Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $257 млн | +14,6%
▫️EBITDA $21,6 млн | +51%
▫️EPS $0,09 | против убытка $0,01
Во многих сегментах наблюдается рост доходов, за исключением беспилотников, в котором продажи сократились на 7,6% до $52,1 млн.
Снижение выручки произошло из-за падения комисонных сборов на 13% в сравнении с предыдущим кварталом и на 50% в годовом. Давление регулятора SEC негативно сказалось на активности инвесторов.
Однако компания нарастила продажи подписок на 137% в годовом сравнении, а также ожидает решения SEC по заявке партнерской компании BlackRock на создание ETF на биткоин. До открытия торгов акции COIN теряют 1,6%
Спойлер: ничего хорошего.
1️⃣Инфляция растет. Уже достигла 4,4%.
Увидели на прошлой неделе небольшое замедление роста цен из-за дешевеющего продовольствия (т. к. сезон урожая). Но импорт растет в цене и продолжит расти. Падение рубля будет разгонять инфляцию дальше.
2️⃣Деловая активность в РФ замедляет рост.
Начнем с промышленности. По данным S&P Global, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности упал до минимума за 9 месяцев. Российское производство замедляет рост из-за дефицита кадров и производственных мощностей.
В услугах все немного лучше. Рост деловой активности есть, но тоже замедляется, т. к. падает спрос со стороны иностранных клиентов.
3️⃣Напряжение на рынке труда рекордное.
По данным Росстата, безработица в июне упала до очередного минимума: 3,1% после 3,2% месяцем ранее.
Но радоваться я бы не стал: миграция и СВО спровоцировали дефицит кадров. Безработица — это отношение безработных к рабочей силе. И рабочая сила как раз и падает.
Выводы?
Самые слабые точки для российской экономики сейчас:
1️⃣Санкции и их влияние на экспорт.
2️⃣Дефицит кадров, провоцирующий замедление производства.
3️⃣Ожидаемый в будущем разгон инфляции.
Меня расстраивают два момента.
Первое — решить описанные проблемы в короткие сроки очень непросто.
Второе — и дефицит кадров, и падение экспорта (за которым следует падение рубля) провоцируют дальнейший разгон инфляции в РФ. А значит, ставки будут расти и душить бизнес.
Что я ожидаю? Вероятно, динамика деловой активности в РФ будет дальше ухудшаться. А инфляция, скорее всего, к концу года превысит ожидаемые ЦБ 5-6,5%.
Не будем показывать пальцем на карте Москвы то место, где могли бы дать ответ на эти стенания.
Зато фондовый рынок растет — новый хай с февраля прошлого года, нефть растет, температура в европейской части России растет. Хорошая пятница?
Сбережения американцев, подскочившие после раздачи денег от Правительства в пандемию, испарились. Даже больше — они много ниже многолетнего тренда, заданного еще до пандемии.
Одна из главных причин — инфляция, из-за которой расходы растут быстрее доходов. Разница между персональными доходами и расходами, как процент от доходов на минимуме с 2010 г. Американцам приходится тратить сбережения, корреляция тут вполне очевидна.
Российский рынок без значимых коррекций продолжает свое восходящее движение. Индекс Мосбиржи постепенно приближается к 3200 пунктам. Разумеется, помогает и девальвация рубля, особенно рады этому экспортеры и, конечно, префы Сургутнефтегаза, обновившие сегодня исторический максимум. Активность на рынке остается высокой, о чем свидетельствуют обороты торгов.
Результаты (non-GAAP) г/г:
▫️Выручка: $134,4 млрд | +11%
▫️Операционная прибыль: $7,6 млрд | +128%
▫️Чистая прибыль: $6,7 млрд | vs. -$2 млрд
▫️EPS: $0,65 | vs. -$0,2
Облачно-доставочный гигант отчитался лучше прогнозов, однако рекорд по прибыли вряд ли можно назвать органическим из-за отрицательной переоценки вложений в Rivian в -$3,9 млрд, которая испортила результат 2 кв 2022 г.
Все сегменты бизнеса показали двузначный рост операционной прибыли на 10-12%.
Результаты (GAAP) г/г:
▫️Выручка: $81,8 млрд | -1,4%
▫️Операционная прибыль: $22,9 млрд | -0,3%
▫️Чистая прибыль: $19,8 млрд | +2,2%
▫️EPS: $1,26 | +5%
Компания имеет безупречный cash-flow и продолжает колоссальные байбеки. За 9 мес выкуплено акций на $56,5 млрд.
Apple предусмотрительно не дает прогнозов на будущие доходы с 2020 г. Но вряд ли можно ожидать нечто экстраординарное в 4 кв, и инвесторы это понимают — акции снижаются на 2% на премаркете.
Сначала в Fitch Ratings внезапно осознали, что не все в экономике США так хорошо, как настаивает Байден, и понизили рейтинг страны с ААА до АА+.
Мы с вами окрестили данное событие пробуждением совести…
2️⃣Затем Баркин из ФРБ Ричмонда намекнул, что борьба регулятора с инфляцией еще не закончена. Точнее, последние данные обнадеживают, но этого недостаточно. Согласен полностью. Экономика еще не добита. Надо добить. ?
3️⃣Вишенкой на торте стал прогноз члена FOMC о дальнейшем замедлении экономики. Сговорились, никак иначе…
Как итог,
▪️S&P 500 вернулся к отметке 4500,
▪️а Nasdaq опустился ниже 14000.
До статуса «черного августа» еще далеко, хотя потенциал есть, о чем свидетельствует 14%-ный скачок индекса волатильности.
А что там с сезоном квартальных отчетностей?
В целом компании утирают нос аналитикам: по данным Factset, 81% из более чем 250 компаний S&P 500, опубликовавших результаты, превзошли консенсус-прогнозы. Но даже сильные показатели, как выясняется, не гарантируют продолжения ралли.
Вот и Apple они не помогли.
➡️Хотя выручка и составила $81,8 млрд против ожидаемых $81,55 млрд,
➡️а скорректированная прибыль на акцию $1,26 вместо прогнозируемых $1,20,
➡️акции на постмаркете просели почти на 2%.
Так глядишь и капитализация БигТеха снова окажется ниже $3 трлн. Ужас-то какой! ?
Спасет ли рынок Amazon?
Хотя после выхода отчета акции компании взлетели на 10% благодаря более оптимистичному прогнозу на третий квартал, вспомните слова Баркина о неизбежном замедлении экономики и о том, что сбережения американцев тают на глазах.
?Вывод остается прежним: факторов для снижения становится все больше и больше. Вопрос — «захочет» ли рынок обратить на них внимание? Шанс на то имеется. По моим оценкам, первой целью движения вниз может быть 4250. Вот и посмотрим.
Почему многие из нас любят читать научную фантастику?
Потому что писатели, наделенные воображением, рисуют будущее и его технологии, которые ещё не доступны в нашей реальности. Так называемое прекрасное далёко…
Но несмотря на то, что они предсказали много технологических прорывов, их миры по-прежнему остаются в воображении, а не в чертежах.
А 10 июля 1856 г. на нашей планете родился гений, который мог заглянуть в будущее и вытащить оттуда в наш день новые технологии. Никола Тесла — автор более 700 патентов и инноваций. Вот некоторые из них:
▪️пульт дистанционного управления
▪️первый рентгеновский снимок
▪️радиоуправляемая лодка, которая могла плыть без людей (он мог управлять ее движением с помощью радиосигналов).
▪️первая гидроэлектростанция на Ниагарском водопаде
▪️люминесцентная лампочка
Он спрогнозировал появление смартфонов уже в 1926 году на основе своих практических опытов.
Тесла еще 120 лет тому назад был активным сторонником возобновляемых источников энергии, рассуждая, как можно использовать силу солнца и ветра.
Он изобрел немало технических устройств, которые считаются революционными и по сей день.
Сколько же он заработал денег на своих изобретениях?
Мало кто знает, но он умер без гроша в кармане и позабытый всеми.
Знаете, за всем в нашем мире так или иначе стоят технологии. Колесо, пирамиды, электросамокаты. Их изобретали люди, который умели видеть возможности нового витка развития человечества.
Но чаще всего они не могли сделали на этом имя при жизни и не обеспечили себя финансово.
Если признаться честно, то мало кто из нас такой же гений, как, например, Никола Тесла.
Никто из нас не сможем приручить электрическую молнию.
☝?Но что мы можем сделать, чтобы не только не остаться без гроша в кармане, но и быть уверенным в своём завтра и послезавтра наших детей, о котором нам рассказывают писатели-фантасты?
?И чтобы не только приложить руку к новым технологиям раньше других и понимать, что вообще происходит прямо здесь и сейчас, но успеть монетизировать это, то переходите по этой ссылке прямо сейчас.
Российский рынок идет все выше и выше. Индекс Мосбиржи уже 3138 пунктов, а вот долларовый РТС показывает динамику намного хуже. Сегодня в ходе торгов выделяется обычка БСП, которая прибавляет 15%. Рынок прайсит промежуточные дивиденды и надежды на повышение payout’a до 50%.
Аномальный рост показывает самая дорогая компания из электроэнергетики — Русгидро (может, Русал пылесосит акции с рынка?). Прекрасно себя продолжает чувствовать нефтегаз — MOEXOG вырос на 9,6% за месяц.
Собиралась книга заявок на новый 5-летний выпуск долговых бумаг Восточной Стивидорной Компании (структура Global Ports).
Эмитент более чем сильный, с рейтингом по национальной шкале — АА.
Спрос на бумагу оказался очень высоким, в результате объем выпуска увеличили со 10 до 15 млрд р.
Финальная ставка полугодового купона — 12%, что транслируется в доходность 12,36% — спред (премия) к G-curve (кривой гособлигаций) порядка 190 базисных пунктов, что для сильного эмитента 2-го эшелона вполне неплохо.
Считаем, что на вторичном рынке премия может смело снизиться до 130–150 базисных пунктов.
Можно сделать вывод, что денег на рынке очень и очень много.
?Спрос в длинных ОФЗ с фиксированным купоном на размещениях Минфина совсем не фонтанирует (облигации с переменным купоном (флоутеры) — отдельная история).
?Но, если на рынок выходит сильный корпоративный эмитент и предлагает достойную премию — бумагу разрывают.
Основным риском видится процентный риск (рост доходностей в ОФЗ сопоставимой дюрации), часть которого перекрывается премией, упомянутой выше.
?Минимальный объем заявки на участие в данном выпуске был установлен в 1,4 млн рублей, по понятным причинам, в мы не участвовали. На вторичке же, ограничений по минимальному лоту не будет.
Азия импортировала рекордные 27,92 млн баррелей в день нефти в июле — Refinitiv.
Пока американцы думали о механизме покупок для восполнения Стратегического резерва, китайцы тихо покупали.
При этом поставки наращивались не за счет России. Наоборот, поставки из России в Китай упали на 0,52 млн б/д за месяц. Похоже, что дорого стало.
За прошлую неделю цены в РФ выросли на 0,13% после роста на 0,23% и 0,18% в предыдущие 2 недели.
Недельный показатель замедлился только из-за дешевеющего продовольствия (т.к. сезон урожая). Но это временный фактор.
Сбербанк опубликовал финансовую отчетность по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 года.
Банк достиг сразу нескольких рекордных показателей за свою историю:
▫️заработал рекордную квартальную прибыль в 380,3 млрд руб. и полугодовую прибыль в 737,5 млрд руб.
▫️ выдал рекордный объем кредитов в более, чем 6,6 трлн руб. Кредитный портфель Сбера вырос на 2% — до 35 трлн руб.
Результаты за 1 полугодие 2023 г. (г/г):
▫️Выручка: 324,5 млрд руб. |↑ +14,5%
▫️OIBDA: 135,1 млрд руб. |↑ +7,9%
▫️Чистая прибыль: 26,9 млрд руб. |↑ +18,1%
▫️FCF — 73,6 млрд руб. (x5)
Результаты (non-GAAP) г/г:
▫️Выручка: $7,3 млрд | ↑ +8%
▫️Операционная прибыль: $1,6 млрд | ↑ +20%
▫️EPS: $1,16 | ↑ +24%
Отчет лучше прогнозов: по сравнению с прошлым годом объем платежных транзакций вырос на 11% до 376,5 млрд. PayPal выкупила акций на $1,5 млрд за 2 квартал и планирует довести общий выкуп до $5 млрд (63 млн акций) по итогам года.
Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $8,4 млрд | ↓ -22,7%
▫️EBITDA $2,3 млрд | ↓ -41%
▫️EPS $1,87 | ↓ -29,4%
Qualcomm отмечает падение дохода на 25% до $5,26 млрд в сегменте микрочипы для смартфонов IPhone и Android. Причины в спаде спроса на телефоны после пандемии и низких темпах восстановления экономики в Китае.
В двух этапах чемпионата приняли участие около 250 тыс. человек. На волне растущей популярности Тинькофф провел дополнительный турнир — Кубок РИЧ. Это турнир-сателлит чемпионата с призовым фондом 50 млн рублей, где победитель определялся по показателю абсолютной доходности.
Кубок РИЧ проходил с марта по май, и теперь пришло время подводить итоги. Если смотреть в целом, то в совокупности игроки смогли заработать почти полмиллиарда рублей. А если быть точным – 485,6 млн. При этом, победитель РИЧ, получивший Кубок заработал 88,6 млн руб., а его доходность составила 87,20%. Кроме того, помимо обладателя главного приза 50 инвесторов стали победителями Кубка РИЧ.
▪️Наиболее популярным инструментом, по статистике, оказались обыкновенные акции Газпрома (GAZP).
▪️В топ-3 по популярности сделок также вошли обыкновенные акции Сбера (SBER) и Яндекса (YNDX).
▪️Кроме того, участниками турнира активно использовались фьючерсы на Сбер и Мосбиржу.
▪️Некоторые победители показали всю доходность исключительно на фьючерсах на акции «Сбера».
Рынок растет, и участники наглядно показали широкому кругу розничных инвесторов, как крупно можно заработать на такой ситуации. Отметим, что подобные турниры достаточно популярны в некоторых других странах. И, судя по всему, начинают прочно вписываться в нашу инвестиционную реальность.
Это своего рода интеллектуальный спорт, где разум решает, наверное, самую насущную задачу – зарабатывание денег. И судя по всему, рабочая мотивация для прокачки инвестиционной грамотности, ведь, судя по историям победителей, даже любители демонстрируют высокую доходность. Жаль таких соревнований не показать по ТВ, но спортивным ресурсам уже очевидно пора публиковать их результаты.
Следующим соревнованием станет ежегодный Российский инвестиционный чемпионат — в середине сентября. Он будет проводиться уже во второй раз. Так что история возобновится совсем скоро, и у нынешних победителей нет времени почивать на лаврах. Тем более, что на рынке, по мнению многих специалистов, назрела коррекция. Плюс, будет расти конкуренция среди игроков. Тем любопытнее будет наблюдать за результатами.
