Ключевая ставка - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

?Индекс RGBI после жестких прогнозов ЦБ по ставке всё-таки пошел немного снижаться. Что делаю я? Да ничего. Все снижение составило примерно полпроцента. Учитывая высокие ставки по облигациям, я думаю что эту просадку имеет смысл просто спокойно пересидеть. При таких ставках за месяц купонами мы получаем более 1,2%. Таким образом все эти просадки будут легко компенсированы высокими купонами. Поэтому лучше спокойно сидеть и даже не дергаться. ?А просадка будет достаточно быстро выкуплена как только данные по инфляции (или намеки от ЦБ о снижении ставки) будут выходить чуть лучше. #rgbi #инфляция #ставка

?? Один важный вывод о решении ЦБ Номинально ключевая ставка не изменилась – 16%. Но, как любит подчеркивать регулятор, важны не номинальные ставки, а реальные. Реальная ставка = номинальная ставка (которую мы видим на бумаге) минус ожидаемая инфляция. Ну что ж, давайте посмотрим. 2 графика реальных ставок: 1️⃣график – инфляция минус ценовые ожидания предприятий. Сейчас самая жесткая ставка за 4 последних года, не считая двух месяцев в 2022 году. 4 года, потому что длиннее данных нет. 2️⃣график – инфляция минус ожидания населения. Здесь ставка выходит самой жесткой с 2015 г., за исключением все тех же шоковых месяцев в 2022...

ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 16% Самые важные выводы из пресс-релиза. 1️⃣Сигнал нейтральный — речи о повышении ставки в марте нет.2️⃣ЦБ подчеркивает, что снижать ставки пока рано, даже при замедляющейся инфляции.3️⃣Снова подчеркивается тезис, что высокие ставки надолго.4️⃣Баланс рисков смещен в сторону более жесткой политики. Самое важное из прогноза: ✔️ Прогноз ключевой ставки повышен на 1 п.п. в 2024 и 2025 гг. Регулятор нацелился на более жесткую политику.✔️ Прогноз инфляции на 2024 год остался 4,0–4,5%.✔️ Прогноз ВВП повышен на 2024 год до 1,0–2,0%. Мои выводы: ЦБ явно добавил жесткости. Повышений ставки мы больше не увидим, но сохранять...

Сегодня ЦБ скажет свое веское слово по ставке. В принципе, о ней уже сказано всё самое важное. Но есть один момент, о котором все же стоит подумать. Задача ЦБ — понизить уровень инфляции и сбить инфляционные ожидания населения и бизнеса. Так что… Вроде бы все логично. В теории оно как? Высокая ставка должна охладить желание брать кредиты. Меньше кредитов ➡️ снижается уровень инфляции. А что на практике?◾️С населением все логично. Да, брать ипотеку под 20% годовых… Ну, так себе удовольствие ◾️А вот бизнес… Тут посложнее ситуация. Вы будете удивлены, но крупняк с энтузиазмом как брал кредиты под 10%, так...

?? До решения ЦБ по ставке остался один день. Что нового мы узнали? Друзья, всем привет! Вышла статистика по инфляции и инфляционным ожиданиям. Инфляция начала год “не с той ноги”. Месячный рост цен в январе 6,5–7,0% в годовом выражении. Оперативные недельные оценки февраля пока дают такой же уровень. Это значит, что если инфляция продолжит расти такими темпами остальной год, то составит 6,5–7,0%. Но Банк России в своем прогнозе целится в 4,0–4,5%. И пересматривать его вверх будет болезненно. Ведь по итогам прошлых трех лет инфляция была выше цели. Если публично заявить, что и четвёртый год подряд инфляция не дойдет до...

В этот раз оно максимально ожидаемо – ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 16%. Настолько предсказуемо, что я об этом писал сразу после прошлого решения в декабре. Почему я так уверен? Устойчивая часть инфляции, по оценкам ЦБ, замедлилась в декабре и, по оперативным оценкам, продолжила замедляться в январе. При этом факторов, которые давят на цены, все еще вагон и маленькая тележка. Это и высокие инфляционные ожидания, и сильный рынок труда, и максимально загруженные производственные мощности, и все еще хороший потребительский спрос, превышающий возможности предложения. В такой ситуации ЦБ выдержит паузу, пока не будет уверен, что инфляция уже не...

? Что придет на смену льготной ипотеке? Друзья, всем привет! Программа «Льготной ипотеки» и ужесточение условий по ней — одна из наиболее злободневных тем в российской внутренней повестке. Недавно правительство скорректировало несколько параметров выгодных ипотечных кредитов, в том числе увеличило первоначальный взнос до 30%. Почему вообще ЦБ занял такую позицию? Казалось бы, ставки низкие, застройщики строят, клиенты покупают новые квартиры, и все довольны. В первую очередь, регулятора беспокоят «перегрев» рынка недвижимости и риски закредитованности граждан. В конечном счете это ведет к значительному ухудшению качества кредитных портфелей банков. В том числе государственных. Цифры говорят сами за себя. По данным Интерфакса,...

??  ЦБ обзванивает эмитентов 2-3 эшелонов из-за резких скачков их акций.Регулятору интересны причины резких движений котировок, а также действия, которые предпринимали компании в отношении этого. Вообще говоря, звучит несколько неожиданно: сидит у телефона Алексей Заботкин, и проводит профилактические беседы с эмитентами. А если серьезно, то, на самом деле, ничего нового в поведении ЦБ нет, и его намерения вполне прозрачны. Подобные кейсы уже были в 2021 году. Правда, они особо не афишировались. ?Сейчас регулятор ставит своей целью вернуть доверие розничных инвесторов к рынку акций, а подобные истории могут для «физика» закончиться плачевно. Заскочить-то в уходящий поезд — это не фокус. А вот...

Друзья, всем привет! Во-первых, хочу всех поздравить с наступившим Рождеством.  Кому-то сегодня праздновать, а кому-то — итоги года подводить. И, главное, думать о том, что дальше будет. Традиционный вопрос — а может ли быть у нашей страны дефолт? ➡️ Традиционно я отвечаю: у России очень низкий долг относительно других стран. Всего 18% от ВВП. На фоне трехзначных цифр развитых стран — это почти ничего. Сегодня и, правда, разговоры на тему дефолта выглядят просто бредово.   ?Но важен не только размер, но и качество. И в этой части уже не так все прекрасно. Ключевая ставка сегодня 16%. Госбумаги торгуются, в среднем, по...

? Сегодня в 13:30 ЦБ РФ примет решение по ключевой ставке Я жду повышение на 100 б. п. до 16%. Аргументы я приводил на прошлой неделе. С тех пор новая статистика только подтвердила мои выводы. Инфляция и инфляционные ожидания не снижаются, но и значимого роста нет. Поэтому повышение на 100 б. п. будет золотой серединой для ЦБ. Думаю, это последнее повышение в этом цикле: мы вышли на пик ключевой ставки. Как отреагирует рынок? ?Повышение до 16% уже в ценах, едва ли мы увидим значимую реакцию. ?Если же ЦБ поднимет ставку до 17% увидим небольшую просадку в облигациях. Будем внимательно...

?? На этой неделе мы, скорее всего, увидим, как ЦБ повысит ставку для борьбы с инфляцией. А из-за чего вообще инфляция ускоряется? Объяснение ЦБ звучит важно и серьезно: «устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг». Но почему так получилось? ▪️За прошедший год государство сильно нарастило расходы, прежде всего, военные, в которых низкая доля импорта. Это значит, что все потраченные деньги остаются циркулировать внутри страны. Военные расходы становятся заказами для российской промышленности, российского сырья и, в итоге, становятся российскими зарплатами и доходами. ▪️Одним из важных источников для госрасходов в последние два года стало использование...

?? Какое решение примет ЦБ по ключевой ставке на следующей неделе? Взглянем на последние прогнозы на Банка России. И опять реальность оказалась более проинфляционной, чем того ждал регулятор. ▪️Инфляция в 2023 году в лучшем случае окажется на верхней границе прогноза ЦБ (7,0-7,5%), но, скорее всего, превысит его. ▪️Экономика в этом году также растет сильно лучше ожиданий Банка России. По итогам года рост складывается в диапазоне 3,0-3,5%, а в прогнозе заложено 2,2-2,7%. ➡️ Все это приведет к более жесткой ставке. Верхняя граница октябрьского прогноза ЦБ подразумевает повышение ключевой ставки на 100 б. п., до 16% в декабре. Почему не верю...

Но хуже этого — есть дополнительный непрямой эффект на выдачу кредитов от высокой ключевой ставки (КС). Он связан с активами компаний. Цены активов при повышении КС снижаются из-за роста ставок дисконтирования. Будущие доходы, которые принесут активы, ценятся меньше, так как доходность альтернативных безрисковых вложений растет. Активы на балансах компаний используются в качестве залога по кредитам. Поэтому снижение стоимости активов — это снижение стоимости залогов. С более дешевым залогом предприятиям сложнее брать кредиты, их доступность снижается.  Так, по опросам ЦБ, условия кредитования предприятий ужесточились в ноябре катастрофически. За 22 года опросов более сильное ужесточение условий было только на пиках кризисов...

Друзья, всем привет! Начинает происходить то, что было, собственно говоря, ожидаемо. Но… все равно, тревожно.  Повышение ставки Банком России и ужесточение требований к заемщикам стали сказываться на способности россиян обслуживать свои долги. А с другой стороны, могло быть иначе? ?️ Число неплательщиков превысило 21 млн человек, а общая сумма взысканий достигла 2,9 трлн рублей. С одной стороны, это оказывает давление на кредиторов, а с другой — на экономику. Формируется ли на наших глазах кредитный пузырь, который перерастет в жестокий финансовый кризис? ?На удивление, пока все не так страшно. К примеру, в сентябре доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле снизилась...

Почему взлетел приток денег в банки? Основная причина – высокие ставки по вкладам. Средневзвешенная максимальная процентная ставка по вкладам с начала года поднялась с 8% до 13,6%. По факту сейчас есть вклады под 14% и выше. Самые выгодные депозиты перечисляли на нашем канале «Это к деньгам». Обязательно прочтите, если еще не видели. Да, 14% по депозиту – это очень неплохо. Но, как говорится, нет предела человеческой жадности. Будут ли в ближайшее время ставки по депозитам расти дальше? Скажу так – высока вероятность, что до конца этого года или в начале следующего депозитные ставки подрастут. Причина: ЦБ видит ускоряющуюся инфляцию...

?? Надвигается лавина банкротств? На днях вышла весьма оптимистичная статистика: экономика России выросла в третьем квартале на 5,5% в годовом выражении. Но улучшилась ли на этом фоне жизнь россиян? Если вы внимательно следите за нашим каналом и читали этот пост, то знаете, что благосостояние, к сожалению, растет далеко не у всех. ? В частности, около 45% россиян не хватает их зарплаты на то, чтобы удовлетворить основные потребности, в результате чего они вынуждены прибегать к кредитам.  Но это еще не самое страшное. Из-за невозможности обслуживать кредиты граждане вынуждены подавать заявления о банкротстве. Причем только за первое полугодие 2023 года число...

Друзья, всем привет! Посмотрим, что нового случилось за 2,5 недели после решения ЦБ. ▪️Инфляция В октябре рост цен с исключением эффекта сезонности замедлился. Но если посмотреть на компоненты устойчивой инфляции, то они либо не изменились, либо выросли. Оценка базовой инфляции (индикатор устойчивой инфляции) без сезонности составила 0,86% месяц к месяцу по сравнению с 0,83% м/м месяцем ранее. Оперативные недельные оценки инфляции по усечённому набору товаров и услуг не замедляются и в ноябре. ?Напомню, что для ЦБ важнее показатели устойчивого роста цен. На прошлом заседании Набиуллина прямо сказала, что ЦБ готов поднять ставку, если устойчивого замедления инфляции и инфляционных ожиданий...

? ФАС возьмется за яйца Порадовала новость: ФАС проанализирует ценообразование куриных яиц в России. Не смог пройти мимо. Шутки шутками, а проблема есть. Уже писали, что инфляция катастрофически ускорилась: с 31 октября по 7 ноября цены выросли сразу на 0,42% после 0,14% за предыдущий недельный период. В ухудшении статистики обвинили, в том числе, куриные яйца, подорожавшие с начала года на 21%. Вряд ли вся страна резко подсела на «белковую» диету. Виноваты наценки торговых сетей, резкий взлет тарифов на газ, электроэнергию и подорожавшая транспортировка. Причиной последнего, вероятно, стал скачок стоимости дизельного топлива на 9,4% с начала года. Кстати, бензин АИ-92...

? И снова рынки российских облигаций Последние данные по инфляции расстроили многих. Возможно, это также был один из триггеров просадки на рынке акций. Поскольку все поняли, что есть весьма вероятный шанс, что Центральный банк ещё поднимет процентную ставку. Соответственно, облигации последние два дня проседают. Является ли это для меня причиной срочно избавляться от купленных ранее облигаций? Тем более, они в среднем принесли где-то 2-3-4 процента дохода за последние пару недель. Если честно, я не планирую. Первое. Ну поднимет ЦБ ставку на ещё 100 базисных пунктов (это ещё 50/50). В принципе, думаю, что это был последний всплеск инфляции. Я полагаю,...

Цены на аренду жилья растут. Может, тогда взять ипотеку на вторичку? К сожалению, здесь еще хуже. Повышение ключевой ставки привело к росту процентов по ипотечным кредитам. Без льготных программ ставки теперь начинаются от 16% и легко доходят до 20%. ❗️Очень важно помнить, что речь идёт о сложных процентах. Это значит, что ваш долг будет расти снежным комом. Например, для стандартной ипотеки на 20 лет со ставкой 16% и первоначальным взносом 20% за все время кредита: ▪️70% ваших выплат уйдут на проценты банку▪️и только 30% на выплаты по долгу. Другими словами, вам придется вернуть в 3,3 раза больше, чем вы...