Макроэкономика - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

?И снова бюджет РФ недополучил нефтегазовые доходы В прошлом месяце нефтегазовые доходы оказались на 30,3 млрд руб. ниже от ожидаемого месячного объема. То есть бюджет снова недополучил нефтегазовые доходы. Раз снова недополучка, в рамках бюджетного правила Минфин продолжит продавать валюту. Но теперь в меньшем объеме: С 7 июля по 4 августа Минфин будет продавать иностранную валюту на 1,7 млрд руб. в день. Это в 2,1 раз, меньше, чем продают валюту сейчас. Выводы? 1️⃣ В прошлом месяце курс доллара держался выше 80. Это должно было подтолкнуть экспортную выручку наверх. Мы видим, что пока даже дешевеющий рубль не помог получить доходы выше...

В ЦБ допустили первое повышение ставки из-за рисков инфляции — зампред Банка России. Из факторов возможного ускорения роста цен:▫️Нехватка трудовых ресурсов▫️Риски ускорения исполнения бюджетных расходов▫️Условия внешней торговли

Как мы любим говорить, все как мы и предполагали? Почему это важно? Это ускорение темпов. Ранее ставку повышали дважды на 25 б.п.

Почти все члены ФРС ожидают, что к концу года будет уместно повысить ставку — Пауэлл, глава ФРС. Что это значит? Скорее всего, на следующем заседании ФРС повысит ставку на 25 б.п. Рынок это закладывает с вероятностью 77%.

Главные пункты из пресс-релиза ФРС: ▫Может потребоваться дополнительное ужесточение политики.▫ФРС готова скорректировать политику.▫Комитет продолжит сокращать запасы ценных бумаг на балансе в соответствии с планом. Реакция рынка – негативная:▫S&P500 -0,7%▫Доходность 10-леток выросла с 3,77% до 3,85%

Народный Банк Китая снизил 7-дневную ставку впервые за 10 месяцев. По данным источников Bloomberg, Китай рассматривает широкий пакет стимулирующих мер, в т.ч. поддержка сектора недвижимости и внутреннего спроса.

1️⃣Цены растут все быстрее, инфляционные ожидания населения и предприятий остаются повышенными.2️⃣ЦБ может повысить ключевую ставку для стабилизации инфляции вблизи 4%.3️⃣В базовом сценарии годовая инфляция составит 4,5–6,5% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.4️⃣Баланс рисков еще больше сместился в сторону проинфляционных. Ссылка на пресс-релиз

«По оценкам экспертов, в 2023 году мировая экономика продолжит замедляться, а ВВП России может вырасти на 1–2%» — Президент

Что за перегрев? Вы ощущаете его близость? ? Перегрев экономики в общем случае – когда предложение не поспевает за спросом и цены растут. В России перегрев выглядит так: производство может начать не справляться даже с умеренным ростом спроса. По мнению аналитиков ЦБ, растет конкуренция за ресурсы – труд, производство, финансы. Это видно по?низкой безработице,?высокой загрузке производственных мощностей,?росту корпоративного кредитования. Как избежать этого перегрева? В Центробанке считают, что надо обеспечить рост импорта. Похоже, ребята понимают, что все заместить не получится. Логичный вывод. Как тогда наращивать импорт? Для импорта нужна экспортная валютная выручка. Так что основной фактор здесь – нефтегазовые доходы....

Безработица в США резко выросла: 3,7% в мае после 3,4% месяцем ранее. Прирост занятых составил 339 тыс. (на 159 тыс. выше ожиданий). При этом темп роста зарплат замедлился до 0,3% (м/м) после 0,4% (м/м) месяцем ранее.

На днях слышали от Эльвиры Сахипзадовны про перегрев экономики. Кажется, пронесло ? Причиной мартовского прироста в 1,1% был рост промпроизводства за счет ВПК. В апреле темпы роста ВПК даже увеличились, но другие факторы оказались не в пользу роста.

Мюллер — один из управляющих в ЕЦБ, голосует на заседаниях по ставке. По его мнению, ставку поднимут на 0,25% два раза — и в июне, и в июле.

Производственный PMI Китая в мае составил 48,8. Минус 0,4 пункта за месяц и минимум за 5 месяцев.

Рынок отреагировал негативом, т.к. повышается вероятность роста ставки ФРС:?Доходности десятилеток выросли.?Фьючерсы на Америку пошли вниз. Этот негатив может усилиться на открытии рынка.

“Все хорошо, но недостаточно” – такой вывод можно сделать из протокола майского заседания. По мнению членов регулятора, ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. В свете последних данных я бы сказал обратное… Минутки также не дали четкого прогноза по ставкам. Одни сохраняют ястребиный настрой, другие ожидают, что замедление роста экономики снимет необходимость в дальнейшем ужесточении. Им бы сценарии в Голливуде писать – до последнего сохраняют интригу… Что касается конкретных высказываний: ➡️ В пятницу Пауэлл заявил, что недавний банковский кризис привел к ужесточению кредитных стандартов, тем самым ослабив необходимость повышения процентных ставок. ➡️ Во вторник Бернанке, напротив,...

В пятницу Бернанке и Пауэлл, сошлись на том, что инфляция находится на сегодняшнем уровне в 4,9% во многом из-за перегретого рынка труда. Ну что, будут охлаждать?

Буллард считает, что ставку стоит продолжить повышать. Он отметил, что рынок труда значительно укрепился и этим стоит воспользоваться. От таких новостей (и не только) доходности 10-леток растут.

А день Х близко… Напишем сегодня вечером подробнее на @bitkogan ?

За счет чего такой праздник? В докладе говорится, что в РФ расширяется частный и государственный спрос, растет спрос на рабочую силу. Да будет так.

На прошлой неделе цены прибавили 0,19%, что достаточно много. При этом годовая инфляция в России сейчас составляет около 2,5%! Показатель настолько невелик по техническим причинам: прошлой весной цены резко взлетели на фоне СВО и девальвации, а потом начали корректироваться. Эффект высокой базы. Так что не обольщаемся. А вот если смотреть на недельные данные или на данные «месяц к месяцу» без эффекта высокой базы, становится очевидно, что инфляция подрастает – на прошлой неделе цены выросли на 0,19%, а в предыдущие две недели рост был 0,1% и 0,04%. На последней пресс-конференции Эльвира Сахипзадовна говорила о растущих инфляционных рисках. За первый квартал...