Регулярно получаю один и тот же вопрос, но в разных интерпретациях:

– Когда рынки развернутся?

– Когда начнём падать?

– Не пора ли заходить в шорты?

– Покупать ли реверсные ETF?

И так далее.

У любого хорошего дела, как известно, есть своя «добрая фея». У текущего бычьего рынка также есть «добрый фей». Зовут его Джером Пауэлл.

Вчера наш фей очень точно высказался на указанную тему.

Причем одновременно с ним свои 5, но не каких-то там вшивых копеек, а полноценных рублей внесла его европейская «коллега» Кристин Лагард.

О чем нам вчера поведали Пауэлл и Лагард?

Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что перед тем, как задумываться о повышении процентных ставок, ФРС прибегнет к сокращению объема покупок облигаций.

Произойдёт это тогда, когда инфляция достигнет 2% и рынок труда восстановится полностью. Ключевое слово – ПОЛНОСТЬЮ.

Пауэлл добавил: он не думает, что ФРС действительно будет продавать облигации на рынке, что также не делалось во время восстановления после финансового кризиса 2008 года.

В итоге, Пауэлл и его коллеги пообещали проявить терпение и поддерживать агрессивную денежно-кредитную политику, даже несмотря на то, что восстановление экономики после пандемии набирает обороты.

Таким образом, бычье ралли продолжается.

Мораль: пока шортить рынок крайне опасно.

Отважных «героев шорта», похоже, еще какое-то время будут ловить и беспощадно оставлять без штанов.

Пока США пожимает плоды восстановления, Лагард заявила, что экономика еврозоны все еще зависит от денежно-кредитного и бюджетного стимулирования.

Другими словами, обстановка не позволяет слезть с иглы стимулирующей монетарной политики. На сегодняшний день «риски от досрочного отказа от политики выше, чем риски, связанные с сохранением мер поддержки».

В марте ЕЦБ увеличил темп своей программы покупки активов (QE), чтобы остановить рост доходности облигаций и сделать кредиты дешевыми для правительств, компаний и домохозяйств, пострадавших от COVID-19.

Европа всё ещё далеко позади не только по ритмам вакцинации, но и по восстановлению.

Таким образом, стимулы продолжатся, а ставку повышать никто не собирается – по крайне мере до 2023 года.

В теории, это должно помочь европейским акциям, но имеет ли значение политика, когда потребление не восстанавливается из-за ограничительных мер?

С одной стороны, европейцы будут продолжать трудиться аки звери на почве продолжения печати денежных знаков и предоставления ликвидности.

С другой, проводя вакцинацию «в час по чайной ложке», душить свою экономику масштабными локдаунами, уничтожающими многие бизнесы на корню. Воистину элементы БДСМ в действии… Что, впрочем, подразумевает буйство фантазии на фондовом рынке.

Очевидно, и на европейских рынках шортить пока рановато.

Вывод: биржевые спекулянты могут пока держать в Красном углу портреты Пауэлла и Лагард и продолжать наслаждаться ростом финансовых активов.

А инфляция, особенно в развивающихся странах… продолжит переписывать ценники.

Кстати. В апреле нами прогнозировался S&P на уровне 4100-4200.

Вуаля… 4124, на закрытие 14/04. А ведь еще не конец месяца.

Похоже, и 4300й уровень вполне возможен. И достаточно скоро.