Нефть марки Brent с конца февраля в моменте прибавляла 69%. Вчера я экстренно написал, что будьте предельны осторожны, скорее всего, мы преодолели самую острую фазу.
Судя по всему, так и произошло. Нефть за день улетела с практически $120 до значений ниже $90. Это невероятная внутридневная волатильность. Также мы предупреждали: не нужно агрессивно скупать акции российских нефтяных компаний. Да, можно было «проехаться» спекулятивно вчера утром, но все очень быстро поменялось.
Кстати, когда нефть прибавляла в моменте 69%, российские нефтяники выросли в среднем примерно на 20%. Многие негодовали: «Как же так, почему нефтянка отстает».
Что имеем теперь?
Чтобы акции российской нефтянки полноценно вернулись на радары инвесторов, нужен стабильный период высоких цен, а не тот краткосрочный скачок, который мы видим. Проще говоря, нефтяники могут отлично заработать месяц-два, но этого недостаточно.
Сейчас EV/EBITDA сектора оценивается в 3,0х. Мультипликатор вырастет еще после выхода отчетностей за 2025 г., которые ожидаются крайне слабыми. Дивиденды также ожидаем скромными, дивдоходность намного ниже консервативных инструментов, а особенно после такого роста акций.
Техническая картина вовсю кричит нам: «Мы прошли пик цен», — стоит лишь взглянуть на дневные/недельные/месячные свечи. Та же картина по акциям российской нефтянки — огромные шипы продаж на локальных максимумах. Именно поэтому мы не делали агрессивных покупок и вряд ли будем их делать стратегически. Разве что небольшие спекуляции, не более.
Остались вопросы — вы знаете, куда обращаться.