Кто может повторить историю АМЗ с дивидендами?
Совсем недавно новости о дивидендах Ашинского МЗ (AMEZ) взбудоражили российский рынок акций. Напомним, что СД рекомендовал выплатить 77 руб. на акцию (доходность в момент появления новости составляла более 80% годовых), и с тех пор цена бумаги практически удвоилась.
Какие еще российские компании могут порадовать подобными инициативами?
Сразу скажем, что появление такого кейса сегодня выглядит маловероятным. Ситуация с АМЗ — из ряда вон выходящее событие.
Тем не менее провести некоторый анализ нам было интересно. Делимся с вами его результатами.
Мы рассмотрели отчетности более 100 публичных эмитентов на предмет объема кэша на балансе. Кроме того, мы соотнесли эти цифры с уровнем рыночной капитализации. Представляем вам топ-20 компаний по данным метрикам.
1️⃣ Денежные средства.
Здесь безусловное лидерство у «Сургутнефтегаза», о «кубышке» которого знают почти все на рынке. Также в первую тройку входят «Газпром» и «ЛУКОЙЛ».
В принципе, данный список включает главным образом ликвидные компании, по большинству из которых дивидендные истории понятны. Наибольшие доходности тут у представителей нефтяного сектора — «ЛУКОЙЛа», «Газпромнефти», «Татнефти».
Из общей массы выделяется разве что ОАК, но недавно компания решила не выплачивать дивиденды за 2023 год. Скорее всего, такая тенденция сохранится в ближайшем будущем. Хотя, чем черт не шутит.
«ЭН+ Групп» в последний раз перечисляла дивиденды в 2017 году с доходностью около 5%. Полагаем, что если вдруг компания сейчас решит вернуться к выплатам (маловероятно), доходность будет невысокой.
2️⃣ Отношение уровня кэша к рыночной капитализации.
Здесь картина схожая: в лидерах в основном большие компании с высокой ликвидностью акций на рынке. И первый среди них… угадайте? Правильно, «Сургутнефтегаз».
Из «третьего эшелона» тут выделим «Веон». Но бумага настолько неликвидна, что вряд ли стоит обращать на нее внимание.
Из всех компаний, которые представлены в двух таблицах, хорошие дивиденды могут платить:
✅ «Сургутнефтегаз» (в случае ослабления рубля и очередной переоценки «кубышки»).
✅ ТМК (по итогам 2023 года доходность составила около 12%).
✅ «Газпромнефть» (можем ожидать доходность около 16%).
✅ «Татнефть» (дивдоходность порядка 15%).
Вывод. Если вы придерживаетесь дивидендной стратегии, то выбирать надо, в первую очередь, ликвидные компании, фундаментально сильные, с понятными денежными потоками. Безусловно, в портфеле можно оставить небольшую долю под такие истории, как с Ашинским. Но тут, с учетом реалий нашего «второго эшелона», не угадаешь.
Да, мы анализировали АМЗ, видели в его акциях потенциал. Однако ситуация с дивидендами — это удача, глупо этого не признать. В таких кейсах возможные риски чрезвычайно велики. Впрочем, как показывает практика, и доходность может быть очень высокой.
