Майское чудо так и не стало трендом – к концу месяца пара USD/RUB вернулась к отметке 81.

✅Для экспортеров и Минфина как гора с плеч,
✅а тем, кто планировал сыграть на укреплении рубля, имеет смысл видимо набраться терпения.

Почему рубль снова теряет высоту? – Причин несколько:
?и новые санкции,
?и снижение цен на энергоносители
?и, наконец, отток капитала.

?Остановимся в этот раз на обескровливании валютных резервов страны.

Начну с корпоративного сектора.

1️⃣По некоторым данным, c марта 2022 по март 2023 года иностранные компании вывели из России около $36 млрд. И это без учета ухода Shell с «Сахалина-2»…
❗️Но это даже не половина проблемы.

2️⃣Вероятно, больший эффект оказали сами россияне. Аналитики WSJ обнаружили, что вклады российских домохозяйств в иностранных банках по состоянию на апрель выросли до 5,4 трлн рублей, что эквивалентно $67,3 млрд.

Чего ожидать дальше?

?Налоги уплачены, а это значит, что спрос на рубль должен снизиться, оказывая соответствующее давление на котировки.
?Дальнейшее падение цен на черное золото,
?замедление Китая
также не пророчат ничего хорошего.

Но аналитики сохраняют оптимизм:
⏺в SberCIB считают, что курс рубля по отношению к доллару США останется вблизи уровня 81,00,
⏺в Промсвязьбанке также не видят причин для беспокойства.

?Я же опасаюсь, что обострение конфликта и новые санкции со стороны ЕС могут подтолкнуть пару к 82,00, если не выше.

Однако не стоит забывать о новом ноу-хау ЦБ. Называется оно: постепенные разрешения на вывод средств со счетов типа С.

Решение простое и более чем эффективное:
✅Рубль укрепляется – ЦБ может спокойно разрешать тем или иным нерезидентам выводить средства.
✅Рубль слабеет – ЦБ может подождать с разрешениями.
Этот механизм позволяет неплохо контролировать курс рубля еще достаточно долго.

Вместо вывода

Понятное дело, что у ЦБ в арсенале есть и еще иные традиционные инструменты: норма резервирования, ставка и прочее. Но в текущий момент колебания рубля выглядят достаточно предсказуемыми, можно сказать, ЦБ, как и прежде, держит ситуацию под контролем.

Так что ни сильного обвала, ни значительного укрепления рубля я сегодня не жду.