Продажи застройщиков в крупных городах России в апреле просели вдвое по сравнению с мартом.

Сразу ряд факторов привели к значительному снижению активности на рынке недвижимости.
Во-первых, рост ставок по ипотеке, который не обошел стороной и льготные программы. Еще недавно ставка по льготной ипотеке начиналась с 7%, поднятие ставки до 12% резко снизило привлекательность даже льготной ипотеки для потенциальных покупателей. И это льготные программы, ставки же по стандартной ипотеке сейчас начинаются от 17%. Не забываем также, что выросшая инфляция «съедает» реальный доход наших соотечественников, что выливается в снижение спроса.
Во-вторых, рост ставок по вкладам «перетянул» часть средств с рынка недвижимости на банковские депозиты.
Плюс ко всему, блокировка «экстремистских» соцсетей, вроде Инстаграм (запрещено в РФ), на первое время снизила эффективность маркетинговых служб ряда застройщиков.

Раньше двигателем покупки жилья, по крайней мере в эконом-классе, была ипотека. Теперь она подорожала и уже не двигает спрос. По нашей оценке, рынок недвижимости потерял около 70% ипотечных сделок. Пока мы не наблюдаем снижения цен, но уже растут спреды между ценой покупки и продажи. Чтобы быстро продать квартиру, продавец должен предложить хорошую скидку 15-20%. Или ждать, пока покупатели снова будут готовы к ипотекам.

Когда на рынке снова массово заработает ипотека, зависит от ставок. Похоже, ЦБ принял решение снижать ставку, чтобы поддержать реальный сектор экономики. Не исключаем, что уже летом увидим ключевую ставку 13-14%. Вслед за снижением ключевой ставки могут понизиться и ставки по ипотекам, включая льготные. Кроме этого, мы ожидаем появления новых массовых программ льготного ипотечного кредитования. Вероятно, это будет одной из целевых программ в рамках нового подхода поддержки экономики, о котором говорила Набиуллина.

Полагаем, что резкое падение продаж застройщиков в апреле может привести к снижению цен на рынке недвижимости. Однако ожидаем, что в среднесрочной перспективе спрос будет восстановлен благодаря снижению ипотечных ставок и запуску новых льготных программ.

❗️Что случилось с Питерской биржей? Все пропало, торги останавливаются??

Только ленивый не задал мне этот вопрос сегодня утром.

Причина – выпущенный СПБ Биржей пресс-релиз:

“Публичное акционерное общество “СПБ Биржа” (далее – биржа) информирует о возможных случаях приостановок торгов ценными бумагами иностранных эмитентов. Предстоящие приостановки торгов будут осуществляться по решению Банка России на основании расчетных биржевых показателей, получаемых Банком России от биржи”.

Друзья!

Во-первых, я бы рекомендовал сначала дождаться официальных разъяснений биржи. Я хорошо знаю руководство, это очень опытные, профессиональные люди. Глубоко убежден, что любые вопросы они могут и умеют решать. Не сомневаюсь в них ни секунды.

Во-вторых, судя по доступной мне информации, речь идет не о санкциях или неких политических решениях, но чисто технических и понятных, рассчитываемых параметрах.

Вывод? Неприятно – да. Но не ужас-ужас. Прошу всех выдохнуть и запастись терпением. Все вопросы, как мне видится, будут решены. Насколько быстро? Здесь стоит дождаться информации от биржи…

Группа компаний Русагро может принять решение о приобретении российских активов финского производителя молочной продукции Valio

В последние недели все чаще можно встретить сообщения о том, что иностранный бизнес покидает Россию. Но компании не готовы просто повестить замок на воротах, а планируют продать активы отечественным предприятиям, с которыми ранее конкурировали или имели партнерские взаимоотношения.

В начале апреля мы отмечали в качестве «первой ласточки» сделку по покупке девелопером Эталон активов YIT «ЮИТ Россия». Тогда же мы отмечали, что пространство для проведения новых сделок M&A может быть огромным. Ведь сегодня компании, наподобие Русагро, получают огромное количество рублей после реализации своей продукции за валюту, и им необходимо их тратить. В частности, вкладывать в приобретение новых мощностей. С другой стороны, головные офисы иностранных компаний принимают решения по прекращению деятельности в России и продаже, как можно скорее, своих активов. Невольно вспоминаются сточки из песни Вахтанга Кикабидзе «Вот и встретились два одиночества, развели у дороги костер».

Подтверждение наших прогнозов пришло довольно быстро: агропромышленная и продовольственная группа компаний Русагро может принять решение о приобретении российских активов финского производителя молочной продукции Valio. Пока это сообщение нельзя рассматривать как факт заключения сделки, ведь претендовать на активы Valio могут и другие производители пищевой продукции, которые захотят получить их с хорошим дисконтом. В случае приобретения производственных мощностей, которые создают 15 тыс. тонн продукции в год, для Русагро откроется новый рынок – выпуск плавленых сыров. Ведь бонусом потенциальный покупатель может получить права на выпуск продукции под брендом Viola.

Считаем, что компания Росагро (AGRO), в случае реализации сделки, сможет упрочить свои позиции на российском рынке производства пищевой продукции. Текущий мультипликатор EV/EBITDA находится на уровне 4,75x, что значительно ниже в сравнении со схожими компаниями. Также отмечаем, что биржевая стоимость акций Русагро сейчас снизилась до довольно привлекательных уровней, что создает возможности для долгосрочных инвесторов. Продукция сельского хозяйства в предстоящие кварталы и годы может стать одним из самых востребованных товаров, как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

Касательно сделок M&A. Это только начало большого процесса по выходу иностранного капитала и по продаже активов российскими компаниями. Насколько он затянется? Вопрос очень непростой, но несколько месяцев мы еще можем получать сообщения о новых сделках.