Вчера обещал поделиться мыслями относительно появления на рынке некоторых не очень явных признаков возможного начала коррекции, в ближайшее время. Это даже не индикаторы – скорее, явления, которые могут быть предвестниками снижения.

1. Все хорошо – говорят нам из новостей. Это одна из моих любимых тем! Когда с экранов, газет и каналов начинают вещать: все хорошо, экономика растет, рынок покоряет новые максимумы – это может говорить о приближающейся коррекции. Так было на российском рынке летом 2008 г., когда к «Мечелу» вдруг пришел «доктор». Так было осенью того же года, перед крахом Lehman Brothers.

Сейчас ситуация несколько другая.
Во-первых, позитивный настрой сохраняется, но люди все же держат в уме и глобальную рецессию, и взаимоотношения США-Китай.
Во-вторых, гораздо больше информационных источников, поставляющих весьма разнообразный и качественный контент.
В-третьих, на рынке очень много свободной ликвидности.

2. Второй фактор тесно взаимосвязан с первым. Ликвидности много, но инвесторы начинают потихоньку «тормозить», придерживать деньги, не вкладывая в акции. Взгляните на американскую нефтянку, к примеру, на такие гиганты, как Chevron (CVX US) и Exxon Mobil (XOM US).
При том, что компании являются лидерами отрасли, очень устойчивыми в финансовом плане, плюс цены на нефть стабилизировались на сравнительно высоких уровнях, котировки не спешат расти.
Добавьте сюда очень привлекательную дивидендную доходность (4% и 5% соответственно). С начала года CVX и XOM выросли на 7% и 2% при росте S&P 500 на 25%. Чувствуете разницу? И все равно не берут, не хотят рисковать. При этом, отмечу, что в данном случае речь идет о больших деньгах крупных фондов. Если они не хотят заходить (а они это делают, как правило, надолго) или увеличивать позиции, значит, насторожились.

3. Если позитивные драйверы сойдутся в одной временной точке, после этого может произойти глобальный разворот рынков. Собственно, драйверов осталось не так много. Уже изрядно поднадоевший всем вопрос с первой фазой торгового соглашения, да возможное предрождественское ралли. А что если Китай и США не достигнут договоренностей к 15 декабря? А если достигнут, то кто гарантирует, что не начнется buy on the rumor, sell on the fact?

Хочу подчеркнуть: эти признаки могут сработать, а могут так и остаться признаками еще на какое-то неопределенное время. И мы снова будем наблюдать, как индексы обновляют новые максимумы. Важно это понимать и на всякий случай не расслабляться, держать ушки на макушке. Это необходимо.

Как только инвестор расслабляется и начинает почивать на лаврах, тут-то, как правило, и прилетает черный лебедь. Только те, кто расслаблялся, начинают подсчитывать убытки, а те, кто был готов – будущие прибыли.
Кем хотите в данном случае стать вы?

@bitkogan

В 2020 году планируется размещение первого выпуска бессрочных облигаций РЖД.

А вот на эти бумаги я бы обратил самое серьезное внимание.

Если упомянутые в предыдущем посте “варранты имени Яресько” торгуются на внебиржевом рынке, то бессрочные облигации РЖД можно будет купить на Московской Бирже.

В условиях, когда мы ждем, что депозиты банков будут давать не более 5% годовых, а ставка рефинансирования составит 6% годовых, эта бумага выглядит весьма интересно.
В условиях снижающихся ставок бессрочные бонды – вполне неплохой инструмент.

Ждем размещения.

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/obligatsii/rzhd-navechno-odolzhit-100-mlrd-rubley-1028741445

В свое время писал о крайне интересном для инвесторов, но достаточно невыгодном для эмитента инструменте.
Речь идет об украинских еврооблигациях. Тех самых, с погашением в 2040 году.

Как я их называю – «Варранты имени госпожи Яресько».

https://t.me/bitkogan/4940
https://t.me/bitkogan/4941
https://t.me/bitkogan/4942

Не скрою, примерно на 12% от объёма вложений инвест сертификатов включил эти инструменты. Поскольку Украина и МВФ заключили новое соглашение о помощи на сумму $5,5 млрд, ожидаю в понедельник неплохого роста цен на эти облигации, а также другие украинские евробонды.

https://www.rbc.ru/politics/08/12/2019/5dec25c59a7947999a244961?from=from_main

Кстати, Кирилл Тремасов также пишет о хорошей «buying opportunity» в настоящий момент по еврооблигациям Украины. Они неплохо росли в цене за последние полгода. А в последнее время немного корректировались.

Абсолютно согласен с Кириллом – сейчас, особенно в ситуации, когда капитал активно ищет новые возможности, когда ставки по облигациям на минимальных уровнях, когда рынок акций перегрет, данная тема может быть очень интересной.

https://t.me/russianmacro/6502

Однако мне видится, что из всего многообразия евробондов Украины, данные варрианты наиболее любопытны.
Сегодня они стоят примерно 90,5% от номинала. Посмотрим, какова будет их цена через месяц-другой.

Скажу откровенно – держатели инвест сертификатов попросили меня уменьшить количество этих бондов. Многие не хотят брать риск Украины. Понимаю, что бумаги могут прибавить в цене и 10% и 20% и более. Однако…
Vox populi – vox Dei.

На уровне 94-95 планирую продать как минимум половину варрантов. Таким образом и цена сертификатов еще поднимется, ну и долю рисковых активов подсокращу.

Так что – удачных вложений.

@bitkogan

Есть ли альтернатива сбережениям в долларах, рублевые инвестиции, перспектива мирового финансового кризиса, крипта и многое другое.

Как сформировать индивидуальный пенсионный фонд?
Как новичку разобраться на фондовом рынке?

Хороший обстоятельный разговор. Рекомендую для неспешного прочтения.

*К акциям и мероприятиям, указанным на странице сразу под моим интервью, не имею отношения, и не несу никакой ответственности.

https://fomag.ru/news/stoit-li-otkazyvatsya-ot-dollara-pryamo-seychas/

Перейти в блог

Приток на биржу значительного количества небольших брокерских счетов – явление понятное.

Партия в тридцатые годы прошлого столетия сказала «комсомол на самолет», и все пошли в летные училища. ЦБ снизил процентные ставк – народ пошел на биржу.
Все логично. Все правильно.

Одно только беспокоит. Из тех комсомольцев, что пошли в летные училища, огромное количество, к сожалению, не дожили до Победы.
Не хотелось бы, чтобы народ, выходя на биржу и открывая для себя безграничные возможности как консервативных инвестиций, так и использования всех возможных спекулятивных инструментов, в погоне за счастьем не оставался бы без штанов.
Фондовый рынок – не поля сражений, но тем не менее… Это тот водоем, где плавают весьма хищные рыбы, охотящиеся на нас.

Друзья, маленькая рекомендация.
Всем нам хочется заработать здесь и сейчас. Это вполне логично. Но, прежде чем начинать что-то делать на рынке, задайте себе только один вопрос: а что если все пойдет не так? Есть ли у меня план Б? А если мои расчеты окажутся неверны и сделав некую ставку, я потеряю все то, что копил долгими годами?
Тогда уже будет уместен другой вопрос. Если годами мы держали деньги на депозите в банке и предпочитали НЕ делать ставок, то почему, оказавшись на бирже, мы первым делом пытаемся превратить свои вложения в казино?
Просто задавайте себе эти вопросы.

Может, если почаще себя спрашивать, впоследствии будет меньше слез?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/finances/28/11/2019/5ddeb6079a794763b64b79f7?utm_source=application

Перейти в блог

В последнее время сектор «экологов» радует как позитивными событиями, так и ростом котировок. Вслед за новостями о том, что в США могут декриминализовать «растения» на федеральном уровне, появилась информация о новых, необычных вакансиях в этой индустрии.

В отрасли происходит много интересного, что меня веселит – в хорошем смысле этого слова. Напевая под нос солнечные хиты Боба Марли читаю о том, как один из американских интернет-ресурсов по продаже медицинского каннабиса ищет на работу нового сотрудника – сомелье по «растениям»!
Основные обязанности – тестирование продукции и представление клиентам подробного обзора по ней. Причем это относится не только непосредственно к «растениям», но и к вейпам, маслам и прочим производным. Ежедневное употребление и регулярная обзорная деятельность, и все это за $36,000 в год! Нужно только обладать достаточно тренированной психикой и относительно здоровым организмом. Хороший слог и обладание харизмой рассказчика тоже приветствуется.

Если серьезно, то есть ощущение, что сектор понемногу выходит из штопора. Приходит в себя после истории с CannTrust и последовавшей вслед за ней переоценкой. Полагаю, что возможная легализация в Штатах на федеральном уровне, а также постепенное решение бюрократических проблем в Канаде, дадут компаниям новый импульс.

На днях выпускаю новый сертификат (ISIN CH0480424651), который включает в себя покупку акций ключевых компаний сектора «экологов». Буду понемногу, без спешки заходить в отрасль. Те инвесторы, которые готовы к инвестициям в риск, смогут купить сертификат на бирже уже после 17 декабря.

Если вы хотите зайти в этот продукт, рекомендую сделать это не через покупку на торгах, а через подписку. Подписка будет до 10 декабря.
Почему? Ваши комиссионные будут значительно ниже; вы заплатите меньше, чем покупая на торгах. По подписке же комиссия 0%.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести этот инструмент, по запросу на@bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Предыдущие статьи по теме:

https://bitkogan.com/2019/11/16/perspektivy-ekologicheskogo-sektora/

https://bitkogan.com/2019/11/15/akczii-kanadskih-proizvoditelej-kannabisa-aurora-cannabis-i-canopy-growth-padayut/

https://americanmarijuana.org/cannabis-dream-job/

Сейчас рынок в таком состоянии, что многие задаются вопросом: что покупать?
Акции перегреты, облигации, в основном, тоже, и люди ищут «недокупленные» идеи, чтобы хоть как-то заработать. Вместе с тем, все больше инвесторов задумываются, а не выйти ли в кэш?

Что такое кэш и в чем его держать?
Мы привыкли слышать – инвестор вышел в кэш. Что это значит? Продал активы, вывел деньги, сложил их в мешок и засунул под подушку? На самом деле все совсем не так.

Существует масса способов хранить кэш в низкорискованных и доступных инструментах.

1. Банковский депозит. Самый очевидный и простой способ, но и наиболее низкодоходный. В российских банках ставки по депозитам в рублях колеблются от 6% до 7% годовых (причем Сбербанк предлагает вклад на уровне 4%), в долларах – от 1% до 2%.

2. Надежные облигации. Основные параметры такого инструмента: высокое кредитное качество, высокая ликвидность, близкая дюрация. Из рублевых инструментов это, к примеру, ОФЗ`2023 с доходностью 6,1%, из долларовых, к примеру, бонды McDonalds`2022 с доходностью около 2%. Или облигации Microsoft`2023 с доходностью 1,8%. Возьмите бонды любой крупной американской корпорации и можете смело держать в них деньги. Это тоже будет назваться «выйти в кэш».

3. ETF на российские суверенные бонды. Такой ETF торгуется на нашей родной ММВБ под тикером SBGB. Очень надежный рублевый инструмент, которые подразумевает реинвестирование купона.

4. ETF на US Treasuries – GOVT US. Достаточно неплохой и очень консервативный инструмент, дает дивиденды с доходностью около 2%. Однако он доступен не всем инвесторам. Не каждый брокер даст вам возможность торговать этим инструментом, особенно если вы не имеете статуса квалифицированного инвестора. Вместе с тем, GOVT также нельзя не упомянуть.

По моему мнению, наиболее благоразумная позиция – сбалансированный портфель. Нельзя выйти в кэш на 100%, а потом снова полностью «затарить» акции. Все хорошо в меру.
Секрет успеха – не только в правильном поиске прибыльных идей, но и разумной балансировке своего портфеля в соответствии с движениями рынка.

@bitkogan

Перейти на главную страницу

Ситуация с БКС вызывает множество разговоров и волнений.
Напомню: компания зафиксировала убыток от операций с деривативами, некоторые топ-менеджеры покинули БКС. Сокращения коснулись также десков по деривативам и акциям.

Первый и наиболее чувствительный вопрос: что делать с деньгами? Выводить? Ведь страшно! Мир инвестиций и финансов жесток и беспристрастен. Каковы бы ни были заслуги компании или ее масштаб, если оступился, можешь и не встать.

На месте клиентов БКС я бы не стал пока сильно беспокоиться. Во-первых, деньги на клиентских счетах, если они инвестированы в ценные бумаги, сепарированы от брокера. То есть даже в случае банкротства последнего, клиент получит свои ценные бумаги в целости и сохранности.
Во-вторых, уверен, что компания справится. Руководство и основная часть команды в БКС – профессионалы высокого уровня. Лично знаю Олега Михасенко, это очень порядочный и профессиональный человек. Предполагаю, что для БКС ситуация неприятная, но не критическая.

Просчитались с риск-менеджментом, это, конечно, плохо. Убежден, что из ошибок будут сделаны правильные выводы.
Желаю ребятам с честью выбраться из сложившегося положения.

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/4154812

Продолжаю знакомить читателей результатами недавно анонсированных инвестиционных сертификатов.
Октябрь подошел к концу; самое время подвести итоги месяца.

С начала октября стоимость инвестиционного сертификата, сформированного из еврооблигаций, увеличилась на 1,5 процентных пункта с учетом купонного дохода. На мой взгляд, результат отличный. Посмотрим, как дело пойдет дальше – темп задан хороший.

Чем была обусловлена такая высокая абсолютная доходность? На мой взгляд, тут сыграли (и играют) два фактора.
Во-первых, это удачный тайминг (время входа в бумаги, составляющие сертификат), который подобран оптимально.
Во-вторых, это, собственно, набор активов, которые включает в себя сертификат. Посмотрим, какие бумаги показали наиболее сильный рост за прошедший месяц. Фунтовый Jaguar Land Rover +7,4%; US Steel +3,1%; Украина`2040 +2,5%; Турция`2025 +1,6%; SWN`2026 +1,5%; GameStop +1,5%.

Каковы перспективы? Полагаю, есть возможность дальнейшего роста. Прежде всего, доходности ряда облигаций сертификата, по моим оценкам, еще достаточно высоки, а это значит, что цена может вырасти. Например, по украинскому евробонду, где ситуация после победы Зеленского начинает успокаиваться.
Или по фунтовому Jaguar Land Rover, на фоне укрепления фунта из-за решения проблем с Brexit.
Не стоит забывать и про US Steel, который зависит от сделки между США и Китаем, находящейся в стадии подписания первой фазы соглашения. Кстати, сегодня компания хорошо отчиталась за 3 квартал по финансам, акции растут на 15%. Вполне могут подрасти и бонды.

Ожидаю дальнейшего роста стоимости сертификата.

Детальное описание нового продукта, инвестиционных сертификатов,здесь

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу наmail@bitkogan.com, @bitkogans, +79055829895.

Хорошая новость: при подписке на сертификаты до 15 ноября мы компенсируем брокерскую комиссию.
Присоединяйтесь!

@bitkogan

За прошлую неделю сертификаты подросли в цене на 1 процентный пункт. Даже немного страшно озвучивать доходность, которая составляет порядка 50% годовых в долларах США.

Кто-то скажет – так не бывает. Скажет и ошибется, потому что факт, как известно, самая упрямая в мире вещь.

Пробежимся вкратце по цифрам.
Одни только бонды Украины, которые прибавили в цене более 2,7%, чего стоят.
Основные составляющие роста облигационного сертификата: Турция`2025 с 105,34% до 107,39% (+1,95%), US Steel с 81,09% до 85,10% (+4,94%), Jaguar Land Rover с 82,24% до 86,55% (+5,2%), GameStop c 99,50% до 100,14% (+0,64%).

Подробное описание нового продукта, инвестиционных сертификатов, здесь.

Современная жизнь удивительна. Для того, чтобы зарабатывать хорошую доходность, не нужен инсайд. Анализ, расчет, логика, и результат не заставит себя ждать. Как говорил профессор Преображенский «здесь лишь здравый смысл и жизненная опытность»!

Вы скажете: может быть, поздно? Все уже priced in? Нет, все только начинается.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу наmail@bitkogan.com, @bitkogans, +79055829895.

@bitkogan

Поступил очень хороший вопрос от читателя: а почему не «шортить» (встать в короткую позицию) TVIX на долгосрочной основе?

Инструмент, если посмотреть на график, находится в постоянно нисходящем тренде. Сильный рост происходит только тогда, когда рынок стремительно падает. Но это, согласитесь, в последнее время – редкость.

Вообще говоря, «шорт» на длительный срок – это не очень хорошая идея, так как за «шорт» надо платить каждый день. Поэтому надо как следует посчитать здесь свои издержки, ведь в итоге «шорт» может вам обернуться весьма дорого.

Еще один немаловажный фактор: TVIX – агрессивный инструмент и может расти очень динамично, а, следовательно, и вашу позицию рынок может «вынести» очень быстро. Наверняка слышали такую фразу «сегодня на рынке выносят шортистов». Это как раз подобная история.

Теоретически все правильно – долгосрочно TVIX движется вниз. Но длительная игра на понижение может сыграть с вами злую шутку.
Не раз повторял, что с TVIX надо обращаться крайне аккуратно и ни в коем случае не держать его в портфеле долго. Это в равной степени касается как коротких, так и длинных позиций.

@bitkogan

Компания Raytheon (RTN US) заключила контракт с ВВС США на замену твердотельных модулей в комплексах раннего предупреждения о баллистических ракетах и радиолокаторов с фазированной антенной решеткой (PAVE PAWS). Сумма контракта составляет $495 млн. Рассчитан он на две фазы обновления важнейших для обороноспособности США комплексов. Займет работа 7 лет – до сентября 2026 года.

Мелочь, но приятно. $500 млн. в общем-то не такая большая сумма для масштабов Raytheon, но тем не менее может оказать определенную поддержку акциям компании. Напомню, что рекомендовал бумагу не раз последнее время, а также покупал для сервиса Bidkogan (подписаться @bidkoganbot, детальнее https://t.me/bitkogan/4302 ) в конце августа. Пока в плюсе на 6%. Закрывать не собираюсь.

@bitkogan

Дурной пример, как говорится, заразителен. «Экология» мощно шагает по планете, и на зеленой поляне – новый игрок.

Мексика легализует каннабис и в обозримом будущем может присоединиться к списку «зеленых» стран. Вскоре заканчивается действие судебного запрета на рассмотрение парламентом закона о легализации. Население положительно относится к этому вопросу. Наиболее ранние сроки для принятия соответствующего решения, которые называются: конец октября. Более реалистичные: начало 2020-го года.

В марте новые данные Frontier показали, что текущая годовая стоимость мексиканского рынка каннабиса составляет $2 млрд. Потенциал рынка – огромен. Население Мексики – это около 130 млн. человек. Правда, уже сейчас в стране примерно 50-75К рабочих мест в сфере каннабиса, поэтому экспансия канадских и америкаснких производителей не очевидна. Но волна интереса к немного позабытому сектору в целом – это очень вероятный сценарий.

Уже вышла на мексиканский рынок компания Aurora Cannabis. Пока как производитель сырья для медицинской марихуаны.
Готовится к подобному расширению бизнеса и Canopy Growth.

Новость и хорошая, и плохая для канадских экологов. Все зависит от того, насколько активно и быстро они будут входить на новый рынок, или нет.
Не забываем, себестоимость в Мексике данного товара – копейки. Труд дешев.
Но если канадцы быстро начнут покупать местных производителей и агрессивно входить на этот новый рынок – для них все будет совсем и неплохо.

Посмотрим.

@bitkogan

Внимание, вопрос: если сейчас будет доказано, что состав преступления в деле Калви отсутствует, кто и как будет ему компенсировать понесенные убытки и вообще все потери?
Судьи?
Бюджет (то есть мы все вместе)?
Его горе-партнеры?

Какова нынче цена поруганной репутации? Как оценить все издержки, в том числе каждый день в местах не столь отдаленных?
А то же, касающееся сотрудников?

Кто оценит имиджевые потери страны, когда это знаковое дело повлияло на решение множества талантливых и энергичных людей уехать и увести свои семьи?
Кто оценит потери от ухудшения инвестклимата (если честно, куда уж еще)?

Может, я и не прав, но мне бы очень хотелось получить на эти вопросы развёрнутый и честный ответ.

@bitkogan

Опять покупаю фьючерсы USD / RUB. Неужели можно будет проехаться 2 раза?!

@bitkogan

Пошли первые движения. Золото вверх. На днях брал фьючерсы на золото. Прибыль уже неплохая. 15 процентов позиции реализовал. Но в целом позицию держу. У золота потенциал роста весьма душевный.
Фьючерсы на USD/ RUB пока вниз. Чуть увеличиваю позицию.

В свое время писал о некоторых интересных еврооблигациях, которые и сам активно покупал.

С тех пор многие из них неплохо выросли в цене, чему я, безусловно, очень рад. Бонды US Steel с мая (когда я впервые упоминал об этом) выросли на 5-6 фигур. Доходность при этом с 9,5% снизилась до 8%. Облигации с погашением в 2026 г. компании Western Digital с января прибавили аж 17 пунктов!

Можно еще привести пример производителя золота Petropavlovsk, о котором писал давно и достаточно много. Его облигации с погашением в ноябре 2022 г. выросли с начала года с 78 до 99,5 от номинала (доходность упала с 16% до 8,3% годовых).

Этот рост не случаен, тут четко прослеживается определенная тенденция. На фоне роста волатильности и неопределенности, на таком спекулятивном рынке неуклонно снижались доходности US Treasuries. А это, фактически, эталон надежности. Доходность 10-леток, например, упала с 2,85% в декабре 2018 г. до 1,5% на текущий момент.

Инвесторы в подобных условиях бегут от риска и перекладываются не только в «трежеря», которые дают все меньше и меньше доходности, но и в недооцененные качественные корпоративные облигации. Как раз такие, как US Steel, WDC и Petropavlovsk. Так что расчет тут был абсолютно логичным.

Однако теперь появляется вопрос – что дальше? Есть ощущение, что предел падения доходности UST, если не найден, то уже близко. А это значит – надо внимательно следить за рынком инструментов с фиксированной доходностью, и, наверное, где-то уже фиксировать прибыль.

Очень многие задают мне вопрос: кто те ненормальные, которые готовы покупать облигации с отрицательной доходностью?

Ответ очень прост: это те, у кого ИНОГО ВЫХОДА ПРОСТО НЕТ.
Допустим, вы – европейская компания, и средства на счету вам нужны через месяц-три.
Ваши варианты:
1. Или держать в ликвидных облигациях под минус 0,1% годовых.
2. Или на депозите в банке под минус 0,5-1% годовых.
3. Или конвертировать в иную валюту, а потом снова вернуть средства в исходное состояние. Конвертация на круг обойдется вам в 0,3-0,5% минимум – «добрые» банкиры свое не упустят. А риски колебания валют за этот период? Страховать форвардами? Так еще дороже выйдет. Вот и считайте сами.

Не стоит забывать что, приобретая государственные бумаги, компании приобретают более высокий уровень защиты своих средств. Им будет безразлично что будет, к примеру, с их банком (многие в Европе переживают о судьбе Дойче Банка).
Если вы держите на счету или депозите в банке, например, сто миллионов евро, или вы держите у себя на счету ценных бумаг в банке гособлигации Германии, Франции или Голландии на означенную сумму – это, как говорят в Одессе, две большие разницы.

Вот и все.

Потому не от маразма инвесторы, особенно корпоративные, держат свои средства в бумагах с отрицательной доходностью, не от массового помешательства, но от того, что выхода иного не имеют.

Точнее, выходы всегда есть. Например, такие элегантные, которые описаны в прилагаемой статье. Но это уже, пардон, не каждый может исполнить.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/16/bu26-tri-sposoba-zarabotat-na-obligatsiyakh-s-otritsatelnoj-dokhodnostyu.html

Каких-то горячих новостей пока не вижу. Предположу, что такое движение было на сильном квартальном отчете Walmart (WMT US). Результаты крупнейшего американского ритейлера превысили прогнозы аналитиков по выручке и по EPS.
Если это действительно так, то мой тезис о туманных перспективах рецессии в экономике США не так уж далек от истины. Результаты Walmart – это своего рода индикатор того, что экономика в неплохой форме, а потребитель пока не собирается экономить на визитах магазины.

Видимо, предстоит очередной горячий день на американских биржах… Ох уж этот август!

@bitkogan