Огромная разница в прибыли обусловлена переоценкой инвестиций компании, который привел к убытку в 2022 г. и к прибыли в 2023 г. Компания отмечает рост количества поездок на 22% и рекордную маржинальность скорр. EBITDA

Наткнулся в ФБ на достаточно забавный, но одновременно с этим вполне логичный твит Германа Каплуна, в прошлом одного из совладельцев РБК, а ныне известного венчурного инвестора.
«Для Илона нашего Маска самое время купить Uber и Hertz. Что для компании, стоящей $1,2 трлн., купить 2 компании за $ 100 млрд.? Купив их, он получил бы гарантированный рынок сбыта в меняющейся экономике. Тогда прекратятся даже разговоры о том, что Tesla смогут догнать.
Оплатить можно акциями. Акционеры почти не растущих бизнесов радостно возьмут акций Tesla, бизнеса, планирующего рост на 42% в следующем году. Идея в том, что, купив эти компании, Tesla получит гарантированный рынок сбыта. При этом покупка агрегаторов такси не будет слишком накладной для Tesla с ее триллионной капитализацией.»

Между тем, идея Германа вполне здравая. Единственно что… Вместо Hertz мы бы порекомендовали Илону взять Lyft – стоит так же, а доля рынка несравнимо выше. На сдачу еще можно китайский Didi взять, чтобы заодно покрыть столь любимый товарищем Маском китайский рынок.
И вот повод для нового твита, когда капитализация Tesla дойдет на $2 трлн: «Покупка крупнейших в мире агрегаторов такси оказала нулевой эффект на экономику компании» ?

Если серьезно, то, конечно, ни одна из перечисленных компаний не будет продаваться без хорошей премии к своей текущей цене. Прогноз по росту на ближайший год у них, хоть и ниже, чем у Tesla, но тоже двузначный. Это во-первых. Во-вторых, самих агрегаторов ждут непростые времена: их могут обязать оформлять водителей как штатных сотрудников, а это рост издержек и ответственности.
Здесь, кстати, вполне пригодилась бы Tesla со своим автопилотом… лет через много, когда они его доработают до полной автономности.

Мнение Германа – это логичная позиция инвестора, думающего об ускорении роста и максимуме эффективности. А Илон – он не такой, он визионер. У него уже скафандр на Марс висит отглаженный, зачем ему ваши земные агрегаторы?

Этот твит навел меня вот на какую мысль. В принципе, как мыслит Герман, так мыслят значительное количество инвестбанкиров. Именно так рождаются те самые сделки, о которых мы с вами узнаем впоследствии. Инвестбанкир – или венчурный инвестор – всегда мыслит именно такими категориями: как сложив 1 и еще 1, получить на выходе 3, или даже 10.
Где та самая добавленная стоимость?
Кто-то бурно развивается, но испытывает нехватку средств для еще более быстрого развития. А кто-то имеет хороший продукт, но не имеет достаточно понятного и, главное, эффективного механизма маркетинга и продвижения.
Именно таковы мозги настоящего венчурного инвестора. И это его нормальное состояние души – постоянно искать инвестиционные возможности.

Хотите стать инвестбанкирами? Думайте аналогично. Ищите ниши и возможности. И, разумеется, что с чем соединить, чтобы в итоге 1 плюс 1 было реально равно 100.

И снова про «Яндекс» (YNDX RX).

Интересные новости по компании сыплются в последнее время как из рога изобилия.

Компания выкупит доли Uber в Яндекс.Еде, Лавке, Доставке, а также в бизнесе беспилотных автомобилей и роверов. Сумма сделки составит $1 млрд.

«Яндекс» и Uber продолжат совместно развивать Яндекс.Такси, но есть новые вводные. Во-первых, «Яндекс» в рамках текущей сделки увеличит свою долю в СП до 71%. Во-вторых, в течение двух лет компания сможет выкупить оставшуюся долю Uber по цене, зафиксированной в диапазоне $1,8–2 млрд. Поэтапный выкуп долей в активах у Uber позволит Яндексу стать главным бенефициаром долгосрочного роста стоимости этих бизнесов.

С точки зрения Яндекса, сейчас хорошее время для такой сделки. У выкупаемых активов большой потенциал роста стоимости в ближайшие годы. Направления электронной коммерции и фудтеха растут очень активно, беспилотники – тоже очень перспективный бизнес. Чем позже эта сделка была бы в итоге оформлена, тем более высокую цену пришлось бы заплатить компании за выкупаемые активы.

Теперь можно ожидать еще больший рост бизнеса Яндекса по этим направлениям за счет интеграции между сервисами. Если смотреть на отчетность Яндекса, именно выкупаемые сервисы – наиболее быстрорастущие. При этом третья часть акционерной стоимости от совместного бизнеса фактически принадлежала Uber.
Что же касается акционеров Яндекса, они, по всей видимости, останутся в выигрыше от развития консолидированного бизнеса.

Доброе утро, друзья!

Если оно в принципе бывает добрым в понедельник… Впрочем, все фьючерсы на Америку в позитивной зоне. Может, и правда все не так и плохо? 

Пробежимся по предстоящим событиям, которые прямым или косвенным образом могут повлиять на наши с вами карманы.

Начнем с геополитики.

1. В Италии и Франции возобновились акции протеста против обязательной вакцинации и ковид паспортов. Для рынков все это пока не слишком важно. Впрочем, будет зависеть от накала страстей. Пока – не страшно. И на пару EUR/USD особого влияния не оказывает.

2. В Турции полыхают лесные пожары, некоторые из них приблизились к курортным городам и угрожают туристической отрасли. Лично наблюдал. При температуре воздуха выше 40 градусов по Цельсию – суровая штука. Есть вероятность массовой эвакуации туристов.

И что же, организация «Дети огня», являющаяся ветвью Рабочей партии Курдистана, взяла на себя ответственность за поджоги лесов в Турции. Посмотрим, как будут развиваться события. Не исключаю локального военного конфликта в регионе.

3. Может разгореться заварушка вокруг атакованного беспилотниками танкера на Ближнем Востоке. Давление на Иран в преддверии возможной ядерной сделки будет расти. Не забываем про скорый уход армии США из Ирака. Опять же, возможен интересный поворот. Одним словом, может и здесь полыхнуть. Что же касается истории вокруг танкера, где, кстати, погибли граждане Евросоюза, то Израиль и США требуют очень конкретно разобраться с инцидентом. Ждем новостей.

4. Противостояние по линии США-Китай. В понедельник вступает в силу запрет США на инвестиции в 59 китайских компаний, имеющих отношение к военной отрасли и индустрии систем наблюдения КНР. В самое ближайшее время посмотрим, как это будет влиять на капитализацию этих компаний и опубликуем обзор в канале. Еще один серьезный момент – это сегодняшнее удаление из американских индексов акций 25 китайских корпораций.

Перейдем крынку криптовалют.

Главным событием предстоящей недели будет, конечно, хардфорк London в сети Ethereum. В двух словах, программное обеспечение подвергнется серьезному обновлению, в результате которого темпы роста предложения токенов Ether сократятся.
Другими словами, ETH станет дефляционным активом, что в конечном итоге повлияет на его цену, опять же чисто теоретически.

Единственная проблема заключается в том, что риск ужесточения со стороны регуляторов никуда не исчез, а значит будущее крипто рынка – это большая (и безумно любопытная) сага. Судя по всему, практичные американцы все же склоняются к теме полного обеления криптотематики во имя увеличения собираемости налогов. Вопрос лишь в том, готовы ли к этому все игроки.
И, разумеется, Регуляторы остальных стран. Пока они явно не торопятся к криптунам с распростертыми объятиями.

Активность Центральных Банков.

Во вторник будет опубликовано решение РБА о процентной ставке. Многие ожидают, что члены ЦБ откажутся от запланированного сокращения программы QE, поскольку повторное введение локдауна в Сиднее ударило по экономике страны. Если это произойдет, будет создан прецедент.

В четверг, 5 августа, состоится заседание главного финансового органа Англии. Несмотря на то, что инфляция растет, а экономика продолжает восстанавливаться от негативных последствий коронавируса, ожидается, что Банк Англии сохранит меры стимулирования в полном объеме. Причина – опасение на тему нового штамма Дельта и последствий для экономики страны.
Все же, ужесточение тона может привести к скачку фунта стерлингов. И, движению курса доллара относительно других валют. Фунт ведь в корзинах валют занимает не слабое место.

Другим триггером к волатильности может послужить изменение прогнозов по инфляции. В России в понедельник будет опубликован квартальный доклад ЦБР о денежно-кредитной политике. Напоминаем, что данный отчет содержит детальный обзор экономической ситуации, влияющей на решения по процентным ставкам. С нетерпением ждем выхода этого документа.

Cудя по тону Главы ЦБ на недавнем интервью, ждем дополнительного подъёма ставки. Хотя на этот раз незначительного.
Мой прогноз – 0,25%

Макроэкономика.

Особое внимание на этой неделе – запланированному на среду отчету по рынку труда в США. Именно от него зависит решение ФРС по поводу сворачивания количественного смягчения. Предполагается, что в июле было создано 925 тыс. рабочих мест, что больше, чем прирост в 850 тыс. в предыдущем месяце. Если же данные окажутся хуже ожиданий… С одной стороны, это может ударить по доллару. Но с другой – отодвинуть сроки сворачивания QE.

Хотя, на мой взгляд, все уже предрешено, и запуск нового механизма поддержания ликвидности – РЕПО на $500 млрд – это четкий на то намек. Новый инструмент появился, значит скоро будем говорить осторожное «прощай» старым.

Ждем встречи и выступлений в Джексон Холле.

Новый инфраструктурный план Америки.

На неделе ожидаем завершение баталий на тему $550 млрд-$1 трлн. Впрочем, даже и это будет только началом – пока демократы у власти, их задачей будет протолкнуть не менее $2-3 трлн. Так что эпопея эта надолго.

Квартальные отчеты.

Несмотря на то, что результаты большинства компаний были сильными, многие боятся, что рост прибыли и выручки начнет замедляться по мере снижения стимулов. По этой причине реакция рынка была относительно умеренной.

С другой стороны, крупнейшие европейские банки успешно прошли стресс-тестирование, а значит, некоторые из финансовых учреждений могут объявить об увеличении выплаты дивидендов или начале программы по обратному выкупу акций.

Вероятен неплохой рывок по акциям банков, которые в последнее время находились под давлением.

Компании, которые опубликуют результаты за 2 квартал на следующей неделе: Ferrari, Heineken, Alibaba, BP, Warner Music, Berkshire Hathaway, HSBC, Activision Blizzard, Uber, а также Норникель, Ростелеком. И многие другие.

— Уже устроился, Сема?
— Нет, пока работаю!

Открытие и восстановление американской экономики приносит не только позитивные истории, но и новые проблемы.

Достаточно взять двух главных перевозчиков на территории страны – Uber и Lyft. Обе компании признают, что не в состоянии полностью справиться с резко возросшим спросом и, как следствие, повышением тарифов на поездки. Согласно исследованиям Rakuten Intelligence, стоимость поездки в марте по сравнению с прошлым годом выросла на 37%, а поездки в апреле выросли на 40%. Так что инфляция и здесь просматривается в полный рост.

Компании объясняют такой рост проблемами с наймом водителей и приближающимся летним сезоном.

Одни водители все еще получают государственные пособия, которые помогают не слишком быстро возвращаться на старое место работы. Другие просто не хотят выходить на работу, пока существует риск заражения коронавирусом.

В начале мая Uber опубликовал статистику, где указывалось, что в первые три месяца нового года компания не досчиталась 22% водителей и курьеров.

Компании надеются решить этот вопрос денежным образом – водителям будут обещаны щедрые стимулы за количество заказов. Дополнительные финансовые стимулы могут привлечь на рынок тех, кто до этого не работал в этом секторе. По словам представителей Uber за последние четыре недели к компании присоединились 100 тыс. новых водителей.

Будет интересно посмотреть, в какой момент приток водителей заставит компании снизить цены на поездки.

Как бы в итоге не пострадала маржинальность компаний. А это вполне возможно.

Котировки акций компании Uber

Котировки акций компании Lyft

Успех Uber во многих странах долгое время частично базировался на статусе тех, кто работал на компанию.

Все они формально были самозанятыми, значит, компании не нужно было предоставлять социальный пакет (минимальную зарплату, пенсионные отчисления).

Однако, теперь подобный статус уходит в прошлое. Не так давно Верховный суд Великобритании признал за водителями права на социальные льготы.

Многие полагали, что история может перерасти в затяжной конфликт между работодателем и работниками. Впрочем, Uber не стал обострять и предпочел пойти на компромисс.

Сначала компания подписала документ, который закреплял минимальную оплату труда для всех 70 тысяч водителей в стране. Теперь сервис договорился с первым большим профсоюзом Великобритании, который будет защищать интересы работников.

Стоит отметить, что данное соглашение не будет распространяться на работников сервиса Uber Eats Food Service, которые работают курьерами по доставке еды.

В рамках новой сделки профсоюз GMB будет представлять интересы всех водителей, которые по-разным причинам теряют доступ к приложению Uber.

Также профсоюз ежеквартально будет встречаться с представителями компании и обсуждать проблемы/предложения водителей.

Один из главных вопросов: с какого момента следует рассчитывать рабочее время водителей?

Профсоюз настаивает на том, что рабочее время водителей должно быть рассчитано с момента, когда они входят в приложение и продолжается пока они оттуда не выйдут.

Подобную успешную историю наверняка захотят повторить работники Uber и похожих компаний по другую сторону Атлантики. История с профсоюзами еще далека от завершения.

Социально – вполне разумная история. А вот по рентабельности компании она вполне может ударить.

У кого позиция в плюсе, может, стоит подумать о фиксации прибыли.

Как говорила тетя Циля:

«Хорошо всё уметь, но не дай Бог делать всё самой!»

Компании, даже спустя полтора года, продолжают адаптироваться под коронавирус. 

Американское отделение Uber предложило необычную интеграцию для своих клиентов: теперь пассажиры получают возможность записаться на вакцинацию.

В презентации новой программы говорится, что любой клиент получит возможность вакцинироваться в аптеках сети Walgreens (между двумя компаниями подписано совместное соглашение).

Легко понять, зачем Uber идет на такой шаг.

Скорейшая всеобщая вакцинация означает, что резко вырастет количество поездок, а, значит, и доход компании. 

Успешный этап вакцинации уже успел принести свои первые плоды.

Март стал лучшем месяцем для компании с того момента, как коронавирус пришел в страну.

Вице-президент по технологиям Сандип Джайн успел заявить, что подобная технология может прийти и в другие страны.

Uber не стал ограничиваться медицинской тематикой и заявил о сотрудничестве с крупнейшими американскими фирмами (Hertz, Avis Budget Group) по аренде автомобилей.

Уже с этой недели клиенты, через приложение Uber на территории США, смогут бронировать автомобили напрокат.

Агрегатор завлекает клиентов хорошими предложениями. Компания предлагает до 10% от стоимости аренды в качестве бонусов пользователю, которые он может потратить на другие услуги Uber. 

Также в столице страны начнут тестировать специальную услугу. Арендованную вами машину подгоняют и забирают прямо около вашего дома. К концу года эта услуга будет доступна жителям всех штатов. 

Uber продолжает диверсифицировать свои активы.

Мораль: похоже, доходы этой компании будут продолжать расти. И акции имеют шанс на «продолжение банкета».