1️⃣Как повлияет смерть Пригожина на экономику РФ и фин. рынки.

— Скорее всего, никак. Просто рост волатильности. Денег в системе много. Вчерашний вечерний пролив, вероятнее всего, моментально выкупят. Вопрос в другом. Последуют ли за этим событием цепочки других неожиданных событий, или нет. Этого мы знать пока не можем.

Так что… сам по себе этот факт без сомнения добавит жару в повестку. Но к финансам и экономике без дополнительных каких-то событий, отношение все это мало имеет. Может лишь добавит аргументов для ЦБ держать ставку дольше. Ибо…. рост неопределенности.

2️⃣Упадет ли рубль после гибели Пригожина и его соратников?

— Аналогично п. 1. Думаю, возможна волатильность. Однако экспортеры, скорее всего, будут усердно исполнять свои обязанности по продаже валюты. Ничего драматического не жду. Скорее, наоборот. Энтузиазма по борьбе со скачками валюты может и прибавиться. Ну так… на всякий случай.

3️⃣Улетит ли после отчета NVIDIA американский рынок к новым высотам, или разворот наверх, после волны снижения, достаточно быстро захлебнется.

— Чисто технически очень важно — пробьет ли S&P уровень 4458–4460, или нет. Если нет — возможность похода на уровни для начала близкие к 4250 и ниже не отменяется. В общем… сегодня будет крайне важный день. Это — ответ с точки зрения теханализа.

А по сути происходящих событий. То, что у NVIDIA из-за всплеска интереса к ИИ, будет много заказов, сомнений не было. Да, отчет очень сильный. И прогнозы — также более чем серьезные. Потом разберем его подробнее. Однако вопрос сейчас — а что собственно дальше. Экономика замедляется. Всплеск интереса к теме несколько поостыл.

Так что… Вчерашний вечерний энтузиазм может несколько и скиснуть. Следим внимательно за DXY, валютными парами, доходностями десятилеток, спросом на золото и т. д. Сегодня — крайне важный и интересный день на торгах в США. Не забываем — в течение дня также куча серьезных событий. Один Джексон Хоул чего стоит. Новостей будет вагон и маленькая тележка.
Пока наблюдаем.

4️⃣Чего принесет рынкам очередной конгресс в Джексон Хоуле?

— Массу новостей. Что касается представителей ФРС:
?Скорее, будут трубить о том, что смогли помочь США преодолеть инфляцию и не обрушили до конца экономический рост.
?И, разумеется, дадут прогноз по тому, как мир будет идти в светлое завтра.
?Ну и в завершение расскажут о многочисленных рисках, если не дай Бог не добить инфляцию.

А вообще, «Экономический симпозиум в Джексон-Хоул (Jackson Hole Economic Symposium) — ежегодное мероприятие, которое организует и спонсирует Федеральный Резервный Банк Канзас-Сити.
?Большую часть приглашенных на симпозиум составляют представители центробанков,
?за ними в количественном отношении следуют ученые-экономисты и сотрудники ФРС,
?следом идут руководители финансовых организаций и правительств.
Ежегодно в симпозиуме принимают участие около 120 человек».

Событие для мировой финансовой системы важное и выступления многих спикеров будут носить крайне интересный характер. Поэтому… ждемс. Рынки полетают, ибо будут реагировать на поток новостей.

?Отдельные выступления будем подробно комментировать.
?Ну и, естественно, сегодня буду отвечать на YouTube канале Bitkogan на вопросы по данной теме.
?А также в воскресенье на традиционном стриме на YouTube канале Bitkogan Talks все подробно еще раз обсудим.

5️⃣Как повлияет на рынки решение БРИКС о расширении своих рядов?

— Вероятнее всего — никак. А вообще — все происходящее подробно обсудим сегодня на YouTube стриме в 19:00. Думаю, будет очень много чего обсудить. И золото. И доходности UST. И ситуацию на российском рынке акций и долгов.

?Ну и не забываем — в начале сентября проведем многочасовой подробный вебинар на тему рынков во второй половине этого года. Гарантирую — будет более чем интересно.

Для нас такая активность означает только одно – пришло время для уже традиционных вебинаров Евгения Когана:

▪️о финансовых рынках и их перспективах
▪️о том, что делать простому инвестору в период геополитической нестабильности
▪️как нам не просто выжить, но еще и заработать.

Мы уже готовим программу ближайшего вебинара, основываясь на имеющихся вопросах. Но хотели бы сделать этот вебинар максимально полезным для вас, дать наиболее полную картинку.

Поэтому, предлагаем вам прислать все «финансовые» вопросы, которые вас волнуют, а то и не дают спать, – в форму по ссылке.

Самые интересные мы включим в повестку вебинара и обязательно разберем!

А кое-что, я уверен, опубликуем и в канале ?

Ozon опубликовал неаудированные финансовые результаты за 2 квартал 2023 г. Сразу отметим, что оцениваем цифры, как сильные. Компания показала отличный рост по ключевым показателям.

Рассмотрим тезисно основные моменты.

Операционные показатели

?Оборот от продаж (GMV), включая услуги, подскочил на 118% год к году до 373 млрд руб. Основная причина – рост объема заказов и базы лояльных покупателей.

?Продажи продавцов росли еще быстрее – в 2,4 раза в годовом выражении. Их доля в обороте прибавила 6,5 п. п. и составила 82,6%.

?Также обратим внимание на рост количества заказов на Ozon. Во 2 квартале он достиг 131% год к году до 209 млн. Активных покупателей стало больше почти на треть, чем годом ранее — 39,5 млн человек против 30,7 млн. При этом частота заказов увеличилась на 55% до 17 заказов в год на активного покупателя.

?Выручка в апреле-июне прибавила 61% год к году и превысила 94 млрд руб. Это стало возможным благодаря двукратному росту сервисных доходов и восстановлению прямых продаж. Выручка от оказания услуг взлетела на 88% до 57 млрд руб.

?Скорректированная EBITDA составила 0,1 млрд руб., а ее отношение к GMV, включая услуги, практически не изменилось по сравнению со 2 кварталом 2022 г. EBITDA несколько сократилась по сравнению с рекордом прошлого квартала, однако это связано не с трудностями операционного бизнеса, а со стратегическими инвестициями компании в рост.

?Убыток за период составил 13,1 млрд руб. (за аналогичный период прошлого года 7,2 млрд руб.). Убыток связан с неблагоприятным эффектом от курсовых разниц и ростом финансовых расходов.

Что еще можно отметить интересного в отчетности Ozon?

☑️Во-первых, компания продолжает реализовывать стратегию по оптимизации затрат. Так, доля операционных расходов в обороте снизилась в 2 раза – с 9,9% во 2 квартале 2022 года до 5,0% во 2 квартале 2023 г. Кроме того, операционные расходы в расчете на 1 заказ снизились почти в 2 раза и составили 90 руб.

☑️Во-вторых, Ozon повысил прогноз за полный 2023 г. По ожиданиям компании, GMV, включая услуги, вырастет на 80–90% год к году, а скорректированная EBITDA останется положительной за полный 2023 г. Отдельно отметим, что цель Ozon – это операционная эффективность.

Обновить локальный максимум по индексу Мосбиржи пока что не получается, вчера не помог даже мощный рост Лукойла. Сегодня же рынок снижается на 1% на средних оборотах торгов, значимых фундаментальных причин на это нет. Наиболее чувствительны, как обычно, акции вторых и третьих эшелонов. Голубые фишки падают в пределах 1-2%

Ситуация на Африканском континенте накаляется — военные аэродромы стран ЭКОВАС готовятся к возможной интервенции в Нигер. Даже известен день икс, 26 августа.

А были ли вообще попытки мирного урегулирования ситуации?

На бумаге — да. Переговоры состоялись 19 августа и длились около двух часов, но блок не принял предложение Нигера о трехлетнем переходном периоде и ушел с пустыми руками.

Что, если попытка ЭКОВАС восстановить конституционный порядок в Нигере перерастет в полномасштабный военный конфликт во всем регионе — Сахеле?

?Во-первых, это грозит новым миграционным кризисом.
?Во-вторых, нарушением цепочек поставок.
?И наконец, скачком цен на драгоценные металлы и минералы.

Напомню, что Нигер занимает седьмое место в мире по добыче урана, Судан — третье место в Африке по добыче золота, Чад богат золотом, нефтью, ураном и так далее.

Остановит ли это ЭКОВАС и Францию?

Вряд ли. Есть мнение, что все закончится очень быстро.

Обратите внимание на довольно резкий рост доллара относительно остальных валют. При этом фьючерсные контракты на Америку довольно бодренько росли (сейчас уже не так).

Обычно при достаточно быстрорастущем долларе запал рынков вряд ли долго сохраняется. Так что я бы был осторожен, вполне возможно, что Американские индексы войдут в красную зону.

1️⃣Нехватка человеческого капитала
Люди стали дороги. Чтобы привлечь сотрудников, компании вынуждены повышать зарплаты и предлагать новые бонусы.

Материальных стимулов зачастую все равно не хватает, чтобы перевесить геополитические риски. Но даже когда хватает, это рост издержек и цен, двухнедельное укрепление рубля не решит эту проблему.

2️⃣ Посмотрим, что будет после окончания налогового периода. Ведь капитал по-прежнему утекает за рубеж, а торговый баланс пока не улучшается.

Ограничения банков на операции с долларами и евро могут снизить спрос на токсичную валюту со стороны населения, но импортеры никуда не денутся.

3️⃣Неопределенность
Когда неясно, что будет завтра, предприниматели стараются ограничить предложение товаров.

Вывод

Несмотря на повышение Банком России процентной ставки до 12% и укрепление рубля, я не ожидаю резкого торможения инфляции. В среднесрочной перспективе — возможно, но не сейчас.

Что делать?

На тему того, как сохранить свои сбережения в условиях проинфляционной ситуации, мы опубликовали два поста:
?В случае, если инфляция будет на уровне 6-8% или ниже.
?И если ее уровень составит 10-12% (максимум 15%).

Советуем прочитать их еще раз.

Какаяв РФ средняя пенсия сейчас? 19,5 тыс. руб. (по данным Росстата).

То есть сейчас пенсия в РФ составляет 27% средней зарплаты. Таким образом, при выходе на пенсию человек в среднем теряет более 2/3 своего дохода.

Что делать?

На государство надеяться, а самим не плошать. То есть регулярно откладывать деньги заранее. Под хороший процент.

Чем мы тут, собственно, и занимаемся.

Сколько откладывать и куда?

Читайте наш канал, тут мы как раз составляем пенсионный портфель, чтобы после выхода на пенсию получать 150 тыс. руб. в месяц (причем с учетом инфляции). Цель вы, конечно, можете адаптировать под себя. В «Это к деньгам» мы ежемесячно докупаем ценные бумаги в портфель по тэгу #пенсия.

❕Особенно рекомендуем почитать вот этот пост, если вы его еще не видели.

ЦБ предложит российским и иностранным инвесторам добровольный обмен заблокированными активами со средствами на счетах «С».

На первом этапе разблокируют около 100 млрд руб.

Данные (г/г):

▫️Чистая прибыль: 12,1 млрд руб. |+46%
▫️Комиссионные доходы: 11,93 млрд руб. | +48%
▫️Процентные доходы: 8,76 млрд руб. | -13%

Ну, а далее… ждем каких-то интересных новостей. Судьбоносных решений. Неужели и правда дадут ход новой валюте, обеспеченой золотом? Короче, западный мир замер в ужасе и трепете.

✅Впрочем, одну новость уже получили. И кто бы мог подумать, сюрпрайз, сюрпрайз:
Новый банк развития БРИКС (НБР), созданный странами-членами объединения, был вынужден приостановить все операции в России. Глава НБР Дилма Роуссефф объяснила произошедшее желанием избежать санкций и отключения от международной финансовой системы.

Доброе утро. Приехали. Похоже, западный мир может выдохнуть. Все предпочитают быть крайне аккуратными. Голос коллективного Че Гевары пока не особо слышен. Впрочем… еще не вечер.

То есть так сказать новое «движение неприсоединения», формирующееся на наших глазах, таки присоединяется к санкциям??

«О том, что банк БРИКС пока не рассматривает новые проекты в России на фоне западных санкций, Русефф написала в «X» (бывший Twitter) еще 27 июля. Она уточнила, что банк «действует в соответствии с текущими ограничениями на рынках финансов и международных капиталов», а «любые предположения об обратном — необоснованны».

БРИКС БРИКСом, а саночки в гору возить не обещали.

✅Кстати, в этом контексте, напомним что Минфин США уже заявлял, что не видит серьезных нарушений со стороны Пекина в плане экономических ограничений против Москвы.

Возможно, это реверанс в сторону Китая, а возможно, вполне себе констатация факта соблюдения товарищем Си квазисанкционных правил.

Не знаем, насколько вероятна история с расширением БРИКС, но, по сообщению Financial Times, Новый банк развития БРИКС рассматривает заявки на членство примерно из 15 стран.

?А вот Россия, по всей видимости, будет ограничена в рамках этой структуры.

Ну, что же. Саммит будет длиться еще два дня. Может, все же чего интересного и услышим. Все впереди.

✔️Выручка компании показала рост на 14,8% (г/г), до 146,7 млрд руб.
✔️OIBDA увеличилась на 22,9% (г/г), до 63,7 млрд руб.
✔️Чистая прибыль составила 16,8 млрд руб. (+53,5% г/г).
✔️Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/ LTM OIBDA остается на комфортном уровне 1,8х.
✔️CapEx по итогам 2023 года останется на уровне прошлых лет.

Сильные результаты по выручке обусловлены ростом доходов в подавляющем большинстве сегментов компании. Рост OIBDA объясняется нормализацией банковских резервов и увеличением потребления финансовых услуг. Также OIBDA и снижение процентных расходов стали драйверами роста чистой прибыли.

МТС продолжает реализовать долгосрочную стратегию развития экосистемы цифровых сервисов на базе устойчивого телеком бизнеса. Также компания фиксирует активное развитие B2B/G направления, выручка которого показала рост на 19,2% (г/г).

Отдельно отметим результаты диверсифицированных сегментов МТС:

?В сегменте телекома выручка от услуг связи в России выросла на 7,6% (г/г), до 108,7 млрд руб., при росте абонентской базы до 80,3 млн чел. МТС стали лидером рынка коммуникационных сервисов по числу клиентов с долей в 34%.
?В сегменте медиа количество пользователей ОТТ платформы выросло на 45,1% (г/г), а рост числа абонентов платного ТВ составил 25,4% (г/г).
?Выручка финтеха достигла 21,2 млрд руб. (+33,4%).
?Количество экосистемных клиентов выросло до 14,1 млн (+14,6% г/г), которые обеспечили 47,2% B2C доходов.

?Нам результаты МТС за 2 квартал 2023 года кажутся крайне положительными. Компании в очередной раз удалось доказать свою устойчивость к внешним условиям и рыночной неопределенности. Более того, активное расширение портфеля за счет экосистемы цифровых вертикалей позволит МТС находить дополнительные точки роста. Все это в сочетании со стабильными и щедрыми дивидендами делает акции МТС привлекательными.

Правительство и ЦБ готовятся разморозить часть иностранных активов для обмена на российские — разбираемся, что это значит и когда ждать поступлений на счет.

? Для начала речь идет о 100 млрд рублей из заблокированных у россиян 1,5 трлн рублей. Пока неясно, по какому принципу будут отбираться первые счастливчики-инвесторы.

Если процесс не автоматизирован и предполагает подачу заявки с последующим согласованием регулятора, то он может занять не одну неделю. С другой стороны, на безрыбье и рак рыба.

➡️ Что касается последствий для рынка, то нужно учесть, что среднегодовой объем торгов в 2023 году на Московской бирже составил 76 млрд рублей.
?Я не ожидаю резкого обвала.

➡️ И самое главное, остается под вопросом реакция европейских регуляторов. Решение больше политическое.
?Боюсь, что оно не будет быстрым.

В целом, если идея удастся и контакт между ведомствами будет восстановлен, это позитивная новость. Так глядишь и часть иностранных инвесторов вернется на отечественный рынок. Впрочем… это уже мы с вами далеко забежали.

Говоря о прогрессе в разблокировке активов, есть и позитивные кейсы с другой стороны. Так частный инвестор, не имеющий вида на жительство в Евросоюзе, получил лицензию на разблокировку активов на сумму более €10 млн в Euroclear.

Подводя итог

Можно сказать, что, хотя все это еще исключительно частные случаи, тенденция положительная. Вполне возможно, к концу года некоторое количество инвесторов получат хорошие новости.

В то же время, учитывая, как работает западная бюрократия… там наверняка будет много нюансов.

Представьте себе Китай в середине 1970-х. Бедная аграрная страна, пережившая сначала великий голод, а потом безумную культурную революцию, унесшие десятки миллионов жизней.

В 1978 г. власти Китая берут курс на «реформы и открытость», с чего и начинается «китайское чудо» – бурное развитие экономики. До 2020 г. китайская экономика росла, в среднем, на 10% в год, что означало удвоение ВВП каждые 10 лет. За счет чего рост? Массивные инвестиции + развитие экспорта.

Через 40 лет «чудо» начинает выдыхаться – рост китайской экономики замедляется. Гос. инвестиции привели к росту долгов, которые региональные правительства уже с трудом тянут. Иностранных инвестиций поступает в Китай все меньше из-за накала в геополитике. Опора на экспорт также теряет устойчивость из-за снижения спроса со стороны западных стран.

Смажьте этот бутерброд кризисом в недвижимости, торговыми ограничениями и различными санкциями, обострением в геополитике, а еще – падением доходов бюджета, старением населения и рекордной безработицей среди молодых.

Спасти китайскую экономику может внутреннее потребление. Его вклад в ВВП невелик : 38% по сравнению с 68% в США. Однако из-за свежих воспоминаний о локдаунах и бережливости нации раскачать спрос очень трудно. Особенно в условиях, когда застройщики один за другим объявляют дефолты и цены на недвижимость падают. Китайская общественность к такому не привыкла и не спешит покупать жилье.

Пекин сейчас находится в точке перелома: старая модель роста не работает, а переход к новой очень болезненный – через лопание пузырей в недвижимости, попытки слезть с кредитной иглы и снижение доверия иностранных инвесторов. И при всем этом стране надо не растерять экономический рост.

Чем грозит чрезмерное замедление Китая?

• Снижением цен на базовые материалы и энергоресурсы, ведь Китай – крупнейший покупатель таких ресурсов. Негативно для стран-экспортеров природных ископаемых, включая Россию.
• Экономика Китая не обгонит США и не станет крупнейшей в мире. Вызов доминированию Америки провалится.
• Усилением геополитической нестабильности. Если внутренних ресурсов недостаточно, Китай может искать драйверы извне. И нет гарантий, что мирным путем.
• Нестабильностью внутри Китая и угрозой существующему режиму. Падение уровня жизни и рост безработицы среди населения 1,4 млрд человек – только представьте, какая волна недовольства может подняться и сможет ли действующая власть удержаться.

ЛУКОЙЛ просит разрешения у властей РФ на выкуп до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50%.

Идут по стопам Магнита, который проводит аналогичный выкуп.

Давайте разберем на пальцах:

?Когда компания выкупает свои акции — это хорошо для акционеров. Ну то есть для меня и для тех, кто тоже покупал акции Лукойла. Потому что прибыль на дивиденды будут распределять среди меньшего числа акций. И нам больше достанется 🙂
?Лукойл выкупит до 25% акций — это четверть капитализации компании. Огромное количество акций. Помимо потенциального роста дивидендов, подрастут и котировки акций. Вернее, они уже сейчас растут, но могут и еще выше пойти.
?Компания выкупит акции со огромной скидкой. В два раза (или даже больше) дешевле, чем эти акции сейчас на рынке торгуются. То есть экономия колоссальная.

Недавно похожий кейс был с Магнитом. Его акции сейчас торгуются на 31% дороже, чем до объявления выкупа у нерезидентов в июне.

В общем, российский рынок сейчас — интересная штука. История с выкупом у нерезидентов со скидками может повториться и у других компаний.

Лукойл пообещал направить на выкуп только те средства, которые накоплены на иностранных счетах. В компании заверили, что этих денег достаточно и на внутренний валютный рынок выходить не будут.

Если верить заявлениям, то давления на рубль не будет. К слову, это порядка 500 млрд в рублевом эквиваленте.

СПБ Биржа с 28 августа увеличит время торгов акциями и ETF с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже (HKEX) до 00:00 мск. Ранее торги этими инструментами завершались в 18:00 мск, следует из сообщения на сайте СПБ Биржи.

В результате изменений продолжительность торговой сессии по гонконгским ценным бумагам составит 16 часов — с 08:00 мск до 00:00 мск

Дорогие читатели, торгуете гонконгскими бумагами на СПБ?

Речь идет о прямом листинге. То есть никаких дополнительных акций размещаться не будет. Однако проблем с ликвидностью быть не должно.
➡️ В обращении окажутся бумаги, которые получат держатели ГДР Noventiq в результате их обмена на акции «Софтлайн». Плюс то, что получили сотрудники «Софтлайна» в рамках программы мотивации.

Фактически вложиться в «Софтлайн» можно уже сейчас через ГДР Noventiq. Об условиях обмена я уже писал. Важно, что за каждую ГДР Noventiq можно получить до 3 акций «Софтлайн».

Много это или мало?

Аналитики оценивают «Софтлайн» в диапазоне от 49,8 млрд руб. до 83,6 млрд руб., или от 177 руб. до 298 руб. за 1 акцию. ГДР Noventiq торгуются около 245 руб. Расчет здесь несложный.

Кроме того, если взглянуть на результаты по МСФО за I полугодие, то видно, что дела у «Софтлайна» идут неплохо:

✅Оборот превысил 30 млрд рублей, почти как годом ранее.
✅Валовая рентабельность на максимуме для компании — 22,1%.
✅Чистая прибыль — 9,1 млрд рублей (в прошлом году был убыток).
✅Чистый долг остается на довольно низким уровне — 2,6 млрд рублей. Это 1.0х к EBITDA за 12 месяцев.

И это, несмотря на необходимость трансформации бизнеса. Ведь после ухода из России части иностранных поставщиков компании пришлось перенаправить усилия на импортозамещение и расширение спектра собственных ИТ-решений.

Смена приоритетов, похоже, пошла на пользу компании. «Софтлайну», по сути, удалось стать бенефициаром изменений российского ИТ-рынка.

Компания обеспечивает клиентам из бизнес-среды или госструктур цифровую трансформацию — предоставляет ПО, оборудование, услуги кибербезопасности, внедряет облачные инфраструктуры. И еще много всего там, где раньше доминировали иностранные поставщики.

?Так что на Мосбирже скоро будет одной интересной бумагой больше.

Результат (GAAP, г/г):
▫️Выручка $5,1 млрд | -8,4%
▫️EPS $0,26 | -74%
▫️Сопоставимые продажи -8,2%
▫️Запасы -10% г/г и -18% в сравнении со 2 кв. 2019 г.

Мы уже писали про постановку целей, списки дел и прокрастинацию.

Она может ставиться на день, месяц, год. И должна вести к основным жизненным целям человека.

Какие могут быть главные задачи (далее – ГЗ)? Не обязательно денежные (хотя мы призываем?). Это может быть задача по здоровью, отношениям, духовному развитию, благотворительности и т.д.

Примеры ГЗ:
⚪️ У основателя стартапа — создание презентации для привлечения инвесторов.
⚪️ У студента-экономиста — поиск репетитора по макроэкономике, чтобы сдать предстоящий экзамен.
⚪️ У мамы-домохозяйки — закупка вещей по списку для лучшей подготовки детей к школе.

На тему целей написано много книг, но главное сводится к двум вещам:
✅ что для вас наиболее важно,
✅ какие действия позволяют этого достичь.
Сколько времени и когда посвящать ГЗ?

Тут, конечно, индивидуально. Вот примеры:

➕К примеру, 50%времени отведённого на определённый вид деятельности. Если вы не посвящаете ключевой задаче времени больше, чем остальным, такая ли она важная?

➕2 утренних часа (или других самых продуктивных для вас). Почему именно утренние?
✔️с вечера вы запланировали важные дела и утром сразу к ним приступаете, не переключаясь ни на что,
✔️вы отдохнули,
✔️вас ещё вряд ли будут отвлекать.

Зачем ГЗ? Растет продуктивность, повышаетсяуровень энергии и счастья.

Так что не тратьте важные часы на просмотр соцсетей или сортировку почты. Это может вызвать либо усталость, либо ложное чувство продуктивности.

Делитесь в комментариях, что помогает или мешает вам быть в фокусе.

Группа «Ренессанс страхование» (RENI RX) опубликовала сильную финансовую отчетность по итогам 1 полугодия 2023 г. Чистая прибыль единственного публичного российского страховщика составила 7 млрд руб. Это рекордный показатель.

Как мы и ожидали, компания начала выплачивать дивиденды. СД рекомендовал выплаты в размере 4,3 млрд руб. или 7,7 руб. на акцию. Доходность к текущей цене составляет около 6,7%. Все логично: растет бизнес – растут доходы акционеров.

Оба показателя – чистая прибыль и размер дивидендов – значительно превысили мои прогнозы и ожидания рынка.

Что по цифрам? Прежде всего, отметим уверенный рост выручки в годовом выражении по всем ключевым сегментам.

?В продуктах non-life страхования: на 14% до 30,8 млрд руб.
?В сегменте накопительного страхования жизни: на 24% до 11,3 млрд руб.
?Кредитное и рисковое страхование жизни: на 6% до 4,7 млрд руб.

Отдельно отметим рост медтех-бизнеса «Ренессанса» – компании Budu. Её выручка выросла в 4 раза!

При этом «Ренессанс» характеризуется высокой степенью финансовой устойчивости и эффективно управляет инвестиционным портфелем. Так, коэффициент достаточности капитала существенно превысил регуляторный уровень в 105% и составил 205%. А инвестиционный портфель с начала года вырос на 18,4 млрд руб. до 166,6 млрд руб.

Ну и, конечно, дивиденды. Отметим еще раз, что совокупные выплаты составят 4,3 млрд руб. или 63% от чистой прибыли по МСФО. Если рекомендация СД будет одобрена общим собранием акционеров, дивиденды составят 7,7 руб. на акцию, а выплата пройдет в октябре-ноябре текущего года.

При этом, мы не исключаем, что весной 2024 г. компания примет решение о выплате годовых дивидендов. Напомним, что в соответствии с дивидендной политикой, «Ренессанс» направляет на дивиденды не менее 50% от ежегодной чистой прибыли.

Несмотря на то, что с начала года котировки RENI выросли уже на 137% на фоне увеличения объема торгов, мы полагаем, что потенциал еще не исчерпан. Почему?

2️⃣Страховой рынок в РФ, по нашим оценкам, имеет хорошие перспективы. Проникновение основных страховых продуктов гораздо ниже по сравнению с рынками развитых стран.
2️⃣«Ренессанс» имеет высокую степень цифровизации, гибкие бизнес-процессы и масштабируемые технологические решения.
3️⃣Компания финансово устойчива.
4️⃣Инвестиционный портфель демонстрирует активный рост.
5️⃣«Ренессанс» начал выплачивать дивиденды.