Американские фьючерсы сегодня в минусе — и это затрагивает всех. Когда рынки, привыкшие к обилию ликвидности, сталкиваются с резким охлаждением, страдают все активы, в том числе и золото.

Теперь по порядку:

➡️ Золото поначалу упало. Почему? Причина в том, что его продают, чтобы закрыть маржин-коллы или сбалансировать портфели. Но, как правило, оно быстро восстанавливается раньше других активов. На деле так и произошло.

➡️ Газ сильно упал в цене, аж на 6%. Нефть не просто держится, а даже вышла в плюс. Металлы просели где-то на 1%. Это логично, если учесть, как они подорожали в начале года.

➡️ Индекс Мосбиржи снизился на 1%. Падение цен на сырье не воспринимается на российском рынке столь чувствительно, как, например, геополитика. Сейчас это основополагающий фактор для динамики индекса Мосбиржи.

➡️ Рубль и вовсе живет своей жизнью — американские проблемы на него влияют слабо. В настоящее время работают 2 ключевых фактора для нашей валюты — это переговоры и санкции.

В конце января наша валюта восстановилась после шока от ноябрьских ограничений. Но расслабляться рано. В марте экспортные доходы, скорее всего, упадут из-за санкций января. Если в переговорах не будет прорывов, рубль снова может ослабнуть в ближайшие месяцы.

В целом, изоляция российского рынка хоть иногда идет на пользу: мы в меньшей степени реагируем на мировую турбулентность.

Есть ряд причин, почему мы отдаем предпочтение акциям компании:

◽️Почти самые дешевые в секторе по EV/EBITDA. Текущий мультипликатор «ЛУКОЙЛа» находится на уровне 1,9 при среднем в нефтянке 2,5. Ниже только у проблемной «Башнефти» — 1,7. Весомых причин для дисконта у «ЛУКОЙЛа» мы не видим. Чтобы сравняться со средним по сектору, акциям нужно вырасти почти на 21% до 8500 руб./акция.

◽️Байбэк все еще возможен. Напомним, что компания запрашивала у Правкомиссии разрешение на выкуп акций у нерезидентов не более 25% капитала с дисконтом не менее 50%. История тянется до сих пор. Мы все еще можем увидеть выкуп, несмотря на слова замминистра финансов о том, что у властей сейчас нет заявки компании. В случае положительного исхода стоимостная оценка может улучшиться.

◽️В марте, вероятнее всего, СД «ЛУКОЙЛа» порекомендует финальные дивиденды за 2024 год. Мы ожидаем порядка 500 руб./акция. То есть полугодовая доходность составит 7,1%, что неплохо в текущих реалиях.

Также не стоит забывать, что «ЛУКОЙЛ» не попал в санкционные списки со стороны США. Поэтому считаем акции компании на данный момент привлекательными. В нашем приложении совершали покупки.

▪️За последние годы стоимость жилья сильно выросла. Стоит ли сейчас вкладываться? Или, может, лучше положить все на депозит? Разбираемся.

➡️ Индекс средней стоимости жилья в Москве за последние 5 лет по данным IRN увеличился в 1,5 раза: с 178 тыс. руб. до 272 тыс. за кв. м. И это без учета рентных платежей от недвижимости, которые получает собственник жилья.

Кроме того, труднодоступность ипотечного кредитования привела к тому, что арендные платежи побили рекорд: за 2024 г. средняя стоимость аренды по РФ выросла на 17%, а объем предложения — на 57%. Если нельзя купить, то будем снимать… Тут уж третьего не дано. Хотя надо отметить, что в столице стоимость съема жилья за новогодние каникулы чуть снизилась: на 1,3% в среднем. Однако долгосрочно стоимость аренды, скорее всего, продолжит расти, что делает недвижимость хорошим долгосрочным активом.

В чем проблема депозитов?

✔️ Высокие ставки по депозитам обеспечивают приличную доходность, однако ваши деньги все равно съедает инфляция. Просто не так быстро. Долгосрочно недвижимость помогает отыгрывать. К тому же недвижимость дает страховку от неожиданных шоков инфляции, в то время как депозит этого гарантировать не может.

✔️ Конец высоким доходностям депозитов — вопрос времени. Рано или поздно ставки начнут снижаться, и свободные средства пойдут в другие финансовые инструменты, в частности, в недвижимость. К тому же за этим последует возобновление роста спроса на ипотеки, что придаст драйва рынку недвижимости.

Стоит ли сейчас покупать квартиру?

Как говаривал Дейв Рамси: лучшее время для покупки квартиры — сейчас. С этим не поспоришь, но с одной лишь оговоркой: ипотека при нынешних ставках — это финансовое самоубийство, поскольку переплата по такому кредиту будет в 5 раз выше стоимости квартиры. А вот на свободные деньги — отличный способ долгосрочных вложений.

▪️Но учтите, что выбор того или иного объекта или типа жилья будет зависеть от ваших конкретных целей, стратегии и горизонта планирования. Поэтому здесь важен точный расчет.

Выводы

Ставки по депозитам будут гораздо хуже через год, и едва ли будут такими высокими в обозримом будущем. Сейчас — скорее исключение. Вторичное жилье будет постепенно дорожать из-за повышения привлекательности в сравнении с первичным жильем, где отменили массовую льготную ипотеку. Существенный рост цен возможен по мере сильного снижения ключевой ставки.

🎌Недвижимость в регионах, скорее всего, будет расти, в том числе из-за увеличения доходов. Недвижимость в Москве, вероятнее, может стагнировать какое-то время, однако через год-полтора возможен дефицит, который заставит цены пойти наверх. В условиях инфляции недвижка неизбежно будет пользоваться спросом.

К тому же особой популярностью будет пользоваться элитное жилье, которое покупается за наличные без кредита. Поэтому оно всегда будет в цене.

Что такое ключевая ставка?

➡️ Ключевая (базовая) процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России (ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Эту ставку устанавливает сам регулятор: чем она ниже, тем дешевле кредиты для банков и для населения, чем выше — тем деньги дороже.

➡️ Чем больше люди тратят, тем выше спрос и, соответственно, инфляция. Именно поэтому когда регулятор повышает ставку, он пытается заставить население тратить меньше — таким образом, затормозив рост цен. Именно это сейчас и происходит на российском рынке.

Почему высокая ставка — хорошо для облигаций?

При росте ключевой ставки новые выпуски облигаций предлагают более высокую доходность. Ранее выпущенные облигации с более низкой доходностью теряют привлекательность, и их цена падает.

◽️Возможность заработать на долговых бумагах дает новая облигационная стратегия Инвест Советника «Купон Плюс» — мы запустили ее для наших клиентов, у которых сбалансированный риск-профиль.

❗️Наша цель — высокий купонный доход. Основную часть портфеля составляют надежные флоатеры с хорошей премией к ключевой ставке. Мы также не забыли про облигации с фиксированным купоном, которые сейчас дают интересные доходности к погашению. Мы считаем, что такой состав портфеля даст хороший текущий доход в 2025 году.

◽️Не упустите свой шанс заработать на облигациях и высокой ставке. Стать клиентом Инвест Советника можно по ссылке.

Что это значит?

Трамп уже подписал ряд указов, включающих:
1️⃣Отмену ограничений на добычу нефти и газа в Аляске и на шельфе, введенных предыдущей администрацией.
2️⃣Ускорение разрешительных процедур для энергетических проектов.
3️⃣Возобновление обработки экспортных разрешений на СПГ.
4️⃣Приостановку аренды новых федеральных земель для офшорных ветроэнергетических проектов.
5️⃣Выход из Парижского соглашения по климату.

Пункты 4️⃣ и 5️⃣— это отчасти нефтегазовый лоббизм, но в большей степени символическое противопоставление «зеленой» повестке.

Ветроэнергетика вполне может дополнять традиционную, как в Европе, но в Штатах она воспринимается как конкурент газу для электрогенерации.

Чтобы стимулировать инвестиции в газодобычу, конкурентов желательно устранить. Да и просто приятно насолить демократам, с которыми ассоциируется возобновляемая энергия.

Пункты 1️⃣, 2️⃣, 3️⃣нас интересуют больше.

Сможет ли Трамп увеличить добычу нефти и газа настолько, чтобы обрушить цены?

Вряд ли:

▪️Во-первых, Трамп не ставит такой задачи — прибыль американской нефтянки для него святое.

▪️Во-вторых, от благих намерений до конца маршрута длинный путь. Особенно на Аляске.

Пойдем теперь по порядку:

Пункт 1️⃣

Арктический национальный заповедник дикой природы (ANWR) и шельф Аляски потенциально очень богаты нефтью. Но разработка месторождений там — это долгая игра. Даже при снятии ограничений потребуется несколько лет, чтобы привлечь инвестиции, провести геологоразведку, разработать инфраструктуру и начать добычу.

Проекты в Арктике требуют астрономических вложений: буровые платформы, логистика, разработка технологий для экстремальных условий. Сроки тоже немалые.

➡️Более того, я бы не стал исключать, что через 4 года администрация снова сменится, и новые правила опять запретят добычу… Это уже произошло после 2017 года, когда Трамп отменил ограничения Обамы, но Байден снова их вернул.

Даже если все сложится хорошо, серьезного влияния на рынок в ближайшие пару лет от арктической нефти мы не увидим.

Пункт 2️⃣

Ускорение разрешительных процедур — это уже серьезнее. Речь идет как о добыче, так и об инфраструктурных проектах. Например:

◾️Строительство и расширение нефтепроводов, вроде Keystone XL. Проект был отменен в 2021 году из-за экологических споров. Если ускорить разрешения, это поможет другим подобным проектам.
◾️Разработка месторождений на федеральных землях. Если удастся сократить сроки согласования с нескольких лет до месяцев, то рынок сможет ощутить это уже в текущем году.

Пункт 3️⃣

Про инвестиции в производство СПГ и упрощение его экспорта поговорим отдельно. Касательно же нефти можно сказать, что инфраструктурные проекты или увеличение доступности сланцевых месторождений в традиционных бассейнах, могут дать быстрый, но ограниченный эффект.

Вывод?

Вряд ли это все приведет к обвалу нефти. Тем не менее, давление на цены будет, и расти им станет сложнее.

Итог — вероятное возвращение цены барреля ближе к $70 с чуть возросшими рисками более глубокой просадки. При этом может и оказаться, что эффект от санкций против российской и иранской нефти даже перевесит.

1️⃣Падение цен на нефть: рубль вниз, но не сразу

Трамп планирует дерегулировать рынок энергоресурсов в США. Это может подстегнуть добычу нефти и, как результат, снизить цены на неё.

◽️Если баррель снова уйдёт к $70, российские экспортные доходы сократятся. Да, у нас есть бюджетное правило, оно сглаживает реакцию рубля на нефть (около 2/3). Но полностью от последствий оно не спасёт. Рубль ослабнет, хотя и не моментально, а через несколько месяцев, когда начнет приходить валютная выручка.

2️⃣Смягчение ограничений на вывод валюты из РФ:ничего глобального

Появились слухи, что Трамп может ослабить санкции на доступ к долларам для россиян. Звучит отлично, но давайте смотреть правде в глаза: это слабо на что повлияет.

◽️Дело в том, что ограничения у нас есть и внутри страны. Граждане РФ могут переводить из российских банков на зарубежные банковские счета до $1 млн в месяц.

Что касается денежных трансферов и наличных средств, то здесь по-прежнему нельзя выводить больше $10 тыс. в месяц из России. В целом в текущей ситуации никто не даст спокойно выводить из страны крупный капитал.

Если уберут некоторые барьеры для россиян со стороны США, это станет фактором ослабления рубля из-за оттока денег. Но фактор этот будет весьма слабым.

3️⃣Смягчение санкций на компании: может серьезно повлиять на рубль

Если Трамп ослабит санкции на российский экспорт, это может реально укрепить рубль. Но тут есть нюанс — никто просто так такие переговорные рычаги отдавать не будет.

❗️Если же мир будет заключен, а санкции смягчены, то это приведет к существенному укреплению рубля до уровней 90 руб. за доллар и ниже.

Но вернуться к старым временам, когда курс был 75, не выйдет — покупательская способность рубля уже не та из-за инфляции, и вернуть ее не получится.

4️⃣Инвестиции в Россию: позитив для рубля

Для мировых инвесторов наши облигации сейчас выглядят как супервыгодное вложение. Но пока на пути — санкции и риск заморозки активов в РФ. Если их снимут, в страну хлынет капитал.

◽️Процентные ставки в РФ крайне высоки. По мировым меркам это очень привлекательные уровни. Российские 10-летние гособлигации дают доходность 15,8%. При этом показатели бюджета и госдолга у РФ просто великолепные: госдолг 16%, дефицит 1,7% от ВВП.

Для примера, итальянские бонды, где уровень госдолга 137%, дают доходность по 10-тилеткам 3,6%. В Бразилии при долге 88% доходность 15,1%. ЮАР госдолг 75%, доходность 9,1%. И так далее.

◽️Российские акции также очень дешевы по мультипликаторам. Индекс Мосбиржи торгуется дешевле мировых аналогов на 250–300%. Подробней разбирали в нашей инвестстратегии.

Поэтому фактически, с отменой санкций начнется гонка, кто первый запрыгнет в дешевые российские активы, что вызовет укрепление рубля.

Итог

Любой новый позитив про переговоры будет укреплять рубль превентивно, в надежде на ослабление санкций с экспорта и приток капитала. Но пока суровая реальность настроена против рубля: нефть скорее будет дешеветь, а последние санкции Байдена еще не полностью сказались на рубле.

🇷🇺Минфин России опубликовал предварительные данные федерального бюджета в 2024 г.

▪️Дефицит бюджета 1,7% ВВП, как и планировалось в сентябре.

▪️Структурный дефицит 1,5% против 1,6% в сентябрьском плане.

WH Group — крупнейший в мире производитель свинины. Базируется в Гонконге, выделяет Smithfield в отдельную компанию и планирует привлечь до $939,6 млн.

Smithfield была основана в США как семейная компания по упаковке мяса в 1936 г. В 2013 г. ее купили китайцы.

Зачем «Экзалтер» привлекает средства через Pre-IPO?

«Экзалтер», это группа, которая объединяет компанию Visible, маркетинговое агентство EXALTER и компанию «Экзалтер Диджитал». Локомотивом, за счет которого компания собирается показать рост выручки с нынешних 1.8 млрд до 9,5 млрд в 2029 году является именно Visible, и компании нужны средства на запуск и развитие собственной платформы Visible AD.

Почему это важно? Visible AD решит одну из ключевых проблем рынка интернет-маркетинга: обеспечит качественный трафик и доступ к зарубежным рекламным источникам без валютных и административных сложностей.

🔎«Экзалтер» уже сейчас занимает 7,6% рынка мобильного маркетинга, а запуск новой платформы позволит увеличить долю на рынке и выйти за пределы привычного сегмента.

Получается, «Экзалтер» хочет потеснить титанов цифровой рекламы, вроде Яндекса?

Не совсем. Скорее, компанию можно сравнить с американской AppLovin, которая не конкурирует с Google Ads, а фокусируется на собственных решениях в нише мобильной рекламы.

Pre-IPO обещает быть интересным как для опытных, так и начинающих инвесторов. Учитывая планы компании и потенциал развития, я буду внимательно следить за этим pre-IPO.

Один из крупнейших российских девелоперов, группа «Самолет» (SMLT), на прошлой неделе объявила о запуске программы по выкупу четырех выпусков находящихся в обращении облигаций. Компания планирует направить на реализацию программы до 10 млрд руб.
 
Рассмотрим основные параметры предстоящего выкупа.

▪️⁠Выкуп касается серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15.
▫️⁠Оферту с указанием цены и объема инвесторы могут направить в адрес компании в период с 28 января по 03 февраля 2025 года включительно.
🟢⁠«Самолет» на основании анализа и условий заявок определит цену выкупа.
▪️⁠Агентом по выкупу выступает Совкомбанк.
▫️⁠Уровень дисконта, с которым ⁠«Самолет» может выкупить облигации, пока не определен.

О чем говорят намерения ⁠«Самолета»? Это хороший сигнал, указывающий на достаточную финансовую устойчивость и открытость компании инвесторам, чтобы предложить бондхолдерам опциональность — остаться среди держателей или получить свои деньги и искать другие опции на рынке.

Рынок активно прайсил возможный разговор Трампа и Путина. Мы считаем, что это уже заложено в цены. А вот его исход — это уже очередной фактор в пользу повышенной волатильности. Поэтому стоит быть аккуратным, особенно если вы активный спекулянт.

Касательно индекса Мосбиржи сейчас есть некоторые аспекты, которые нас смущают:

1️⃣Рост индекса Мосбиржи сопровождался лишь одной небольшой коррекцией в 5%. Текущие уровни по индексу указывают на перекупленность, которую по-хорошему хотелось бы снять.

2️⃣Впереди очень сильный уровень 3000 пунктов. Большие сомнения, что пробить его смогут с первого раза.

3️⃣Сейчас началась та фаза, в которой очень активно выстреливают компании из эшелонов — это один из признаков возможной приближающейся коррекции.

Вывод:

◾️В целом, коррекция действительно напрашивается. Будем честны, молниеносное урегулирование геополитического конфликта — крайне маловероятное событие. Рынок же закладывает оптимистичный сценарий, что придет Трамп и закончит конфликт. Но, кажется, не все так просто.

◾️Краткосрочно от 3000 пунктов жду коррекцию. Но хочу отметить, что потенциальное снижение рынка мы будем рассматривать как возможность докупить интересные и фундаментально сильные активы. Долгосрочные перспективы видятся позитивными, а вот в краткосроке можем еще увидеть некоторые волнения, все-таки тема геополитики крайне чувствительна.

Но давайте я сразу скажу: заморозка вкладов — это чисто «страшилка», а не реальная угроза. Уже раз 20 и писал об этом, и говорил на своих передачах.

Почему я так думаю?

Да всё просто. У бюджета нет проблем. Банки тоже не бедствуют — у них доходы от кредитов такие, что они спокойно могут выплачивать проценты по депозитам. Подробней с данными разбирали (https://t.me/bitkogan/25567) эти аргументы еще в ноябре.

❓Окей, а если заморозят вклады только на крупные суммы, чтобы поддержать банки? Например, свыше какого-то порога? Похожие истории были во время банковского кризиса на Кипре.

И тут вот — нет. Массовых проблем в банковской системе не видно.
Банки по итогам прошлого года заработали в общей сложности около 3,5–3,8 трлн рублей.
Прогноз ЦБ на 2025 год: 2,7–3,2 трлн руб. И это при том, что ЦБ вообще главный пессимист по экономике РФ в своих прогнозах (0,5–1,5%).

При этом всегда есть риск банкротства отдельного банка.

Но есть государственная система страхования вкладов. Она покрывает сумму до 1,4 млн рублей на одного человека в каждом банке. Поэтому, если переживаете, проверьте заранее, входит ли ваш банк (https://www.asv.org.ru/banks?category=participant-ssv) в эту систему. Большинство входят. Можно хоть 100 вкладов открыть по 1,4 млн, и все они будут застрахованы государством.

➡️ Если всё равно не по себе, выбирайте надёжный вариант — системно значимые банки. Это официальный термин ЦБ, их список здесь. (https://www.cbr.ru/banking_sector/credit/SystemBanks.html/) Регуляторные требования к таким банкам жестче, а желание государства спасать их в случае проблем выше.

➡️ Теперь о самом страшном сценарии: вдруг и банк, и государство «лягут»? Теоретически, возможно всё, но сейчас это чистая фантастика. У государства низкий долг (менее 16% от ВВП), низкий дефицит бюджета (1,7% от ВВП), резервы есть (только в ликвидной форме 2,6% от ВВП). Так что говорить о каком-то крахе сейчас просто не приходится.

Итог простой: если сумма застрахованного вклада до 1,4 млн рублей, можно спать спокойно. Если сумма больше, разложите ее на несколько вкладов в разных банках. И конечно, не забывайте про диверсификацию, то есть не храните все деньги в одной форме сбережений.

В 2024 году это вылилось в убытки на $320 млрд (+19,4% год к году). Впечатляющая цифра, не правда ли?

▪️Если взять, к примеру, прогнозируемый ВВП Португалии на 2025 год ($319,93 млрд) или Финляндии ($319,99 млрд), то цифра действительно выглядит большой. Но в контексте мирового ВВП ($115,49 трлн на 2025 год) убытки составляют всего 0,28%. В глобальном масштабе не так значимо для экономики.

▪️Похожая ситуация и с пожарами в Калифорнии: ущерб в $250–275 млрд — это 6,1–6,7% для экономики штата ($4,1 трлн в 2024 году), или около 0,83–0,92% для всей экономики США.

▪️В Goldman Sachs не видят поводов для паники: пожары в Лос-Анджелесе могут снизить рост ВВП на 0,2% в первом квартале.

Что касается «бедняжек» страховщиков, то в Fitch Ratings считают, что грамотное управление рисками и рост тарифов помогут покрыть убытки. К тому же продажа страховок от пожара погорельцам (и их соседям) — один из самых прибыльных сегментов страхового рынка. Вот он, безжалостный современный маркетинг…

И рынки чувствуют. Акции американских страховщиков, таких как Cincinnati Financial Corporation (CINF), The Travelers Companies (TRV), Chubb Limited (CB), Emergent Group (EG), Allstate Corporation (ALL) и RenaissanceRe Holdings (RNR), уже отыграли большую часть своего падения.

Получается, природные катастрофы не страшны рынкам?

Если катастрофа не затрагивает добычу нефти или газа, урожай риса, пшеницы или, скажем, производство микросхем, на которых, кажется, держится весь фондовый рынок, то попытки спекулировать на таком событии — это как играть в казино.

Совсем другое дело, если, например, засуха или наводнение ударит по одному из крупнейших поставщиков какао-бобов. В этом случае цены поднимутся не только на сам товар, но и на все продукты, его содержащие. Кстати, в прошлом году это уже случилось, как результат — подорожал шоколад. Мировую инфляцию такой эффект вряд ли подорвет, но если подобная ситуация произойдет с энергоносителями, последствия будут гораздо серьезнее.

С учетом того, что катастрофы, вероятно, будут происходить все чаще из-за роста температуры на планете, боюсь, таких сценариев в ближайшие годы будет все больше.

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Израиль и ХАМАС подписали сделку о перемирии в секторе Газа
◾️ Новые санкции от США и ЕС. Трамп готовит стратегию по санкциям
◾️ Штаты выступили за полный отказ ЕС от импорта газа из РФ. США пытаются убедить страны ЕС конфисковать российские активы
◾️ Трамп может предложить РФ сотрудничество в космосе
◾️ Шахта в Покровске закрылась

Россия:
▫️ Цены за 2024 год выросли на 9,52%
▫️ РФ резко нарастила вывоз нефтепродуктов
▫️ Путин поручил повысить спрос на акции российских АО
▫️ Данные россиян продолжают утекать
▫️ Депозиты россиян в иностранных банках достигли 8,7 трлн рублей
▫️ Массовый сбой рунета
▫️ Нерезидентам Казахстана ограничили срок действия банковских карт

США
◾️ Инфляция обрадовала рынки.
США приближаются к экономическому кризису?
◾️ Китайские хакеры взломали Минфин?
◾️ Новые ограничения на экспорт американских ИИ-чипов. Спрос на чипы сохраняется
◾️ Квартальные отчеты банков
◾️ Трамп спасет TikTok?

… И многое другое

🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

Все мы хотим (или многие из нас) свою квартиру, машину, крутые путешествия или, например, образование для себя или детей. Но когда начинаешь откладывать деньги, как будто эта цель всё время отодвигается. Поэтому решил посчитать такой показатель — инфляция наших целей.

Так, ваши возможные цели подорожали за 3 года:

➡️ Новая квартира — почти на 44%.
➡️ Машина (берем отечественные, чтобы сравнивать было проще во времени) — на 72,6%.
➡️ Образование — плюс 27%.
➡️ А стоимость поездки за границу вообще взлетела в 2,5 раза — на 145%!

В среднем это всё выросло в цене на 65% за три года.

И тут вопрос: как догнать? Чтобы идея копить на заветные цели имела хоть какой-то смысл, сбережения должны были прирастать минимум на 18,2% годовых.

Теперь смотрим, что население реально могло заработать.

▪️Депозиты за это время приносили 10,2% годовых. Это самый простой и популярный способ сбережений.
▪️А если вы ещё и в акции вкладывались, то там всё ещё печальнее — за три года они явно не помогли обогнать рост цен на наши цели из-за геополитической конъюнктуры. Этот класс активов требует большего горизонта планирования.

И что получается?

Люди копят, стараются, откладывают… А их цель только удаляется. Это обескураживает. Понятно, почему всё больше россиян идут за займами. Вот и имеем рост кредитования по 20% в год. Ставки высокие, но зато есть ощущение, что хоть как-то можешь достичь желаемого здесь и сейчас.

💭Кстати, ЦБ, возможно, стоит внимательнее следить не только за инфляционными ожиданиями на потребительскую корзину с картошкой и ЖКУ, но и за инфляцией целей. На мой взгляд, она сильнее связана со сберегательным поведением граждан и их кредитной активностью.

Что мы имеем по ключевым цифрам в абсолюте и относительно 2023 года:
▪️Чистая прибыль за декабрь – 117,6 млрд руб. (+1,7%), за 12 месяцев – 1,562 трлн руб. (+4,6%).
▪️Кредиты физлицам за 2024 год выросли до 17,5 трлн руб. (+12,4%), юрлицам – до 27,8 трлн руб. (+19%).
▪️Депозиты физлиц достигли 27,6 трлн руб. (+22%), средства юрлиц – 13,2 трлн руб. (+21%).
▪️Рентабельность капитала по итогам 2024 года – 23,4%. Герман Греф обещал выше 23% на Дне Инвестора и выполнил обещание.

Солидная прибыль хороша сама по себе, а в контексте «Сбера» важно еще и то, что он верен своей дивидендной политике, и намерен продолжать делиться с инвесторами примерно половиной чистой прибыли.

➡️Кстати, делится «Сбер» не только с инвесторами. В 2024 году вкладчики «Сбера» заработали 1,3 трлн руб. (в прошлом — 529 млрд руб.). Тут, конечно, не обошлось без помощи Центробанка, но тем не менее.

Еще интересно, что клиенты «Сбера» получили более, чем на 60% больше бонусов Спасибо, сэкономив почти 200 млрд руб.

📎Получается своеобразная стратегия «заработай сам и помоги заработать другим». И ведь работает. Поэтому неслучайно акции «Сбера» чувствуют себя уверенно и с запасом остаются самыми популярными на рынке.

Нас с вами в связи с этим больше всего волнует одно: сделает ли он что-то для прекращения конфликта в Украине?

Вчера писал, что быстрого урегулирования ждать не стоит. Обещания Трампа решить конфликт за 24 часа, конечно, невыполнимы. Тем более что его советники уже подстилают соломку и говорят, что на заключение мира потребуются месяцы.

А что, если Трамп, когда обещал достичь мира за сутки, просто имел в виду сутки на Венере. Там они длятся 243 дня😉 В общем, надеемся на лучшее, но готовимся сами знаете к чему.

Главное — помните, что Трамп частенько не реализует свои заявления. Вспомним стену на границе с Мексикой или ликвидацию госдолга.

Что тогда он собирается делать в первый день на посту?

◽️Трамп планирует подписать более 100 указов, которые будут касаться безопасности границ, депортации, энергетической политики, федеральных регуляций и мандатов на вакцины. Пишут даже, он может объявить о создании криптофонда.

А еще говорят, утро начинается с кофе…

◽️Также среди возможных шагов — помилование участников штурма Капитолия 6 января, освобождение Росса Ульбрихта, создателя Silk Road, и отмена климатических мер, включая снятие ограничений на добычу ископаемого топлива.

Это все понятно, но не так важно для нас.

◽️Самое главное, за чем нам стоит внимательно следить — это за действиями Трампа относительно торговых войн. Вот что реально больше всего беспокоит рынки. Во время предвыборной кампании он обещал ввести 10% тарифы на весь импорт в США, до 60% на китайские товары и 25% на продукцию из Мексики и Канады. Писал уже, как это может сказаться на экономике.

В целом, думаю, первый день пройдет без «перегибания палки». Это, скорее всего, будет позитивом для инвесторов. Но если Трамп все же решит «хлопнуть тапком по столу», на рынке настроения сразу ухудшатся.