Продолжим разговор, начатый в опубликованном на днях видео .
Несмотря на плохие данные по инфляции, вышедшие около 10 дней назад, рынки не захотели падать. И даже ожидания возможного поднятия ставки аж на 100 б. п. не сильно смутили игроков.
Почему?
▪️Цены на газ в Европе и США потихоньку пошли вниз.
▪️Цены на нефть в июле также в среднем снизились с максимальных значений примерно на 15-20%.
▪️Аналогично с ценами на металлы и продовольствие. Пшеница от своих максимальных значений упала на 41%, кукуруза – на 31%, соя – на 19%, кофе – на 14%. Соевое масло – на 33%, и всеми нами любимое пальмовое масло – на 53%. Только цена на свинину падать не хочет. Но это уже внутрикитайские дела.
Инфляция издержек потихоньку сходит на нет. И очень важны здесь показатели индекса цен производителей (PPI), который в ряде стран начал потихоньку снижаться. В ряде других стран, включая США, замедлились темпы его роста.
Что еще важнее – начали снижаться инфляционные ожидания. А вот ожидания начала рецессии в мире явно усиливаются.
Кроме того, такой важнейший показатель, как индекс оптимизма компаний, по данным S&P Global, снижается во всем мире. Среднее по миру значение в июне составило 22% против 40% в феврале.
▪️В США доля оптимистично настроенного бизнеса снизилась с 48% до 25%,
▪️в Китае — с 31% до 18%,
▪️в Германии – с 48% до 11%,
▪️в России же индекс рухнул сразу на 29 п. п. – с 34% до 5%. Здесь бизнес видит угрозу дальнейшему развитию в росте цен, негативном влиянии санкций на внешний спрос и спаде покупательной способности россиян. Отмечается, что 113,5 тыс. коммерческих предприятий закрылись в стране с марта по июнь. Темпы вымирания бизнеса – в среднем по 930 компаний в день – ускорились на 17,5% год к году и вплотную приблизились к рекорду.
В целом снижение мировой (и в первую очередь, американской) экономики говорит нам о том, что ФРС, может и пожестит в конце этого месяца, но в дальнейшем будет повышать ставку уже не столь экстремально. Поэтому вместо падений на этой неделе мы получили рост рынка – 15 по 22 июля S&P 500 вырос на 7%.
Что дальше?
В пятницу рынок логично немного скорректировался. Следующая неделя будет достаточно бурной. Уже скоро будут опубликованы данные по ВВП за 2 квартал. Есть серьезные опасения, что на этот раз цифры выйдут, мягко говоря, не очень. В этом случае рынки могут понервничать. Не удивлюсь, если S&P 500 в итоге снизится на 3-4% до 3820-3850.
После роста на 7%, до половины этого роста вполне можно и потерять, чтобы дальше снова пойти вверх.
К началу августа не исключу поход даже на 4100-4200.
Что, впрочем, станет окончанием коррекционного движения наверх.
Почему я жду еще одного движения рынков наверх?
- Теханализ. Тут все творчески. Как рассуждают тех. аналитики? “Если пойдет рост, тогда… еще подрастем. Но если пробьем поддержку… то обязательно еще упадем. Если только пробой не будет ложным 😀”
Тем не менее, моя модель действительно закладывает высокий шанс на еще одно недолгое движение вверх. - Ситуационный анализ. Начнет спадать жара в Европе. За счет опасений рецессии в ценах на энергию также пойдет вторая волна снижений. Возможно, нефть снова вернется на 90-е уровни. Не исключу, что цена на газ в Европе опустится ниже 1500…Продовольствие – уже писал. Также жду снижения цифр по инфляции за июль. И PPI и CPI.
Ожидания всего этого могут привести к некоторым позитивным движениям рынков.
Ближе ко 2-й половине августа-началу сентября я жду продолжения серьезного банкета вниз.
По S&P 500 полагаю, что движение имеет шанс составить порядка 20-25% – до 3100-3300 к ноябрю.
С чего такое жесткое падение? Долгий разговор. Как минимум, QT вместе с подьемом ставки медленно, но верно начнут влиять на рынки и мировую экономику. Есть и еще 3-4 причины, о которых мы детально поговорим, но уже не сегодня.
Что касается окончания 2022 г., полагаю, что индекс S&P 500 подойдет к нему уже на уровне 3700-3900.
Почему? Ну хотя бы потому, что мне так хочется 😀 Если серьезно, то об этом – в следующий раз.
