Причины обвального падения рынка за последние месяцы абсолютно понятны.
▪️Прежде всего, это очень жесткая политика ЦБ и рост ставки до 18%. Зачем рисковать и покупать акции, если депозит — вообще без нервов и лишних движений — дает порядка 18-19% годовых. Естественно, наблюдаем значительный переток средств в депозиты.
▪️Свою лепту вносит и Минфин с заимствованиями на рынке. План по заимствованиям бюджета сильно недовыполнен. Это, разумеется, также давит на рынок государственных облигаций.
▪️Рост налоговой нагрузки на предприятия, что приводит к сокращению дивидендной доходности.
▪️Ощутимый дефицит рабочей силы и рост зарплат, а также прочих издержек бизнеса (в том числе из-за удорожания и усложнения расчетов). Опять же, падение дивидендной доходности.
▪️Санкции, все новые и новые. Вторичные, третичные. Санкции на биржи, санкции на эмитентов, санкции на тех, кто помогает российским компаниям с расчетами.
▪️Достаточно активные действия по арбитражу. То есть покупка российских GDR в рамках определенных схем там, на западных площадках, и продажа их после расконвертации в России.
Это основные причины.
Что изменится в ближайшее время?
1️⃣ Экономика, благодаря неустанной заботе ЦБ, согласно последним цифрам начала замедляться. Я постоянно говорил: давайте дождемся цифр за август. Практически убежден, что увидим и снижение инфляционного давления, и замедление экономики. Вуаля. Получите и распишитесь. По моему мнению, это приведет к тому, что ЦБ в сентябре НЕ станет поднимать ставку, но решит посмотреть, что будет дальше.
2️⃣ Недавний указ ЦБ за подписью Владимира Чистюхина закрыл лазейку для большей части арбитражных операций. Давление на российский рынок с этой стороны должно ослабеть. Хотя есть еще, по данным разведки, значительные объемы расконвертированных, но не проданных из-за падения рынка бумаг.
Вот и не спешите, ребятки.
Санкционное давление скорее всего НЕ ослабнет. В ближайшее время этого точно ждать не стоит. Так же, как и снижения бюджетного импульса.
Но вот значительные активы тех, кто занимался арбитражными операциями и неплохо на них разработал, могут перейти на рынок сильно упавших наших бумаг.
И вообще, задумайтесь: океан депозитов, который увеличивается с невероятной скоростью, как только падение на рынке завершится, путь и небольшим ручейком (по своим огромным масштабам) вполне может хлынуть на фондовый рынок вновь. Как только начнется отскок, самые нетерпеливые прибегут с криками «закупай, подешевело». Убежден, так и произойдет.
И последнее. Так же отвесно, как сейчас, наш рынок падал за свою историю всего несколько раз. И каждый раз падение завершалось резким отскоком.
Вы скажете: сейчас все иначе. А вот посмотрим. Многое изменилось, но страх и жадность — неизменны.
Другое дело, что сильный отскок на рынке вряд ли будет очень долгим. Чтобы он стал по-настоящему серьезным и устойчивым трендом, ставка должна начать снижаться и доходности на рынке облигаций должны пойти вниз.
Более подробно обо всем этом, с цифрами, выкладками, обоснованиями напишу в bitkogan.
Что я делаю прямо сейчас? Готовлюсь отрабатывать будущий рост. Как? В режиме реального времени за сделками можно следить в приложении.
P.S. Кстати, среди факторов, которые также могут повлиять на разворот рынка, можно еще упомянуть возможную (но не обязательную) девальвацию рубля. Не думаю, что значительную — на 5-7%. Думаю, есть шанс на некое небольшое ослабление рубля — а это плюс для экспортеров.
Фьючерсы на доллар на бирже на всякий случай прикупил (НЕ РЕКОМЕНДАЦИЯ).
