Кто лучше прогнозирует инфляцию: ЦБ или бизнес?
Краткий ответ — бизнес.
На графике приведено сравнение 3 значений:
- Инфляция в бизнес-планах предприятий на год вперед. Опрос собирается в первые недели января, но бизнес-планы формируются раньше.
- Фактическая годовая инфляция Росстата в декабре. Эту цифру мы узнаем только по окончании года.
- Актуальные прогнозы годовой инфляции от ЦБ на начало года. Декабрьские или октябрьские прогнозы — зависит от года.
С 2019 по 2023 предприятия были либо точнее, либо давали такую же точность, как ЦБ. Но ни разу не уступили.
Можно предположить, что прогнозы регулятор сделал чуть раньше, хотя дата формирования бизнес-планов нам неизвестна. Но даже если дать ЦБ преимущество в несколько месяцев и взять прогнозы февраля-марта наступившего года, у предприятий прогнозы все равно точнее.
Можно предположить, что предприятиям помогли завышенные инфляционные ожидания, так как за 5 лет произошло 2 кризиса. Но в случае ковид-кризиса инфляция в первый год замедлилась из-за локдауна. А дальше вся информация была.
Точек пока, конечно, мало. Но вывод следующий.
ЦБ тоже ошибается в своих прогнозах. Так что чуть меньше придаем значение прогнозам регулятора, чуть больше — аналитике на основе сообщений реального сектора.