Россия может попасть в черный список ЕС как страна «с высоким уровнем риска отмывания денег и финансирования терроризма». Тема серьезная. Однако, как обычно, не без нюансов.

Почему это важно?

Комплаенс-списки (KYC/AML) — штука довольно неприятная. Основная проблема: вести бизнес с этой страной становится дороже и сложнее из-за того, что банкам и другим организациям приходится буквально под микроскопом рассматривать каждую транзакцию, бенефициаров и понимать в каждой ситуации, откуда ноги растут.

Что за черный список ЕС?

Для начала важно сделать оговорку: черный список ЕС ≠ черный список FATF. То есть решение распространяется на финорганизации и компании с юрисдикцией в ЕС. В то время как черный список FATF по сути распространяется на весь мир — там всего три страны: Иран, Мьянма, КНДР.

А вот в черный список ЕС входит уже куда больше государств, в том числе:

Афганистан, Алжир, Буркина-Фасо, Камерун, Гаити, Иран, Кот-д’Ивуар, Кения, Лаос, Ливан, Мали, Мозамбик, Мьянма, Непал, Нигерия, Северная Корея, Южная Африка, Южный Судан, Сирия, Танзания, Тринидад и Тобаго, Вануату, Венесуэла, Вьетнам, Йемен.

И даже Монако (не входит в ЕС)! Да-да, то самое с казино и Formula 1. Протекционизм Франции в этом вопросе не помог.

Когда внесут и внесут ли?

Еврокомиссия — исполнительный, а не законодательный орган. Если не будет противоречий и вето большинства голосов со стороны Европарламента и Совета ЕС, то Россия будет включена в черный список.

Как это может повлиять?

❗️Важно: черный список ≠ санкции. Это не означает автоматическую блокировку всех банков, разрыв отношений или полное отключение от SWIFT, однако всем придется доказывать ЕС, что они не верблюды. Тут есть определенный простор для творчества, но рисков может прибавиться.

Если мы говорим про «букву закона», то номинально это усиливает и ужесточает комплаенс для всех российских контрагентов — как мы писали вчера.

Где может быть опасность?

Если мы говорим про расширенное толкование: под колпак могут попадать все носители российского паспорта и юрлица с бенефициарами-гражданами РФ. Против всех них банки будут вынуждены ужесточать комплаенс, включая новые проверки и возможное (!) закрытие счетов. Ибо комплаенс-офицеры предпочитают действовать по принципу: если есть ограничения — лучше вовсе запретить и «откреститься», чем потом огрести по шапке от регулятора или заработать себе уголовный срок после гармонизации законодательства ЕС.

Классические бюрократы чаще всего (чтобы спать спокойнее) применяют наиболее широкое и негативное толкование, лишь бы перестраховаться. Поэтому обычных людей это по идее касаться не должно, но в итоге может прилететь.

Почему это все же не караул?

Черный список KYC/AML от Еврокомиссии — это не санкционный список. Со странами, которые в него входят, 27 стран Евросоюза вполне себе ведут многомиллиардную торговлю, совершают прямые инвестиции и так далее. Например, Вьетнам находится в списке с 2023 г., но последний годовой торговый оборот ЕС–Вьетнам составляет €67,1 млрд (сравните: у ЕС с РФ — €67,5 млрд).

Выводы

Неприятно, но не ужас-ужас-ужас. В ЕС уже действует уголовная ответственность за обход санкций против России, и все европейские контрагенты стоят на ушах и денно и нощно бдят за соблюдением правил законодательства. То есть комплаенс уже существует, и дополнительное ужесточение AML/KYC вряд ли приведет к массовой и безоговорочной блокировке всех счетов, хотя может серьезно взбудоражить комплаенс-офицеров.

Для простых граждан усиленные проверки действуют с 2022 г. без исключений — без ВНЖ ЕС открыть счет практически нереально. Да, кого-то могут попросить на выход без объяснения причин, тем самым снижая риски, или поднимут плату за обслуживание, но говорить о том, что все пропало — преждевременно. Во всяком случае, пока. Держим руку на пульсе и готовимся к возможным ограничениям.

Если остались вопросы о том, как снизить риски и уберечься от блокировок — спрашивайте.

📉Вчера вечером, до встречи, риторика у президента была весьма жесткая, из-за чего индекс Мосбиржи пошатнулся, потеряв в моменте 1%. Но до потери всего недавнего спекулятивного роста было еще далековато.

В конце концов, одно дело перед переговорами обозначить жесткую позицию. Это вполне понятно. Тут главное — что будет на самих переговорах.

➡️ По итогам встречи все обошлись достаточно общими формулировками: компромиссов пока, похоже, не нашли, но прогресс есть.

Интересно, а в чем прогресс?

Впрочем, детали переговоров стороны договорились не раскрывать.

Помощник главы РФ Юрий Ушаков заявил:
На уровне представителей, помощников и других представителей мы продолжим контакты с американцами, в частности, с этими двумя людьми, которые приехали сегодня в Кремль (помимо Уиткоффа в переговорах принимал участие зять президента США Дональда Трампа Джаред Кушнер. — РБК).

Другое дело, что мы все прекрасно понимаем — совместные проекты с Россией для Америки крайне важны. И что-то мне подсказывает — никуда они глобально не денутся.

➡️ Просто на какое-то время разговор о них будет тише. На фоне глобального противостояния с Китаем вполне можно ожидать, что обсуждения совместного использования логистических коридоров, энергетических проектов и разработки редкоземельных металлов — все это продолжится.

Что-то изменилось для российского рынка?

И да, и нет. Надежд на нем стало еще меньше. Иллюзий — меньше. А сколько стоят надежды? Кстати, не так и мало. Так что на общем разочаровании рынок вполне может потерять 8-10%. Тем более, что по итогам переговоров еще не высказался Великий и Ужасный. Это я про Трампа. А он выскажется. И думаю, весьма скоро. А вот что он скажет? Как обычно — что переговоры прошли замечательно? Не уверен.

С другой стороны, Трампу надо о чем-то замечательном отчитаться. Вот вопрос — о чем?

◽️Фундаментально, разумеется, рынок остается дешевым, и по-прежнему есть интересные кейсы: ВТБ, Сбер, Интер РАО и другие.

Но сколько всего и в их котировках было дополнительного фактора под названием надежда? Да тоже, скорее всего, немало. Процентов 5-6 уж точно.

➡️И конечно же, наш взгляд не изменился. Мысли остаются прежними. Потенциальное, но такое непонятное по перспективам, мирное урегулирование и снижение ставки ─ ключевые драйверы для переоценки.

И если по мирному урегулированию понятно… что особенно ничего не понятно, то со ставкой… Не уверен, что ЦБ будет очень добр и нежен. По мне, пока снижение на 0,5 п. п. — это лучшее, что нам сейчас светит. Лучшее.

А пока же рынком правят физики, которые не прочь погонять бумаги туда-сюда на политических новостях. Хотя, скажу честно, и новостей пока никаких нет. По крайней мере, таких, чтобы позволяли сложить полноценную картину происходящего. Хотя на индексе Мосбиржи около 2500, возможно, картинка как-то яснее сложится.

Что в итоге?

Короче, вероятнее всего, на фоне всего происходящего российский рынок будет на более низких уровнях искать новые аргументы для дальнейших движений.

📎Сегодня проведем с моими орлами инвесткомитет и будем думать — как жить дальше. По итогам — все расскажем. Ничего не скроем.

Ну и не забываем — 11/12 — большой семинар. Там будем все разбирать по косточкам. Если есть вопросы, обращайтесь.

В конце концов, одно дело перед переговорами обозначить жесткую позицию. Это вполне понятно. Тут главное — что будет на самих переговорах.

➡️ По итогам встречи все обошлись достаточно общими формулировками: компромиссов пока, похоже, не нашли, но прогресс есть.

Интересно, а в чем прогресс?

Впрочем, детали переговоров стороны договорились не раскрывать.

Помощник главы РФ Юрий Ушаков заявил:
На уровне представителей, помощников и других представителей мы продолжим контакты с американцами, в частности, с этими двумя людьми, которые приехали сегодня в Кремль (помимо Уиткоффа в переговорах принимал участие зять президента США Дональда Трампа Джаред Кушнер. — РБК).

Другое дело, что мы все прекрасно понимаем — совместные проекты с Россией для Америки крайне важны. И что-то мне подсказывает — никуда они глобально не денутся.

➡️ Просто на какое-то время разговор о них будет тише. На фоне глобального противостояния с Китаем вполне можно ожидать, что обсуждения совместного использования логистических коридоров, энергетических проектов и разработки редкоземельных металлов — все это продолжится.

Что-то изменилось для российского рынка?

И да, и нет. Надежд на нем стало еще меньше. Иллюзий — меньше. А сколько стоят надежды? Кстати, не так и мало. Так что на общем разочаровании рынок вполне может потерять 8-10%. Тем более, что по итогам переговоров еще не высказался Великий и Ужасный. Это я про Трампа. А он выскажется. И думаю, весьма скоро. А вот что он скажет? Как обычно — что переговоры прошли замечательно? Не уверен.

С другой стороны, Трампу надо о чем-то замечательном отчитаться. Вот вопрос — о чем?

◽️Фундаментально, разумеется, рынок остается дешевым, и по-прежнему есть интересные кейсы: ВТБ, Сбер, Интер РАО и другие.

Но сколько всего и в их котировках было дополнительного фактора под названием надежда? Да тоже, скорее всего, немало. Процентов 5-6 уж точно.

➡️И конечно же, наш взгляд не изменился. Мысли остаются прежними. Потенциальное, но такое непонятное по перспективам, мирное урегулирование и снижение ставки ─ ключевые драйверы для переоценки.

И если по мирному урегулированию понятно… что особенно ничего не понятно, то со ставкой… Не уверен, что ЦБ будет очень добр и нежен. По мне, пока снижение на 0,5 п. п. — это лучшее, что нам сейчас светит. Лучшее.

А пока же рынком правят физики, которые не прочь погонять бумаги туда-сюда на политических новостях. Хотя, скажу честно, и новостей пока никаких нет. По крайней мере, таких, чтобы позволяли сложить полноценную картину происходящего. Хотя на индексе Мосбиржи около 2500, возможно, картинка как-то яснее сложится.

Что в итоге?

Короче, вероятнее всего, на фоне всего происходящего российский рынок будет на более низких уровнях искать новые аргументы для дальнейших движений.

📎Сегодня проведем с моими орлами инвесткомитет и будем думать — как жить дальше. По итогам — все расскажем. Ничего не скроем.

https://t.me/bitkogan_official_botНу и не забываем — 11/12 — большой семинар. Там будем все разбирать по косточкам. Если есть вопросы, обращайтесь.

Глава Банка Японии Уэда в понедельник намекнул на возможное повышение процентной ставки 19 декабря с текущих 0,5%. Ужесточение политики необходимо для борьбы с инфляцией, которая остается на уровне 3% в среднем в последние 3 года при цели 2%.

➡️Если держать ставку 0,5% при инфляции 3%, то реальная процентная ставка будет отрицательной (–2,5%). Естественно, отрицательные ставки никак не помогают в борьбе с инфляцией, а только стимулируют экономику и обесценивают долги.

И это как раз на руку бюджету, у которого госдолг превышает размер экономики более чем в 2 раза.

▪️Фискальная политика нового премьера Такаити долгу не помогает. Несколько дней назад кабинет одобрил пакет экономических стимулов на 21,3 трлн иен ($135,27 млрд).

В итоге, Банку Японии нужно поднять ставку, но так, чтобы не обанкротить правительство. И вот отважились на жесткий сигнал о возможном повышении ставки.

Реакция рынка не заставила себя ждать:
◽️Индекс акций Nikkei снизился на 1,87% после пресс-конференции.
◽️Доходности 10-летних гособлигаций выросли до 1,87%.

Почему это важно глобально?

Япония десятилетиями была донором дешевых денег. Это основа для кэрри-трейдов, которые пронизывают мировую финансовую систему. А учитывая огромный госдолг Японии, любое резкое движение в ставках может вызвать нежелательную турбулентность.

Параллельно рынок почти уверен в снижении ставки ФРС 10 декабря, в то время как Банк Японии, напротив, готовится к повышению. Спред между доходностями UST и JPY будет сужаться, что станет дополнительным риском для мировых финансовых рынков.

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели грядущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и ВКонтакте.

Геополитика:
▪️Путин: Россия хочет договориться с Украиной.
▪️Уиткофф в Москве на следующей неделе?
▪️ЕС подготовил юридическое обоснование для использования активов России.
▪️К Ермаку пришли с обысками.

Россия:
▫️Качели на рынке: что подорожает с 2026 года?
▫️Госдума: россияне не могут купить квартиру.
▫️Блокировка WhatsApp в России — вопрос времени. Интернет в России исчезнет?
▫️Покупательнице не вернули купленную у Долиной квартиру.
▫️«Схема Долиной» распространилась на автомобили.
▫️В Москве испытали первых голубей-биодронов.
▫️НДС для микропредприятий предложили снизить.

США и мир:
◾️Альтернативы доллару нет?
◾️Инвесторы ожидают бум использования ИИ, но этого не происходит.
◾️Зачем Tether покупает золото?
◾️Переписка в мессенджерах не является приватной.
◾️Гаджеты подорожают?

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Порой из-за негативного потока новостей, кажется, что нигде в мире нет честных людей. Но, как показывают исследователи и аналитики, это не так.

Для сравнения уровня коррупции по странам используем агрегированный индекс Всемирного банка. На графике представлены государства, расположенные по перцентилям от 0 до 100, где 100 соответствует наименее коррумпированной стране (Дании), а 0 — наиболее коррумпированной (Южный Судан).

Лидеры здесь хорошо всем знакомы: это скандинавские страны. Также великолепные результаты в Швейцарии, Сингапуре и Новой Зеландии.

🚩Кстати, интересная тенденция — во всех мировых финансовых центрах наблюдается низкий уровень коррупции. Вполне логично: крупный капитал не потечет в места, где он плохо защищен. По этому же принципу мы видим, что Эмираты (ОАЭ) это прекрасно понимают и по успехам в этой области уже сравнялись с США.

➡️ Среди развитых стран отметим, что крупные европейские экономики менее коррумпированы, чем США. А на юге и востоке Европы воруют больше, чем на западе и севере.

У нашей страны, по оценке Всемирного Банка, остается огромное пространство для развития институтов: мы в числе 16% худших стран в данном рейтинге. Это одно из самых уязвимых мест нашей экономики, и успехи на этом поле могут дать мощный импульс для долгосрочного экономического роста.

А цифры по остальным странам вы можете посмотреть самостоятельно на сайте Всемирного банка.

Рецепт простой: конфисковать суверенные активы.

Euroclear предупредил, что передача Украине €140 млрд за счет заблокированных средств России отпугнет инвесторов. Бельгийский депозитарий готов препятствовать конфискации в суде ЕС.

Эврика! Жернова европейской бюрократии крутились-крутились и наконец докрутились до логичных выводов!

Кратко напомним в чем суть:
ЕС выдает Украине кредит в размере €140 млрд, который обеспечен российскими замороженными активами. Возврат долга будет только в том случае, если Украина получит компенсацию от России.

Почему для ЕС это губительно?

В глазах всех стран любой вид использования средств суверенного ЦБ будет воспринят как конфискация, что ведет по цепочке к увеличению рисков для инвесторов:

➡️инфраструктурный риск,
➡️больше премия за риск,
➡️рост доходностей по долгу ЕС,
➡️новые кредиты станут дороже,
➡️тяжелее привлекать финансирование всем странам, где официальный оборот в евро.

Для евро это может обернуться ударом, поскольку резервная валюта станет более рискованной, следовательно, это приведет к оттоку капитала в более безопасные валюты, где нет рисков односторонней конфискации.

У ЕК дебет с кредитом не сходятся

Реализация рисков неизбежна: представить сценарий, что при текущем Status Quo Россия добровольно отдаст эти средства — невозможно.

Но если деньги не вернуть, не проще ли сразу с ними попрощаться? Или, на худой конец, занять по нормальным ставкам? Зачем другим странам ЕС заведомо брать на себя обязательства коллективной ответственности и подрывать собственную репутацию и экономику?

Они относили себя к логичным людям, но логичные люди относили их обратно.

Друзья, всем привет!

На выходных в Личном блоге зашла речь о том, что будет, если не сообщить ФНС, что вы больше не резидент. А что вы теряете, если перестаете быть налоговым резидентом России?

Нерезиденты платят налоги в России только с доходов, полученных на территории РФ. Если сотрудник не попадает ни под одну из категорий ниже, работодателю нужно удерживать НДФЛ по повышенной ставке — 30%:

➡️ удаленный сотрудник за границей;
➡️ иностранец на патенте;
➡️ высококвалифицированный специалист (ВКС);
➡️ член экипажа судна под флагом РФ;
➡️ беженец или человек с временным убежищем в РФ;
➡️ участник госпрограммы добровольного переселения.

Если все условия соблюдены, то нерезиденты платят НДФЛ в размере 13-22%, как и резиденты.

Как платить меньше?

Чтобы налог был прогрессивным (13–22% при превышении порогов 2,4 млн, 5 млн и т.д.), сотрудник должен быть оформлен по ТК в российскую компанию, а удаленная работа — зафиксирована в договоре. То же правило действует и для ГПХ (договор гражданско-правового характера).

Кстати, для самозанятых всё без изменений — самозанятый-нерезидент продолжает платить налог в размере 4% при работе с физическими лицами и 6% — с юридическими.

Какие налоги на пассивные доходы?

➡️ дивиденды, проценты, вклады — 15%
➡️ продажа имущества, недвижимости, ценных бумаг — 30%

❗️Важно: при продаже недвижимости нерезидент платит 30% от всей суммы сделки, а не от дохода, так как физическому лицу, не являющемуся налоговым резидентом РФ, налоговые вычеты не предоставляются.

Но есть исключения: если собственник владел продаваемой недвижимостью 5 лет (3 года — в случае наследства, дарения, приватизации и т.д.) и более, то он не платит НДФЛ. Независимо от того, является ли он налоговым резидентом или нерезидентом.

Что будет, если скрыть нерезидентство?

Физлица не обязаны уведомлять ФНС о том, что они стали нерезидентами, но если возник декларируемый доход (например, продажа недвижимости), то необходимо подать декларацию 3-НДФЛ, где указать все данные, и в том числе, обозначить статус «нерезидент», чтобы налоговая понимала, в каком амплуа вы будете платить налог.

По умолчанию ФНС считает физлицо налоговым резидентом, если не доказано обратное, поэтому учтите все сроки подачи необходимых деклараций и уведомлений. И помните, что с ФНС шутки плохи, а честность — лучшая практика.

Если возникают вопросы — вы знаете, куда обратиться.

Поговорим сегодня об эмоциях в контексте российского рынка акций. Эмоциональные качели мы наблюдаем уже относительно давно.

Вызвано это, прежде всего, геополитикой — максимально спекулятивным фактором. Инвестор, особенно не слишком опытный, может легко потерять голову от постоянного «лифтования» рынка то вверх, то вниз.

То Анкоридж, то очередные санкции. То призрак Будапешта, то бряцание новыми вооружениями и их испытаниями. То рамочное соглашение и 27 ноября, то… Что будет дальше? Не знает, пожалуй, никто. В ответ на все эти метания мечется и рынок.

Как избежать потерь в такой ситуации?

➡️Относиться к событиям спокойно и иметь четкую и понятную, главным образом самому инвестору, стратегию. Как тренер футбольной команды: есть схема, которая работает — есть победы. Есть постоянный поиск чего-то нового в расстановке игроков — нестабильность. Или, по-нашему, — волатильность.

Что может делать неопытный инвестор в период, когда ветер дует то сюда, то туда?

Давайте рассмотрим возможную последовательность действий:

1️⃣Инвестор, к примеру, имеет портфель, состоящий на 70% из бондов (это могут быть длинные ОФЗ, РЖД и «Атомэнергопром»), на 20% из акций и на 10% — из кэша. То есть из фондов ликвидности. Отличная рабочая структура по текущим временам.
2️⃣Выходят позитивные новости (часто неподтвержденные или быстро опровергаемые) по геополитике. Словесные интервенции людей, близких к «телам».
3️⃣Рынок реагирует оперативно, и акции летят вверх.
4️⃣Инвестор резко решает потратить весь доступный кэш на акции, да еще и облигаций продать, а эти деньги также вложить в акции. Вроде бы логично: акции при удачном раскладе могут дать более высокую доходность, чем облигации. Ключевое слово — при «удачном».
5️⃣В геополитике снова сгущаются тучи. О чем-то не договорились, что-то не утвердили и так далее. Рынок летит вниз.

С чем остается инвестор?

Облигации, в которых он при покупке зафиксировал высокую доходность на ближайшие несколько лет (на уровне 20%), проданы. Акции, купленные на место бондов, упали, а перспективы дальнейшего туманны. Скорее всего, ожидает либо унылое болото «боковика», либо скачки туда-сюда.
Или опять… если повезет.

Ну а потом — классическое:
— рынок — мрак;
— лучше сидеть в депозите;
— везде обман.

🚩Это классический пример того, как не надо работать на фондовом рынке. При таком раскладе инвестор теряет и деньги, и нервные клетки, которые, как известно, не восстанавливаются. А то еще и к бутылке приложится, не ровен час. Стресс снять. А это — дополнительный удар по здоровью.

💭Поэтому отбросьте эмоции, соблюдайте пропорции. Почти стихи. Придерживайтесь выбранной стратегии и выбирайте осторожную тактику.

Тем более. Давайте честно. Портфель из облигаций и фондов ликвидности дал за последний год более чем красивые результаты.

➖Есть позитив и есть свободный кэш? Докупите сильных акций, но без фанатизма. Имена на рынке есть: к примеру, Сбер, «Интер» РАО, ВТБ, «Норникель»… Тот же «Дом.РФ», кстати.

➖Верите в быстрое продвижение мирного процесса? Ок. Есть «Газпром», «Новатэк», «Совкомфлот», «Аэрофлот» и другие миркоины. Если рынок будет дальше двигаться вверх — заработаете, если вниз — потери будут небольшими.

По моим оценкам, если в основном сидеть сейчас просто в облигациях, за счет снижения ставки можно иметь от 20% до 40% годовых. Если добавить немного акций и все будет развиваться, как хочется — доходность может быть и выше. Пойдет все по грустному сценарию — доходность будет все равно выше инфляции. И без нервов.

Если сидеть в одних акциях… Повезет — может быть и 30%, и 40%, и даже 50% годовых. Или выше. Не повезет — как сложится.

❓Так и вопрос. Стоит ли сильно рисковать?

А если что-то непонятно. Вы знаете, куда обращаться.

За последнюю неделю США и ЕС представили свои планы по мирному урегулированию конфликта между Россией и Украиной. Первым, 21 ноября, был опубликован план США, а затем 23 ноября ЕС выпустил свою версию.

Нас здесь волнуют разногласия двух планов. А именно:
Ограничение вооруженных сил
➡️США: до 600 тыс. человек,
➡️ЕС: до 800 тыс.

Вступление в НАТО
➡️США: требует конституционного запрета от Украины на вступление в альянс, равно как и сам альянс обязуется не принимать Украину.
➡️ЕС: без ограничений.

Признание территорий
➡️США: признают право России на Крым, Луганск и Донецк. Херсон и Запорожье по линии соприкосновения.
➡️ЕС: вопрос будет обсуждаться только после прекращения огня.

Замороженные активы РФ
➡️США: $100 млрд российских активов вкладываются в восстановление Украины с помощью Штатов, которые получат 50% прибыли. Оставшиеся российские средства пойдут на совместные инвестиции с США.
➡️ЕС: средства России будут заморожены до тех пор, пока Украина не получит полное возмещение ущерба.
Как мы недавно писали (https://t.me/bitkogan/27899)— ЕС вряд ли захочет так просто возвращать замороженные активы, и уж тем более передавать половину из них США.

Европа, ожидаемо, больше отстаивает интересы Украины, что снижает вероятность согласия со стороны России. Некоторые страны ЕС вовсе назвали условия США неприемлемыми.

Означает ли это, что подписание откладывается надолго? Не обязательно

Не исключено, что соглашение может быть подписано, особенно учитывая ультимативную риторику Трампа. Но вот будет ли оно действенным? Вряд ли. Скорее, это будет в стиле мирного договора с сектором Газа. Де-юре мир, но де-факто… мы имеем постоянные провокации. Эдакий «мир Шредингера».

Так что объявить-то могут, а вот на деле может быть совершенно иначе…

Госсек США Рубио, несмотря на достижение «колоссального прогресса», все говорит об осторожном оптимизме. В целом, как мы и думали. Процесс продолжается, но развиваться все будет совсем непросто.

Что делать?

💰Сохраняем текущее распределение активов, согласно стратегиям в Bitkogan App, и на текущем рынке отдаем предпочтение долговым инструментам, а также надежным компаниям.

Друзья! Обращаем ваше внимание, что сегодня наш традиционный стрим с политологом Дмитрием Абзаловым пройдет в 9:00 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели грядущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Трамп принуждает Украину к миру: насколько реален план?
▪️Какие гарантии безопасности для Украины и Европы дадут США?
▪️Когда с России снимут санкции?
▪️США и Венесуэла провели закрытые переговоры об отставке Мадуро.

Россия:
▫️Война банков и маркетплейсов.
▫️Дом.рф вышла на IPO: перспективы акций.
▫️Цена российской нефти обвалилась до минимумов: что будет с бюджетом и рублем?
▫️Путин допустил, что люди могут жить до 150 лет.

США и мир:
◾️Биткоин подешевел на $40 тыс. от рекорда цены.
◾️ИИ-пузырь лопается?
◾️Рейтинг Трампа снизился до минимумов с момента инаугурации.
◾️Трамп подписал закон о публикации «файлов Эпштейна».

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

В рамочном мировом соглашении от США прозвучала мысль о постепенном снятии рестрикций с России. Но санкции санкциям рознь. Несмотря на то, что американские ограничения страшнее европейских, если Штаты их отменят, то жить станет сильно легче. Правда, не во всем… Разбираемся.

Какой объем средств заблокирован у розничных инвесторов?

➡️С 2022 г. порядка 5,7 трлн рублей розничных инвесторов было заблокировано в связи с санкциями. Постепенно эта цифра сокращалась благодаря усилиям отдельных брокеров, запуску внебиржевых торгов, централизованному обмену еврооблигаций, трансформации замещаек и пакетам иностранных акций (тот самый обмен по механике Инвестпалаты). Но это лишь часть айсберга. Основная доля все еще находится под колпаком.

Помогут ли санкции США?

Если говорить в общем, то еще как! Жить с европейскими санкциями, но без американских, было бы куда слаще и проще, чем сейчас. Конечно, лучше всего вообще без санкций, но что поделать. Жизнь не малина.

Основная причина — санкции США блокирующие. Ограничения ЕС не волнуют условный Гонконг, а вот от одного упоминания списка OFAC вся депозитарная дружба тут же ставится на паузу.

Итак, что может наладиться в первую очередь?

➕Проблема с активами на СПБ Бирже (как американскими, так и гонконгскими), ведь основная часть депозитарных потоков шла через американский депозитарий DTCC, а не Euroclear. Гонконгские акции формально не заблокированы, но контрагенты опасаются вторичных санкций, поэтому отмашка OFAC тут может решить проблему.

➕Есть вероятность возобновления централизованных торгов долларом из-за снятия санкций с Мосбиржи и НРД. Вместе с этим мы можем получить упрощение комплаенса с остальными мировыми контрагентами, которые до этого боялись вторичных санкций.

Где США не помогут?

➖Цепочку НРД–Euroclear это не затронет, поскольку тут виной всему исключительное решение Еврокомиссии, которая ввела ограничение вскоре после Euroclear. Разморозить активы Банка России и розничных инвесторов сможет только ЕС в одностороннем порядке.

➖Система SWIFT тоже вне власти Штатов. ЕС постепенно продолжает фрагментировать банковскую систему РФ через отключение отдельных участников. Однако если американские санкции будут сняты с аналогичных российских систем, то банки смогут обмениваться финансовой информацией даже без SWIFT’а.

Что делать?

Главное — набраться терпения и перестать качаться на эмоциональных качелях. До реальных действий еще очень далеко.

Поэтому нужно сфокусироваться на том, что сейчас в нашей власти: обращаться за помощью в разблокировке, где это возможно, привести в порядок портфели, пересмотреть цели, учесть диверсификацию и всевозможные инфраструктурные риски. В этом еще может помочь наше приложение Bitkogan App и закрытый форум.

Реакция российского рынка акций на вчерашнюю публикацию о работе России и США над тайным планом урегулирования украинского конфликта была, мягко говоря, сдержанной.

Опыт научил инвесторов не возлагать больших надежд на такие новости. Было их в этом году уже немало, а последующее разочарование оказывалось весьма горьким.

В какой-то степени пессимизм скептиков сегодня подвердил Дмитрий Песков, заявив об отсутствии проработки каких-либо новаций в обсуждаемом вопросе.

Может, и так. Но, возможно, пресс-секретарь российского президента, как человек весьма дипломатичный, предпочитает не оперировать не до конца согласованными позициями по щекотливым вопросами.

Есть у меня ощущение, что в этот раз все может быть по-другому. Развитие коррупционного скандала на Украине добавляет картине новых красок. Западные партнеры недвусмысленно дали понять украинскому руководству, что им не нравится, когда их средства расходуются не по назначению.

◽️Идея передачи российских активов Украине в каком-либо виде на таком фоне выглядит очень сомнительной. А без денег люди частенько становятя более сговорчивыми.

◽️Быстрая поездка Зеленского в Стамбул, а затем визит министра армии США в Киев и в Москву говорят: что-то происходит.

◽️Politico вовсе полагает, что мирная сделка может быть уже на этой неделе.

💰Понятно и объяснимо, что российские инвесторы семь раз подуют на воду, прежде чем снова начать активно покупать акции. Но знаете что? Мы в приложении bitkogan вчера значительно увеличили лонг по индексу Московской биржи.

Были мы правы или нет, узнаем уже весьма скоро.

Ну и логичное для этого времени года депрессивное состояние. Да и на российском рынке… как-то не особо солнечно. Разрыв между ожиданиями и реальностью часто приносит неприятные ощущения. Вот и у нас инвесторы в начале года ожидали увидеть совсем не ту картину, которая перед глазами сейчас.

▪️На геополитическом фронте надеялись на скорое прекращение конфликта, возможное снятие санкций, новые глобальные проекты, от которых всем будет хорошо. От ЦБ ждали более энергичного снижения ставки, которое привело бы к экономическому рывку и всеобщему счастью.

Но год почти прошел, а геополитический воз и ныне там.

➡️Центробанк ставку снизил и даже не один раз. Однако на фоне ожиданий многим кажется, чуть ли не повысил. Умом все понимают, что с инфляцией бороться надо, но настроение… средней степени тяжести.

Некоторые эмитенты, глядя на это, задаются вопросом, а нужен ли им вообще такой рынок?

Казалось бы, есть поручение президента развивать фондовый рынок и увеличивать его капитализацию. Но как ее увеличивать, если котировки снижаются, а новых размещений почти нет?

💭Ну и вопрос: что делать российскому инвестору? Как ни странно, правильный ответ: «Не нервничать». Все это не раз и не два проходили.

◽️Ведь если мы вспомним ожидания не января этого, а ноября прошлого года, то картина в воображении многих была куда мрачнее, чем сейчас. На полном серьезе говорили про ставку в 23%, а то и выше. Нынешние 16,5% выглядели как манна небесная. Теперь же нам и прогноз в 13-15% в среднем на 2026 год кажется слишком жестким!

Но если что и показал 2025 год на рынке, так это то, что настроение может быстро меняться, а стакан резко становиться из наполовину пустого чуть ли не полным и обратно. Депрессия преимущественно в головах.

➡️Более того, как оно обычно бывает, через месяца три-четыре после такой депрессии вдруг приходит осознание. А момент-то для покупки был отличный.

А вообще достаточно того, что нечто, меняющее взгляд на происходящее, случается всегда, даже если мы не можем заранее предсказать, что именно и когда это будет.

Старина Баффет как раз об этом говорил, советуя покупать, когда другие боятся, и продавать, когда другие жадничают. Российский рынок не является тут каким-то исключением.

Поэтому я повторяю, что апатия на рынке имеет все шансы оказаться неплохим временем для долгосрочных инвестиций. А облигации сейчас могут быть не только относительно надежной, но и вполне доходной альтернативой.

Если есть вопросы — обращайтесь.

Американское правительство не работает уже 40 дней. Прошлый рекорд — 35 дней, был зафиксирован на первом сроке Трампа.

➡️После обновления рекорда Донни, видимо, решил, что достаточно, и начал активно требовать завершения шатдауна, который всячески приветствовал совсем недавно.

Но когда госслужащие сидят без зарплаты больше месяца, нарушается авиасообщение, экономике в целом грозят миллиардные убытки ежедневно — история может принять неприятный оборот, в том числе, для самого Трампа. Поэтому в воздухе витает идея, что пора с этим цирком заканчивать.

И вот в Сенате нашлась группа умеренных демократов, которая донесла ее до своих лидеров. В итоге, 60 голосов «за» открытие правительства.

◽️План выглядит так: часть ведомств (сельхоз, ветераны и сам Конгресс) получают полноценное годовое финансирование. Остальные — только до 30 января. Всем отправленным в неоплачиваемый отпуск обещают выплатить зарплату, бюджеты штатов разморозят, сотрудников вернут на работу.

Но есть нюанс.

▪️Лидеры демократов хотели за этот размен продлить субсидии Obamacare, те самые льготы на медстраховки. В законе этого нет, есть только обещание республиканцев проголосовать по этому поводу до середины декабря. Во что только ни поверишь на 40-й день шатдуна!

К тому же, свое слово должна еще сказать Палата представителей. Там обычная расстановка: демократы хотят медсубсидий, республиканцам-консерваторам нужно финансирование на весь год, а не до конца января.

Правда, финансовые рынки уже почти уверены, что договорятся: фьючерсы на американские индексы прибавляют около 1%, драгметаллы еще больше. Можно ли быть уверенным в том, что сенаторы не передумают и кто-то не захочет поиграть в процедурные задержки?

➡️Возможно, но все же маловероятно. Мало кто захочет быть ответственным за то, что оставил своих избирателей без нормального авиасообщения перед Рождеством. Тем не менее законы жанра вряд ли позволят сдаться совсем без боя. Да и последствия для экономики будут. Поэтому вряд ли такое движение вверх на рынках продлится долго.

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели грядущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Страны запада готовят диверсию на ЗАЭС?
▪️Россию и США начали новую ядерную гонку?
▪️Рютте призвал НАТО готовиться к конфронтации с Россией
▪️Трамп договорился с давним партнером РФ — Центральной Азией.
▪️Орбан и Трамп договорились — российским нефти и газу сделали исключение.

Россия:
▫️Gunvor передумал покупать зарубежные активы «ЛУКОЙЛа»: что будет с акциями?
▫️ФНС начала проверять россиян на скрытые доходы.
▫️Премьер-министр Мишустин посетил Китай.
▫️ЕС намерен прекратить выдачу россиянам шенгенских мультивиз.

США и мир:
◾️Европе предсказали бюджетный крах.
◾️Первый мэр-мусульманин Нью-Йорка.
◾️Шатдаун побил рекорд продолжительности.
◾️Глава Минфина США заявил о рецессии в некоторых секторах экономики.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

Сначала про это писали зарубежные СМИ. Вчера посольство Франции информацию опровергло. Но по итогу все-таки запретили…

Что это значит?

◾️Важно понимать: это не означает, что на каждую страну ЕС теперь нужна отдельная виза. Шенген остается единым пространством: получили визу, въехали в зону — и спокойно передвигаетесь между странами, будь то Германия, Франция или Италия.

◾️Ваши действующие мультивизы остаются в силе.

◾️Но! Теперь все заявления будут проходить усиленные проверки. Скорее всего, получать визу станет дольше и сложнее.

Насколько сильно решение Еврокомиссии изменит реальную практику — вопрос. Многие страны и без новых правил давно выдавали визы строго под даты поездки. Поэтому пользоваться ими как мультивизами было, мягко говоря, сложно.

➡️Можно ожидать, что в будущем правила станут еще жестче: выше процент отказов, больше документов, больше бюрократии. Хотя, честно говоря, трудно представить, куда ж еще сложнее…

Каждая новость, связанная с мигрантами, стабильно вызывает взрыв раздражения в наших комментариях.

Пример. Летом выходила новость, что детей мигрантов хотят лишить бесплатного образования. Мы написали очевидный вывод — чем меньше доступ к образованию, тем выше маргинализация детей.

В ответ получили поток боли в комментариях. Оно и понятно. Достаточно одного ученика, который не знает русский язык, чтобы выбить весь класс из учебного процесса. А что должны чувствовать родители пострадавших детей, у которых нет нормальных уроков?

И таких социальных проблем, связанных с мигрантами, предостаточно. И чтобы их решить, в каждом случае придется платить деньги. Разберем возможные решения.

1.⁠ ⁠Тратить больше на адаптацию мигрантов. Это забота не только о мигрантах, но и о собственных гражданах.

Тратим деньги на подготовительные курсы, отдельные классы, отдельных учителей, чтобы у всех была адекватная образовательная система и никто не страдал. Кстати, через школу социализируются не только дети, но и их родители.

Тратим деньги на бесплатные языковые курсы. Не отдельные инициативы, а государственная система в каждом регионе. Без знания языка не может быть никакой успешной адаптации. Туда же входят медицинское обследования, юридическая помощь, информирование о правах и так далее. Логика проста — если мигрант адаптировался и влился в общество, он и не будет источником проблем.

Да, это стоит денег. Но это и есть цена экономии на дешевой рабочей силе. Плюсы и минусы такой системы я разбирал на примере Канады.

2.⁠ ⁠Есть и более затратный вариант. Терять деньги через жесткую миграционную политику. Например, ввести визы для стран Средней Азии.

Только на первый взгляд кажется, что закрыть въезд всем мигрантам — самый дешевый способ.

➡️Для экономики лишиться 3 млн рабочих рук будет ОЧЕНЬ больно:

3 млн — это около 4% от всех занятых. Даже сейчас рабочих рук не хватает: заявленная потребность предприятий составляет 1,8 млн работников.

◾️Отток 3 млн рабочих приведет к существенному росту цен. И коммуналка сильно подорожает, и новое жилье, и ремонты, и доставка, и общественный транспорт, и сельхозпродукция.
◾️Государству придется повышать налоги, чтобы потянуть более дорогую рабочую силу в секторе общественных работ.
◾️Экономика будет стагнировать несколько лет вследствие адаптации.
◾️Центробанк будет держать ставки высокими, чтобы сбить инфляцию из-за роста расходов на труд.

В результате улучшится жизнь людей, которые конкурируют с мигрантами за низкоквалифицированный труд. А жизнь всех остальных станет хуже за счет масштабного роста цен. И таких будет большинство.

Есть другая вариация жесткой миграционной политики: это сокращение прав мигрантов и усиление полицейского контроля. Плюсы и минусы такой системы разбирал на примере ОАЭ.

➡️И еще один аспект. Такие меры сильно испортят отношение со странами Средней Азии. Российские компании потеряют потенциальные рынки сбыта, которые быстро займут китайские конкуренты.

А дальше поговорим про самый дорогой способ решение проблемы — бездействие. Сейчас это по факту и происходит.

Самый дорогой способ решение проблемы мигрантов — не делать ничего.

В моменте мы получаем выгоду от дешевой рабочей силы, и при этом делаем вид, что социальные проблемы миграция не создает. Когда напряжение становится слишком сильным, используем показательные порки. Например, лишение детей мигрантов образования или проведение громких рейдов с массовыми задержаниями по национальному признаку. Но это только усугубляет проблемы.

Вот лишили мы бесплатного образования ребенка. Понятно, что мигранты точно не потянут платное образование. В итоге дети будут просто сидеть дома, вообще не приобретая навыков социального общения и знания языка. При этом человек — существо социальное.

➡️Какие будут варианты общения у детей?
Только с такими же не социализированными детьми.
➡️И чем будут заниматься сбившиеся в кучу подростки, которые вдобавок чувствуют, что их все вокруг ненавидят?
В лучшем случае пополнят ряды этнической преступности. А в худшем радикализируются. Но я точно не могу представить себе сценария, как это может закончиться хорошо.

Районы проживания таких не социализированных мигрантов неизбежно превратятся в гетто. В некоторых районах этот процесс уже начался. К моменту, когда гетто сформируется, это будет чрезвычайно сложная социальная катастрофа для всех. Решение таких проблем стоит немереных денег.

В любом случае за проблемы миграции придется расплачиваться. Мне кажется, самый дешевый способ — это адаптация мигрантов. О нем написал выше. Нам нужно определиться, по какому мы варианту идем. Идти по третьему пути, ничего не делая, это дорога, при которой потом приходится героически все решать.

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели грядущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Встреча Си и Трампа: торговая война закончена?
▪️Случится ли вторжение в Венесуэлу: что тогда будет с ценами на нефть?
▪️Ждать ли операции в Нигерии по спасению христиан?
▪️Трамп начал ядерную гонку?
▪️Трамп об Украине: «Надо дать сторонам сражаться».

Россия:
▫️Эльвира Набиуллина в Госдуме: будет ли инфляция 4%?
▫️ЦБ готовит смягчение ДКП?
▫️Бюджет России ’26: сможет ли Минфин выдержать план по доходам?
▫️За счет чего будем финансировать дефицит бюджета?
▫️Придется ли замещать компаниям иностранное ПО?
▫️Ограничение регистрации в WhatsApp* и Telegram.

США и мир:
◾️Грабители из Лувра пойманы, но где все похищенное?
◾️ФРС США снизила ставку до 3,75–4%.
◾️Apple стала третьей компанией в истории с капитализацией выше $4 трлн: что дальше?
◾️Amazon всколыхнула весь американский рынок.
◾️Сенсационный отчет DB и будущее ИИ: кто за все в итоге заплатит?

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

*Принадлежит Meta, которая признана в РФ экстремистской организацией.

Вы замечали, что стали уставать быстрее? Если да, то согласно опросу ВЦИОМ, вы не одиноки: 37% живут в вечном перегрузе. И дело не в том, что мы работаем на двадцать минут дольше, чем в 2015 году.

Что происходит?

Мы живем в эпоху переизбытка информации, тревог, чужих мнений.

➡️Соцсети и бесконечный поток новостей не дают передохнуть мозгу. Даже пенсионеры стали «залипать» в телефонах и планшетах на фоне одиночества и сидячего образа жизни.

➡️Растет общий уровень стресса. И не только из-за работы и дел семейных. Мир нестабилен: геополитика лихорадит, экономика переживает не лучшие времена. Неопределенность вызывает тревогу.

Что делать?

Первое. Меньше экранов. Мозгу нужно время без мемов и уведомлений.

Второе. Отдыхать по-настоящему. Спать дольше, позволять иногда себе ничего не делать. А если не можете позволить себе отдых, меняйте вид деятельности.

Третье. Спорт. Это мой личный способ держать себя в тонусе. Можно заниматься бегом, плаванием, велосипедом, хоть зарядкой во дворе. Важно просто двигаться и желательно на свежем воздухе: прогулка, лес, рыбалка, спорт, даже поездка за город без дела и повода!

Четвертое. Иногда побыть наедине с собой. Психоэмоциональную перезагрузку могут дать даже чтение или прослушивание музыки.

И еще. Старайтесь жить не только будущим, но и настоящим. Деньги — инструмент, а не смысл. Самый ценный ресурс — время.

Посмотрите также методики борьбы со стрессом на нашем канале 💰ПРОСТО.

Впереди длинные праздники, желаю вам переключиться и отдохнуть.