Обратная связь – великая вещь.

Получаю вчера сообщение:
«Господин Коган! Почему вы по нефти в шорт встали? Все вон прогрессивное человечество покупать на рынках начало.
И Викс резко упал в цене. И золото развернулось. И еще как! Вы же сами говорили: если такое произойдет – надо вверх вставать. А теперь вдруг упорствуете.»

Друзья! Я не упорствую. Я лишь размышляю.
Давайте сделаем это вместе.

Рынок коммодитиз – очень интересная штука, знаете ли. И если тут немного начать разбираться, мы найдём много весьма любопытного.

Если посмотреть график бензина (RBOB Gasoline), то увидим прелюбопытнейшую картинку. Летом 2008 года бензин в США стоил $3.5 за галлон. Здесь и далее цены биржевые, то бишь оптовые.
В последующие 6 мес он скатился до $0.8.
Что комментировать – тогда наступил кризис.
В январе 2020 года бензин стоил на бирже $1.7. На вчерашнее закрытие биржи… $0.45.(!!)

Казалось бы, в чем новость? Цена на нефть упала в три раза с небольшим, бензин тоже и так же.
Не у всех приличных людей бензин дорожает ВСЕГДА в рамках, разумеется, инфляции. А тут эти, понимаешь ли, американцы… Все у них не как у людей.

А мне видится еще кое-что.
В пятницу вечером бензин стоил $0.6, а спустя всего лишь два выходных дня уже $0.4 в моменте.
За пару дней падение на $0,2. Или на 33%.
Может, бензин просто НИКТО не покупает, потому что НИКТО не заправляется, потому что НИКТО НИКУДА не ездит?
Поездка в супермаркет и обратно много топлива не сжигает. А, если предположить (закрыв глаза на минуту), что такая ситуация продолжится эдак месяц-два (а почему бы нет), то что у нас получается?
Если нет спроса на бензин, это значит, что резко заканчивается спрос на нефть со стороны НПЗ.
То есть хранилища постепенно заполняются сырой нефтью, заполняются, заполняются и …
Какой тогда будет цена на нефть?

Можно открывать глаза. Вот почему у меня шорт в нефти.

В действительности, я опасаюсь в самое ближайшее время второй волны падения цен на нефть.

Продолжить в этом ключе про российский рубль, думаю, сможете сами.

Возможно, драматизирую ситуацию, но то, что нефть может обновить минимумы, а возможно и пойти ниже, лично у меня сомнений нет. Точнее сомнения-то есть всегда. Вообще, нормальная черта интеллигентного человека – это сомневаться. Но факты упрямая штука.

Написал эти строки ночью, примерно в час. И пошел спать.

Просыпаюсь, нефть уже 28,4 BRENT, и 24,7 WTI. Золото уже 1580.
И так далее. Короче, полный оптимизм. Фьючерсы на Америку – плюс почти 4%.

Ошибся?
Я так полагаю, насчет рынков – история отдельная. Рынки вполне себе имеют право на коррекцию. И волатильность резко упала. И золото взлетело в цене.
Только вот карантин непонятно когда закончится.
И пока ЯСНОСТИ по срокам нахождения на карантине не будет, (а откуда ей пока взяться, масштабы заражения пока очень сильные), говорить об устойчивом росте на фондовом рынке, даже при таких мощных заявлениях ФРС, я бы поостерегся.

А вот по поводу нефти, все же пока нет. Почему?
Мой вопрос прост: что будут НПЗ делать, когда размер проблемы (переизбыток бензина) будет четко оценен статистиками? Разумеется, остановят приобретение новых партий нефти.
Может в этих условиях нефть подрасти? Это вряд ли.
Наткнулся на данную статью. И здесь все абсолютно верно.

Набрал друзьям в США.
Галлон бензина в рознице пока стоит примерно $1,8. Это примерно 50 центов за литр. Однако, полагаю, что и розничная цена скоро будет в районе 20-30 центов. Пока торгуют старыми запасами.
Проверим.

Тут мы рассуждали про спрос на нефть. Вывод – его крайне мало. Давайте поговорим про предложение.

И Россия и СА, устроившая невиданный аукцион щедрости по скидкам, хоть и обещали начать увеличение поставок, однако пока особо не торопятся это делать. А кому сбывать? Спроса особо не наблюдается.

Выводы.
1. Пока жесткие карантинные меры сковывают потребление нефтепродуктов и наблюдается невероятное затоваривание ими, о серьезном росте цены на нефть думать вряд ли приходится.
2. Весьма высока вероятность новой волны снижения цен на нефть, из-за значительного превышения предложения над спросом.
3. А нарастить добычу в настоящих условиях, как обещают арабы, будет, скорее всего, нереально. Как часто бывает, великий арабский пафос ушел в песок.
4. В условиях сжатия спроса на нефть и нефтепродукты, расчитывать на серьезное укрепление рубля я бы не стал. Это сегодня. В случае возможной (но, разумеется, не обязательной) второй волны просадки цены на нефть, боюсь, можем увидеть и менее комфортные для нас уровни по рублю.

@bitkogan