Не так давно мы писали, что дефицит бюджета за 25 дней апреля составил 1,9 трлн руб. Вчера вышли полные данные.

Расходы за апрель: 3 129 млрд руб., на 34% выше, чем в марте.
▪️За январь–апрель расходы составили 11 206 млрд руб., что на 26% выше, чем в прошлом году.

Доходы за апрель: 2 105 млрд руб., на 16% ниже, чем в марте.
— Нефтегазовые доходы снизились на 10% до 617 млрд руб.,
— а ненефтегазовые на 20%.
▪️Итого за январь-апрель доходы сложились в размере 7 782 млрд руб., это на 22% ниже, чем в прошлом году.

Как мы и ожидали, дефицит сократится по итогам апреля (по сравнению с теми данными, что были на 25 апреля) за счет того, что доходы отразятся в самом конце месяца.

Так и произошло, итоговый дефицит за апрель составил 1 024 млрд руб. Но по сравнению с мартом все равно вырос.

За январь-апрель дефицит бюджета уже перевыполнил план на год и сложился в размере 3 424 млрд руб.

Прийти к плановым значениям в 29 трлн руб. по расходам не то чтобы невозможно, но очень трудно.

?Не забываем, что в начале каждого квартала идет авансирование прямых расходов бюджета. Поэтому в мае и июне дефицит ожидается меньше, поскольку основное авансирование приходится как раз на первый месяц квартала – апрель.

?Второе – переход на использование котировок Brent с ограниченным дисконтом для расчета налоговой базы. В начале года для расчетов брали котировки Urals от агентства Argus. Они были сильно (до $30 и больше) ниже Brent, из-за чего бюджет «недополучил» часть доходов.

Это упущение исправят, хотя, в теории это может ударить по доходам нефтяных компаний.

Что ожидать по итогам года?

По оценкам некоторых экономистов, мы можем ожидать дефицит бюджета в районе 9-10 трлн руб. Что такое 9-10 трлн ? Это 5,9%-6,5% от ВВП России в 2022 г. Уже достаточно много.

Но я думаю, что дефицит по итогам года составит около 6 трлн руб.

Факторы следующие: ожидаю, что тренд по укреплению рубля быстро закончится и Минфин встанет перед необходимостью немного помочь бюджету девальвацией. Это укрепит доходы бюджета.

В принципе, 6 трлн руб. – это 3,9% от ВВП. Неприятно, но не трагично, эта «дыра» может быть закрыта с помощью ФНБ, а также заимствований. Другой вопрос, а какой дефицит уже проблемный для бюджета? По моим оценкам, более 5% от ВВП.

Что будет с рублем и инфляцией?

Многое упирается в итоговый дефицит. Сценарий следующий.

?Если дефицит составит примерно 5% от ВВП, то есть 7,7-7,8 трлн руб., то на рубле и инфляции это не отразится практически никак.

?Если же более 6% или более 9 трлн руб., то рубль ослабнет и стоит ждать роста инфляции.

? Самый большой рост за 24 часа из топ-100 монет:

Cosmos (ATOM) $10.83 +5.48%
Kava (KAVA) $0.8894 +4.24%
Uniswap (UNI) $5.13 +3.27%

? Самое большой падение за 24 часа из топ-100 монет:

Pepe (PEPE) $0.000001659 -14.22%
Bitcoin SV (BSV) $35.99 -9.43%
Bitcoin Cash (BCH) $113.76 -4.64%

⚡️Unstoppable Finance запустит первый в Европе DeFi-банк. Как мы и предполагали это станет новым трендом. Отдельные крипторазработчики переживали, что эта криптозима оставит их без работы полностью, поскольку хайп вокруг криптовалюты прошел безвозвратно (никогда такого не было и вот опять), мы же придерживались мнения, что будет происходить постепенное сращивание классической банковской и DeFi-сфер. Это только первые ласточки.

? CEO Marathon Digital: криптозима избавила рынок от «сомнительных операторов». Стандартный цикл очищающего роста, это нормально. Примечательно, что это коснулось в том числе и майнинговых компаний.

? Tether в первом квартале заработала $1,48 млрд чистой прибыли. Спасибо Circle за это. Давайте будем реалистами – из-за ситуации с потерей привязки USDC уступил часть рынка в пользу USDT, что, разумеется привело к росту прибыли, какой-то большой магии в этом нет.

? Илон Маск поднял продажи Milady NFT постом в Twitter. Что-то меняется, а что-то вечно. Маск пампит рандомный токен. Казалось бы, что уже все комьюнити должно выработать иммунитет к этому, но похоже жадность всегда побеждает.

Порой нам кажется, что они происходят всегда и везде — это создаёт ложное ощущение того, что они нас никак не касаются. Но, к сожалению, всё происходит с точностью до наоборот.

Чтобы подтвердить этот факт, я предлагаю посмотреть на классификацию ниже:

? отраслевой кризис

? экономический кризис

? энергетический кризис

? финансовый кризис

Что это? Сложные процессы из учебника экономики?

Нет — это лишь малая часть реальных событий, которые нам уже удалось пережить.

По факту, кризис — неизбежная часть нормально функционирующего экономического цикла.

И, как бы сказали любые мотивационные спикеры, кризис — это время возможностей для одних и потерь для других.

А так как вопрос, как стать первыми, кто получит возможности и не стать вторыми — всегда стоит достаточно остро, то предлагаю начать разбираться в нём с самого начала. Например, с того, как открыть свой первый инвестиционный счёт с выгодой для своего кошелька.

Приятная новость в том, что вам больше не нужно искать информацию про то, как это сделать самостоятельно — я, Евгений Борисович Коган, сделал всё и написал одну небольшую, но крайне информативную брошюру, которая ответит на большинство ваших вопросов.

О каких вопросах идёт речь?

?Как перестать терять до 52 000 рублей в год?
?Почему в 95% случае новичку открывать ИИС выгоднее, чем брокерский счёт?
?Как инвестировать на ИИС?
?Что нужно знать, чтобы инвестиции приносили не только прибыль, но и удовольствие?
?Как лучше всего пополнить ИИС?
?Три законных и один неприемлемый способ заработка на ИИС.
?Как правильно забрать свои деньги у государства?

? Чтобы забрать пособие — просто перейдите по этой ссылке.

Приятного чтения!

?Рынок виртуальной недвижимости в Decentaland и The Sandbox переживает непростые времена, падение составляет до 90% за последние 14 месяцев! ?

?? Зеб Райс, партнер King River Capital, посчитал, что метавселенные в данный момент не особо привлекательны для инвесторов. По его мнению, больше деятельности можно увидеть в криптовалютных проектах. ??

?? Николас Вирики из Bitkraft Ventures считает, что во всем виноваты спекулянты. Они заливают виртуальные пространства деньгами, надеясь на быструю прибыль, но при этом не делают ничего, чтобы развивать виртуальные участки. ??

?? Еще одним препятствием для криптовалютных метапроектов является высокий порог входа. Вирики подчеркивает, что на данный момент централизованные игры, такие как Roblox или Fortnite, гораздо лучше удовлетворяют потребности игроков, чем децентрализованные аналоги. ??

?? Также стоит отметить, что монеты decentraland (MANA) и the sandbox (SAND) также рухнули на фоне угасающего интереса к виртуальным мирам. С февраля 2022 года цены на эти монеты обвалились на 80%, а рыночная капитализация проектов упала с $1,2 млрд до менее $220 млн для Decentraland и с $554 млн до $131 млн для The Sandbox. ??

?Экспертный комментарий:

?? Это действительно типичная ситуация для новых технологий и инновационных рынков, таких как виртуальная недвижимость.

?? В начале всегда есть период гипера, когда цены разгоняются из-за высокого интереса и спекуляций, часто не совсем соответствующих реальной ценности или потенциалу технологии. ??

?? Спекулянты, обычно, ищут быструю прибыль, и когда они понимают, что высокая доходность не будет продолжаться вечно, они начинают выводить свои средства. ?‍♂️? Это приводит к обвалу цен, как мы видим сейчас в случае с Decentraland и The Sandbox. ??

?? Однако, когда пыль оседает и спекулянты уходят, это открывает путь для более устойчивого и осознанного развития. ?? В этот момент технология начинает использоваться теми, кто видит в ней реальную пользу и готов работать над ее развитием. ?‍?? Этот этап, возможно, не так быстро приносит прибыль, как этап гипера, но он гораздо более устойчив и полезен в долгосрочной перспективе. ??

?? В общем и целом, это естественный цикл развития для многих новых технологий и инновационных рынков. ??

❓А какое применение для метавселенной предложили бы Вы?

Штаты открылись ростом основных индексов, после публикации данных по инфляции. Почтенная публика довольна. Значит Федя, он же Федрезерв, она же ФРС, скорее всего, и впрямь возьмет паузу в цикле подъема ставок. Что видим — акции растут, доходности госбондов падают — UST10 уже идет по 3,46% годовых. DXY минусует.

Так будет “Sell in may” или нет? Или будет short-squeeze in may и “пропади все пропадом…”

Что важно понимать:

1️⃣ Годовая инфляция сейчас падает из-за технических причин (эффекта высокой базы прошлого года).

«Месяц к месяцу» цены в апреле выросли на 0,4% после +0,1% в марте. То есть рост цен ускорился.

2️⃣ Статистика не выглядит какой-то угрожающей или разочаровывающей. Поэтому, вероятно, цикл повышения ставки ФРС завершился.

Рынок реагирует позитивно. Но я бы не слишком радовался. Вполне возможно, что к концу торговой сессии позитив спадет.

▪️Около 86% активов составляет земельный банк. Прежде всего, это земля под строительство многоквартирных домов и земельные участки для проектов развития индивидуального жилищного строительства (ИЖС). По итогам года земельный банк в денежном эквиваленте вырос на 45% до 652,6 млрд руб., сформировав наибольший вклад в увеличение стоимости активов, и достиг 45,9 млн кв.м (+58% г/г).

▪️Сам бренд оценивается в 40,2 млрд руб., что выше на 17%, чем в прошлом году и на 12%, чем в 1П 2022 г.

▪️Кстати, мультипликатор P/NAV, который показывает отношение капитализации к стоимости активов группы, составляет 0,2х. Это привлекательный уровень с инвестиционной точки зрения.

▪️Еще пару слов про ключевой актив «Самолета» – земельный банк. В Московском регионе стоимость земельных участков уже превысила полтриллиона рублей. К слову, это крупнейший земельный банк во всем российском девелопменте.

Но группа не ограничивается только одним регионом: в рамках географической диверсификации земельный банк активно пополнялся и в других регионах. Упомянутое ранее направление бизнеса ИЖС уже оценивается более чем в 80 млрд руб.

Что касается не-девелоперских активов, то они превысили 100 млрд руб., во многом благодаря стремительному развитию «Самолет Плюс».

Даже несмотря на высочайший уровень неопределенности в 2022 г., компания добилась рекордных финансовых и операционных результатов, фактически удвоив масштаб бизнеса. Сегодня же ГК «Самолет» продолжает развиваться высокими темпами, осваивая новые регионы и запуская различные продукты и сервисы.

Все эти факторы способны положительно повлиять на оценку активов уже по итогам первого полугодия 2023 года.

?‍♂️Рубль продолжает укрепляться. Не очень приятно: позиции сделаны в сторону ослабления рубля.

Полагаю, что сейчас время усредниться. В сервисе по подписке прикупил юани, и на личном счету докупил фьючерсов на юань и доллар. Но очень маленькие объемы, очень аккуратно. Полагаю, что ситуация временная.

Кто продаёт валюту?
Я думаю, это продажа ФНБ для стабилизации бюджета. Долго им продавать не нужно, в этом месяце продажи должны быть небольшие. Возможно, один из экспортёров, чтобы заплатить свои обязательства. Можем гадать, но мы видим бюджет и очень скоро поймём, что происходит с бюджетом за апрель. Там мы видим дефицит, и будет наблюдаться значительный дефицит.

Санкции дали российским винодельням новый толчок к развитию бизнеса. Их доля за последние три года уже выросла в два раза, с 20-30% до 55% рынка, и может вырасти ещё значительнее.

В прошлом году закладка виноградников в России увеличилась на 43%, а общая площадь виноградников впервые превысила 100 тысяч га.

Улучшается качество и восприятие российского вина: доля россиян, которые считают, что российское вино превосходит зарубежное, увеличилась с 23 до 30%.

При этом Россия – одна из немногих стран, где потребление вина на душу населения растёт. По итогам 2022 года потребление вина на душу населения в России составило всего 5,6 литра при том, что в Германии и Испании потребление вина превышает 25 литров, во Франции и Италии оно составляет около 40 литров.

Тем самым увеличили выручку на 19% за счет нормализации рынков сбыта.

Важнее новости по редомициляции: 30 мая акционеры рассмотрят переезд в Казахстан, а в июле Polymetal может подать заявку на делистинг с Лондонской биржи. На Мосбирже сохранятся торги, но дивидендов и прав голоса у акционеров не будет.

Бельгия поддерживает включение алмазов в пакет санкций ЕС против РФ — Financial Times

Премьер-министр Бельгии заявил FT, что прямые запреты не оказали существенного влияния на фин. потоки России, но схема отслеживания алмазов может предотвратить уклонение от санкций.

Ранее ЕС уже согласовал эмбарго на алмазы.

В 1 кв. прибыль составила $80 млрд, прибавив 33% (г/г).
▫️Половина совокупной прибыли – единовременная прибыль First Citizens и Flagstar от покупки обанкротившихся банков SVB и Signature.
▫️JPMorgan показал самую высокую операционную прибыль в $11,7 млрд.

Подробнее про банковскую систему Штатов напишем сегодня на @team_bitkogan.

?? Московская биржа стартовала снижением на 2% на фоне дивидендного гэпа Сбера . Но сейчас индекс Мосбиржи уже полностью откупили и он торгуется в +0,2%. Голубые фишки показывают сильную динамику – Алроса, ВТБ, ГМК, Газпром, ЛУКОЙЛ и другие. Обороты торгов достаточно высокие. В валютном сегменте рубль продолжает свое укрепление.

Спешите открыть, пока не запретили! Я серьезно, время до конца этого года — с 2024 года текущие виды ИИС запретят открывать.

P.S. На канале @bitkogan подготовили огромную инструкцию по ИИС со всеми нюансами, чтобы вы могли понять: подходит вам или нет)

Мои ожидания оправдались – о вопросах этики и регулирования работы ИИ уже заговорили на высоком уровне. Как писал ранее, в Белом доме озаботились этими проблемами и готовы выделить $140 млн на разработку основополагающих принципов.

С каждым днем ИИ становится все шире используется в различных областях, от написания текстов и создания картинок до серьезной помощи экспертам в медицине и финансах. Но также все больше вопросов, как ИИ должен использоваться и какие этические принципы должны быть при этом соблюдены.

⚡️ «Громом среди ясного неба» стало интервью ветерана Google, которого называют «крестным отцом ИИ», высказавшего опасения по поводу ChatGPT и других чат-ботов.

Доктор Хинтон отметил три важных угрозы, о которых уже писал ранее:
❌ угроза распространения дезинформации,
❌ угроза для рабочих мест,
❌ угроза для человечества.

На сегодняшний день существует несколько ключевых этических принципов, которые следует соблюдать при разработке и использовании ИИ:

1️⃣ Прозрачность. Это означает, что люди должны понимать, как алгоритмы ИИ работают и как они принимают решения.

2️⃣ Справедливость. ИИ не должен дискриминировать людей на основе их пола, расы и т. д. Разработчики ИИ должны стремиться к обеспечению равного доступа и возможностей для всех.

3️⃣ Безопасность данных. ИИ должен быть разработан с учетом защиты личных данных и конфиденциальности, чтобы предотвратить возможные нарушения безопасности и злоупотребления данными.

4️⃣ Проблема автономных систем, которые могут принимать решения без участия человека. Это следующая стадия развития ИИ, но вопрос в том, кто и какие алгоритмы будет закладывать в основу и будет ли возможность у системы саму себе перенастраивать.

5️⃣ Ответственность за действия ИИ. В законодательствах ни одной из стран мира нет ответственности за самостоятельные действия машин. Возьмем беспилотное такси, для управления которым не требуется человек: в случае нанесения какого-либо ущерба или нарушения правил дорожного движения кто будет платить за это?

Вместо вывода.

На сегодняшний день обсуждения этих вопросов ведутся на уровне правительств и экспертных групп, чтобы определить правила и нормы использования ИИ. Но это не какая-то технология будущего из произведений фантастов – это очень актуальная тематика для дискуссий уже сегодня, в рамках которой будет возникать еще очень много вызовов.

?Продолжу следить за развитием событий в мире ИИ, расскажу в ближайшее время о том, как работать с нейросетями, и о том, как можно заработать с их помощью.