Сезон публикаций корпоративной отчетности – одно из главных событий на американском рынке, происходит 4 раза в год (в соответствии с числом кварталов). Сейчас как раз мы наблюдаем за тем, как американские компании отчитываются перед рынком по результатам за 3 квартал 2021 г.
Рынок внимательно следит, насколько изменились цифры и, самое главное, насколько они оказались лучше или хуже оценок аналитиков, которые дают свои прогнозы по ключевым цифрам. Пока все идет хорошо: около 85% корпораций превысили ожидания аналитиков по ключевым показателям.
Чрезвычайно важным также являются прогнозы менеджмента на последующие периоды. Зачастую это оказывает серьезное давление на поведение котировок. Недавний пример – акции Lockheed Martin (LMT US), упавшие на 12% после негативного прогноза на 4 квартал, о котором рассказала компания в ходе конференц-звонка.
На что рынок обращает внимание в первую очередь, когда та или иная компания публикует отчетность?
▪️Как изменились данные по сравнению с прошлым кварталом и с аналогичным кварталом прошлого года.
▪️Как вышедшие данные соотносятся с прогнозами аналитиков.
▪️Какие именно данные? Выручка и ее динамика, EBITDA и ее динамика, чистая прибыль и EPS и их динамика.
▪️Прогнозы компании на следующий квартал. Правда, не всегда компании делятся своими ожиданиями.
▪️Комментарии относительно дивидендной политики, buy back, сделок в сфере M&A и т.д.
Как можно попытаться заработать на сезоне отчетности?
На самом деле, это довольно рискованная стратегия – покупать акции в преддверии отчетности. К примеру, в мы используем ее крайне редко и только в портфеле с наиболее агрессивной стратегией с категорией HIGH RISK.
Зачастую бывает так, что компания покажет прекрасные цифры, «обыграет» прогнозы аналитиков, но осторожно выскажется относительно перспектив следующего квартала. В результате акции падают на 10%, а у более волатильных историй с высоким beta может и на 20-25%.
Спекулировать или нет на публикации отчетностей американских компаний?
Каждый инвестор решает для себя сам. Если вы придерживаетесь стратегии со средним риском, то, вероятно, делать этого не следует. Если же хотите рискнуть – это целиком и полностью ваша зона ответственности.
