Фондовая Америка сегодня на открытии торгов немного выдыхает после двухдневного обвала, в ходе которого S&P500 потерял около 6%.
Сейчас основные индексы США прибавляют в районе 0,8-1,2%. По всей видимости, помимо фактора отскока, рост подогревается ожиданием предстоящей пресс-конференции президента Трампа, посвященной коронавирусу.
Великий Дед вернулся из поездки в Индию с большим желанием вмешаться, унять хаос последних дней и навести порядок на рынках. Рискну предположить: Трамп поведает миру о том, что акции надо покупать, что вирус под контролем и что СМИ специально «кошмарят» инвестиционное сообщество.
Посмотрим, к чему все это в итоге приведет. Ведь очевидно, что вирус и карантин уже нанесли мировой экономике серьезный ущерб. При этом вполне прозрачны намерения и желания президента. Для него рост фондового рынка – это фишка, конек, фирменный знак. Недаром он постоянно «пушит» консервативного Пауэлла на предмет дальнейшего снижения ставки. Полагаю, что Трамп сегодня еще раз пройдется по этой теме и будет требовать немедленных и энергичных шагов.
«Пока я президент – рынок будет расти. Если вы меня не выберете на следующий срок – пеняйте на себя, ибо рынок в этом случае полетит в бездну». Лейтмотив примерно такой. Ничего не попишешь, таков неповторимый стиль покорителя Твитттера.
Что делать в такой ситуации нам, грешным? Боюсь, рынки снова вступают в пору повышенной волатильности, когда волны падений будут сменятся не менее (а может быть, и более) сильными «отскоками». Тема коронавируса и глобального карантина – идеальная почва для словесных интервенций, спекуляций и прочих манипуляций.
Чем опасна такая конъюнктура? Она слабо прогнозируема и в таких обстоятельствах крайне трудно играть по тренду и еще труднее его предсказывать. Поэтому изложу свое краткое руководство к действию.
Первое: сохранять хладнокровие и спокойствие.
Второе: стараться понемногу сокращать прибыльные позиции в портфелях. В сервисе по подписке BidKogan я начал немного покупать, но потом решил не спешить. ТОТ момент, на мой взгляд, еще не настал. Сегодня фиксировал прибыльные позиции в российских акциях, не исключаю, что очередь дойдет и до американских.
Третье: не торопиться и не делать больших покупок в упавшие акции. Есть опасения, падение Америки в начале недели – проблема не нескольких дней. Как уже писал выше, волатильность может увеличиться очень серьезно.
Четвертое: защитные активы. Держать в портфеле золотые активы и другие виды страховки: SDS, TVIX, SOXS и др. Наращивать долю бондов, если это позволяет делать ваша стратегия инвестирования.
Возможно, в данной ситуации уместно обратить внимание на некоторые фармацевтические компании. Какие именно? Ну, например, та же Teva (TEVA US), о которой пишу постоянно, вчера на падающем рынке показала рост около 3%. В ближайшее время планирую подготовить небольшое исследование на тему фармацевтики и того, как она может выиграть на теме коронавируса.
На мой взгляд, то, что мы видели в понедельник и вторник – это еще не коллапс. Он нас ждет где-то впереди, а сегодня просто тучка набежала.
Уверен, что мировые регуляторы сделают все, чтобы принять меры, накачать рынок ликвидностью и выправить ситуацию. У них просто нет другого выхода.
На примере черной металлургии можно проследить логическую цепочку – на какие еще отрасли может повлиять замедление потребления проката? 1. Сырье – железная руда и коксующийся уголь. Тенденция такова, что при рассматриваемом сценарии цены на эти виды сырья могут серьезно просесть. Полностью металлургическое производство остановить очень сложно, и потребление сырья не упадет «в ноль». Ведь погасить домну – это значит полностью остановить комбинат на продолжительный срок. Но потребление угля и руды может снизиться существенно.
2. Строительство. Это одна из ключевых отраслей, потребляющих металлопрокат, в особенности, арматуру, которую используют при возведении несущих конструкций. С одной стороны, снижение цен на прокат ведет к росту рентабельности строительства, а с другой – затоваривание складов говорит о том, что стройка в Китае сильно замедлилась.
3. Автомобилестроение. Эта отрасль также играет достаточно важную роль в потреблении проката. Здесь по большей части используется плоский прокат: оцинкованная сталь и сталь с полимерными покрытиями.
4. Тяжелое машиностроение. Также заметный потребитель стали. Снижение продаж металлопроката может в свою очередь свидетельствовать о том, что данная отрасль также замедлила свой ход.
5. Транспорт и перевозки. Если склады затоварены металлопродукцией, это означает, что прокат никто никуда не возит.
6. Электроэнергетика. Металлургия – очень энерго-затратное производство. Соответственно, снижение производства проката – это остановка или частичное использование прокатных станов. Следовательно, потребляется меньше электроэнергии и меньше выручки получают энергетические компании.
Это достаточно примитивная модель замедления производства и потребления на примере черной металлургии. Но и она, как видно, оказывает довольно значимое влияние на экономику в целом. Кстати, по данным Bloomberg, цены на горячекатаную сталь пока не падают драматически. В Китае снижение за последний месяц составило на 7,5%, в США – на 4,5%, а в портах Черного моря (сталь из стран СНГ) цена FOB снизилась на 4%.
Как будут чувствовать себя наши металлурги? Полагаю, что кризис коснется и ММК, и «Северсталь», и НЛМК, и Evraz. Не исключаю, что в 2020 г. это отразится на дивидендных выплатах.
Российские компании выглядят традиционно дешевле своих зарубежных аналогов. Но не думаю, что это сегодня может быть идеей для покупки. Скорее, это повод для наблюдения. Тем более, что сегодня на рынке царит полная неопределенность.
Множество вопросов от подписчиков о будущем российской валюты.
Действительно, в последнее время рубль слабеет относительно доллара США на фоне растущей нестабильности в мире, вызванной коронавирусом. С начала февраля доллар укрепился к рублю на 2,6%.
Рубль в своем падении к доллару не одинок. Падают и валюты развитых рынков, и развивающихся. Так, с начала февраля евро снизился на 2,3%, канадский доллар – на 0,7%, японская йена – на 2,1%, аргентинский песо – на 2,4%, бразильский реал – почти на 3%, турецкая лира – на 2,9%. Более или менее стабильно стояли британский фунт, индийская рупия и китайский юань, беспрецедентные меры по поддержке которого применяет ЦБ Китая.
Сейчас превалируют нервные настроения. Если еще совсем недавно фондовые рынки росли и обновляли все новые максимумы, то сейчас постепенно приходит отрезвление. Когда растет нервозность и волатильность, деньги «бегут» в спасительную гавань – в американский доллар. Это одна из причин ослабления рубля.
Нельзя забывать и о том, как сильно в последнее время упали цены на нефть. С начала 2020 г. снижение стоимости нефти марки Brent составило около 20%. Этот фактор не мог не сказаться на курсовой стоимости российской валюты.
Вместе с тем, я бы пока не стал бить тревогу. Посудите сами: в РФ сейчас все более или менее спокойно и экономика в относительном порядке. Бюджет в профиците, сальдо торгового баланса положительное, золотовалютные резервы очень велики, санкционные риски снизились. Более того: нынешнее ослабление рубля было даже немного на руку российским экспортерам.
Но чтобы рубль дешевел дальше, и это приняло драматический характер? Не думаю. Исключение – если случится некий глобальный форсмажор. Но тогда это уже будет совсем другая история.
Что делать? Главное – не суетиться. Не стал бы делать ставку на дальнейшее сильное ослабление рубля. Не исключаю, что на среднесрочном горизонте российская валюта вернется в коридор 63-64 и будет там находиться еще какое-то продолжительное время.
Что интересно, сегодняшнее падение – явно эмоциональное. И, самое главное, очень похоже на то, что падение это – массовые продажи «бабушек». То есть народ, сидящий во взаимных фондах в США, судя по всему начал дергаться.
Очень важно то, каким сегодня будет закрытие рынков. Очевидно, оно будет не слишком веселым.
Очень удивляет явная какофония на торгах. Падают рынки, одновременно с этим снижается золото. И одновременно снижается относительно евро доллар США.
Такое ощущение, что инвесторы никак не могут определиться: что же происходит?
Нынешняя ситуация на мой взгляд неприятна, но… обычна. Народ должен понервничать.
Однако, не забываем о главном: как только эпидемия пойдет на спад, в экономике начнется обратная ситуация. Надо будет исполнять отложенные заказы. Надо будет перевозить грузы.
Думаю, вся эта нервотрепка на месяц.
Есть такая штука – грипп. Мы болеем им ежегодно. И ежегодно эта гадость уносит жизни минимум нескольких сот тысяч человек во всем мире. Просто как-то не принято об этом говорить. Смертность от него все те же процент-два. Да, нынешний вирус выглядит чуть более злобным и летучим. Но в принципе ничего нового. Локализовать его вряд ли получится. А это значит, что заболеть им может огромное количество человек. И раз уже очаги стали появляться во всем мире, вряд ли эта чаша минует и нас с вами. Однако нужно понимать: скорее всего в большинстве случаев болезнь эта будет протекать достаточно спокойно. И главная задача наша не бояться, а понять, что за лекарства дают нам возможность свести проблему к минимуму.
Пока рынки психуют. И TVIX за последние несколько дней удвоился. Кто держал как страховку сегодня чувствует себя несколько увереннее. Полагаю, скоро или уже сейчас можно будет его зафиксировать.
На драматически падающем рынке понемногу откупал наиболее качественные и интересные, на мой взгляд, истории. Какие именно? Все карты раскрывать не буду, укажу некоторые. К примеру, AMD (AMD US) или Adobe (ADBE US).
Подписчики спрашивают мое мнение о компании Nvidia (NVDA US). Держу ее в поле зрения и покупал ее в один из портфелей. Вчера, когда решил воспользоваться распродажей и зайти дешевле в некоторые активы, сделал выбор в этом секторе пользу AMD.
Обе компании достаточно волатильны, т.е. в случае отскока будут расти несколько «бодрее» рынка. Но AMD в этом смысле все же более привлекательна: коэффициент beta 2,2 против 2,0 у NVDA. И, кроме того, AMD дешевле выглядит по мультипликаторам.
Не исключаю, что вчерашнее падение на американских биржах было чересчур эмоциональным. Сегодня возможен отскок. Во-первых, изменилась риторика мировых новостных агентств, которые вовсю сообщают о том, что испытания новой вакцины от коронавируса уже начались. Во-вторых, регуляторы не дремлют и, в частности, ЦБ Китая вовсю заливает местный фондовый рынок ликвидностью. В результате индекс Шанхайской биржи снизился лишь на 0,6%, а Гонконгской и вовсе вырос на 0,3%.
Отскакивает и фьючерс на американские индексы. Посмотрим, как пойдут торги в основную сессию, но что-то подсказывает: второго дня истерики, возможно, удастся избежать. Хотя исключать нельзя ничего, именно поэтому в некоторых портфелях в достаточном количестве присутствуют защитные инструменты, к примеру, золото.
Например, на фоне вчерашнего падения рынка более чем на 3%, абсолютная доходность этого портфеля снизилась всего на 0,2 б.п. Доходность в годовых составляет около 16% в долларах.
Во второй половине 2019 г. я держал компанию в фокусе, поскольку имело место укрепление рубля, а это – благоприятный фактор для «Яндекса», имеющего по большей части рублевую выручку.
Вместе с тем, изменение направления движения российской валюты совершенно не означает, что я перестал следить за «Яндексом». Наоборот: жду момента для того, чтобы на хорошем уровне снова зайти в бумагу. В свое время довольно удачно торговал этой историей. Прибыль по данной позиции достигала 25%.
Какова моя позиция по акциям «Яндекс» сейчас? Прежде всего, отмечу несколько анти-триггеров. Во-первых, это общие обстоятельства, которые сегодня оказывают давление на сектор технологий и интернета. Во-вторых, ослабление рубля относительно доллара, что отрицательно влияет на финансовые показатели. В-третьих, недавно опубликованная отчетность пока не вдохновляет.
«Яндекс» продемонстрировал неплохой рост выручки в 4 квартале 2019 г. в годовом выражении (+33%), однако рентабельность оказалась ниже. По EBITDA – 26% против 32% годом ранее, а по чистой прибыли – 10% против 18%. Это откровенно слабые показатели, и на то есть свои причины.
У «Яндекса» на сегодняшний день стремительными темпами растет выручка в сегменте перевозок («Яндекс.Такси»). За прошлый год его выручка удвоилась, а доля сервиса в общей выручке достигла 21%. Но рентабельность этого бизнеса пока довольно низкая – всего порядка 2,5%. При этом доход от рекламы, наиболее рентабельное направление бизнеса (маржа EBITDA около 45%), увеличился лишь на 18%.
В настоящее время происходит некий дисбаланс, вполне типичный, когда один из сегментов с низкой рентабельностью резко наращивает выручку и операционные затраты, что некоторым образом размывает консолидированные показатели. Не делал бы из этого трагедии – вполне нормальная ситуация для компании, в составе которой есть стабильный эффективный основной бизнес, а также растущий и менее рентабельный сегмент.
Что касается «Яндекс.Такси», то в целом, полагаю, развитие сегмента идет очень неплохо: скорректированная рентабельность по EBITDA в 2019 г. составила 5,9%. Для сравнения: у Uber EBITDA пока находится в отрицательной зоне, поэтому ни о какой рентабельности говорить не приходиться.
По-прежнему держу «Яндекс» в поле зрения. Возможно, сейчас еще не время заходить в бумагу, но в целом компания остается очень интересной.
Во-первых, на тропу войны выходят фонды взаимных инвестиций. Во-вторых, начинают оперировать так называемые большие, тяжелые деньги.
Крайне важно, разумеется, закрытие рынков. Посмотрим, что будет сегодня. Или жесткую просадку рынка выкупят большие деньги, как это не раз уже было за последнее время, или паникующие «бабушки» опустят рынок еще ниже.
Именно сейчас – самое пристальное внимание.
Сегодня до конца предсказать, что будет, трудновато. Все зависит от того, начнутся ли «обрезания» маржинальных позиций.
Когда нужно начинать покупки? Ответ прост: когда максимально страшно.
Друзья! «Бывают дни, когда опустишь руки, и нет уже ни музыки, ни сил». В такие дни срывают на рынке стопы. В такие дни начинаются жесткие маржин коллы. Это те дни, когда «льется рекой кровь инвесторов» в маржинальных позициях.
Именно это неплохие дни для начала формирования позиций.
Еще раз повторяю: не нужно спешить покупать, и уж точно сразу и на все деньги. Тем более в кредит, с плечом. Почему? Потому что в критических ситуациях за одним днем паники может последовать и второй, и третий. Редко, но такое бывает.
Как мы с вами и ждали, день БОЛЬШОГО СТРАХА наступил.
Рынок – он на то и рынок, чтобы периодически всех пугать.
На $35 вверх «подпрыгнуло» золото. На 3% падает американский рынок. Сильно валятся европейские площадки. Драматически обвалилась Азия.
Стремительно растет доллар США против валют развивающихся стран.
Стремительно распространяется зараза на весь мир. Очаги в Корее, Италии, Японии, Иране.
Катастрофа! Ужас Ужас? Я так пока не думаю. 1. Я думаю, паниковать пока рано. 2. Потихоньку начал фиксировать в прибыль ряд защитных продуктов. В частности, JNUG. Плохо ли? По 93 взяли, по 103 на следующий день продали. 3. Очень крепко стоят качественные облигации. (Облигации надежных корпораций). Падать абсолютно не хотят. 4. Нет существенного роста в так называемых традиционных защитных валютах. И швейцарский франк, и японская иена, и израильский шекель пока почти на своих «законных» местах. Движения есть, но крайне пока незначительные. Умные деньги НЕ ПАНИКУЮТ. 5. Очень неторопясь начал покупать на свободные деньги упавшие хорошие бумаги. Не зря во многих портфелях (в частности, в оптимальном) держал для этого столько свободного кэша. Похоже, время начинает приходить.
Не уверен, что покупать против рынка «на все» уже самое время. Нет. Ни в коем случае! На небольшую долю. Паника может и продлиться. Торопиться не надо, ещё успеем. Но все же начинать осторожные покупки можно, очевидно, уже сегодня.
– Ну что, это начало? – Кризис впереди? – Все продаем, выходим в кэш? – Евгений, не проспите кризис!
И прочее в том же духе.
Господа хорошие. Если бы я мог всегда точно знать, «когда оно придет, твое мгновение….» Обязательно придет. Вопрос – когда?
Однако есть некие индикаторы, которые действительно начинают нам сигнализировать: ребята, есть проблемы.
1. Начинает выходить не самая симпатичная статистика. В частности, вчерашний PMI composite
в Штатах преподнес весьма неприятный сюрприз. Он оказался на уровне
49,6 против 53,3 месяцем ранее. То, что он опустился ниже отметки в 50
является неким свидетельством надвигающейся рецессии. Понятно, что это
влияние короновируса. Понятно также, что цифры эти надо смотреть в
динамике и ждать их подтверждения в течение еще, как минимум,
месяца-двух. И, тем не менее, это весьма тревожные данные.
2. Стремительно растут цены на UST.
Доходность по 30-леткам на историческом минимуме за очень долгое время –
1,88% годовых. Это свидетельствует о том, что деньги инвесторов бегут в
самую защитную гавань мира.
3. Американский доллар растет в цене относительно большинства валют. Это касается как валют развивающихся стран, так и основных базовых мировых валют: евро, канадского доллара, британского фунта и других. Правда, вчера на фоне плохого PMI пошло обратное резкое движение. Очень приятно, что вчера я не ошибся, предсказав это за несколько часов до того. Кто хотел, имел достаточно времени воспользоваться советом. Тем не менее, индекс DXY на весьма высоком уровне – почти 100. Всего 2 раза за последние 50 лет доллар был более дорогим относительно других валют. Медианное значение индекса доллара за этот период ближе, скорее, к 85-90.
4. Стремительно дорожает золото. Опять же, традиционная защитная гавань. Однако рост цен на золото – это свидетельство не только бегства в защитные активы, но еще и наполняющего рынки огромного объема ликвидности. Кстати, вчера обратил ваше внимание на один очень милый инструмент JNUG. Его по открытию торгов в США можно было спокойно купить на уровне ~93. Закончились торги по 95,5. Так что и здесь можно было заработать. Впрочем, если народ понервничает еще несколько дней, не исключу дополнительный рост данного актива и процентов на… много.
5. Происходит остановка деятельности по ряду направлений в Китае.
Многие отрасли Великой Фабрики Мира просто парализованы. Установленный
из-за коронавируса карантин кардинально влияет на активность сотен
миллионов человек. Таких вызовов экономика Китая не получала давно.
Продажи авто, к примеру, рухнули в феврале на 92%.
6. Не самая веселая статистика приходит из Японии. Как, впрочем, и из других стран мира.
7. Нестабильны цены на коммодитиз. И промышленные металлы, и нефть и газ, и прочие товарные рынки находятся под большим давлением. Более того, есть опасение, что падение цен продолжится. Это также будет носить драматическое значение, поскольку для многих будет означать дефолты и банкротства.
8. Крайне велик страх того, что короновирус перекинется на иные страны и регионы. Кроме
Китая сегодня в опасности Корея, Япония и Италия. Присутствует
вероятность того, что далее вирус начнет распространяться в
геометрической прогрессии. Причем, переживает народ не только за свою
судьбу и судьбы своих близких, но и за то, что это драматическое
распространение может привести к обрушению мировой экономики.
9. Рынки явно перегреты.
Рынки «хотят» коррекции. Несмотря на все опасения инвесторов, на все
нервы, рыночные индексы находятся почти на максимальных значениях.
Скажем так – им есть куда падать.
Ну что, приехали?
А вот знаете, не думаю.
Во-первых, полагаю, что монетарные власти
Китая очень быстро добавят «дровишек ликвидности» в случае
возникновения проблем. То есть, при необходимости, и такая необходимость
может очень скоро наступить, в рынок будет влит еще триллион юаней.
Если потребуется – и два триллиона.
Во-вторых, могут
дополнительно снизить ставку. И нормы резервирования могут быть
изменены, и прочие монетарные, а ежели надо будет, то применятся и
фискальные методы. Разумеется, и курс юаня будет девальвирован еще
немного.
У китайцев есть одна положительная особенность. Они
умеют крайне оперативно решать вопросы. Так что, как ни странно, за них я
спокоен.
А что весь остальной просвещенный мир?
Да
то же самое, просто по-демократически медленно – с дискуссиями, с
мнениями “за” и “против”. Как только ФРС осознает, что проблематика
таки имеет место, убежден, после всех необходимых дискуссий, ставку
снизят еще. По крайней мере, трежерис вовсю нам это сигнализируют. Нужно будет – и Европа, и Япония, и Корея и прочие будут активно использовать весь необходимый монетаристский набор.
Вывод?
Чиновники от финансов научились достаточно эффективно пинать банку,
любые проблемы заливать деньгами. Зальют и сейчас. Да что там, уже вовсю
заливают. Конечно, когда-нибудь обязательно придет за то расплата в
виде раскручивающегося маховика инфляции.
Впрочем, инфляция –
штука тонкая. Творческий вопрос – механизмы ее расчета. К примеру,
обесценивание валют относительно золота – это как? По теории,
разумеется, никакая это не инфляция. А если признать, что валюты
дешевеют относительно некого универсального товара, который при
определенных раскладах тоже может быть признан всеобщим эквивалентом. Тогда как? Есть инфляция?
Мы
с вами не будем входить в теоретические споры. Просто примем к сведению
– универсальная таблетка от экономического гриппа пока существует. И ее
будут использовать по делу и без оного. Так что, скорее всего, рынки
понервничают и побегут дальше. Так же, как и золото. А куда оно в данной
ситуации денется?
Не так давно мы обсуждали тему потенциальных бенефициаров от короновируса.
Стриминговые компании растут душевно. Netflix, к примеру, за месяц прибавил в цене более 10%. Фарма
– улетает в небо. Крупные фармакологические компании выросли в цене
10-20%. Некоторые из небольших фарм производителей – и вовсе удвоились.
Возьмем, например, маленькую французскую компанию с гордым названием Novacyt L. A. (ALNOV FP). Только в пятницу ее акции выросли на 84%, а изготавливают ребята всего навсего тесты на короновирус.
Так
что у кого беда, а кому праздник в дом. Нет, не выглядят так кризисы.
Полагаю скоро увидеть хороший отскок на рынках. А где-то и просто
продолжение движения.
Что касается золота… Скорее
всего, как уже говорил ранее, скоро увидим небольшую коррекцию. А
потом… потом – продолжение полета к звездам. Не забываем тогда про
инструмент, о котором упоминал вчера – JNUG. Только держите в голове, что он для тех, у кого очень хорошие нервы.
Многие в «личке» спрашивают о том, как интерпретировать рост золота? Как сигнал о приближении кризиса?
Ситуация, на самом деле, выглядит несколько парадоксально. С одной стороны, рынки стремятся вверх, не взирая ни на коронавирус, ни на опасения по замедлению мировой экономики. С другой, растет и золото.
Попробовал провести аналогию – когда такое было еще? Мы все привыкли к тому, что золото находится в противофазе фондовому рынку. Смысл тут понятен: растет рынок, растет аппетит к риску, падает спрос на защитные активы, самым популярным из которых является золото.
Однако в новейшей истории были примеры, когда золото и рынок шагали, как говорится, нога в ногу. Например, памятный многим кризис 2008 г., когда продавали все – и акции, и золото, и «трежерис»… А некоторые и квартиры, и личные ценные вещи, чтобы расплатиться с долгами. Коллапс!
Затем снова был нехарактерный период: спрос на акции стал потихоньку расти, но и золото восстанавливало позиции, причем темпы роста драгметалла были гораздо выше. Почему?
Падение осенью 2008 г. сильно напугало многих. Поэтому народ возвращался в акции чрезвычайно осторожно, попутно страхуясь золотом, которое после просадки выглядело неоправданно дешево.
В итоге драгметалл «загнали» аж на $1800 за унцию, и вот после этого началась нормальная фаза рынка: фондовые индексы растут, а золото постепенно снижается по мере уменьшения толерантности к риску у инвесторов.
И вот примерно с лета 2019 г. мы вновь наблюдаем нарушение корреляции: рынки продолжают расти, но параллельно растет и золото.
На мой взгляд, ничего удивительного тут нет. Я вижу три основные причины такой ситуации: 1. Ликвидность. На рынке сейчас ее столько, что хватает и на рост акций, и на рост золота. Беспрецедентная ситуация. 2. Инфляционные риски. Все-таки большие игроки привыкли стелить соломку. Они опасаются, что безумная накачка ликвидностью на всех рынках может привести к увеличению инфляционных рисков и заранее хеджируют эти риски с помощью золота. 3. Спрос со стороны мировых ЦБ. Об этом писалось и говорилось очень много. Да, действительно, после 2008 г. отношение регуляторов и развитых, и развивающихся стран к золоту изменилось. Первые фактически прекратили продажи металла, а вторые – существенно нарастили его покупки. В последнее время эта тенденция только усилилась.
Какие выводы? Рост золота, на мой взгляд, говорит о следующем: инвесторы покупают и акции, и драгметалл, ожидая, что в любой момент фондовые индексы могут полететь вниз. В этом случае они начнут активно продавать акции, а золото, как ожидается, поможет смягчить удар.
Пузырь надувается, и сколько нужно еще времени – никто не знает. Полагаю, что именно эта неопределенность и является основным триггером для золота. Не исключаю, что увидим повторение максимумов 2011 г. Осталось совсем немного.
Господин Шувалов предложил обозначить в измененной Конституции бизнесменов, как передовой класс.
Прежде
всего, спасибо. Ещё кто-то о коммерсантах вспомнил. А то Борис Юрьевич
уже, понимаешь, охрип в одиночку на всю страну кричать: ребята, хватит коммерсов наших обижать.
Только вы уж, Игорь Иванович, не серчайте, давайте добавим кое-что. Вам все равно, а бизнесменам приятно.
Давайте обозначим бизнесменов как передовой, но вымирающий класс. Раз вымирающий, его можно и нужно занести в Красную Книгу. Это, Игорь Иванович, не для вас, разумеется. Вы и так все понимаете. Это для Дяди Степы. Он же у нас великий охотник.
Захочет,
к примеру, наш любимый детворой Дядя Степа в очередной раз нежненько
так, отечески, коммерса какого прищемить чуток. По-доброму. По 210й, или
по 159й. А нельзя. Ибо мало того, что он, коммерс этот, передовым классом в Конституции назван, но еще и в Красную книгу занесен.
А
Красная книга четко говорит: отстрел этих редких в природе зверьков
временно запрещен. Ибо им популяцию свою поднять надо. Поразмножаться на
воле. Сил нагулять. Здоровья. Долголетия.
Потом видно будет. А пока ни-ни.
P. S. Ежели
бизнесмены наши теперь передовым классом будут величаться, кого в
отсталые запишем? Или у нас будут передовые и ОСОБО передовые классы?
«Вот, новый поворот…». Теперь уже товарищ Сандерс заявляет, что, в случае избрания президентом, сурово пресечет влияние Москвы на выборы. Что любопытно: американцы заявляют, что Кремль уже вмешивается в выборы, поскольку «имеет намерения» вмешаться.
Наши дорогие американские друзья! Вы определитесь: Москва уже вмешивается или планирует вмешаться? При этом давайте все-таки разберемся, кого суровые русские парни планируют поддерживать? Сандерс считает, что его. Разведка полагает, что Трампа. Интересно, они данные берут из разных мест? Сандерс – из Кремля, разведка – с Лубянки, а журналисты – со Старой площади? Я бы еще порекомендовал американским журналистам провести опрос на улицах Москвы. Москвичи с удовольствием обсудят тему «за кого кому стоит голосовать». Люди они добрые. Активные. Поделятся знаниями. Потом, разумеется, написать, что «Москва готовится активно вмешаться».
Паранойя, похоже, хуже короновируса. Рука об руку шагают они по планете.
Друзья, сегодня в 18:15 (МСК) встретимся в прямом эфире с Майклом Мелеховым – президентом и основателем Deltik Trading Academy.
Тема разговора – Трейдинг. Майкл работает на фондовом рынке 23 года и отдает в работе предпочтение техническому анализу. Более того, он разработал свою авторскую методику оценки бумаг с помощью целого ряда показателей.
Я же, в отличие от Майка, считаю тех. анализ дополнительным, но далеко не основным фактором при принятии решений. Однако заинтересовался его подходом – особенно с точки зрения оценки бумаг в наших портфелях.
Полного консенсуса обещать не могу, но скучно в нашем эфире, надеюсь, не будет
Раз начали выходить такие статьи, думаю, пора ставить именно на евро.
Консенсус в пользу дальнейшего роста доллара против евро. Логика: евро продолжит падать дальше. Вроде как все верно. Отлично.
Я думаю поставить на обратное. Почему?
Если убрать долгие выкладки, рассуждения, аналитические исследования и
прочее абсолютно необходимое в таких случаях тяжелое оружие, скажу
просто. НЕНАВИЖУ КОНСЕНСУС.
Нет, конечно 1,075-1,076 вполне можем и узреть. И даже 1,072. Но все же мне видится в дальнейшем скорее 1,11, чем 1,05.
Впрочем, это не рекомендация. Скорее, мысли вслух.
Продолжается, как мы с вами и прогнозировали, полет цены золота в космические дали. Сколько он продлится? Сказать трудно.
С золотом произошла достаточно интересная и неожиданная история. Золото начало расти и на растущих рынках, и на падающих. Очень забавная ситуация. Причина банальна: свеженапечатанные деньги, огромная ликвидность, толкающая рынки вверх и выкупающая пока любые просадки. И это в ситуации, когда нет особых геополитических проблем! Точнее, проблема есть – коронавирус. Но, как мы видим, темпы распространения эпидемии пока не настолько драматичны, как ожидалось ранее. Что же будет, если полыхнет где-то в мире? Например, на Ближнем Востоке.
Потому по-прежнему внимательно смотрим на акции золотопроизводителей.
Вы мне скажете: они УЖЕ неплохо выросли! Да, это действительно так. И Баррик, и Ньюмонт, и Полюс, и Петропавловск очень неслабо выросли за последнее время. Однако, как мне видится, потенциал роста акций этих компаний далеко не исчерпан. Особенно, по моему мнению, в этой ситуации выглядит недооцененным именно Баррик Голд.
К данной заметке прикладываю графики в разных временных масштабах.
Баррик сегодня торгуется на тех же уровнях, что и в 2015 году, хотя цена на золото сегодня значительно выше. Да и Баррик сегодня совсем не тот Баррик, что был в 2015. Не забываем про поглощение им в 2018 году более чем эффективной компании Ранголд.
Как далеко может пойти цена на золото? Темпы роста цен на золото ускорились, началось настоящее ралли. Это с очень большой осторожностью может говорить о том, что, по всей видимости, локальная коррекция не за горами. Сколько до нее осталось? Несколько дней, неделя, месяц? Этого я не знаю. Однако, полагаю, что коррекция близка. Хотя вряд ли она будет очень сильной.
Тех, кто не успел купить ETF на золото или акции золотопроизводителей, я бы предостерег покупать все это немедленно. Возможно, стоит дождаться коррекции, и купить на просадке.
В завершение хочу обратить ваше внимание на один инструмент. Это для тех, кто любит, как говорится, погорячее. JNUG – Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 3X Shares Тройной ETF на акции небольших компаний-золотопроизводителей. Упустил его из виду ранее. Хорошо, что вчера, в разговоре с моими уважаемыми клиентами, они обратили мое внимание на него. Жаль, не купил ранее. Однако, если мы с вами посмотрим на график этого инструмента на значительном временном горизонте, там еще есть куда разгуляться.
Хочу предупредить: это ОПАСНЫЙ и ВЫСОКОВОЛАТИЛЬНЫЙ инструмент.
Однако, если цена на золото в течение этого года поднимется еще на 20-30% (что теоретически вполне возможно), стоимость этого ETF вполне может удвоиться.
Вернемся к прогнозу. Пока в короткой перспективе вижу впереди уровни 1640-1660. Что касается перспектив золота на год … Я не волшебник. Только учусь. Но 1800 уровень не видится мне чем-то запредельно далеким. А там поглядеть будем.
Разведка США предупредила демократов: Россия обязательно будет вмешиваться в ход предвыборной компании в США.
Предвыборная борьба еще не началась, противник Трампа еще не найден, но Россия уже названа бякой и букой.
Не могу не вспомнить классиков: «Идут по улице два еврея. Один тяжело вздыхает. Второй спрашивает: – В чем дело, Изя? – Ой, вот я сейчас иду на работу, а к моей Саре может прийти Зяма и переночевать! – Что вы, Изя! Сейчас же день, он не сможет переночевать! – Ой, вы не знаете Зяму – такой может и днем переночевать!»
С одной стороны, приятно осознавать: что бы ни случилось, но, как говорится, уже понятно заранее – во всем будет виноват Чубайс. С другой, не вполне ясно, чем же тогда долгие годы расследований занимался старина Мюллер, пришедший примерно год назад к выводу, что Трамп таки победил на предыдущих выборах сам и Москва здесь, скорее всего, не при чем. Может и при чем, но прямой связи по координации действий команды Трампа с Москвой не выявлено.
Забавнее всего выглядят недавние интервью бывшего руководителя Goldman Sachs, который заявил, что если Россия хочет навредить США, то она должна поддержать Сандерса.
Ребята! Вы уж определитесь, пожалуйста, кого Кремль поддерживать должен. А то ведь что получается? Победит Трамп? Понятно, виноват Чубайс. Победит Сандерс? Опять же, ясень пень, проделки Чубайса.
Анатолий Борисович! Ужас какой. Что бы ни случилось в этом мире, виноваты непременно будете вы.
Мы не раз говорили об альтернативных инвестициях. Их
ключевое преимущество в том, что они не привязаны к стоимости традиционных
биржевых активов, именно это и делает их столь привлекательными. Венчурный
рынок можно отнести к одной из «альтернативных» форм, поэтому многие уже начали
диверсифицировать свои вложения через инвестиции в IT-стартапы.
Я уже рассказывал о сообществе венчурных инвесторов AltaClub
Игоря Рябенького (фонд AltaIR Capital). Ежегодно на рассмотрение участников
AltaClub предлагается 25-30 сделок. Расскажу про некоторые проекты из портфеля
сообщества.
Miro
(ранее Realtimeboard) — это бесконечная виртуальная доска, на которую вы можете
вытягивать картинки, видео, документы, а также делать заметки — рисовать,
писать, клеить стикеры, сохраняя результаты в реальном времени. Сегодня
сервисом для совместной удаленной работы пользуются 3 млн человек, а среди
клиентов — Netflix, Twitter и Airbnb.
JuneHomes— это сеть коливингов в лучших
локациях США с гибкими условиями аренды, управляемая мощной IT-системой. На
первом этапом JuneHomes ищет и арендует на
длительный срок проблемную недвижимость, находящуюся в благоприятных районах
города. В течение 72 часов команда дизайнеров совместно с ремонтной бригадой
производят внутреннюю отделку помещения и завозят новую современную мебель.
После этого стартап оперативно сдает помещение в аренду через широкую сеть
своих клиентов.
А платформу для комментариев контента Spot.IM,
в которую инвестировали AltaIR Capital и AltaClub VC, выбрал
TechCrunch — чтобы сделать площадку для обсуждения статей на сайте более
удобной и инновационной, предложив своему коммьюнити самое технологичное
решение. Среди других клиентов Spot.IM —Microsoft, Aol, NBC, Refinery, Huffington
Post, Time, Fox News, Little Things, Advertising Age, USA Today Sport и многие другие.
С AltaClub VC активно
инвестируют более 100 инвесторов. Если вы давно присматриваетесь к глобальному
венчурному рынку и раздумываете над возможностью диверсифицировать свой
инвестиционный портфель, обращайтесь к коллегам из AltaClub.
Любые интересующие вас вопросы можно задать прямо на сайте.
