фьючерсы на золото - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Вчера участвовал в одной конференции, где мне задали достаточно интересный вопрос: куда делась вся ликвидность с рынка? Действительно, мы столько говорил и писали о том, что огромная масса ликвидности, образовавшаяся в результате мягкой монетарной политики регуляторов, не давала рынкам падать. Таким образом, надувался пузырь, который сейчас стремительно сдувается. Но вопрос – «а где деньги, Зин?!» – все равно будоражит неокрепшие умы. Чтобы ответить на него, давайте спокойно посмотрим на сложившуюся ситуацию. 1. Коронавирус распространяется по миру. Сам по себе не самый опасный вид гриппа, тем не менее, он привел к тому, что почти месяц не работала значительная часть Китая,...

Обращаю внимание на следующий очень важный и, в то же время, весьма настораживающий аспект. Доходности американских «трежерис» стали понемногу отрастать. Так, доходность 10-летних UST за последние несколько дней с 0,31% поднялась до 0,68%. При этом паника на фондовых рынках сохраняется – индексы летят вниз. Ситуация парадоксальная, ведь при падении акций бегство в наиболее надежные активы, коими являются UST, по логике, должно продолжаться. То есть доходности облигаций должны падать, а цена – напротив, расти. Однако этого сейчас не происходит. Возможно, я не прав, но не является ли это косвенным признаком неких проблем с ликвидностью? Продажи «трежерис» вполне могут означать, что...

Почему цена евробонда упала, ведь он является «клоном» 10-ти летних «трежерей»? Друзья! Российский рынок все-таки пока относится к развивающимся. А кредитный рейтинг России находится гораздо ниже американского, хотя она заслуживает более высокого, учитывая огромный запас прочности по накопленным золотовалютным резервам и относительно небольшой долг. Тем не менее, для таких развивающихся рынков премии за риск в кризисные периоды все равно растут по отношению к бенчмаркам. Но Россия является высконадежным заемщиком и ее евробонды снизились незначительно. 2028-ой год потерял около 4 п.п. после “шторма” в понедельник. Стоит ли вкладываться сейчас? Я бы поискал что-то более доходное. Данные еврооблигации предлагают сейчас 3,06%...

Так, уровень безработицы в феврале снизился с 3,6% до 3,5% при прогнозе 3,6%. Число рабочих мест выросло на 237 тыс., в то время как аналитики ожидали рост на 175 тыс. Очень позитивные цифры, оказавшиеся к тому же максимальными с мая 2018 г. Как реагируют рынки?Сразу начало снижаться золото, отступив от $1690 за унцию, скатилось к $1670, но потом снова вернулось на $1680. Фьючерсы на американские индексы, снижавшиеся в течение дня на 3% начали понемногу восстанавливаться, но очень незначительно. Кроме того, немного начала отскакивать нефть, а также укрепляться доллар США. Что все это значит? Если честно, ожидал более сильной реакции...

Что означает такая высокая волатильность? По классике – смену тренда. Более того, такие прыжки рынков – предвестники страшной бури. Хотя почему-то в голове вертится песенка про крылатые качели. Там, правда, качели летали в апреле. У нас пока полеты февральско-мартовские. 3 го марта написал: «Истерические падения часто заканчиваются истерическим ростом, чтобы потом завершиться новыми истерическими падениями». Чего нам с вами ожидать?К сожалению, будущее нам знать не дано. Увы. Наша с вами задача: на основе поступающей информации пытаться максимально объективно осознавать ситуацию и делать выводы. Что происходит? К чему готовиться?Регуляторы выстрелили из всех калибров. Рынки порадовались случившемуся ровно три дня. И...

Во-первых, как мы уже говорили ранее, можно ожидать мощного ралли на рынке корпоративного долга. (Кстати, именно поэтому вчера достаточно прозрачно намекнул: ребята, покупайте инвестсертификат. Не прогадаете.) Если доходности десятилеток сейчас ниже 1% годовых, а большое количество вполне приличных корпоратов сегодня торгуются по доходности 3,5-4%, значит, с высочайшей долей вероятности, их доходность упадет как минимум на 50-100 b. p. А это значит, что корпоративные качественные десятилетки могут прибавить в цене 5-7%. Очень интересная возможность заработать. Во-вторых, можно ожидать продолжения тренда на рост золота. Хотя, опять же, консенсус на тему золота меня крайне угнетает. Возможно, перед дальнейшим ростом может пройти и...

Вчера, кроме внепланового снижения ставки ФРС, случился еще один исторический момент. Доходность US Treasuries с дюрацией 10 лет вчера впервые в истории опустилась ниже 1%. В моменте доходность составляет порядка 0,95%. Каковы причины? Во-первых, это, безусловно, вчерашнее понижение ставки ФРС аж на 50 б.п. Условно говоря, схема следующая: деньги стали дешевле, некий банк занимает их у ФРС и идет покупать UST. Во-вторых, тотальное бегство от риска, которое мы наблюдаем на рынках последние недели. Что все это означает? Не берусь давать какой-либо прогноз, но не исключаю, это может стать началом нового витка роста рынка. А уж если в обозримом будущем...

Похоже, здравый смысл начинает превалировать. Первая реакция рынков на беспрецедентный шаг ФРС была более чем эмоциональна. Кстати, и вторая тоже. Сразу после поступления информации о драматическом снижении ставки – истерический рост. Понимаю, но…. Истерики в одну сторону заканчиваются истериками в другую. Что было дальше? Буквально через полчаса началась обратная реакция: рынки свалились в пике. Росло только золото. Да и то, в конце стало корректироваться. И эта реакция понятна, ведь народ так напуган, что готов продавать по любым ценам. Лишь бы, как говорится, живым выпустили. Итог: минус 3,5% по индексам незадолго до конца торгов. Кто продавал? Прежде всего, взаимные фонды....

Сегодняшние торги на ММВБ, на мой взгляд, можно считать лакмусовой бумажкой, которая является отличным подспорьем для ответа на эти вопросы. Рынок рос с утра, однако затем свалился в коррекцию вслед за американскими фьючерсами. Кто демонстрирует наиболее заметную устойчивость на этом рынке? «Полюс» (PLZL RX) и «Полиметалл» (POLY RX) – золотодобывающие компании. Основная паника, когда вниз летело все, в том числе и золото, несколько улеглась, и эти бумаги вполне логично в плюсе. «Нижнекамскнефтехим-преф» (NKNCP RX) – одна из наиболее привлекательных дивидендных историй на рынке с доходностью более 24% годовых. Не исключаю, что сегодняшний спрос на бумагу обусловлен покупками с прицелом...

Главный вопрос, будоражащий сегодня умы биржевых аналитиков, инвесторов, да и экономистов в целом, можно сформулировать очень просто: Таки кризис, или еще таки нет?Друзья. Пока мы просто видим очень и очень нервную ситуацию на рынках, падение цен на коммодитиз, на нефть, на золото. Видим панику. Кризис ли это?А что, вообще, такое – настоящий кризис? Это:1. Резкое падение темпов роста экономики, в том числе, до отрицательных величин. 2. Массовые дефолты по долговым обязательствам. 3. Банкротство предприятий и резкий рост безработицы. Ну и так далее… Картинка понятна. Всего этого пока нет. Будет ли? Посмотрим. Пока есть серьезные волнения и обвалы рынков. Трудно...

Только облигации самых надежных корпораций и государств (включая, разумеется, UST). Номинированные в долларах США. Они стоят как скала, и даже немного растут. Что еще? Практически ничего. Даже акции золотопроизводителей упали. Думаю, ненадолго. Но это акции. А в панику акции продают. Просто по принципу «очень страшно». Позвонил сегодня товарищ. – Думаю, все это временно. Скажи, что купить ? Просто должны поступить свежие деньги. – Не боишься?– Боюсь, но думаю, что в долгосрок все будет ок. Сегодня чуть попозже специально для тех, у кого стальные нервы и есть запас прочности, напишу что покупать. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Золото сегодня падает вместе с прочими коммодитиз. А вот доллар укрепляется практически против всех валют. Кроме, разумеется швейцарского франка, японской йены. Ну и евро. Даже очень сильный в последнее время израильский шекель немного пошёл вниз. Правда, не слишком драматично. На рынках сплошная какофония. Это ведет к дополнительной панике, так как стираются ориентиры. Скоро пыль рассеется. Рынки так же истерично побегут в другую сторону. Чтобы потом …. снова упасть. Насчёт золота. Золото корректируется после бурного роста ранее. Как только народ немного успокоится, золото может продолжить свой рост. Первая истерическая реакция людей: караул, продаю ВСЕ. Вторая: а куда теперь вкладывать?В акции...

Такое бывает, это называется психологический надлом. Рынок вообще на 50% психология. Несколько дней жестких падений. Народ держится. Потом коррекция. Один-два дня. Ни о чем. И впереди, возможно, новый день падений. На этот раз панических, обвальных. Нервы начинают сдавать. Если перед нами не глобальный кризис, а жёсткая коррекция (думаю, что сейчас именно это), тогда наши действия просты. Ни в коем случае не поддаемся эмоции. Никакой. В моменты, когда страх начинает царить на рынках, когда паника и хочется закрыть лицо руками, закричать «мама, срочно роди меня обратно» и толкнуть прочую умную мысль, спокойно покупаем наиболее понятные истории. С хорошим cash flow....

Множество вопросов от подписчиков о будущем российской валюты. Действительно, в последнее время рубль слабеет относительно доллара США на фоне растущей нестабильности в мире, вызванной коронавирусом. С начала февраля доллар укрепился к рублю на 2,6%. Рубль в своем падении к доллару не одинок. Падают и валюты развитых рынков, и развивающихся. Так, с начала февраля евро снизился на 2,3%, канадский доллар – на 0,7%, японская йена – на 2,1%, аргентинский песо – на 2,4%, бразильский реал – почти на 3%, турецкая лира – на 2,9%. Более или менее стабильно стояли британский фунт, индийская рупия и китайский юань, беспрецедентные меры по поддержке...

Рынок не удержался. Что интересно, сегодняшнее падение – явно эмоциональное. И, самое главное, очень похоже на то, что падение это – массовые продажи «бабушек». То есть народ, сидящий во взаимных фондах в США, судя по всему начал дергаться. Очень важно то, каким сегодня будет закрытие рынков. Очевидно, оно будет не слишком веселым. Очень удивляет явная какофония на торгах. Падают рынки, одновременно с этим снижается золото. И одновременно снижается относительно евро доллар США. Такое ощущение, что инвесторы никак не могут определиться: что же происходит? Нынешняя ситуация на мой взгляд неприятна, но… обычна. Народ должен понервничать. Однако, не забываем о главном:...

На драматически падающем рынке понемногу откупал наиболее качественные и интересные, на мой взгляд, истории. Какие именно? Все карты раскрывать не буду, укажу некоторые. К примеру, AMD (AMD US) или Adobe (ADBE US). Подписчики спрашивают мое мнение о компании Nvidia (NVDA US). Держу ее в поле зрения и покупал ее в один из портфелей. Вчера, когда решил воспользоваться распродажей и зайти дешевле в некоторые активы, сделал выбор в этом секторе пользу AMD. Обе компании достаточно волатильны, т.е. в случае отскока будут расти несколько «бодрее» рынка. Но AMD в этом смысле все же более привлекательна: коэффициент beta 2,2 против 2,0 у...

О золоте. Рад, что не ошибся. Началась коррекция. Вчера вполне душевно зафиксировали JNUG. Фьючерсы на Америку предсказывают сегодняшний отскок рынков вверх. Закончились ли падения на рынках? Не уверен. Что делать дальше? Я полагаю, что хочу для начала с хорошей прибылью зафиксировать ряд позиций, приобретенных вчера. А там посмотрим. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Золото продолжает свой полет в космос. Думаю, коррекция недалека. Пока держу акции золотопроизводителей. Возможно, сегодня часть зафиксирую. Нефть – в пол. Опять же, понятно почему: Его Величество Страх. Рад, что в пятницу сделал по нефти шорт (и сколько критики получил в свой адрес). Пока все по плану. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Как мы с вами и ждали, день БОЛЬШОГО СТРАХА наступил. Рынок – он на то и рынок, чтобы периодически всех пугать. На $35 вверх «подпрыгнуло» золото. На 3% падает американский рынок. Сильно валятся европейские площадки. Драматически обвалилась Азия. Стремительно растет доллар США против валют развивающихся стран. Стремительно распространяется зараза на весь мир. Очаги в Корее, Италии, Японии, Иране. Катастрофа! Ужас Ужас? Я так пока не думаю. 1. Я думаю, паниковать пока рано. 2. Потихоньку начал фиксировать в прибыль ряд защитных продуктов. В частности, JNUG. Плохо ли? По 93 взяли, по 103 на следующий день продали. 3. Очень крепко стоят...

Вчера был засыпан сообщениями: – Ну что, это начало? – Кризис впереди? – Все продаем, выходим в кэш? – Евгений, не проспите кризис! И прочее в том же духе. Господа хорошие. Если бы я мог всегда точно знать, «когда оно придет, твое мгновение….»Обязательно придет. Вопрос – когда? Однако есть некие индикаторы, которые действительно начинают нам сигнализировать: ребята, есть проблемы. 1. Начинает выходить не самая симпатичная статистика. В частности, вчерашний PMI composite в Штатах преподнес весьма неприятный сюрприз. Он оказался на уровне 49,6 против 53,3 месяцем ранее. То, что он опустился ниже отметки в 50 является неким свидетельством надвигающейся рецессии....