Как ощущают себя банки в период высоких ставок в экономике?

Попробуем разобраться в этом на примере одного из важнейших показателей в секторе.

Чистая процентная маржа (ЧПМ) отражает рентабельность банка. Говоря простым языком, если банк выдает кредит под 10%, а также открывает депозит клиенту под 6%, то ЧПМ составит 4%.

Только месяц назад Банк России повысил прогноз по прибыли банков в 2024 году с 2,3-2,8 трлн руб. до 3,1-3,6 трлн руб. Первое, что приходит в голову — банки отлично справляются с высокими ставками в экономике. Но это не совсем так.

Даже несмотря на то, что в I полугодии текущего года прибыль сектора выросла г/г на 7,6%, чистая процентная маржа многих банков так или иначе снизилась за аналогичный период.

 Чистая процентная маржа сектора в I квартале 2024 года составила 4,5% против 4,6% годом ранее. Без учета Сбера аналогичный результат — 3,9% против 4,0% в 2023 г.

На графике представлена чистая процентная маржа банков за I квартал 2024 года относительно аналогичного периода годом ранее.

Мы видим, что не все банки смогли нарастить чистую процентную маржу год к году. Но зато абсолютно каждый банк снизил показатель со своих пиковых значений 2023 года. Совершенно точно высокие ставки сказываются на эффективности банков.

А может ли возникнуть отрицательная чистая процентная маржа?

Может, но это происходит в том случае, если, упрощенно говоря, старые кредиты были выданы клиентам под условные 10%, а новые депозиты открыты под 15% годовых. Чаще всего подобное встречается в банках с высокой долей розничного кредитного портфеля.

Но это не значит, что по акциям банков теперь рекомендация strong sell. Мы продолжаем удерживать определенную аллокацию на сектор.

Из фаворитов выделим Сбер и БСП, здесь все-таки важен дивидендный фактор. Но при этом есть эффективные и растущие Т-Банк, МТС-Банк, Совкомбанк. В общем, выбор есть.