Отчасти из-за решения династии Мин порвать все связи с остальным миром и изолировать себя от внешнего влияния. Первый в истории «железный занавес» ослабил страну экономически и политически.

?От чего вообще зависит судьба нации и как страны становятся империями — смотрите в нашем новом видео с Игорем Липсицем, профессором Высшей школы экономики, доктором экономических наук.

▫️биржа анонсировала выпуск токенов на китайские акции.
▫️до 15 июля запустят ETF на гонконгские акции.
▫️планируют запустить торги акциями из Гонконга в юанях.

По поводу токенов у нас нет комментариев, только вопросы (хотят таким образом уйти от риском недружественной инфраструктуры?). А вот бумаги в юанях — звучит интересно. По всей видимости, речь идет о юаневых акциях, которые совсем недавно появились на Гонконгской бирже. Пока их выпускает небольшое число эмитентов.

 Друзья, не раз говорил, что количество различных идей и возможностей на российском рынке будет расти. И вот очередное подтверждение — CarMoney проводит IPO на Мосбирже.

Точнее, акции размещает материнская компания «СмартТехГрупп», но именно под тикером CARM бумаги допущены к торгам на Мосбирже с 3 июля.

Некоторые скептически относятся к микрофинансовым компаниям, но я не отношусь к категории скептиков.

Для малого бизнеса крайне важна
✔️доступность кредитов и
✔️скорость принятия решения.
Чего нет у обычных банков, а есть у Carmoney.

Что касается самих ставок, то у Carmoney они не так уж и далеки от банковских. Можно даже сказать, что компания оперирует в уникальном сегменте ставок. Поэтому ей удается уже более 6 лет поддерживать стабильный рост портфеля и контролировать риски.

? И есть куда расти дальше. Сама компания оценивает рынок займов под залог автомобиля в том диапазоне ставок, где оперирует CarMoney, в 132 млрд рублей.
▫️Ее портфель составляет примерно 4% этого объема,
▫️а конкурентов лишь 2%.
▫️Остальное — непаханое поле.

Поэтому привлечение капитала для быстрого расширения бизнеса выглядит очень логично. Собственно, она постоянно это делает через собственную платформу. Однако с ростом бизнеса классические биржевые варианты становятся удобнее и привлекательнее.

?Компания разместила на бирже уже 5 выпусков облигаций, из которых 3 успешно погашены.
?Оставшиеся 2 сейчас в обращении и неплохо себя чувствуют, надо сказать.
?И вот теперь акции.

О параметрах размещения мощно почитать в сообщении эмитента. Компания стремится обеспечить достаточный объем предложения для поддержки ликвидности и избежать волатильности.

Посмотрим, как ей это удастся. На нашем рынке небольшие компании размещаются не так уж часто, отношение к ним бывает чрезмерно настороженным. Да еще сектор микрофинансов.

Однако, на мой взгляд, бизнес-модель CarMoney показала свою жизнеспособность. Причем в разных условиях. В своей нише компания занимает едва ли не доминирующее положение и растет вместе с самой нишей.

Значительной частью портфеля рисковать, пожалуй, не следует, но бумага может быть интересна. Есть основания ждать удачного размещения.

Последний день налогового периода: казалось бы, рубль должен был укрепляться. Но ни вчера, ни сегодня этого не происходило. Значит, идет что-то, чего мы не знаем. Понятно, что последние дни предприятия продавали валюту, чтобы закрыть свои налоговые обязательства. Тем не менее мы видим, что воз и ныне там.

По всей видимости, идут какие-то процессы, где лучше быть застрахованным.

Магнит может вдвое увеличить предложение о выкупе акций у иностранцев на фоне высокого спроса.

Писали про выкуп здесь.

Если у него все получится, это, наверное, будет самым большим камбэком биржи в истории криптовалют.

Bloomberg подсчитал, что переработчикам российская нефть в мае доставалась примерно по $68 за баррель. Ниже саудовских $87, но выше потолка.

Суммарно российская нефть в мае стоила Индии почти $3 млрд. Не все досталось российским контрагентам, частьэтих денег ушла не-российским посредникам.

Кстати, то, что российские нефтяники заработали честным трудом, не всегда удается вывести из Индии из-за особенностей местных законов.

По оценке Bloomberg, Россия накапливает до $1млрд в рупиях ежемесячно на счетах в индийских банках. Ни потратить, ни вывести эти деньги из Индии не получается.

И это оценка месячной давности. Сейчас должно быть больше на фоне рекордных поставок.

Друзья, мы уже не первый день ведем непростой разговор о новом и перспективном инструменте, который заинтересовал многих инвесторов. Однако после того как я поделился подобными пособиями по теме криптовалют, мнение моих читателей изменилось.

Среди скептиков, которые избегали этой темы:
▪️некоторые признали необходимость углубиться в этот вопрос,
▪️другие даже высказались в пользу добавления криптовалюты в свой инвестиционный портфель.

❓Исходя из этого, возникает главный вопрос — как правильно подойти к этой теме?

Я предлагаю начать с одного простого, но крайне важного шага — завести личный криптокошелек.
➡️Это позволит вам всегда легко менять рубли на криптовалюту и обратно. Создание кошелька бесплатно, а сам процесс, на мой взгляд, очень полезный.

Чтобы у вас все получилось с первого раза и вы не тратили много времени на поиск информации, я подготовил пошаговую инструкцию, которая позволит вам зарегистрировать кошелек всего за 5 минут — без стресса и нервов.

Интересный факт: на сегодняшний день уже зарегистрировано более 300 млн кошельков по всему миру…
?И если они справились, то и вы обязательно сможете.

?Вы можете получить инструкцию по этой ссылке.

Кстати, сразу после регистрации попробуйте сравнить этот процесс с открытием банковской карты. Я думаю, что вы приятно удивитесь уровню безопасности, который обеспечивает криптокошелек.

В ЦБ допустили первое повышение ставки из-за рисков инфляции — зампред Банка России.

Из факторов возможного ускорения роста цен:
▫️Нехватка трудовых ресурсов
▫️Риски ускорения исполнения бюджетных расходов
▫️Условия внешней торговли

?Есть такая штука — индекс RGBI

❓Чего же он так не хорошо себя ведет? — Находится практически на минимальных значениях года.

❓Почему во всю идет налоговый период, а рубль как-то не особо и стремится расти. Я бы даже сказал, стремится расти в обратную сторону…

?Сегодня, кстати, у нас с вами конец налогового периода.
И… Да, пожалуй, от греха подальше снова прикуплю юаней. Что-то возникает стойкое ощущение — они еще в хозяйстве пригодятся.?

А вообще, после произошедших в выходные событий начинает формироваться стойкое ощущение, что надо бы начать:

?Ребалансировку портфелей с сторону большей консервативности.
?Ребалансировку активов с сторону повышения их управляемости и роста их стрессоустойчивости к различным неожиданным событиям.
?Повышение ликвидности сбережений.
?Ребалансировку сбережений с точки зрения большей региональной дивесифицированности, а также диверсифицированности по различным классам активов.

Короче, много чего надо делать, чтобы в любой неожиданный момент не оказаться, пардон, с голой задницей.

Ну, а конкретно – что и как – очень подробно и спокойно поговорим на выходных. Специально подготовил серию постов на эту тему.

Также на эту тематику в ближайшее время видео на нашем YouTube-канале Bitkogan.

Парадокс за парадоксом:
?ФРС продолжает свой крестовый поход против инфляции, но бычий напалм на рынках продолжается,
?деловая активность в производственном секторе снижается, а аналитики Goldman Sachs повышают прогноз ВВП США на второй квартал до 2,2% (кв/кв) с 1,8% ранее.

❓Неужели хитрые банкиры решили своими усилиями помочь S&P 500 достичь заветной отметки 4 500?

Манипуляция наверняка имела место, но на этот раз она была подкреплена фундаментальными факторами:
▪️на удивление сильными данными по строительству жилья,
▪️неожиданным скачком потребительского доверия.

❓Но почему?

Статданные сейчас идут в ногу с ростом цен и ситуацией на рынке труда, в обоих случаях наблюдается позитивная динамика.
▪️Ожидания потребительской инфляции на следующие 12 месяцев дошли до самого низкого уровня с декабря 2020 года в 6,00%.
▪️Также, хотя заявки на пособие по безработице в США растут уже третью неделю подряд, катастрофы пока не произошло. Впрочем, экономика США весьма инерционна.

❓А как насчет роста стоимости заимствований? Домохозяйства что, живут какой-то своей жизнью? Ставка для них неизменна?

Разумеется, нет. Дело в том, что
▪️Многие домохозяйства рефинансировали свои ипотечные ставки во время пандемии.
▪️За последние два года потребители не перегружали свои долги. В I квартале выплаты по обслуживанию долга домохозяйств составили 9,6% от располагаемого личного дохода, что ниже рекордно низкого уровня 1980 года.

❓Так что, получается, экономисты ошиблись и рецессии не будет?

Терпение, друзья. Будет, и еще как. Требуется время, чтобы повышение процентных ставок в полной мере отразилось на экономике и охладило рост и инфляцию.
?Обычный лаг: примерно 8-10 месяцев.

По-настоящему высокие ставки держатся относительно не так давно. Так что… их влияние, по мнению многих экономистов, будет серьезно ощущаться лишь с II-III квартала 2023-го.

К тому же более высокие ставки замедляют рост неочевидными способами. Например, заставляя работодателей сокращать вакансии или компании отказываться от планов по расширению.
➡️Не все так прекрасно в датском королевстве, как может показаться.

Еще факторы, которые вскоре будут по-настоящему чувствительны

Мы с вами помним лозунги многих экономистов в 2020 и особенно 2021 годах:
?мол, новая технологическая революция привела к невиданному росту производительности труда
?сколько денег в экономику ни вливай, особой инфляции мы не увидим.

❓Ну, и что с этим?

Увидели, и еще как. Но с лагом год-полтора. А ведь и ФРС запоздала с началом подъема ставок, убаюканная все теми же бравыми лозунгами.

Ну, и чего? Все стало по-другому? — Улетающие в космос значения инфляции второй половины 2022-го показали всем нам истинную природу вещей.

А что в итоге?

✔️Да то, что во второй половине 2023 и в 2024 годах прирост обязательств на рефинансирование старых долгов за счет роста ставки будет измеряться уже другого порядка деньгами.

И я так полагаю, число дефолтов корпораций, да и домохозяйств тоже может во втором полугодии расти в прогрессии.

✔️Впереди новый сезон отчетностей — второй квартал заканчивается через несколько дней. Не испытываю дикого энтузиазма от того, что нам представят компании.
?Скорее всего, темпы роста у многих значительно снизятся.

Хотя… есть такая старая и добрая игра аналитиков: давать изначально заниженные прогнозы, а потом вдруг с удивлением обнаруживать, что реальность, по всей видимости, чуть лучше. Хотя виноваты здесь не аналитики, а скорее компании, изначально более консервативные в своих оценках будущего.

Вот и посмотрим, как оно будет на этот раз.?

✔️Говоря о рынках, месячная доходность S&P 500 в июне превысила доходность десятилеток США.
➡️В рамках риск-менеджмента, пенсионные фонды могут переложить из акций в ценные бумаги с фиксированным доходом около $26 млрд. Это немного.

✔️Однако есть иной фактор. Сезонность, к примеру. Июль и особенно август — не самые ласковые к инвесторам месяцы года.

Так что… Не думаю, что все так уж хорошо, реальность вполне может расстроить инвесторов.

P. S. Кстати, не забываем, состояние американского рынка мне напоминает то, что происходило в моменты его максимальной перекупленности. Надеюсь, не надо обьяснять, что бывает после этого.

Binance объявила о листинге монеты MAV (Maverick Protocol), после чего многие пошли покупать эту монету на единственной бирже где она торгуется – на бирже MEXC. Но проблема в том, что покупали они другую монету MAV (Massive Protocol). А все из-за того , что у них одинаковый тикер.

? Оставляйте вопросы в комментариях у них в канале и подключайтесь к эфиру. Авторам двух самых интересных вопросов команда подарит интересные книги

?3D Systems предложила более выгодные условия, чем в мае. В результате сделки каждая акция Stratasys будет конвертирована в $7,50 наличными и 1,3223 вновь выпущенных акций 3D Systems.

?25 мая стало известно, что компания Stratasys обсуждала сделку с Desktop Metal (DM), но предложение 3D Systems может быть более выгодным, и к тому же для него не требуется одобрения CFIUS или ITAR.
➡️ В результате сделки акционеры Stratasys получат приблизительно 41% акций объединенной компании и $540 млн.

?Партнерство 3D Systems (DDD) и Stratasys (SSYS) выглядит очень перспективным и должно привести к расширению возможностей обоих компаний в сфере 3D-печати и аддитивныхтехнологий.

?Объединение позволит обеим компаниям совместно использовать свои патенты, технологии и интеллектуальную собственность, а также создаст дополнительные возможности для роста и расширения бизнеса.

? Сегодня бумага растет примерно на 5% и в свете последних сообщений думается, что это не предел роста. Это не является инвестиционной рекомендацией, но вполне возможно мы увидим цены значительно выше $10-11 долларов за акцию, учитывая большой потенциал сектора. Уже несколько раз покупали эту бумагу в сервис по подписке и выгодно продавали её.
Сегодня добирали её в наши портфели по $9,52.

Новости позитивные, рад, что вчера купили компанию DDD в свои портфели, тем более что ранее зарабатывали на ней:
▪️3D Systems и The 3D Printing ETF

▪️После открытия: DDD +26%.
Успели до праздников купить?

Да, не среагировали. Разберем причины.

✔️Зерно остается в нисходящем тренде после отхода от прошлогодних максимумов. И, вероятно, еще сходит ниже майских уровней.

До начала июня все спекуляции на тему зерновой сделки в итоге приводили к еще большему снижению цен.
?Поэтому мы не спешили с покупкой.

✔️Однако на продовольственных рынках многое зависит от непредсказуемых факторов.

В частности, от экстремальной погоды: сейчас это
?наводнения в Китае,
?засуха в США.
Оба возникли довольно резко, особенно ухудшение состояния посевов в Штатах, к которым чувствительны цены в Чикаго.

?В мае рейтинги кукурузы были выше средних, а на этой неделе обрушились до минимума (для середины июня) с 2000 г.
?По озимой пшенице они были рекордно низкими еще в апреле.
Сейчас лучше, но настроение на рынке задает именно кукуруза.

✔️На этом фоне проблемы с зерновой сделкой и вообще долгосрочным снижением украинских урожаев выглядят более серьезным фактором для цен, чем казалось месяц назад.

❓Что дальше? Запрыгивать ли в поезд?

Проблема в том, что большого потенциала для роста с текущих уровней мы не видим. Это ралли на медвежьем рынке. Его скорость говорит о том, что многих шортистов, стоявших по тренду, оно застало врасплох.

Разумеется, если проблемы в Штатах продолжатся, то оно может перерасти в новый бычий рынок. Исключать этого нельзя.

?Но более вероятно, что все идет по сценарию 2013–2015 годов — нисходящий тренд с периодическими резкими отскоками.

После шести месяцев почти непрерывного роста российский фондовый рынок попал в зону сильной волатильности: «голубые фишки» вечером в пятницу синхронно падали, а курс в обменниках в банках на выходных был на 10–15 рублей выше установленного Банком России. В понедельник началось восстановление котировок, однако на рынке по-прежнему преобладают осторожные настроения. Что происходит на фондовом рынке сейчас?

? Сегодня в 18:00 вместе с Евгением Коганом, автором телеграм-канала bitkogan и профессором Высшей школы экономики, обсудим:

▪️что делать в периоды волатильности на рынке;
▪️ждать ли коррекции IMOEX или рост продолжится и в средне- и долгосрочной перспективе;
▪️насколько обоснованы планы по 40 IPO на Мосбирже к 2024 году.

? Московская биржа начинает торги фьючерсом на золото в российских рублях с 28 июня.

К торгам будут допущены контракты с исполнением в сентябре и декабре 2023 г., а также в марте и июне 2024 г. Тикер нового фьючерса — GL.

Цель по прибыли в 400 млрд руб. по итогам года все ближе. Вот только дивидендов ждать не стоит за 2023 г., об этом заявляет сам менеджмент. Из интересного — ВТБ ожидает повышения ключевой ставки во втором полугодии.

Ссылка на отчет ВТБ

Рассмотрим несколько примеров.

1️⃣Префы Сургутнефтегаза (SNGSP RX).
▪️Вышедший отчет по РСБУ за 2022 г. показал, что кубышка по-прежнему имеется. Столь слабые дивиденды связаны с огромными списаниями, которые повлияли на итоговую прибыль.
▪️Мы покупали бумаги до выхода отчета в надежде на то, что кубышка сохранена и рынок переоценит данную новость, хотя изначальный наш взгляд был сосредоточен на покупке только после отчетности.
Наши цели по бумаге намного выше.

2️⃣АЛРОСА (ALRS RX).
▪️После невыплаты дивидендов за 2022 г. появились высказывания связанных с компанией лиц о том, что можно ожидать промежуточные дивиденды за 2023 г.
После рекомендации Набсовета не платить дивиденды за 2022 г., мы выкупали просадку в акциях.

3️⃣Россети Ленэнерго (LSNGP RX) префы.
Идея проста — спекулятивное закрытие дивидендного гэпа.
▪️Бумаги сегодня торгуются с форвардной дивидендной доходностью более 10%, при этом располагают невероятно сильным фундаменталом.

4️⃣Сегежа (SGZH RX).
▪️Экспорт является ключевым каналом продаж для Сегежи. Учитывая последнюю тенденцию к девальвации рубля, результаты Сегежи в 2–3КВ2023 могут улучшиться, что станет драйвером акций компании (ср. курс 80 руб. может привести к дополнительным 10 млрд рублей к OIBDA).
▪️Более того, переориентация поставок и ожидаемый менеджментом рост цен на пиломатериалы в Китае положительно скажется на OIBDA (эффект в 30–40 млрд руб.).

5️⃣Русагро (AGRO RX).
▪️В 1КВ2023 Русагро показало улучшение чистой прибыли, но результаты все равно были достаточно слабыми.
▪️Однако ожидаемый рост цен на продукцию и девальвация рубля позволят масложировому бизнесу Русагро показать более сильные результаты во 2–3КВ2023.
▪️Общие результаты также будут поддержаны большими объемами реализации в сельхоз сегменте благодаря заключенным контрактам на 2–3КВ2023.
Потенциальная редомициляция и возврат к дивидендным выплатам могут стать дополнительным драйвером.

Мои действия

Я с большой осторожностью наблюдаю за рынком, и
➡️ либо выкупаю просадки в фундаментально интересных бумагах,
➡️ либо использую спекулятивные возможности в краткосрочных движениях.

Для этого, разумеется, сохраняю достаточный запас кэша.