ЦБ пока решил повременить с дальнейшим снижением ставок. Может, причиной этому стал обвал лиры в 2 раза и истощение валютных резервов? А, может, взлет инфляции до 36% к концу года… ?

Если верить пресс-релизу Банка Турции, инфляция в стране взлетела из-за «нездорового ценообразования на валютном рынке». Сейчас пара USD/TRY торгуется в районе 13. Однако, нам кажется, что когда курс превышал 18, это была вполне здоровая реакция на:
▪️слишком низкие ставки,
▪️непоследовательную и непредсказуемую монетарную политику,
▪️зависимость ЦБ от Эрдогана,
▪️двузначную инфляцию,
▪️низкое доверие к лире.

«Нездоровой реакцией» нельзя назвать падение лиры, но зато можно назвать ставку 14%, на которой так настаивает президент.

Лира сейчас стабильна на фоне обещаний Эрдогана возместить потери, если проценты по депозитам в лирах будут ниже, чем падение лиры. Более того, курс стабилизируется благодаря валютным интервенциям ЦБ. Так как своих резервов у Банка Турции уже нет, он занимает доллары у других стран. Сейчас у Банка Турции заключены валютные соглашения о своп сделках с Китаем и Катаром, а также с ОАЭ.

Ситуация в Турции стабильна ровно до того момента, пока не найдется какой-либо триггер. Например, банкротство предприятия или банка из-за долгов в иностранной валюте. Или инфляция разгонется еще сильнее. Даже выше 36%.