Продолжаю комментировать шокирующие прогнозы наших уважаемых друзей из Saxo Bank.
8. Успешная вакцинация от COVID-19 разрушит компании.
Идея основана на следующем.
Пандемия резко усилила накопление долговой нагрузки в мировой экономике. В принципе, все эти процессы тянутся еще с 2008 года. Но ведь ничего не изменилось: растут долги правительств, растут долги корпораций. Только за 10 месяцев 2020 года мировой долг вырос еще, как минимум, на 17 триллионов долларов.
Однако, все эти проблемы сглаживаются политикой центробанков, которые держат процентные ставки на минимальных уровнях.
Кроме того, во время пандемии в большом количестве стран начали очень мощно стимулировать экономику.
Что будет, когда:
1. Заработает на полную мощность массовая вакцинация населения.
2. Прекратится стимулирование экономики.
3. Инфляция начнет поднимать голову и, вполне возможно, ставки по облигациям начнут ползти вверх.
4. Центробанки будут вынуждены начать задумываться о росте процентных ставок.
Мы с вами понимаем: когда-то ставки придется поднимать.
С этим утверждением сложно не согласится. Здесь прогноз совсем не носит фантастический характер. Все очень логично.
Дефолты будут и их будет много. Резкий рост инфляции и ставок в какой-то момент вполне возможен. Это даже может носить шоковый характер.
Несколько слов хочу сказать об инвестициях в облигации компаний с высоким риском – так называемые «высокодоходные» облигации или, проще говоря, джанки.
Высокодоходные облигации – это очень опасная стратегия сейчас (и почти всегда). Дефолты в отраслях, которые наиболее подвержены последствиям кризиса, это не прогноз, это – реальность, которая уже наступила в 2020 году. То, что в 2021 этот процесс начнет раскручиваться – увы, неизбежно.
Получится ли, что вакцины станут, по сути, убийцами многих компаний? Это утверждение достаточно спорно. Не вакцинация убьет многие бизнесы, а высокая долговая нагрузка. Но тот факт, что после массовых вакцинаций масштабная поддержка бизнеса пойдет на убыль и компаниям придется выживать самостоятельно, не фантастика.
Еще две идеи Saxo обсудим завтра.