Решил провести небольшой экспресс-анализ и посмотреть, что произошло в сегменте за последнее время.

Условно разделил бы сегодня такие валюты на три условных группы:
1. Стабильные (индийская рупия, юань).
2. Умеренно пострадавшие (российский рубль, турецкая лира, украинская гривна);
3. Наиболее пострадавшие (бразильский реал, южноафриканский ранд).

Начнем с тех валют, которые, в текущей ситуации выглядят наиболее пострадавшими. Ими, по моему мнению, оказались бразильский реал и южно-африканский ранд. Обе валюты за время кризиса потеряли примерно по 30% от своей стоимости. Это достаточно много.

Местной промышленности и экспортерам, это, конечно, поможет, но в отдаленной перспективе. Ну а население… Как обычно! Российскому гражданину про это можно не рассказывать – в ответ будет лишь горькая усмешка, мол, плавали, знаем.

Индийская рупия: падение примерно на 10%. Более чем терпимо. Китай: «грандиозное» падение юаня аж на 2%. Тут и комментировать нечего. Обе страны продемонстрировали, что их экономика устойчива к кризисным явлениям. По крайней мере, пока.

И, наконец, третья группа стран, в которую входят Турция, Украина и Россия. Начну с рубля, о перспективах которого я писал неоднократно. Не думаю, что нам стоит ждать чего-то трагичного. Да, вчера мы с вами наблюдали душевную такую, хорошую просадку – аж на 2 фигуры.

Связано это было с целым рядом параметров: и с очередным падением цен на нефть, и аукционами по ОФЗ, и коррекцией на фондовых площадках. Думаю, здесь без каких-либо отклонений, поэтому в дальнейшем, полагаю, будем плюс-минус колебаться в пределах понятного коридора (72-75 руб. за доллар США).

Глобально валюты всех этих стран просели в результате текущих событий примерно на 16-19%. У каждой из этих стран своя история: Турция и Россия – крепкие финансы и маленькие долги, понятная стратегия монетарных властей; Украина – традиционная помощь от МВФ и отсутствие горящих денег, которые бежали бы сломя голову, продавливая котировки все ниже и ниже.

Каковы дальнейшие перспективы? Начнем с аутсайдеров, так как вчера как раз подробно писал о ЮАР и ее экономике. На мой взгляд, здесь необходимо оперативно отслеживать последние события. Если в мире пойдет очередная волна негатива – первыми отреагируют наиболее слабые валюты. Значит, и внимание самое пристальное к ним.

С другой стороны, если в этих валютах мы начнем наблюдать устойчивую восстановительную динамику, значит и ситуация в целом, скорее всего, начинает выходить из пике. Поэтому все внимание на бразильский реал и южноафриканский ранд – сегодня они становятся очень важными индикаторами глобальной экономической конъюнктуры.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Еще несколько слов о сегодняшнем поведении валютных курсов.

Обратите внимание на валюты развивающихся рынков: сейчас идет сильное их ослабление относительно доллара США. Индийская рупия, бразильский реал, южноафриканский ранд, мексиканский песо… Наш рубль – не исключение.

Причем, после того, как рубль перевалил за отметку 66,5, со стороны различных брокерских домов, в том числе и больших, начали появляться инициативы по активному шорту доллара. Так сказать, «души прекрасные порывы». В принципе, такая идея понятна – это попытки «поймать» локальное дно и дать заработать клиентам.

Вместе с тем, реальность пока такова, что все идет с точностью до наоборот. Поэтому я бы, перефразируя известный афоризм, ДУШИЛ эти прекрасные порывы. Локальное дно тем и опасно, что снизу могут постучать. И, похоже, уже постукивают…

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Множество вопросов от подписчиков о будущем российской валюты.

Действительно, в последнее время рубль слабеет относительно доллара США на фоне растущей нестабильности в мире, вызванной коронавирусом. С начала февраля доллар укрепился к рублю на 2,6%.

Рубль в своем падении к доллару не одинок. Падают и валюты развитых рынков, и развивающихся. Так, с начала февраля евро снизился на 2,3%, канадский доллар – на 0,7%, японская йена – на 2,1%, аргентинский песо – на 2,4%, бразильский реал – почти на 3%, турецкая лира – на 2,9%. Более или менее стабильно стояли британский фунт, индийская рупия и китайский юань, беспрецедентные меры по поддержке которого применяет ЦБ Китая.

Сейчас превалируют нервные настроения. Если еще совсем недавно фондовые рынки росли и обновляли все новые максимумы, то сейчас постепенно приходит отрезвление. Когда растет нервозность и волатильность, деньги «бегут» в спасительную гавань – в американский доллар. Это одна из причин ослабления рубля.

Нельзя забывать и о том, как сильно в последнее время упали цены на нефть. С начала 2020 г. снижение стоимости нефти марки Brent составило около 20%. Этот фактор не мог не сказаться на курсовой стоимости российской валюты.

Вместе с тем, я бы пока не стал бить тревогу. Посудите сами: в РФ сейчас все более или менее спокойно и экономика в относительном порядке. Бюджет в профиците, сальдо торгового баланса положительное, золотовалютные резервы очень велики, санкционные риски снизились. Более того: нынешнее ослабление рубля было даже немного на руку российским экспортерам.

Но чтобы рубль дешевел дальше, и это приняло драматический характер? Не думаю. Исключение – если случится некий глобальный форсмажор. Но тогда это уже будет совсем другая история.

Что делать? Главное – не суетиться. Не стал бы делать ставку на дальнейшее сильное ослабление рубля. Не исключаю, что на среднесрочном горизонте российская валюта вернется в коридор 63-64 и будет там находиться еще какое-то продолжительное время.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Подведем итоги этой непростой недели.

1. Вирус вовсю шагает по планете. Все медиа только об этом и говорят. Распространение идет пока в геометрической прогрессии. Если такой темп будет держаться еще месяц, то, судя по оценкам паникеров, число инфицированных в мире приблизится к 50 миллионам. Не хочется о грустном, но пока даже официальные цифры не сильно радуют. ВОЗ признал этот вирус серьезной всемирной угрозой.

2. Нынешняя беда всерьез волнует экспертов.Высказываются опасения, что дальнейшее распространение коронавируса повлияет на замедление мировой экономики и вообще может послужить триггером развития серьезного кризиса

3. Рынки всю неделю хорохорились и делали вид, что «им не страшен серый волк.» Однако, к пятнице нервы игроков начали сдавать. Действительно, даже при такой высокой ликвидности и огромном аппетите к риску, игнорировать риски для китайской и мировой экономики было бы опрометчиво.

4. Подскочили цены на инструменты, связанные с волатильностью, и вообще на классические защитные инструменты. На фоне падения цен на большинство биржевых стоков, очень достойно смотрелись акции ряда фармацевтических компаний и аптечных сетей. Вполне объяснимо.

5. Начали падать цены на металлы и вообще коммодитиз (кроме золота и серебра). На днях уже обращал внимание на более чем десятипроцентное падение цен на медь. Кроме меди, падают цены и на другие активы. Данный индикатор редко подводит.
Очень любопытный момент: одновременно с ростом цены на золото, цена на платину, наоборот, падает. Еще одно подтверждение того, что платина сегодня это, в первую очередь, классический промышленный товар, а не драгметалл.
Достаточно слабо выглядят цены на нефть.

6. Цена на золото, естественно, пошла вверх. Однако без истерики. Немного подорожали акции золотопроизводителей.

7. Любопытные изменения начались на валютном рынке. Первоначально мы с вами увидели укрепление доллара относительно большинства валют. Однако в пятницу, в момент максимального пессимизма, мы обнаружили как доллар достаточно сильно подешевел относительно евро и британского фунта (это как раз вполне логично). При этом достаточно сильно дешевели валюты развивающихся стран: и бразильский реал, и турецкая лира, и рубль РФ, и индийская рупия, южноафриканский ранд. Кто стоял как скала, так это израильский шекель, японская иена и швейцарский франк (что, опять же, вполне объяснимо). Более чем противоречивая картинка. Каждое колебание в отдельности вполне объяснимо. Но в целом остается впечатление растерянности инвесторов.

8. Рост цен и, соответственно, падение доходностей по UST и наиболее надежным корпоратам, которые традиционно являются надёжными «защитными» активами.

Если все части этой мировой мозаики обьединить, получается достаточно любопытная картинка большого хаоса и дисбаланса.
Народ реально напрягся. Никто не понимает, что это: временное событие или начало чего-то очень серьезного.

Друзья! Никому в мире не дано знать будущее. С определенностью можно лишь предсказать, что мы все когда-нибудь умрем. Но большинство не сейчас:wink: И даже от вирусов мы вряд ли все разом возьмем, да и вымрем.

Продумать свою защитную стратегию каждый может уже сегодня.

Универсальных рецептов, разумеется, нет. Но вот варианты наших с вами действий и механизмы эффективного индивидуального противодействия неопределенности мы можем предусмотреть уже сейчас.

Обо всем этом будем спокойно и неторопливо, останавливаясь на деталях, разговаривать на ближайшем вебинаре, который состоится 5 февраля, в среду.

До конца выходных действует специальная приятная цена.

До встречи!

@bitkogan

Крайне любопытная статья.
По большому счету, вопрос поставлен ребром: какова перспектива с долгом правительства США?
Умиляет вывод: «Небольшой долг – хорошая вещь, а вот большой может создать проблемы.»
Это действительно революционный итог, потрясающий своей оригинальностью и новизной.

И все же. Что дальше?
Буквально на днях эксперты SAXO Bank рассказывали о том, что доллар может в следующем году упасть эдак процентов на 30.

Рискну высказать свое предположение.
Я думаю, пока ничего драматического происходить не будет. Для того, чтобы у доллара США начались серьезные проблемы, должна возникнуть понятная для всех, ликвидная и надежная альтернатива.

Что можно считать альтернативой? Какая мировая валюта может бросить серьезный вызов доллару США?

Евро? Сомневаюсь. У Европы огромное количество своих проблем. Ставки отрицательные. Набор ликвидных и доходных инструментов в евро ограничен. Да и судьба евро вызывает еще больше вопросов.

Фунт? Смешно.

Японская йена? А у ребят долг гораздо больше 200% от ВВП. Да и с доходными инструментами как то не очень.

Юань? А вы сами готовы свои средства держать в юанях?

Индийская рупия? Российский рубль? Бразильский реал? Мексиканский песо? Гондурасская лемпира?

Может, другой шарик поищем?

Вот вам и ответ. В мире сегодня нет и в ближайшей перспективе вряд ли сможет появиться по-настоящему серьезная альтернатива доллару США.
Поэтому и ситуация с долгом, какой бы парадоксальной не выглядела, ничего не изменит в ближайшее время.

Да, Америка будет вынуждена все больше и больше средств тратить на обслуживание долга.
Да, она вынуждена будет держать очень долго процентные ставки на низком уровне.
Да, в конце концов это может привести к инфляционным последствиям.
Но это все будет еще не скоро.

Пока ничего особенного не жду. Возможен, на горизонте несколько месяцев, легкий дрейф доллара в сторону 1.12-1.13 к Евро. Возможно даже к 1,15.
Но это мало что меняет.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/12/03/bvgx-frs-sdelala-strannoe-priznanie-naschet-gosdolga-ssha.html

Перейти в блог

О валютном рынке ничего не говорил довольно давно. Тенденция как российская, так и общемировая: сказать особо нечего.

Рубль стабилен, прыгает себе в узком диапазоне 63.5-64,2.

Доллар к евро колеблется в узком диапазоне; к остальным валютам – практически та же история. Особенно к «братскому» юаню.
Мы с вами очень хорошо помним, как примерно полгода назад следили за перестановками уровня юаня, которые компенсировали Китаю потери экспортерам в результате торговых войн.

Сегодня все вроде бы чинно и спокойно.

Однако, есть некие «пунктики», которые заставляют меня обратить на них внимание просвещенного человечества.

Во-первых, уже месяц как снижается бразильский реал. Нельзя назвать это движение обвалом, за полгода движение порядка 15%. Не катастрофа, но тем не менее… Пока это сугубо локальная латиноамериканская история. Но следить за ней нужно. Бразилия – достаточно серьезная часть мировой экономики.

Во-вторых, после намёка американцев на то, что дальнейшего снижения ставок можно ожидать еще весьма нескоро, начал опять понемногу укрепляться доллар США.
Пока это укрепление не драматично, но наблюдать за этим процессом нужно. И если мы снова, к примеру, увидим по евро уровни 1,085-1,09 – это не лучший индикатор для рынков.

Впереди Новый Год.
Декабрь – месяц традиционного для нас ослабления рубля. В этот месяц обычно бюджет финансирует все, что не успел профинансировать ранее. Это создает некое дополнительное сезонное давление на рубль.
С другой стороны, банки наши сегодня задыхаются от притока валютной ликвидности. Есть определенный недостаток рублей.
Это, кстати говоря, очень заметно, исходя из последних аукционов Минфина по продаже ОФЗ. Спрос был крайне незначительным.

Этот факт также подтверждает мысль о том, что, скорее всего, вслед за ФРС и ЦБ РФ возьмет паузу в процессе дальнейшего снижения процентных ставок (сегодня наша рекомендация зафиксировать прибыль по ОФЗ с погашением через лет 15-20 и перейти на более короткие бумаги, в том числе корпораты, выглядит весьма оправданной).

Вполне возможно, в условиях сегодняшнего избытка валютной ликвидности, традиционное снижение курса рубля ближе к Новому Году не будет носить явно выраженного характера.

Однако, жизнь штука непредсказуемая. У нас может быть все стабильно, а вот в мире? А мы неотъемлемая часть этого большого мира. Нравится кому-то этот факт или нет.

Итак, кроме Бразилии, как в мире, так и у нас в стране, тишь да благодать. Но именно в такие моменты хочется сказать: ребята, не расслабляйтесь.
Внимательно смотрите по сторонам. Хоть раз в день, но бросайте короткий взгляд на соотношения валютных пар, цены на коммодитиз и прочие индикаторы. Чтобы потом, если вдруг что-то начнет происходить, все это не застало вас врасплох. Индикаторы – они на то и индикаторы, чтобы про них не забывать и периодически на них поглядывать.
Как из того старого анекдота про еврейский пиратский корабль: на всякий случай.

@bitkogan

Перейти в блог