Вчера писал об оценке компании по так называемому принципу pre money. То есть исходя из того количества акций, которое компания имеет на данный момент.
Вместе с тем, IPO предполагает допэмиссию, параметры которой пока неизвестны. Она, по всей вероятности, составит порядка 350-400 млн новых акций, которые и будут предложены инвесторам.
Таким образом, с учетом допэмиссии, сама компания будет оценена примерно в $3,0-3,5 млрд post money. Коэффициент P/E составит при этом 6,8х-7,7х. По нашим оценкам, размещение по-прежнему остается привлекательным в актуальном ценовом диапазоне (105-117 руб. за акцию).
Во-первых, остается дисконт к российскому фондовому рынку в целом (P/E индекса РТС составляет около 8,0х, а индекса рублевого IMOEX – около 9,5х).
Во-вторых, при существующем дефиците новых инвестиционных идей, спрос на акции «Совкомфлота» может быть достаточно высоким.
