Конфликт на Ближнем Востоке делает российский нефтегазовый сектор явным бенефициаром. Логика проста: растут цены на энергоносители ➡️ растет маржинальность ➡️ растет прибыльность компаний.

Но на самом деле все намного сложнее. И тут дело в атаках украинских БПЛА и дронов на российские объекты нефтегазовой инфраструктуры.

➡️За последнее время пострадали комплекс «Новатэка» в Усть-Луге, один из ключевых НПЗ «Сургутнефтегаза», Саратовский НПЗ (входящий в состав «Роснефти»), порт Приморск и Новороссийск.

▪️Все это приводит к тому, что российские нефтегазовые компании так или иначе будут испытывать сложности на своих объектах, останавливать заводы, испытывать трудности с добычей, нефтепереработкой, логистикой. Проблема еще и в том, что оценить масштаб повреждений практически невозможно, СМИ такую информацию не дают.

Например, серьезные повреждения НПЗ или иных терминалов/комплексов могут устраняться до года. Если урон небольшой, то все может ограничиться неделей-другой. Думаю, каждый способен представить какие последствия ждут компанию, если ключевой НПЗ полностью выходит из строя на год. Это очень серьезно.

Но пугать не будем, как показывает практика, крупные НПЗ останавливаются обычно ненадолго. Посмотрим, как будет в этот раз.

И как бы ни хотелось роста российского рынка, но в таких условиях добиться его действительно тяжело. Динамика IMOEX это подтверждает: рост цен на энергоносители и падающий российский бенчмарк. Вот текущая реальность, с которой мы сталкиваемся.

◽️Тема очень острая и важная. Кажется, что рынок в полной мере недооценивает эти угрозы, которые с каждым днем становятся только серьезнее. Тенденция усиливается, а просвета в переговорном процессе не видно.

Вывод прост.

Бежать, сломя голову и покупать акции нефтегаза, пожалуй, не лучшая затея. Поэтому по-прежнему обращаем внимание на консервативные инструменты: ОФЗ, фонды денежного рынка. А дополнить это можно дивидендными акциями, которые не подвержены описанным выше угрозам.