Недавно мы купили в пенсионный портфель золотые облигации Селигдар. Сейчас на рынке нет аналогов этому инструменту, но скоро появится – и тоже от Селигдар. Компания готовится к размещению 2 выпуска золотых облигаций, сбор заявок запланирован на 10 октября.

Кстати, в сервисе по подписке bidkogan мы участвовали в размещении 1 выпуска золотых облигаций в апреле этого года. Результат уже +16,5%. Согласитесь, неплохо для облигаций.

Итак, что же такое золотые облигации?

Это облигации, цена которых привязана к цене золота. Одна такая бумага – это 1 грамм золота в денежном эквиваленте. То есть номинал облигации равен цене 1 г. золота, устанавливаемой ЦБ РФ каждый день. От этой цены раз в квартал платится купон по ставке 5,5% годовых от номинала.

Доход по золотым облигациям складывается из:

➕цены золота,
➕купонного дохода,
➕изменения цены облигации на рынке.

А так как цену золота ЦБ устанавливает, отталкиваясь от долларовых цен на глобальном рынке, золотые облигации также можно рассматривать как инструмент валютной диверсификации.

К тому же не стоит забывать, что мы получаем защиту от инфляции, ведь само золото является антиинфляционным металлом.

В итоге получается, что золотой облигацией мы убиваем уже 3 зайцев – базу надежного консервативного портфеля – золото, облигации и валюту.

??Сперва об американском. Пауэлл реально напугал инвесторов. Мы уже об этом писали. И основная причина испуга — до инвесторов вполне конкретно дошло, что ФРС находится объективно в глубоких сомнениях. Нет четкого понимания перспективы. Короче говоря, возрастание неопределенности.

Итог марлезонского балета:
?Падение большинства валют против доллара США.
?Снижение цен на UST и рост доходностей.
?Ну и… просадка индексов.
Все логично. Эдакий небольшой RISK OFF.

Начнем с валют. В настоящий момент мы видим:
?Продолжение роста индекса DXY (доллар относительно корзины валют). Уже 105,5.
?Евро к доллару — уже 1,064.
?Фунт — 1,2270.
Укрепление доллара — это так себе знак для рынков.

Что с долговыми рынками?

Как известно, ФРС сейчас продает с баланса ежемесячно ценные бумаги на $95 млрд. Таким образом, с начала QT весной прошлого года баланс ФРС упал на $860 млрд (с $8,96 трлн до $8,1 трлн). С начала лета баланс ФРС упал на $290 млрд, или на 3,4%.

А что это такое?

Это классическое подсушивание рынка. ФРС продает, рынок покупает. Инвесторы готовы покупать. Но просто каждый раз все по более и более высокой доходности.

А что с госдолгом США?

?В начале года госдолг США составлял $31,42 трлн. С начала года он вырос до $32,96 трлн. То есть $1,5 трлн занял Минфин с начала этого года.

?Только с 13 по 20 сентября Казначейство США увеличило остатки на счетах с $537,4 млрд до $661,7 млрд (+$124,3 млрд за неделю!!!). C 1 сентября прирост составил $215,6 млрд.

?И наконец, с 13 по 20 сентября рыночный долг Минфина США вырос на $93,3 млрд до $26 234,1. С 1 сентября рост на $189,6 млрд.

Впереди выборы, бюджет невероятно дефицитный и — вишенка на торте — шатдаун, возможная остановка работы правительства. Так что… Минфин запасается ликвидностью на черный день.

Ну, и дополнительно: друг всех тех, кто «понимают, что ничего не понимают», Пауэлл. Его намеки на возможное дополнительное поднятие ставки также не добавляют здоровья долговому рынку.

➡️Вот вам и, пожалуйста, доходности по десятилеткам уже на уровне 4,47-4,48.

Что жду по рынкам далее?

Вчерашнее падение по S&P четко уперлось в уровень поддержки 4330 — 4340. В принципе жду продолжения движения вниз. Сегодня выйдет сентябрьский индекс деловой активности в США от S&P Global: рынки ждут вялого роста деловой активности в производстве, ее падения в услугах. Вероятно, цифры могут оказаться так себе, что может быть очередным разочарованием для инвесторов.

Куда можем уйти?

Ну, пока полагаю, на уровень 4250 — 4270. Там видно будет. Посмотрим. Есть много причин для продолжения падения. Не исключу и более низких цифр, в том числе и ниже 4000.

Причин для этого мы можем найти миллион. Важно, чтобы эти причины удовлетворили рынки. Рынки нелогичны и способны удивлять.

А что касается золота?

Здесь все весьма неплохо. Оно достаточно стойко держится в нынешних нелегких условиях. И центробанки закупают меньше. И ставки растут. И доллар вверх. А золото — держится. Думаю, как давление немного спадет, увидим сильное движение по золоту вверх.

Вот вкратце такие ожидания.

?На сложном рынке помощь профессионалов всегда нужнее, чем на растущем. Обращайтесь!

Чуда не произошло — в четверг руководство ЭКОВАС заявило, что не разделяет оптимизма, повторив требования об освобождении президента Мохамеда Базума и восстановлении конституционного порядка.

Но это еще не все.

По данным Reuters, США приняли решение о передислокации сил и средств в Нигере и выводе части второстепенного персонала «по соображениям безопасности». Судя по всему, они готовятся к чему-то более горячему, чем острые переговоры.

Служба внешней разведки России (СВР), кстати, уже заявила, что спецслужбы США судя по всему готовят ликвидацию «неудобных лидеров» Нигера.

Главный вопрос в том, не подожжет ли это весь регион Сахель и не получим ли мы новую «Африканскую весну».

А что если все-таки да? Чего тогда ожидать?

Военное вмешательство может привести
▪️не только к гуманитарной катастрофе,
▪️скачку цен на золото, медь, нефть и уран,
▪️но и к миграционному кризису,
▪️попытке экстремистов закрепиться в Нигерии, Буркина-Фасо и Мали.

Кроме того, в условиях обострения ситуации в регионе под вопросом может оказаться строительство Транссахарского газопровода протяженностью 4100 км, который должен соединить Нигерию с Алжиром через Нигер и экспортировать природный газ в Европу.

➡️Таким образом, если конфликт затянется или распространится на территорию за пределами Нигера, последствия для мировой экономики и финансовых рынков могут быть достаточно серьезными.

Ну и чего делаем? Ну мы же знаем, что обычно происходит в таких ситуациях.

?Держим золото. Держим акции нефтяных компаний. Все это хозяйство может и пригодиться.

Вчера в сервисе по подписке разбирали причины. Если кратко:

1️⃣На физическом рынке II квартал был не лучшим. Центробанки купили лишь 102,87 тонн, а ведь три квартала назад было 458,77 тонн. Просела также ювелирка и промышленность, тут сезонные факторы и замедление экономики.
2️⃣Рост ставок и доллара продолжает пугать инвесторов в «бумажное» золото — активы золотых ETF на минимуме с марта 2020-го.

И что, все пропало?

Вовсе нет. Ставки это процесс обоюдоострый — сейчас снимает пружину, а когда отпустит, то даст мощный импульс для роста.

Ну, и геополитика. Она постоянно поддерживает цены. Оттого золото никуда не уходит из верхней части диапазона последних пары лет. И выше максимумов его тоже нетрудно представить.

Неплохая заметка по поводу золота вышла вчера на РБК.

?В принципе все логично. Золото имеет высокий шанс еще подорожать. Вопрос для меня лишь в тайминге. И в силе этого роста. Точнее в тех ценовых ориентирах, что мы видим. И насчет 2400, что видят авторы статьи в 2024 году, все понятно.

Есть лишь два дополнительных фактора, что могут ускорить движение золота наверх:

✔️Высокий уровень хаоса в мире. Инвесторы реально не понимают причин многих происходящих сегодня событий. А не понимаешь, что происходит, — покупаешь то, что спасет в трудный момент. В частности, золото.

✔️Второй момент достаточно спорный. Но… кто знает. БРИКС+ свой шаг сделал. Новые страны присоединяются к БРИКС. И США спокойно на это будут реагировать? Ну с другой стороны… а что тут сделаешь? Но есть чего. Количество конфликтов в мире будет очевидно расти.

Есть старая шутка. Если вы видите, что дерутся два карася, уточните, не проплывал ли недавно где-то рядом английский корабль. А ведь шутка-то более чем актуальная. И касается она, разумеется, не только Великобритании.

Друзья, расслабляемся и выдыхаем. Пациент с картинки — это НЕ золото. Точнее НЕ золото на споте, которое в ту минуту, что я пишу данную заметку, стоит $1955 за тройскую унцию.
?Картинка — это декабрьский фьючерс.

А почему цена фьючерса так сильно превышает стоимость спот-контракта?

1️⃣Контанго. Когда во фьючерсе плюс-минус заложена стоимость денег, он дороже текущей цены актива. Это типичная ситуация для товарных фьючерсов, а для золота, которое и есть эквивалент денег, практически неизбежная.

Не забываем, что процентная ставка по доллару сегодня — 5,5 годовых. Так что вообще ничего удивительного в том, что в конце июля стоимость декабрьского контракта примерно на 2,2% выше спота, нет. Это примерно 5,2 годовых.
?Если судить по ценам фьючерсов на золото, то снижения ставок мы дождемся лишь в апреле 2025 года.

2️⃣Еще банальнее — спекулянты. Они вполне допускают, что к концу года (или до конца года) спотовая цена на золото может быть в районе 2000. С чем я, кстати говоря, абсолютно согласен.

А бывают ли ситуации, когда фьючерсные контракты торгуются дешевле спота?

Да, разумеется. Такая ситуация называется бэквордация. Обычно бывает тогда, когда на спот-рынке возникает острый дефицит товара по какой-то причине. Тогда «короткие» контракты взлетают, а в будущем ожидается возвращение к норме, и цены ниже.

Так было с энергоносителями и продовольствием год назад, а нефть и сейчас торгуется с выраженной бэквордацией.
?Фьючерсы на WTI от текущих $80 спускаются к $70 к концу 2025-го и до $60 и ниже к концу десятилетия.

?Однако золото и через 5 лет, и через 10 лет — золото. Реальные деньги, потому в вечном контанго. Вот как-то так… если коротко.

Сегодня мы видели золото, торгующееся на уровне 1903-1905. И вот уже 1913. Я считаю, это был хороший момент для покупки золота, но и текущие уровни интересные: и 1920, и 1925, и 1930. Я ожидаю, что золото будет значительно дороже.

Аналогично потихонечку начинает снижаться доходность по американским десятилеткам. Значит, те уровни по TMF, которые мы видели, возможно, тоже были интересные.

Что касается рынков:

Я полагаю, что Пауэлл не успокоится и все равно на июльском заседании ставку повысит. Подлюку-инфляцию надо добить. Поэтому энтузиазм фьючерсов, которые подскочили на 0,6%… Не думаю, что мы увидим значительные движения. Я ожидаю, что рынок порадуется и потихонечку пойдет вниз. Все надеятся, что инфляция пошла на спад и ФРС будет милосерден. Не будет. И не рассчитывайте.

Не очень ясно, зачем нужен вечный фьючерс, если есть GLDRUB_TOM. Может быть, дело в том, что он торгуется в валютной секции биржи?

? Московская биржа начинает торги фьючерсом на золото в российских рублях с 28 июня.

К торгам будут допущены контракты с исполнением в сентябре и декабре 2023 г., а также в марте и июне 2024 г. Тикер нового фьючерса — GL.

?Фьючерсы на Америку ранее шли наверх, но еще утром мы говорили, что обольщаться не стоит. И действительно, фьючерсы сейчас в красной зоне.

?Золото сегодня прибавляет 0,5%. Также говорили о том, что уровни вполне удачны для покупки.

?Неплохо продали значительную долю юаней, и он по факту пошел ниже. CNYRUB за день упал с 11,92 до 11,65.

?Купили в сервисе по подписке «Нижнекамскнефтехим». Опять же, пошел рост

Сегодня вроде бы все встает на свои места. Cпекуляция с опционами закончилась, золото восстанавливается, как мы и предупреждали утром. Рынки идут вниз.

Давайте смотреть:

▫️Доходности десятилеток пошли вниз: в моменте 3,7%. Я жду через пару-тройку месяцев, что мы увидим доходности на уровне 3,5%, даже 3,3%. Соответственно, TMF может быть где-то в районе 9-9,5.

▫️Что касается золота: считаю, сейчас очень интересные уровни. Возможно, будем значительно выше. Посмотрим.

Почему рынки так нелогичны?

Или во всем происходящем есть своя, просто для многих не вполне очевидная логика?

Кстати, так же как и в просадке золота. Думаю — ну как же так… Неужели золото ломает среднесрочный растущий тренд? И все надежды на продолжение роста — иллюзия? Давайте разбираться.

Начнем с золота

Основная причина падения — агрессивная политика ФРС. Точнее, риторика.

?В последнем своем выступлении, Пауэлл весьма конкретно намекнул на продолжение цикла повышения ставок в стране. Т. е. пока ФЕД берет паузу, но инвесторы практически убеждены — на ближайшем заседании в июле регулятор снова пойдет на повышение — до уровня 5,25–5,5%.

??Есть и вторая вполне серьезная причина для движения золота — снижение спроса потребителей на золото в Китае. Как известно, Китай и Индия, являются самыми крупными потребителями золотых слитков, ювелирных изделий и разных монет.

?Банк Китая закупал внушительные объемы золота семь месяцев подряд. После снятия карантинных ограничений произошел ожидаемый всплеск потребительского спроса на драгметаллы, на фоне чего поддерживались рекордно высокие цены на золото — более чем $2000 за унцию.

?Сегодня же рост этот начинает замедляться. Основная причина — вялость экономического подъема. В июне промышленное производство, розничная торговля и инвестиции резко упали, особенно если сравнивать с показателями апреля, безработица среди молодежи и вовсе достигла самого высокого уровня.

?Полагаю, что данная ситуация носит временный характер. Китай активно приступил к стимулированию своей экономики. Снижена ставка. Идет новая порция стимулов для усиления роста. Писал об этом на днях.

?Так что… считаю, что Китай все-таки сумеет выйти на запланированный в этом году рывок по росту экономики и прибавка по году будет, как и ожидалось в районе 5%. А значит, и спрос на золото вернется. И весьма быстро.

Тем более, что хаоса в мире хоть отбавляй, а лучшей пилюли для инвесторов, чем золото в условиях хаоса еще не придумано.

➡️ Так что на текущих уровнях думаю еще немного нарастить вложения в золото. Полагаю, что уровни 1910–1915 долларов за тройскую унцию крайне интересны для среднесрочного вложения. И по-прежнему ожидаю в этом году и 2100 и 2300 уровней.

Разумеется, это не рекомендация — так, мои мысли. А уж как оно выйдет — посмотрим.

Что касается Турции

На мой взгляд, дальнейшая просадка лиры так же выглядит весьма логично. В конце концов при текущем уровне инфляции подъем ставки до 15% видится компромиссным решением. Явно этого маловато. Не зря аналитики GS ожидали подъема вплоть до 40%.

➡️ Так что вроде бы не вполне логичная реакция лиры на подъём ставки вполне логична. Ожидалось большее.

А что касается британского фунта…

Похоже, у Банка Англии также выбор невелик. В условиях продолжения роста инфляции, подъем ставки на 0,5 — был вполне логичен. И очевидно это не конец движения.

➡️ Так что фунт вполне еще имеет шанс немного окрепнуть.

P. S. Из важного сегодня — ждем решение FATF.
Мое мнение: или ничего не решат, или — серый список (что лишь отразит текущую фактическую ситуацию).

Не готов обсуждать эффективность такого продвижения своих золотых продуктов. Впрочем, я же обратил внимание, значит, эффект от этого есть.

?Я всегда говорил и продолжаю, что текущая коррекция цен на него — явление временное. Золото традиционно негативно реагирует на:
?ястребиные заявления ФРС по ставкам,
?укрепление доллара.
Так случилось и сейчас.

Но как только вернутся разговоры о снижении ставок, тем более когда они реально пойдут вниз, золото свое возьмет.

?Тот, кто вслед за шоколадными слитками обратит внимание на настоящие золотые, в итоге останется в шоколаде.

У многих мелькнула мысль: а что, если это долгожданное охлаждение рынка труда? Если да, то
?рецессия может быть неподалеку,
?а там и до снижения ставок рукой подать.

Ожидания такие на рынке давно, каждый раз по одному сценарию –
?доллар и золото вверх,
?доходности вниз,
?и модные имена из технологического сектора вверх, куда же без них?

?Как правило, подобная эйфория длится недолго. Но это не значит, что золото не должно расти дальше.

Даже если рынок что-то расстроит, например данные по инфляции на следующей неделе, соответствующие комментарии по итогам заседания ФРС, на долгосрочном росте цен на золото это серьезно сказаться не должно.

❗️ ? Записал несколько видео, в которых подробнее разобрал ситуацию со скачком золота (не забыл и про рубль), их можно посмотреть на нашем канале HOTLINE.

P. S. Интересно, что платина и палладий игнорируют рост старших братьев и снижаются. Но там своя история.

О шортовых инструментах. В нашем сервисе по подписке доля SOXS небольшая, его влияние незначительно. Из шортовых инструментов там больше SPXY и TZA, которые сильно не падают.

Меня спрашивают, когда покупать SOXS, ведь сейчас страшно. Так вот, страшно это, наверное, хороший момент для покупки. Я пока избавляться от него не собираюсь, может, еще докуплю чуть-чуть на маленький процент от портфеля. Боюсь, что впереди рынки ждет сильная просадка

Турция и Китай импортировали около 20 т каждая в период с 24 февраля 2022 г. по 3 марта 2023 г. Поставки в Китай шли через Гонконг

Казалось бы – десятки причин для падения.
?И рост доллара – вроде бы как RISK OF.
?И рост доходностей облигаций, предчувствующих новые повышения ставки. Если верить высказываниям ряда членов ФРС.
?И незадушенная инфляция.
?И продолжающийся банковский кризис.
?И серьезные проблемы в коммерческой недвижке.

Что происходит?

На днях мы с вами говорили о вариантах развития ситуации на рынке.

И там рассматривали и такой вариант – процитирую дословно.

«Что будет, если все-таки удержим уровень 4080?
Причин может быть много. К примеру, первая реакция на то, что взяли и договорились.
? Тогда возможен краткосрочный импульс на 4200-4300.

Да. Шанс на это также имеется. В конце концов дефолта-то не будет. А вот шортов на рынке хватает в избытке. ВОЗМОЖЕН ВЫНОС.
АККУРАТНЕЕ, ПОЖАЛУЙСТА, С ШОРТАМИ».

Слова Байдена – что договоренность близка. Ему вторил и спикер Палаты представителей Маккартни.

Вот вам и реакция рынков.

? Пока – ничего такого неожиданного я не вижу. К тому же не забываем – сегодня 19/05. Та Самая Пятница. Ведьмина, чтоб ей пусто было.

Время окончания значительного количества опционных контрактов. Вам объяснить, как крупные игроки манипулируют рынками (при таких мизерных оборотах – это вполне реально) для получения максимальных результатов?

Чего жду в ближайшее время?

По факту рынок удержал уровень 4080 и пошел наверх. Имеем 4200. Есть ли потенциал для дальнейшего движения? Да. Есть.

При текущих раскладах рынок, как мне видится ,имеет шанс подрасти еще на пару-тройку процентов. Как уже писал ранее – 4300 теоретически увидеть можем.

Означает ли, что нужно срочно резать все шорты?

Не уверен. Понимая, что ситуация достаточно неопределенная, в основном шорты составлял из наименее волатильного инструмента – SPXU.
Здесь сильного провала не жду. Можно и пересидеть повышения.

По золоту жду возвращения цен в коридор 1970-2050. Так что вчера немного увеличил аллокацию на золото.

Кстати, рекомендую обратить внимание на акции компании Newmont (NEM).
▪️Newmont договорилось об M&A с Newcrest за $19,2 млрд после нескольких отказов в сделке.
▪️Премия к рыночной цене Newcrest составила 30%. NEM на новости естественно снизилась в цене – на 3,3%.
▪️Плюс еще и просадка цен на золото.

Сделка интересна тем, что объединенная компания станет сразу самым крупнейшим игроком на рынке, обгоняя существенно Barrick Gold. А через 2 года – синергия цепочек поставок и сокращение административных расходов сократит расходы на $500 млн. Объединенная компания будет добывать по 8 млн унций золота в год и по 350 млн фунтов меди.

Но вернемся к рынку. Пока наблюдаю.
▫️Усиливать шорт не планирую – опасно.
▫️Резать – пока не спешу.
▫️Добавлять золота – возможно.
▫️TMF – скорее всего, можно будет немного и добавить.
Рынок закладывает возможность повышения ставки еще на 25 б. п.

?Сегодня в 18:00 по Москве будет выступать Великий и Ужасный. Его выступление может повлиять на рынки.

Так что… пока без резких действий. И… жесткий контроль над рисками.

Если рынок продолжит рост выше 4300 – будем принимать неприятные решения. С рынком спорить глупо. На рынке очень много шортов. Все, кто ждал и ждет дефолта Америки – посчитали своим долгом войти в шорты.

И не как мы с вами – очень осторожно и на небольшие проценты от портфеля. А, как говорится – «на всю котлету».
Им сегодня по-настоящему больно. Они получили классический шорт-сквиз. Возможно еще получат. А мы… Пока – ждем-с.

Мы же знаем, что бывает после шорт-сквиза. Главное – не суетиться.

Золотодобывающая компания Barrick Gold отчиталась по итогам 1 кв.

Barrick Gold завершила капитальный ремонт перерабатывающего предприятия на руднике в Неваде и наращивает производство на заводе в Пуэбло-Вьехо (Доминиканская Республика).

Это позволит компании выполнить план по добыче драгоценных металлов на 2023 г.

Компания остается довольно интересной, но у нас на данный момент достаточно золотодобывающих активов в портфелях.

??Ключевые индексы США последовали за динамикой фьючерсов и открылись в минусе. Давление на рынок оказывает отчетность компаний — она вроде и неплохая, но настораживает. Британцы вот своей инфляцией “порадовали”. Не выходит камен… замедлить рост цен до целевых уровней. Инвесторы снова сбрасывают госбонды — их доходность растет. Золото просело к $1980. Да и вообще, коррекция сейчас — это вполне логично. Хотя и скучно.

Число первичных обращений за пособиями по безработице в США на прошлой неделе увеличилось на 7 тыс. – до 198 тыс. человек.

Что это значит?

Логическая цепочка примерно такова: рынок труда продолжает охлаждаться ▶️ инфляция на этом фоне также замедляется ▶️ ФРС тормозит повышение ставок.

Следующее заседание состоится в начала мая. Согласно данным Bloomberg, рынок на сегодняшний день оценивает вероятность повышения ставки на 25 б. п. на уровне 55%. Оптимистичненько, не правда ли?

Китай, кстати говоря, сегодня также выдал сильную статистику.
▪️Так, индекс менеджеров по закупкам (PMI) показал замедление активности обрабатывающей промышленности. Однако, темпы оказались ниже, чем ожидал рынок.
▪️Но активность в сфере услуг выросла самыми быстрыми темпами за 12 лет – до 58,2 пункта при прогнозе 55 пунктов.

Золото продолжает колебаться возле отметки в $1980 за унцию. Триггер в виде банковского кризиса на данный момент отступил.

Однако вчера президент США Джо Байден призвал регулирующие органы отменить надзорные послабления для крупных региональных банков, принятые во время администрации Дональда Трампа.

Что это может означать?

Надзорные послабления, по идее, подразумевают более серьезные проверки. Какие там у них, в региональных банках, еще скелеты в шкафу? А они, скорее всего, есть. Как в старом анекдоте:

Дракон пересчитал все свои скелеты в шкафу и на мгновение призадумался.
— Что? Не хватает? — спросила принцесса.
— Нет, лишние.
— Это мои.
— Не ожидал, — сказал дракон уважительно.

Так вот, к чему этот пассаж? Возможные факты обнаружения регулирующими органами новых «артефактов» в региональных банках США могут стать новыми триггерами роста для золота.

А что в России?

Одна из ключевых и наиболее обсуждаемых новостей сегодня – Райффайзен все-таки уходит. Держался практически до последнего. Как будет выглядеть сворачивание бизнеса? Поговорим сегодня об этом в канале позже.

Что еще из важного сегодня нас ждет на рынках?

В США увидим важную статистику по доходами и расходам населения, которая в числе прочего позволит оценить перспективы инфляции. Данные по CPI выйдут 12 апреля.

В целом пока фьючерсы на Америку торгуются в плюсе. Впрочем, сегодня еще могут быть новости с политических фронтов в контексте обвинений, которые выдвигаются в адрес бывшего президента Дональда Трампа. Ситуация там складывается напряженная, и вполне может повлиять на рынки. Впервые в истории экс-президенту предъявляются обвинения по уголовным статьям.

Активных действий на сегодня пока не планирую. В РФ, вполне возможно, продолжу ребалансировать портфели в сторону увеличения доли кэша. В Штатах – пока выжидательная позиция. В сильный рывок рынка пока не верю, поэтому, если индексы еще немного подрастут, скорее всего, буду сокращать количество лонгов.

?«Фьючи» на Америку «зеленеют» в пределах 0,5%.
?Немного растут доходности US Treasuries. В моменте 10-летки торгуются на уровне 3,41%. Однако это больше похоже на некое техническое движение. Не исключено, что в ближайшие дни мы увидим уровни еще ниже, чем в конце прошлой недели. К примеру, 3.30%.
?В золоте видим некоторую коррекцию к уровням $1970 за унцию. Однако, возможно, что это консолидация перед следующим заходом к новым вершинам.
?Нефть и базовые металлы в небольшом плюсе. Более конкретная динамика тут, возможно, появится позже.

Почему золото теряет в цене в последние дни?

У многих сложилось ощущение, что ФРС и Минфин США взяли ситуацию с кризисом региональных банков под контроль. Однако это чувство может быть обманчивым, поэтому следует соблюдать осторожность.

Тем не менее, сейчас мы видим некоторое увеличение аппетита к риску. Как доказательство – рост фьючерсов на американские индексы. На временном позитиве вполне можем «убежать» выше 4000 пунктов по индексу S&P500. Как максимум – 4100 пунктов. А вот после – «будем посмотреть».

Однако, весь этот позитив может быть временным, и мы продолжим еще какое-то время жить в условиях высокой неопределенности и волатильности.

С чем выходим на старт текущей недели?

Прежде всего, не расслабляемся. Неделя, скорее всего, будет нервной, рынки двигаются очень быстро, и принимать решения приходится оперативно.

Кстати, в пятницу в сервисе по подписке мы покупали, и весьма удачно, лонговые активы. Но, возможно, уже в ближайшее время будем по ним фиксировать прибыль. А дальше будем действовать в зависимости от ситуации.