Друзья, всем привет!

США и ЕС достигли предварительного торгового соглашения.

Что по части тарифов?
▪️Ставка по импорту США из ЕС будет установлена на уровне 15% вместо 30%, которыми грозил Трамп.
▪️Ставка 15% включает автомобили. Это снижение ставки по авто с текущих 27,5%. Эта же ставка будет действовать и для фармацевтических препаратов, и для полупроводников.
▪️По стали и алюминию остается ставка 50%. Ее планируют заменить системой квот, в рамках которых будет действовать более низкая ставка.
▪️Часть важного импорта, включая самолеты и их компоненты, некоторые полупроводники, будут облагаться нулевой ставкой.

В целом выглядит так, как будто ЕС сможет получить поблажки по всем своим ключевым отраслям. Как им это удалось? Обещаниями. ЕС пообещал:
▫️Проинвестировать в экономику США $600 млрд.
▫️Закупить энергоносителей на $750 млрд за 3 года.

И кажется, выполнять обещания никто не планирует, потому что цифры оторваны от реальности. Сейчас ЕС закупает у США около $60–70 млрд в год. Безумные цифры предполагают, что ЕС будет всю энергию закупать только из США. Это технически невозможно, и противоречит планам ЕС о диверсификации поставок.

➡️ Но самое интересное: в США даже нет столько энергоносителей для продажи. Не только в ЕС, а весь экспорт ключевых энергоносителей США (нефть, СПГ, коксующийся уголь) — $165 млрд в 2024 году. Как они будут продавать по $250 млрд в год только в ЕС?

Да никак. Кажется, все нащупали формат переговоров с Трампом. Приглашаешь американского президента в его любимый гольф-клуб, говоришь ему, какой он великий переговорщик, кормишь сытно завтраками из каких-то безумных цифр, а взамен получаешь поблажки по тарифам. А дальше остаётся только дождаться, пока кресло в Белом доме займёт кто-то менее импульсивный и чуть более восприимчивый к фактам.

А что рынки?

В моменте радуются, что не началась торговая война. Фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,4%, по европейским индексам на 1%.

При этом не стоит забывать, что тарифы, конечно, будут вести к более высокому росту цен, более высоким процентным ставкам и более медленному экономическому росту. Зато политическое шоу получилось на славу: Трамп получил красивые воздушные замки, то есть обещания по инвестициям и закупкам. У Байдена таких не было.