая эскалация.
▪️Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 8,5%.

О крипте:
?Что делать после того, как завел свой первый криптокошелек?
?Как навык долгосрочного планирования и стратегическое мышление связаны с криптовалютами?
?Разбираем, почему плохие ассоциации при слове «крипта» не заслужены.
?В жизни бывают ситуации, когда немного опоздать лучше, чем вовсе не успеть.

На канале HOTLINE:
?Доходы бюджета РФ увеличатся в 2023 и 2024 гг., существенное увеличение ожидается по ненефтегазовым доходам.
?Пшеница на этой неделе подскочила более, чем на 8% — максимальный дневной рост за 10 лет.
?Euroclear заработал €1,28 млрд на инвестировании заблокированных российских активов.
?Банк России начнет дополнительно продавать валюту. Для рубля это хорошо.?В «Это к деньгам» рассказали, как защитить свои финансы.
?Еще объяснили, что делать с внезапными деньгами.
?Также рассказали, что такое финансовая подушка и в чем ее хранить.

Ценовой индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds PI снизился с 110,12 до 109,36 пункта — это минимальное значение с апреля этого года. Так что все не так страшно. Мы просто лишились роста на фоне повышенного спроса весной и в начале лета.

Но сколько это в цифрах?

✔️Высоколиквидные выпуски 1-го эшелона снизились на 0,5-1 п. п. в зависимости от дюрации.
✔️Второй эшелон потерял 12 п. п. также в зависимости от «длины» выпуска.
✔️И больше всего — до 3 п. п. — потеряли облигации с повышенной доходностью, которые сильно выросли после размещений, например цена ТГК-14 снизилась с 105% до 102% от номинала и предлагает доходность 13,70%.

Что мы видим по доходностям разных эшелонов?

В среднем она повысилась на 0,5-1,0 п.п.
↔️Первый эшелон, почти без риска («Газпром», Почта России, МТС) — от 9% до 10,5%.
↔️Второй с незначительными рисками («Сегежа», «Синара – Траспортные Машины», О`КЕЙ) — уже до 12,50% годовых.
↔️И некоторые выпуски «крепкого» третьего эшелона можно купить свыше 13,50% годовых (ТГК, «Эталон»).

Как видите, доходность становится значительно привлекательнее.

Почему это происходит?

Подробно писали во вторник. Стоит ли уже заходить? Вскоре у рынка будет хоть немного больше определенности после заседания ЦБ.

? И мы подготовим списки интересных корпоративных облигаций в нашем сервисе по подписке с подробными параметрами.

Пожестил наш Центробанк. Мы предполагали, что такое может быть. Но все равно удивлен.

Теперь стало понятнее, отчего RGBI так активно шел вниз, а доходности гособлигаций, соответственно, вверх.

Про последствия повышения ставки писал еще утром. Если коротко:

1️⃣Банковские ставки по кредитам и депозитам пойдут наверх.
2️⃣Доходности облигаций вполне могут еще подрасти.
3️⃣Для рубля более высокие ставки — это позитивно.

Что дальше будет со ставкой?

«Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».

Вот такие вот новости интересные.

Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной состоится в 15:00 МСК. Ждем и будем комментировать активно на HOTLINE.