В продолжение предыдущей статьи – еще несколько слов об инфляции.
Сейчас рынок мечется: быть инфляции или не быть?
Это можно проследить на реальном примере.
Вчера в 19:00 по МСК председатель ФРС Пауэлл выступал на онлайн-панели МВФ. Он в очередной раз всех заверил, что инфляции не будет и что сейчас важно печатать и печатать. Более чем дружелюбный посыл рынку.
Как мы понимаем, инфляция приводит к тому, что реальная доходность облигаций (то есть ставка с учетом потерь от инфляции) падает. Поэтому рынок, переварив новость, что инфляции в США все-таки не будет, повысил спрос на UST и их доходности, соответственно упали. С начала выступления ставка по десятилеткам снизилась с 1,64% до 1,62% к концу дня.
Но в 4:30 утра вышли данные по Китаю. Индекс цен производителей вырос на 4,4% (г/г), хотя рынок ожидал роста на 3,5% (г/г). То есть фабрики стали взимать с оптовых продавцов значительно более высокие цены, чем ожидалось. Цены производителей перекладываются в будущем и на цены потребителей. И это вернуло опасения, что инфляционное давление все-таки существует в том числе и в США.
Судя по всему, сомнения относительно роста инфляции будут еще долго нервировать рынок. Все будут активно следить за сигналами, и мы в том числе.
Думаю, пока ничего экстремального не происходит; нужно реагировать на эти сигналы спокойно и без лишних волнений.