На прошлой неделе Moody’s уже понизило рейтинги 10 малых и средних банков и сообщило, что понижения рейтингов могут коснуться еще 17 кредитных организаций, включая крупны

За что такое наказание?

Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.

Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.

А реакция официальных лиц США?

Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?

✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.

✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».

Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.

А чего рынки?

Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.

P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.

Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.

Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?

Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.

Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.

А реакция официальных лиц США?

Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?

✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.

✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».

Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.

А чего рынки?

Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.

P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.

Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.

Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?

За что такое наказание?

Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.

Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.

А реакция официальных лиц США?

Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?

✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.

✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».

Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.

А чего рынки?

Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.

P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.

Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.

Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?

Очередное «доброе утро», друзья!

Новое утро подтверждает старую истину: когда мы полагаем, что хуже некуда, всегда выясняется – есть еще огромный, невероятный простор для творчества.

Вчера Fitch «порадовал» нас тем, что рейтинг страны скатился на уровень чуть выше Никарагуа, но чуть ниже, чем у Аргентины. Мы почувствовали, что… впрочем, это уже вообще не важно, что мы тогда почувствовали.
Агентство S&P не заставило себя долго ждать. Что вполне логично. S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте с «ВВ+» до «CCC-» и долгосрочный рейтинг в национальной валюте — с «ВВВ-» до «CCC-». Если перевести на русский – аналитики S&P ожидают дефолта РФ. Вслед за S&P российские рейтинги соответствующим образом понизило и Moody’s.

Все агентства среди наиболее важных моментов отмечают одно: существенно выросшие риски невыплат по внешнему долгу из-за взаимных санкций. Есть еще один фактор, которые агентства также не могут не учитывать – а есть ли у России желание в текущих условиях вообще обслуживать свои обязательства перед «западными партнерами»?

Рейтинг прочих краткосрочных обязательств в национальной валюте понижен с P-3 до Not Prime. Еще одной причиной того, что страна оказалась в таком положении, в Moody’s считают жесткие санкции, а также слабость «институциональной мощи» России. Это то, о чем мы постоянно говорим.

Когда меня еще 2 недели назад спрашивали о том, возможен ли дефолт в РФ, я лишь крутил у виска. Страна с профицитным бюджетом (с большим запасом), положительным сальдо торгового и платежного балансов, страна с такими колоссальными резервами валюты.
Наконец, все это при невероятно комфортных для страны уровнях цен на абсолютно все, что страна продает – начиная от нефти и заканчивая пшеницей. Я думаю, этот кейс войдет в мировые учебники.
Вот только как назвать этот невероятный экзерсис?

В марте РФ должна погасить суверенные бонды на сумму более $700 млн. И пока складывается ощущение, что резервов на данном этапе должно хватить. Но как будет в реальности? Еще держим в уме тезис про «желание платить сегодня по обязательствам». Подождем 16 марта, когда должны быть выплачены купоны по облигациям. Правда, есть нюанс – в них встроен 30-дневный «льготный период», который отодвинет любой формальный момент дефолта до 15 апреля.

На этом закончу долгое профессиональное вступление.

Как все вышеперечисленное влияет на жизнь конкретного человека? Тут все достаточно просто. Если у страны есть инвестиционный рейтинг, то она может занимать на международных рынках сравнительно недорого. Это приводит к тому, что дешевая ликвидность перетекает на рынки и обеспечивает комфортный уровень доходностей по кредитам для бизнеса и населения. И всем хорошо.

Как мы все понимаем, сейчас слово «хорошо» в данном контексте от нас довольно далеко. Тем не менее, разрешите мне закончить на мажорной ноте. От миноров и непрекращающегося потока негативных новостей (практически в режиме ежеминутности) все сегодня уже устали. Хотя у некоторых появляется некая «скорлупа» – восприятие таких новостей уже не вызывает такого страха и ужаса, как было первоначально. Такова человеческая природа…

Понижение рейтингов предполагает долгосрочное пребывание РФ в текущем состоянии – конфликт на Украине, чудовищные санкции, не менее жесткие ответные меры и т.д. Если страна будет находиться под таким давление ДОЛГО – будет очень трудно. Насколько долго? Точно сказать невероятно сложно, но, полагаю, речь идет о нескольких месяцах.

Вместе с тем, раздаются голоса некоторых западных политиков о том, что санкции будут сняты, когда на Украине начнется деэскалация.
Это вселяет осторожный оптимизм. Давайте попробуем нарисовать такой сценарий: очередной раунд (пятый? седьмой?) переговоров РФ-Украина, наконец, принесет нужный результат, горячая фаза конфликта завершится, начнется деэскалация.
В теории, после этого могут начать отменять самые жесткие санкции (например, заморозка активов ЦБ), соответственно, международные агентства снова начнут пересматривать рейтинги.

Насколько вероятен такой сценарий? Мы с вами не знаем, потому что это – геополитика, и находится вне периметра наших познаний. Остается ждать, надеяться на скорейшее завершение конфликта, и, естественно, думать, анализировать, находить нетривиальные идеи о том, как жить дальше.

Я уверен – у нас с вами это обязательно получится.

В Fitch опасаются, что на фоне последних событий «…страна может столкнуться со снижением финансовой гибкости, замедлением роста ВВП, а также резкой потерей доверия к экономике внутри страны. Объявленные США и Европейским союзом санкции, запрещающие любые операции с Центральным банком России, окажут гораздо большее влияние на основные показатели кредитоспособности РФ, чем любые предыдущие санкции».
«Полная их реализация может сделать значительную часть международных резервов России непригодной для валютных интервенций, а существенная доля активов может быть заморожена, – сообщается в отчете. 32% валютных резервов России номинированы в евро и 16% в долларах США, и более половины находятся в странах, участвующих в санкциях (по состоянию на конец июня 2021 года)».
«Распространение санкций на вторичный рынок госдолга и эмиссию обязательств, которые номинированы не в долларах США (включая евро) еще больше снижает финансовую гибкость России. Ужесточение санкций также снизит способность частного сектора рефинансировать свой внешний долг. Кроме того, на бюджет РФ негативно повлияет ослабление экономической активности и, в меньшей степени, прямые финансовые затраты на конфликт на Украине.»

Наконец, аналитики Fitch отмечают, что объем банковских вкладов в иностранной валюте (преимущественно в долларах США) составляет около 200 миллиардов долларов США (25% от общего объема вкладов), и «…их отток будет представлять больший риск для стабильности системы. Ослабление же темпов экономического роста, особенно в случае затяжного конфликта, может привести к усилению внутриполитической неопределенности и нестабильности»

Вот и объяснение, почему такой рейтинг.

Что на это можно сказать? Нет, ну ведь круто же! Рейтинг выше, чем у Никарагуа и Монголии. Хотя явно пониже, чем у Черногории, Иордании, Сенегала, Шри-Ланки и… Аргентины.
Требую сатисфакции!!! Аргентина – это страна перманентных дефолтов.
Пошто ее выше нас поставили, ироды?