Любопытные, хотя и предсказуемые новости из регионов

Ничего нового. Впрочем, эта новость крайне любопытна для российского внутреннего долгового рынка. Объём этого рынка достаточно большой.
ОФЗ – отдельная история. В этом году мы с вами видели рекордные объёмы размещения.
Весь рынок, по данным Cbonds, порядка 14 триллионов рублей.

По итогам 2020 года объем внутренних корпоративных облигаций России составил 16,3 трлн рублей. Нефть и газ – 29%. Банки – 21%. Финансовые институты – 17%. Прочее – 33%.

Общий объем рынка муниципальных облигаций за тот же период увеличился на 5.96% и составил 906.95 млрд рублей (по данным Cbonds).

Мораль.
Для финансирования стремительно выросших в результате пандемии дефицитов бюджета, регионам России в 2021 году, по всей видимости, придется разместить долговых обязательств на рынке в размере не менее 300-400 миллиардов рублей (возможно и более).
Ждём резкий рост этого сегмента рынка.

Будет интересно. Ожидаю очень динамичный год.
А вот доходности по субфедам могут немного подрасти. И дифференциация до доходностям региональных выпусков явно увеличится.

Полагаю, что в ближайшее время сделаю более подробный анализ внутреннего долгового рынка России. Обязательно поделюсь им с вами.

@bitkogan

Во время выступления на конференции меня посетили очень интересные мысли. Может, морской бриз навеял? Или же ряд толковых статей вполне себе неглупых ребят

Интересная получается картинка маслом.

Как известно всем пионерам и пенсионерам, дефицит бюджета США вырос в этом году до $984 млрд, это 4,6% от ВВП.

Для информации: в прошлом году дефицит был 3,8% от ВВП, что говорит о “пирамиде” в госрасходах США. Для снижения расходов по обслуживанию растущего долга, нужно снова снижать ставочку, как это делают в Японии и ЕС. При этом, в экономике может наступить очень тонкий момент. Если ставку снизить, то возрастут инфляционные риски; с ростом цен создается дополнительный спрос на деньги.

На мой взгляд, ФРС придется держать ставку на низких уровнях и осторожно, скажем так, «порционно», предоставлять ликвидность, по возможности проявляя гибкость.
Отсюда следует, что такое лавирование на тонком денежном рынке чревато нехваткой ликвидности. И при малейшем шоке рыночные ставки могут еще очень весело полетать.
В качестве триггера для всплесков спроса на ликвидность могут выступить любые события. Прежде всего, из области геополитики.

Мир непредсказуем. И события, которые приведут к необходимости значительного и экстренного роста госрасходов США, вполне могут произойти. В конце концов, noblesse oblige. Хочешь быть супердержавой – изволь …
Однако эти события могут достаточно резко сдвинуть баланс денежного рынка.
Или, по какой-либо причине, может случиться рост цен на нефть, что создаст инфляцию предложения.

Не так важно, что произойдет. Триггеров для взрывного спроса на ликвидность может быть много. Не стоит забывать, что в 2020 году выборы, а это также рост бюджетных расходов.

Ситуация с ликвидностью может стать спусковым крючком следующего финансового кризиса и, на этот раз, инструментов для сдерживания меньше, чем в 2008 году. Гораздо меньше.

Посудите сами. Долг США растет со скоростью примерно $1 триллион в год. В случае снижения ставок проблемы с его обслуживанием нет. Что будет в случае, если инфляция начнет расти?

Cегодня все понятно – все средства с рынка выжирает Минфин США, выпуская все новые и новые UST, что и сдерживает рост инфляции.
Месяц назад довыпускались – получили мини кризис ликвидности. Сейчас вынуждены вливать в рынок порядка $120 миллиардов в день!!

Но и этого скоро может стать недостаточно. Монстр требует все больше и больше.

В будущем нас ждут веселые времена. Не сразу, не в моменте. Пока что ликвидность идет на рынки и разгоняет их.
Однако в том, что они настанут, я не сомневаюсь.

Вопрос времени.

@bitkogan

https://www.google.ru/amp/s/www.vestifinance.ru/amp/articles/127118