Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $486 млн | +52,8%
▫️Чист. прибыль $25 млн | годом ранее убыток на $273 млн
▫️EPS $0,03 | годом ранее -$0,32
Брокерская компания вышла в прибыль, но инвесторы не оценили этот успех, и после закрытия торгов акции снижаются на 5,8%. Причина в снижении количества активных пользователей, что привело к сокращению комиссионного дохода на 8,5% до $10,8 млн.
Рубль на краю: Аналитика, прогнозы и возможные сценарии
Правда политологи всегда доказывают, что эта шутка именно про них. Но от этого, если честно, не легче. Почти все и в этой сфере чаще всего развивается явно не по прописанным заранее сценариям.
Итак, рубль.
Традиционный ответ любого аналитика сегодня —
⏪Складывается впечатление, что есть устойчивый спрос на валюту, для которого недостаточно предложение экспортной выручки⏩
⏪Недавнее ослабление курса рубля по прежнему связано со слабостью счета текущих операций⏩
?Кроме того, налоговый период завершился. Экспортерам можно особо не спешить с продажей валютной выручки.
?Ну и всеми отмечено, что отток средств продолжается. Кстати, частично это связано с сезонностью. Народ активно по возможности покупает валюту для отпуска в той же Турции или еще где.
Хоть цены на все и взлетели для отпускников, но и в России, как выясняется, отдыхать стало не намного дешевле.
Объяснения понятные. Но они не отвечают на главный вопрос — а чего вдруг именно сейчас так резко пошел слабеть рубль.
➡️В конце концов нефть торгуется на вполне себе неплохих уровнях на радость тем же Саудитам.
➡️И ЦБ вроде как с 1 августа обещал потихоньку продавать валюту.
➡️И по поступающим данным, Минфин вследствие слабости рубля решил не спешить с покупками валюты.
«Из-за ослабления рубля власти в ближайшие месяцы не будут покупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, отступив от бюджетного правила».
Может виноват значительный спрос на наличные?
«Объем наличных денег в обращении в июле 2023 года увеличился в России на 388,7 млрд руб., следует из статистики Центробанка. Это почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (97,7 млрд руб.)».
Когда рубль был 60, всем стало понятно — данная ситуация не выгодна для государства и экспортеров. А комфортна лишь для населения и ЦБ. Население могло закупаться недорогой валютой, а ЦБ получил резкое падение инфляции.
Ну а теперь… Теперь пожалуй и Минфин счастлив. И ЦБ бьет в колокола, опасаясь раскрутки инфляции. Никто особо не заинтересован в дальнейшей девальвации рубля.
Так что в данный момент полагаю, что будет следующее.
?ЦБ имеет возможность вмешаться и через продажу юаней.
?ЦБ в случае необходимости может административно ограничить покупки валюты и вновь поменять правила игры по выводу средств физлицами.
?Импорт при таком курсе для ряда игроков уже не настолько выгоден. А для кого-то уже и убыточен.
?Минфин будет тормозить с покупками валюты в рамках бюджетного правила, как уже намекнул нам.
?Доходы от роста цены на нефть потихоньку, но начнут влиять на курс.
Так что, по всей видимости у рубля в ДАННЫЙ момент нет значительного потенциала для дальнейшего ослабления.
↔️Т. е. 95… увидеть можем. Любое движение может носить инерцию и излишний размах.
↘️И потихоньку снова потом вполне можем вернуться на 80-е уровни. И там и зажить какое-то время. На мой взгляд, на уровни 87–92.
Чисто экономически (и здесь я полностью согласен с Софьей Донец) рубль сегодня по фундаментальным показателям даже с учетом всех негативных факторов, имеет внутреннюю недооценку примерно процентов на 20 от текущих уровней.
Если только не произойдет (или происходит) что-то, кардинально меняющее расклады и все модели. Что-то, ломающее саму систему координат.
И тогда уже придется вновь оценивать — а насколько тогда рубль верно оценен. Но это все будет уже, скорее, не из области экономики.
☑️Ну а пока — пока продаю в хорошую прибыль остатки фьючерсов на USD/RUB и CNY/RUB. И юани в портфелях. Скорее всего, жадность при текущем курсе нужно уже умерить.
P. S. Индекс RGBI попробовал было после решения ЦБ по ставке немного подрасти и… снова устремился на юга. Новое повышение ставки выглядит более чем реально.
Минфин США нарастил выпуск долговых обязательств впервые за более чем 2,5 года.
Причина? Рост потребности в государственных займах, т.к. расходы растут. Частично дело в росте процентных расходов по долгу.
Если рынки начнут нервничать, доходность американских бумаг пойдут вниз, все побегут в трежеря. Так что не дергаюсь. Сегодня еще немного докупил TMF.
Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $35,1 млрд | ↓ -28%
▫️EBITDA $3,1 млрд | ↓ -19%
▫️EPS $3,87 | ↓ -45,8%
Хотя производство нефтепродуктов у Phillips66 выросло в большинстве дивизионов, рентабельность переработки снизилась до $15,32.
Американский рынок открылся падением, отыгрывая понижение рейтинга США от Fitch. Событие непривычное, но таки не черная среда. Бойкий американский хомячок с Реддита заклеймит болванами всех, кто усомнится в величии и непрерывности бычьего тренда. Впрочем, так-то оно так. Но рынок уж больно перегрет, и коррекция давно назрела. Шутка ли — 5 месяцев роста без перерывов и даже боковиков.
Что там происходит? Техи минусуют сильнее всех — не удивительно. Доходность десятилетних UST 4,08% годовых. DXY, как македонская фаланга, движется вперёд – 102,55. Ничего необычного, в общем.
Вчера мы с коллегами встретили более 600 учеников на курсе «Криптостарт 3.0» по криптовалютам и блокчейну — чтобы всего за 90 дней провести их по пути от новичка до опытного пользователя криптовалют, способного использовать их безопасно и выгодно.
На первый вводный семинар были приглашены все желающие.
? Обсудили ключевые темы, рассказали о необъявленном бонусе, который поможет зарабатывать на криптовалютах еще до окончания курса, и ответили на интересующие вопросы.
Как итог — превзошли даже собственные ожидания.
Сегодня — 2 августа 2023, и осталось совсем немного времени, чтобы присоединиться к обучению с текущей группой.
? Желающие могут узнать больше и принять участие по ссылке.
Пожелаем всем ученикам удачи в изучении цифровых валют! А мы будем следить за рынком и новостями.
Давненько не было таких дорогих юаней. Я в последнее время приостановила покупки валюты — есть ощущение, что будут еще возможности закупиться пониже.
В июне Минфин США выплатил рекордный объем процентов по госдолгу — $125,79 млрд. За 12 месяцев (с июля 2022 г.) — тоже рекордные $852,35 млрд.
Обслуживать долги становится дороже на только в долларах (неудивительно при таком объеме долга), но и в процентах.
Упомянутые $852,35 млрд — это 2,72% от среднего размера госдолга США за последние 12 месяцев. Так много процентов Минфин не платил уже 11 лет. Такое случалось лишь до QE3. Можно сказать, в другой жизни.
Какими предпосылками пользовались коллеги из ГПБ?
1️⃣Компания продолжает демонстрировать позитивную динамику продаж, несмотря на непростые для сектора времена.
2️⃣ «Самолет» расширяет бизнес за счет активности на рынке M&A. В частности, это покупка ГК МИЦ. Это один из крупнейших девелоперов Москвы (общий портфель проектов 2 млн кв м), после поглощения которого объем текущего строительства «Самолета» по стране вырастет до 4,2 млн кв. м.
3️⃣Компания выходит на новые для себя сегменты рынка. Речь идет о выходе на рынок ИЖС Подмосковья, где «Самолет» имеет 4 кластера (2 900 га, 3 млн кв м).
4️⃣Развитие цифровой В2В и В2С платформы «Самолет Плюс», закрывающей все технические вопросы по сделкам с недвижимостью. В перспективе этот сегмент может быть выведен на отдельное IPO.
5️⃣Еще в качестве триггеров можно упомянуть тот факт, что компания фокусируется на сегменте доступного жилья. Это придает бизнес-модели устойчивости.
6️⃣Кроме того, напомним, что в настоящее время осуществляется программа buyback. Это и поощрение акционерам, и некоторая страховка от возможно падения котировок.
«Самолет» в последние годы был нашим неизменным фаворитом в российском секторе Real Estate. И не зря: с начала года котировки выросли почти на 60%, существенно опередив рынок.
?Мы рады, что наши аналитические исследования перекликаются с результатами работы коллег из «Газпромбанка». Ну, а у «Самолета», безусловно, потенциал роста еще есть.
На валютных торгах на Московской бирже ситуация снова разворачивается печальным образом для российского рубля. Наш родной «деревянный» продолжает своё ослабление против «токсичных» и дружественных валют.
Словом, ничего хорошего. Почти. Пойти что ли в фонтане искупаться — всё-таки потеплело в Москве хотя бы.
Как правило, в таких ситуациях помогает опыт, но начинать зарабатывать его нужно с азов, в частности с долгового рынка, а не со спекуляций.
?Подробнее смотрите в нашем новом видео.
Листинг года: британский разработчик чипов ARM планирует листинг на Nasdaq с оценкой $60-70 млрд в сентябре.
Технологии ARM используются Intel, AMD, Nvidia, Qualcomm.
Сейчас компания принадлежит SoftBank Group.
Доходы практически всех сегментов упали из-за снижения спроса и продаж (в т.ч. из-за высоких запасов). Однако отчет оказался лучше ожиданий — это главное.
Лидеры отрасли облачных вычислений (Amazon, Alibaba, Microsoft, Oracle) объявили об интеграции новых процессоров AMD EPYC и Ryzen, поэтому компания ожидает двузначного увеличения доходов от сегмента дата-центров в 3 кв.
За что такое наказание?
Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.
Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.
А реакция официальных лиц США?
Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?
✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.
✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».
Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.
А чего рынки?
Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.
P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.
Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.
Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?
Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.
Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.
А реакция официальных лиц США?
Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?
✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.
✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».
Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.
А чего рынки?
Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.
P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.
Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.
Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?
За что такое наказание?
Мы же все понимаем — за дело:
➖За то, что можно ожидать ухудшения финансового положения в течение следующих трех лет.
➖За то, что растет себе и растет госдолг страны.
➖За то, что судьбоносные решения принимаются в последнюю минуту. Качество управления — скажем мягко — несколько странноватое для великой ААА державы.
➖За то, что страна имеет дефицит бюджета, который почему-то не желает сокращаться.
➖Ну, и вообще, как говорится, по совокупности факторов.
Давайте по совести. Решение совершенно справедливое. Просто запоздалое. Оно назрело уже давно. Но, я так полагаю, по политическим причинам не проходило. Только вот S&P в 2011-м осмелился. Остальные сидели тихо-тихо — мы ничего не видим, ничего не слышим. Ну вот… услышали. Не прошло и мгновения.
А реакция официальных лиц США?
Разумеется, не согласны. А вы удивлены? Чего от них ждать иного?
✔️«Понижение рейтинга Соединенных Штатов в тот момент, когда президент [Джо] Байден добился самого сильного восстановления среди всех крупных экономик мира, противоречит реальности», — говорится в заявлении пресс-секретаря Джо Байдена Карин Жан-Пьер.
✔️Министр финансов США Джанет Йеллен «также выразила несогласие с решением рейтингового агентства».
Честно… даже не интересно. Любопытно, как все это прокомментирует глава ФРС Джером Пауэлл. Он-то прекрасно все понимает.
А чего рынки?
Рынки, как обычно, в последнее время потрясают своим спокойствием и оптимизмом:
?На 6 утра по Москве фьючерсы на S&P в минусе всего на какие-то жалкие 0,45%.
?Золото — чуть-чуть дернулось наверх и практически стоит на месте.
?Доллар относительно других валют — все стабильно.
?Коммодитиз — на месте.
?Доходности UST после вчерашнего — ничего нового. Впрочем, еще не вечер.
P. S. Забавно то, что, несмотря на понижение рейтинга, прогноз от FITCH на дальнейшее — стабильный.
Ага… дефицит бюджета высокий, но не растет? Размер госдолга высокий, но не увеличивается? Качество госуправления плохое, но когда-нибудь обязательно улучшится. Не смешно? Оптимисты… однако.
Выступление Fitch напоминает мне вечное:
Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.?
✅Потенциально любой нефтегаз – «Лукойл», «Роснефть», «Газпром».
На чем выиграет:
?Разведка и разработка новых месторождений.
?Создание отраслевой инфраструктуры.
?Модернизация существующих мощностей.
✅«Русал» с его активами в Африке. На чем выиграет:
?Бокситы и соответствующий завод в Гвинее (на 40% обеспечивает собственное производство алюминия). В Гвинее крупнейшие в мире залежи бокситов. А значит, «Русал» может дальше расширять сырьевую базу за счет покупки новых активов.
?Завод в Нигерии. Компания ведет переговоры с правительством Нигерии о возобновлении выпуска алюминия на своем заводе Alscon. За счет этого «Русал» может увеличить совокупное производство алюминия и получить удобный хаб для транспортировки бокситов из Гвинеи. Но при условии хорошей рентабельности на Alscon: при текущих ценах на алюминий выгоды мало.
✅«Сегежа» — крупнейший российский экспортер древесины, пиломатериалов и бумаги. На чем выиграет:
?Частичное перенаправление экспорта из Европы в страны Африки.
?Увеличение продаж в Египет и ЮАР.
✅ТМК — ведущий российский производитель труб большого диаметра и нефтегазового сортамента. На чем выиграет:
?Строительство и реконструкция трубопроводов в Алжире.
?Проект нефтепродуктопровода в Республике Конго.
?Потенциально — наращивание сотрудничества с Нигерией, крупнейшей страной континента по добыче нефти.
Впечатляет, не правда ли? Это не полный список. В ближайшее время мы выпустим продолжение этой статьи. Следите за каналом!
До этого с 1 января 2023 г. действовала пошлина на импорт минеральных удобрений по ставке 23,5% от цены реализации выше уровня отсечки в $450/т. Предполагалось, что данные параметры будут действовать до конца 2023 г. Новая ставка в 8% не будет привязана к стоимости продукции. Вероятно, что после снижения мировых цен на удобрения ниже уровня отсечки, налоговый механизм стал неэффективным.
Важно, что поступления от Windfall Tax могут быть учтены в сумме сборов от новой пошлины. Более того, ведомство обсуждает отмену квот на экспорт удобрений, что является положительным моментом для российских экспортеров, учитывая девальвацию рубля.
Отличились три банка: UBS и поглощенный им Credit Suisse, а также Julius Baer. Уверен, что список пополнится.
И, конечно, я и мои ребята уже получаем вопросы от подписчиков о том, как максимально безболезненно перевести активы в другую дружественную юрисдикцию.
Я уже рассказывал, что нашел отличного брокера в ОАЭ и он мне очень понравился. Эта компания — Century Financial. По всем параметрам она подходит нам и нашим клиентам: и состоятельным инвесторам, привыкшим оперировать значительными суммами, и сравнительно небольшим клиентам.
?Удобный сервис,
?хорошая поддержка,
?возможность работы на основных финансовых рынках всего мира.
Ну, а я решил сам проверить: способен ли Century Financial полностью удовлетворить потребности подписчиков
Результат порадовал: все стратегии, ориентированные на иностранные рынки в нашем у нового брокера оказались полностью доступны. С поиском инструментов проблем не было.
?Но, конечно, есть ряд особенностей, о которых мы вам непременно расскажем при обращении в нашу поддержку.
